Arriva CRP-1: spiegazione completa delle nuove normative sulla regolamentazione degli asset crypto a Hong Kong, lo scenario del settore crypto sta per essere rivoluzionato

Diamo un'occhiata dettagliata ai nuovi requisiti del CRP-1, confrontiamoli con le politiche di regolamentazione di altri paesi e regioni, e parliamo di quali impatti questi cambiamenti avranno sui partecipanti del settore crypto.

Sospinta dall'ondata di innovazione tecnologica, la dimensione del mercato globale degli asset crittografici si è espansa rapidamente; allo stesso tempo, sono emersi una serie di rischi come la forte volatilità dei prezzi e il riciclaggio di denaro, rendendo la necessità di una regolamentazione efficace particolarmente urgente. Nel settembre 2025, la Hong Kong Monetary Authority (HKMA) ha pubblicato una bozza per consultazione del nuovo modulo CRP-1 "Classificazione degli asset crittografici" del "Manuale di Politica di Vigilanza Bancaria" (SPM), con l'obiettivo di allinearsi agli standard internazionali di regolamentazione, istituendo un sistema di supervisione che bilancia sviluppo innovativo e controllo dei rischi, fornendo indicazioni chiare alle banche che partecipano ad attività legate agli asset crittografici.

Successivamente, il team di Sa Jie vi guiderà a esaminare attentamente quali sono i nuovi requisiti del CRP-1, a confrontarli con le politiche di regolamentazione di altri paesi e regioni, e a discutere quali impatti questi cambiamenti avranno sui partecipanti del settore crypto.

01 Analisi dei contenuti chiave delle nuove regole CRP-1 di Hong Kong

(1) Definizione di base: ambito di regolamentazione e soggetti applicabili

Le nuove regole CRP-1 delimitano innanzitutto chiaramente l'ambito della regolamentazione degli asset crittografici, ponendo solide basi per l'attuazione successiva. In particolare, le nuove regole definiscono gli asset crittografici come: quelli che si basano principalmente sulla crittografia e sulla tecnologia dei registri distribuiti (DLT) o tecnologie simili; possono essere utilizzati per scopi di pagamento o investimento, o per ottenere beni o servizi. Tuttavia, è chiaramente specificato che le valute digitali emesse dalle banche centrali non rientrano in questo ambito, il che consente di definire con precisione gli asset crittografici e di distinguere le valute digitali legali, evitando una regolamentazione troppo ampia.

Per quanto riguarda i soggetti regolamentati, le nuove regole si applicano a tutte le istituzioni finanziarie autorizzate di Hong Kong, come banche regolari, banche con licenza limitata e società che accettano depositi. Queste istituzioni sono parte integrante del sistema finanziario di Hong Kong e le loro attività in ambito crypto influenzano direttamente la stabilità finanziaria; includerle nella regolamentazione consente di controllare i rischi alla fonte.

In termini di controllo dei rischi, le nuove regole adottano una strategia "nessuno escluso". Che si tratti di asset crittografici detenuti direttamente dalla banca, dei rischi derivanti dalla custodia o dal trading di asset crittografici per conto dei clienti, o dei rischi derivanti dall'esposizione indiretta tramite derivati finanziari, tutto deve essere gestito. In questo modo, le istituzioni finanziarie non possono eludere la regolamentazione e tutti i rischi legati agli asset crittografici sono rigorosamente controllati.

(2) Classificazione principale

La classificazione del rischio è la logica centrale delle nuove regole CRP-1, che suddividono gli asset crittografici in Gruppo 1 (basso rischio) e Gruppo 2 (alto rischio) in base alla loro capacità di mitigazione del rischio. Attraverso la tabella seguente, potete vedere chiaramente la classificazione principale.

02 Collegamento e differenze tra CRP-1 e le regole internazionali (standard BCBS)

(1) Logica centrale degli standard BCBS

Il Basel Committee on Banking Supervision (BCBS), come principale organismo di regolamentazione bancaria a livello globale, ha pubblicato nel dicembre 2022 il documento "Trattamento prudenziale delle esposizioni ai rischi degli asset crittografici" e nel luglio 2024 la "Revisione degli standard sugli asset crittografici", costruendo un quadro normativo globale unificato per gli asset crittografici, la cui logica centrale può essere riassunta come "classificazione del rischio, gestione prudente".

Per quanto riguarda gli obiettivi di regolamentazione, gli standard BCBS si concentrano su "prevenire i rischi degli asset crittografici e garantire un adeguato capitale bancario", evitando che i rischi degli asset crittografici si trasferiscano al sistema bancario tradizionale e mantenendo la stabilità finanziaria globale. Nel quadro principale, il BCBS suddivide gli asset crittografici in "Gruppo 1" e "Gruppo 2" in base al rischio, imponendo requisiti di capitale rigorosi per gli asset ad alto rischio e promuovendo la cooperazione regolamentare globale per evitare arbitraggi normativi.

L'introduzione degli standard BCBS deriva dalla rapida crescita e dall'accumulo di rischi nel mercato globale degli asset crittografici; mira a fornire un benchmark normativo unificato per le banche internazionali attive, bilanciando "stabilità finanziaria" e "innovazione responsabile", offrendo un quadro di riferimento per le autorità di regolamentazione nazionali.

