Reserve：リザーブ安定プロトコル
Reserveのホワイトペーパーは、コアチームメンバーのNevin Freeman、Matt Elderらによって執筆され、2019年9月19日に発表されました。既存の暗号資産のボラティリティや法定通貨のインフレという課題に応えるため、安定的でインフレ耐性のあるデジタル通貨ソリューションを提案しています。
Reserveのホワイトペーパーのテーマは「Reserve安定プロトコル」です。Reserveのユニークな点は、デュアルトークンシステム（RSRとRTokens）を採用し、ユーザーが多様なデジタル資産で裏付けられ、RSRステーカーによる超過担保がなされたカスタマイズ可能なステーブルコインを作成できることです。Reserveの意義は、インフレに悩む地域に安定した金融ツールを提供し、あらゆる主体が分散型合成資産を発行できるようにすることにあります。
Reserveの初志は、インフレの影響を受けず、ビットコインのようなボラティリティもない通貨を作り、安定した価値保存・交換手段・決済手段を提供することです。Reserveホワイトペーパーで述べられているコアな主張は、資産で裏付けられ、超過担保された分散型ステーブルコインシステムを構築することで、Reserveプロトコルは安定性・分散化・収益性のバランスを実現し、信頼できる価値保存・増価が可能な法定通貨の代替を目指せるという点です。
Reserveホワイトペーパーの概要
Reserveとは何か
みなさん、普段使っているお金、例えば人民元の価値は国家によって保証されていますよね。しかし、経済が不安定な国では、その通貨の価値がジェットコースターのように、今日は価値があっても明日には価値がなくなることがあります。暗号資産の世界でも、ビットコインやイーサリアムのようなデジタル資産は価格変動が激しく、日常的な貯蓄や支払いには向かないと感じる人も多いです。
Reserveプロジェクト、略してRSRVは、
具体的には、Reserveプロトコルは誰でも
Reserveプロジェクトには主に2種類のDTFsがあります：
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イールド型DTFs (Yield DTFs)：このタイプのDTFは、基礎となる担保資産から生じる収益を自動的に管理し、あらかじめ設定されたルールに従って分配します。また、RSRトークンのステーキングによる超過担保保護があり、あなたの「デジタルファンド」に保険をかけるようなものです。
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インデックス型DTFs (Index DTFs)：このタイプのDTFは、私たちがよく知る株式インデックスファンドのようなもので、複数のトークンを含む多様なインデックスを効率的に管理することを目的としています。これを使えば、ワンクリックで特定の暗号資産分野全体のトレンドに投資できます。
簡単に言えば、Reserveは新しい通貨を直接作って既存のお金を置き換えるのではなく、誰もが自分のニーズに合わせて、複数のデジタル資産で裏付けされた
プロジェクトのビジョンと価値提案
Reserveプロジェクトのビジョンは非常に壮大で、
そのコアとなる価値提案は以下の通りです：
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インフレとボラティリティへの対抗：多くの新興市場では、自国通貨の価値が高インフレによって急速に下落することがあります。Reserveは、こうした地域に安定した金融ツールを提供し、人々が購買力を守り、通貨価値の下落に悩まされないようにすることを目指しています。荒れた海でしっかりした船を提供するようなものです。
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分散化とカスタマイズ性：Reserveプロトコルは分散化を重視し、誰でも許可なく自分のDTFを作成・管理でき、担保バスケットやガバナンスルールもニーズに合わせてカスタマイズできます。つまり、誰もが自分の好みに合わせて、複数の資産で構成された「デジタルウォレット」を設計でき、そのルールも中央集権的な機関ではなく、みんなで決めることができます。
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透明性と償還性：すべてのDTFはデジタル資産で1:1裏付けされ、オンチェーンで透明に管理されており、ユーザーは24時間365日いつでもRTokenを基礎担保資産に交換できます。つまり、「デジタルファンド」の中の1円1円に実際の資産が対応していて、いつでもその資産を確認・引き出すことができます。
長期的には、Reserveの究極の目標は、通貨の価値が世界中のすべての資産の総合価値を追跡できるようにし、株式・債券・金・不動産など幅広い資産をグローバルインデックスとして束ねることで、通貨の価値が自然に世界の価値を反映するようにすることです。
技術的特徴
Reserveプロトコルの技術的なコアは、
