Analisis: Kelompok whale tetap stabil dalam siklus ini, kemungkinan bear market dengan penurunan 80% tidak akan terjadi lagi

Pada 17 Oktober, analis on-chain Murphy merilis data yang menunjukkan bahwa hingga hari ini, dompet whale yang memegang setidaknya 100 BTC atau lebih secara total memiliki 12,17 juta BTC, yang mencakup 61% dari total jumlah BTC yang beredar. Pada puncak bull market tahun 2021, jumlah BTC yang dimiliki whale setara dengan saat ini, sementara pada puncak bull market tahun 2017 sekitar 10 juta BTC. Dalam siklus kali ini, banyak OG lama telah menyerahkan aset mereka kepada institusi baru, sehingga struktur partisipan pasar telah berubah, namun apakah sentimen whale tetap optimis atau berubah menjadi takut dan cemas, masih akan menentukan perubahan siklus bull dan bear BTC. Dari 2017 hingga 2018, setelah harga BTC mencapai $19.587, harga mulai terkoreksi, pada saat itu kerugian realisasi harian whale pada dasarnya sekitar $1 miliar. Penjualan besar-besaran dan tanpa memperhitungkan biaya secara terus-menerus membuat pasar tidak punya waktu untuk bernapas, yang menyebabkan bear market turun hingga 80% selama 1 tahun. Dari 2021 hingga 2022, skala kerugian realisasi harian meningkat ke tingkat yang lebih tinggi. Pada 19 Mei, kerugian realisasi harian whale mencapai $3 miliar, dan saat insiden Luna, bahkan terjadi kerugian luar biasa sebesar $4 miliar dalam satu hari. Dalam siklus sebelumnya, ketika kerugian realisasi harian melebihi $2 miliar secara berturut-turut, itu pada dasarnya menandakan berakhirnya siklus bull market. Dalam siklus kali ini, pada 5 Agustus 2024, terjadi kerugian realisasi harian sebesar $2 miliar, yang merupakan penjualan panik terparah sejauh ini dalam siklus ini. Pada Februari dan April 2025, dipengaruhi oleh dimulainya kembali perang tarif oleh Trump, terjadi masing-masing satu kali kerugian harian sebesar $1,1 miliar dan $800 juta, yang skalanya jauh lebih kecil dibandingkan Agustus 2024. Baru-baru ini, dalam penurunan tajam pada 10 November, whale BTC justru menunjukkan ketenangan dan kestabilan yang luar biasa, dengan kerugian realisasi harian hanya $400 juta. Sikap dan perilaku whale menjadi lebih stabil, sehingga bear market "turun 80% selama 1 tahun penuh" yang sebelumnya mungkin tidak akan terjadi lagi.