(2) Collegamento tra CRP-1 e BCBS

Le nuove regole CRP-1 e gli standard BCBS condividono molte idee chiave, dimostrando l'impegno di Hong Kong, come centro finanziario internazionale, a seguire da vicino il ritmo della regolamentazione globale.

Per quanto riguarda la classificazione degli asset, il CRP-1 suddivide gli asset crittografici in "Gruppo 1" e "Gruppo 2", mentre il BCBS li suddivide in "Gruppo 1" e "Gruppo 2"; il criterio centrale di classificazione è la capacità dell'asset di controllare il rischio. Ad esempio, gli stablecoin conformi, considerati asset a basso rischio e affidabili, sono classificati come "Gruppo 1" dal BCBS e corrispondono al "Gruppo 1" nel CRP-1; entrambi richiedono che tali asset abbiano una base legale chiara e un adeguato controllo dei rischi. Per gli asset ad alto rischio, entrambi impongono requisiti rigorosi sul capitale che le istituzioni finanziarie devono detenere per controllare i rischi, incarnando pienamente il principio "maggiore è il rischio, più severa è la regolamentazione".

Per quanto riguarda i requisiti di capitale, il CRP-1 sostanzialmente segue l'approccio prudente del BCBS. Il BCBS stabilisce che, per alcuni asset crittografici ad alto rischio, le istituzioni finanziarie devono detenere capitale pari al 1250% del valore dell'asset per coprire i rischi; il CRP-1 applica lo stesso standard agli asset del "Gruppo 2b". Per gli asset crittografici con buona liquidità, il BCBS richiede che siano negoziati su exchange conformi e che raggiungano una certa dimensione di mercato; il CRP-1 impone requisiti simili agli asset del "Gruppo 2a", stabilendo che debbano essere negoziati su exchange regolamentati e fissando soglie di capitalizzazione e volume di scambi, per garantire che il capitale investito sia proporzionato al rischio dell'asset.

Inoltre, sia il CRP-1 che il BCBS sottolineano la necessità di una regolamentazione completa: sia gli asset crittografici detenuti direttamente dalle banche, sia quelli gestiti per conto dei clienti, sia i rischi indirettamente correlati, devono essere inclusi nell'ambito della regolamentazione, evitando "zone grigie" non regolamentate e realizzando l'obiettivo di una regolamentazione globale unificata.

03 Impatti concreti delle nuove regole CRP-1 sugli utenti di asset crittografici

Dopo l'implementazione delle nuove regole CRP-1, le attività crypto delle banche subiranno grandi cambiamenti, influenzando direttamente le modalità di acquisto, custodia e utilizzo degli asset crittografici da parte degli utenti.

Per quanto riguarda la scelta delle transazioni, le nuove regole "restringono" sia gli asset che i canali disponibili. Gli asset ad alto rischio del Gruppo 2b, come alcuni NFT e token di governance, non potranno più essere negoziati dalle banche e si dovrà ricorrere ad altre piattaforme, che potrebbero però essere meno affidabili; gli asset conformi del Gruppo 1 sono sicuri, ma le opzioni disponibili sono ridotte; gli asset del Gruppo 2a devono essere negoziati su exchange autorizzati, con controlli più severi e requisiti di accesso più elevati. Per quanto riguarda la sicurezza degli asset, le nuove regole rendono la custodia più sicura, garantendo la priorità nel recupero dei fondi anche in caso di problemi della piattaforma, ma i requisiti antiriciclaggio sono molto rigorosi, riducendo lo spazio per la privacy personale, e la volatilità dei prezzi varia tra i diversi asset.

Per chi detiene NFT del Gruppo 2b o token di governance, il team di Sa Jie consiglia di scegliere piattaforme regolamentate dalla HKMA o con qualifiche di conformità internazionale, evitando di concentrare tutti gli asset in un unico luogo; gli utenti che preferiscono asset conformi del Gruppo 1 possono beneficiare della sicurezza bancaria, ma devono accettare una gamma di scelte più limitata; chi negozia asset del Gruppo 2a dovrebbe preparare in anticipo tutti i documenti necessari, come carta d'identità e carta bancaria, per superare i rigorosi controlli degli exchange. Indipendentemente dal tipo di asset detenuto, è necessario ripianificare il portafoglio di investimenti, monitorare i cambiamenti nelle commissioni bancarie, godere della sicurezza offerta dalle nuove regole e trovare un equilibrio tra protezione della privacy e praticità operativa.

Considerazioni finali

In sintesi, le nuove regole CRP-1 di Hong Kong mostrano una notevole lungimiranza nel campo della regolamentazione degli asset crittografici, offrendo nuove idee e direzioni per lo sviluppo del settore e il controllo dei rischi.

Sa Jie ritiene che la regolamentazione degli asset crittografici a Hong Kong entrerà in una fase di ottimizzazione dinamica e di approfondimento pratico. In futuro, le autorità di regolamentazione dovranno seguire da vicino le tendenze internazionali e rafforzare la cooperazione normativa transfrontaliera; i partecipanti del settore dovrebbero istituire meccanismi di comunicazione conformi su base regolare. Ci si aspetta che Hong Kong, sfruttando l'opportunità offerta dal CRP-1, migliori la tecnologia di regolamentazione, bilanci la protezione degli investitori e l'innovazione, e si affermi come modello globale di regolamentazione.