MegaETH Public Sale Akan Segera Hadir, Berapa Valuasinya?

Judul Asli: "Permainan Valuasi MegaETH: Peluang atau Risiko yang Mendekat?"

Penulis Asli: KarenZ, Foresight News

MegaETH, yang dibangun berdasarkan konsep "blockchain real-time" dan kolaborasi komunitas, telah menjadi proyek andalan di pasar cryptocurrency.

Di saat ekosistem Ethereum masih berjuang dengan hambatan performa, MegaETH telah membentuk kembali imajinasi jalur Layer 2 dengan manifesto teknologi "100.000 TPS + latensi milidetik".

Mulai dari pendanaan seed round yang didukung Vitalik di tahap awal, hingga penggalangan dana kilat komunitas Echo, dan penjualan NFT awal tahun ini, setiap langkah MegaETH telah mengguncang syaraf pasar.

Artikel ini akan membedah konteks pendanaan, logika valuasi, nilai inti, dan potensi risiko.

Perjalanan Pendanaan MegaETH: Dari VC, Dukungan Vitalik hingga Pembangunan Komunitas

Sebagai proyek Ethereum L2 yang berkomitmen mewujudkan "blockchain real-time", perjalanan pendanaan MegaETH menunjukkan evolusi dari pendanaan VC ke penjualan yang digerakkan komunitas.

Pada Juni 2024, MegaETH mengumumkan telah menyelesaikan pendanaan seed round sebesar $20 juta, dipimpin oleh Dragonfly dengan partisipasi dari Figment Capital, Robot Ventures, Big Brain Holdings, dan lainnya. Investor malaikat termasuk Vitalik Buterin, pendiri dan CEO ConsenSys Joseph Lubin, pendiri dan CEO EigenLayer Sreeram Kannan, co-founder ETHGlobal Kartik Talwar, co-founder dan CEO Helius Labs Mert Mumtaz, Hasu, dan Jordan Fish (alias Cobie).

Berlanjut ke Desember 2024, MegaETH berhasil mengumpulkan $10 juta dalam waktu kurang dari tiga menit melalui platform Echo milik Cobie, jauh melebihi target $4,2 juta. Putaran pendanaan ini menarik sekitar 3.200 investor dari 94 negara, dengan rata-rata investasi $3.140 per investor.

Pada saat itu, co-founder MegaETH Shuyao Kong mengatakan kepada The Block bahwa baik pendanaan seed round maupun Echo round menggunakan struktur ekuitas plus token subscription warrants, dengan valuasi kedua putaran di kisaran "sembilan digit", yang berarti FDV minimum $100 juta.

Yang mengejutkan komunitas, pada Februari tahun ini, MegaETH meluncurkan NFT seri "The Fluffle" untuk pendanaan inovatif, semakin memperluas basis komunitasnya. Seri 10.000 NFT ini semuanya adalah SBT (Soul-Bound Tokens) non-transferable yang dijual dalam bentuk whitelist dengan harga 1 ETH, di mana para pemegangnya secara kolektif mendapatkan setidaknya 5% hak distribusi token di masa depan. 50% token akan terbuka pada hari TGE, sisanya akan terbuka secara bertahap selama 6 bulan.

Penerbitan NFT ini dibagi menjadi 2 tahap. Tahap pertama (5000 NFT) adalah tahap retrospektif, menargetkan mereka yang aktif di industri Crypto (dari mendukung protokol kunci hingga memimpin komunitas lokal), dengan sebagian kecil dialokasikan untuk para pendukung awal MegaETH yang berpengaruh dan berbagai mitra strategis, beberapa di antaranya didistribusikan dalam bentuk minting gratis. Seminggu setelah peluncuran, MegaETH mengumumkan telah menyelesaikan tahap pertama penerbitan NFT.

Menurut rencana MegaETH sebelumnya, beberapa bulan setelah penerbitan NFT tahap pertama, NFT tahap kedua akan ditemukan, bertujuan memberikan kesempatan partisipasi serupa bagi mereka yang terus mendorong interaksi sosial dan on-chain yang berpengaruh untuk MegaETH. Perbedaan pada putaran ini adalah kuota akan dialokasikan ke program akselerator andalan MegaETH "Mega Mafia". Setiap tim akan menerima sebagian kuota untuk didistribusikan ke komunitas masing-masing. Sebagian kecil kuota pada putaran ini akan disediakan untuk pengguna biasa melalui analisis media sosial.

Menurut situs web MegaETH, penjualan komunitas terbaru terbuka untuk semua pengguna yang telah berhasil menyelesaikan verifikasi identitas di platform Sonar, dan akan menggunakan USDT di mainnet Ethereum sebagai metode pembayaran, kemungkinan melalui lelang Inggris, dengan harga maksimum tetap. Memilih periode lockup 1 tahun berhak mendapatkan diskon 10% dari harga token akhir. Semua peserta dari AS harus menjalani KYC.

Logika Valuasi: Harga Historis, Ekspektasi Pasar, dan Nilai Inti

Evolusi valuasi MegaETH sangat terkait dengan perjalanan pendanaannya, ekspektasi pasar, kemajuan teknologi, mekanisme distribusi, dan ekosistem.

