Waktu untuk bangkit kembali! Yen Jepang mungkin menjadi mata uang terbaik tahun depan, diikuti oleh emas dan dolar AS.

Survei Bank of America menunjukkan bahwa investor global percaya yen akan mengalahkan mata uang utama lainnya tahun depan, dan diperkirakan akan rebound setelah tahun yang penuh gejolak—tahun ini yen terhadap dolar AS mencatatkan tingkat pengembalian terburuk di antara mata uang utama.

Dari sekitar 170 manajer dana yang disurvei oleh bank tersebut, sekitar sepertiga menyatakan yen akan memberikan pengembalian terbaik tahun depan, diikuti oleh emas dan dolar AS. Hanya 3% responden yang memilih pound sterling sebagai mata uang pilihan utama mereka.

Bank of America bertanya: "Mata uang mana yang akan berkinerja lebih baik dari yang lain pada tahun 2026?"

Mengingat performa yen yang lesu tahun ini, posisinya yang menonjol dalam survei ini sangat mencolok. Nilai tukar yen terhadap dolar AS hanya naik 1%, menjadikannya mata uang dengan performa terburuk di antara negara-negara G10.

Sementara itu, didorong oleh permintaan bank sentral serta pembelian lindung nilai oleh trader ritel di tengah risiko geopolitik dan perdagangan, harga emas tahun ini telah melonjak ke rekor tertinggi. Di sisi lain, indeks dolar AS Bloomberg turun sekitar 7% tahun ini karena ketidakpastian terkait kebijakan Presiden AS Trump, dan berpotensi mencatatkan performa tahunan terburuk sejak 2017.

Sentimen Bullish terhadap Yen Meningkat

Prospek kenaikan suku bunga Bank of Japan yang tidak jelas sepanjang tahun ini menjadi salah satu penyebab performa yen yang buruk; bulan lalu, Sanae Takaichi yang mendukung kebijakan moneter longgar terpilih sebagai perdana menteri, dan pemerintahnya saat ini sedang menyiapkan rencana pengeluaran yang melebihi ekspektasi.

Namun, sentimen bullish terhadap yen pada tahun 2026 mungkin justru berasal dari penilaiannya yang dianggap undervalued—hal ini sendiri mencerminkan minat investasi yang terus lesu terhadap aset Jepang. Kelompok investor yang sama dalam survei Bank of America juga menunjukkan underweight bersih sebesar 4% terhadap pasar saham Jepang, dan pandangan ini telah bertahan lebih dari setahun.

"Jika Departemen Keuangan AS merilis laporan makro dan valuta asing berikutnya pada bulan November dan kembali menyoroti kebijakan nilai tukar, kenaikan dolar AS terhadap yen mungkin akan terganggu." kata Audrey Childe-Freeman dan Stephen Chiu, analis strategi dari Bloomberg Intelligence.

Trader dengan toleransi risiko lebih tinggi mungkin juga berharap otoritas Jepang akan melakukan intervensi di pasar valuta asing dalam beberapa bulan mendatang untuk mendukung yen—tahun lalu, ketika dolar AS terhadap yen menembus level penting 160, langkah serupa juga pernah dilakukan.

"Spekulan masih jelas cenderung membeli dolar AS terhadap yen, menguji tingkat toleransi Kementerian Keuangan Jepang, sementara peringatan verbal dari pihak berwenang semakin kehilangan pengaruh di pasar," tulis Francesco Pesole, analis strategi valuta asing dari ING Bank NV London pada hari Selasa, "Setiap batas bawah kemungkinan berada di dekat level 160, dan dalam beberapa hari ke depan kita mungkin akan melihat tekanan naik lebih lanjut."

Sebagai bagian dari survei bulanan manajer dana global, Bank of America melakukan survei terhadap 172 investor pada 7-13 November, dengan total aset yang dikelola mencapai 475 miliar dolar AS.