Valuasi Pendanaan Historis: Melonjak dari $100 Juta ke $540 Juta

Seperti disebutkan sebelumnya, valuasi MegaETH untuk pendanaan seed round $20 juta pada Juni 2024 dan pendanaan Echo round $10 juta pada Desember 2024 keduanya berada di kisaran sembilan digit.

Dan pada penerbitan NFT tahap pertama pada Februari tahun ini, menurut tangkapan layar yang dipublikasikan oleh Adam Hollander, Chief Marketing Officer OpenSea saat itu, MegaETH mengumpulkan 4964 ETH pada penerbitan NFT tahap pertama, senilai $13,29 juta pada saat itu.

Berdasarkan perhitungan saya, $13,29 juta ini mewakili setidaknya 2,5% dari otoritas distribusi token, dan dapat dihitung bahwa berdasarkan situasi penggalangan dana NFT, FDV MegaETH saat itu sekitar $540 juta.

Prediksi Pasar Polymarket: Probabilitas 86% Menembus FDV $2 Miliar

Pada prediksi pasar Polymarket terkait "FDV MegaETH setelah hari pertama perdagangan", probabilitas bertaruh pada FDV lebih dari $2 miliar adalah 86%, probabilitas bertaruh pada FDV lebih dari $4 miliar adalah 57%, dan probabilitas bertaruh pada FDV lebih dari $6 miliar adalah 21%.

Ini berarti jika FDV MegaETH mencapai $2 miliar, kelipatan pengembalian bagi pemegang NFT batch pertama akan menjadi 3,7x (dalam USD), dengan pengembalian yang lebih signifikan bagi peserta seed round dan Echo round.

Efek Platform: "Efek Menghasilkan Uang" dari Proyek Awal Sonar

Penjualan komunitas di platform Sonar (platform yang didukung Echo dan didirikan oleh Cobie) datang dengan aura trafik bawaan, dan proyek penggalangan dana awalnya, Plasma, telah tampil sangat baik—mencapai puncak 34x dari harga penjualan ($0,05) pada hari keempat setelah TGE dan masih mempertahankan kenaikan 9x. Efek platform ini semakin meningkatkan ekspektasi valuasi pasar untuk MegaETH.

Nilai Inti: Tiga Parit Teknologi, Mekanisme, dan Ekosistem

Kemampuan MegaETH untuk terus mendapatkan dukungan modal dan komunitas berasal dari keunggulan kompetitif yang berbeda dalam inovasi teknologi, mekanisme distribusi, dan pengembangan ekosistem.

Dari sisi teknologi, dengan mengatasi masalah umum pada solusi L2 yang ada seperti latensi sub-detik dan throughput yang tidak memadai, MegaETH telah meningkatkan skalabilitas Ethereum secara signifikan dengan mengoptimalkan lingkungan eksekusi dan arsitektur node sambil tetap mempertahankan kompatibilitas penuh dengan EVM, secara langsung memenuhi kebutuhan inti perdagangan frekuensi tinggi, game on-chain real-time, dan aplikasi Web 3 lainnya.

Dari sisi mekanisme distribusi, mekanisme MegaETH sebagian besar tetap berorientasi komunitas—mulai dari pendanaan seed round, ke platform penggalangan dana eksklusif komunitas elit Echo, hingga penjualan NFT yang menargetkan peserta mendalam di industri Crypto. Pendekatan ini menghindari monopoli institusi atas saham seperti yang terlihat pada penggalangan dana tradisional.

Perlu ditekankan bahwa seri SBT "The Fluffle" yang diterbitkan MegaETH juga meninggalkan atribut dapat diperdagangkan. Pelepasan token mengadopsi model "TGE 50% + 6 bulan unlock linear". Pada awal unlock, pelepasan reward token pemegang sangat terkait dengan interaksi jaringan, mendorong partisipasi pengguna asli melalui mekanisme evolusi dinamis.

Dari sisi pengembangan ekosistem, MegaETH secara bertahap berkembang melalui program akselerator MegaMafia, pusat builder andalan MegaForge, dan stablecoin MegaUSD. Testnet telah menarik banyak aplikasi yang mencakup berbagai bidang seperti DeFi, sosial, gaming, AI, dan lainnya. Beberapa aplikasi terpilih termasuk DEX GTE, mesin stablecoin CAP, platform perpetual contract real-time Valhalla, platform trading tren NOISE, dll.

Peringatan Risiko

Meski memiliki banyak sorotan, MegaETH masih menghadapi berbagai tantangan. Dalam perbandingan horizontal, valuasi Layer 2 arus utama saat ini telah menetapkan tolok ukur referensi untuk pasar, dengan Arbitrum FDV di $3,2 miliar, OP FDV di $2 miliar, Starknet FDV di $1,2 miliar, dan Zksync FDV di $800 juta. Dalam konteks ini, masih ada ketidakpastian apakah MegaETH dapat menembus FDV $2 miliar.

Sebagai proyek tahap awal, MegaETH juga menghadapi risiko seperti implementasi teknis dan volatilitas pasar secara keseluruhan. Investor perlu tetap rasional dan, setelah ketentuan penjualan rinci diumumkan, membuat keputusan bijak berdasarkan harga spesifik, FDV, dan tokenomics. Lakukan Riset Anda Sendiri.