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デュアルトークンシステム：Reserveプロトコルはデュアルトークンシステムを採用しており、RToken（DTFs、安定したデジタル通貨）とRSR（Reserve Rights Token、プロトコルのガバナンスおよび保険トークン）があります。
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担保による裏付け：RTokenの価値は、ERC-20トークン（イーサリアム上で動作するデジタル資産）のバスケットによって1:1で裏付けられています。RTokenはショッピングバウチャーのようなもので、その価値は空想ではなく、裏に金や銀などの実物（ここでは他のデジタル資産）が保証しています。
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超過担保と保険メカニズム：RSRトークン保有者は、RSRをステーキングすることでRTokenに保険を提供できます。RTokenの担保資産に問題（価格下落やデフォルトなど）が発生した場合、ステークされたRSRが損失補填に使われ、RToken保有者の利益が守られます。見返りとして、RSRステーカーはRTokenの収益をシェアできます。つまり、RSR保有者がRTokenに「リスク保証金」を提供し、「デジタルファンド」が損失を出した場合はその保証金で補填し、保証金提供者は収益を得られる仕組みです。
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オンチェーンの透明性と償還性：DTFsのすべての操作はブロックチェーン上で行われ、高い透明性が確保されています。ユーザーはいつでもRTokenを鋳造（作成）または償還（交換）し、基礎担保資産に戻すことができます。
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カスタマイズ可能なガバナンス：各DTFは独立したガバナンスシステムを持つことができ、RSR保有者がRTokenのパラメータやプロトコルレベルの意思決定を投票で決定できます。つまり、「デジタルファンド」のルールは固定ではなく、コミュニティメンバーが議論・投票で調整できます。
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セキュリティ監査：Reserveプロトコルのスマートコントラクトは複数回のセキュリティ監査を受けており、高額なバグ報奨金プログラムも設けられています。
トークノミクス
Reserveプロトコルのトークノミクスは、
RToken
RTokenはReserveプロトコル上で作成されるステーブルコインで、複数のデジタル資産で1:1裏付けされ、安定した価値を維持することを目的としています。ユーザーが実際に保有・利用する「デジタル通貨」です。
RSR (Reserve Rights Token)
RSRはReserveプロトコルの
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保険と担保：RSRの主な用途の一つはRTokenの「保険」です。RSR保有者はRSRをステーキングして特定のRTokenに超過担保を提供できます。RTokenの担保資産がデフォルトや価値不足に陥った場合、ステークされたRSRが損失補填に使われます。
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ガバナンス：RSR保有者はプロトコルのガバナンス権を持ちます。RTokenのパラメータ（担保バスケット構成や手数料など）やプロトコルレベルの意思決定について投票できます。
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収益分配：保険提供やガバナンス参加のインセンティブとして、RSRステーカーはRTokenが生み出す収益をシェアできます。これらの収益は取引手数料、担保発行者との収益分配、または担保資産のオンチェーンレンディングによる利息などが含まれます。
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インフレ／バーンメカニズム：
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ハードコーディングされた排出曲線：RSRの供給量はあらかじめ設定された排出曲線に従い、ビットコインの供給パスを模倣して予測可能かつ段階的なトークンリリースを実現し、希薄化リスクを低減します。
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買戻しとバーン：プロトコルが生み出すプラットフォーム手数料は、RSRを市場で買い戻してバーン（焼却）するために使われ、デフレメカニズムを生み出し、RSRの需要を高めます。
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トークン基本情報：
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トークンシンボル：RSR
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発行チェーン：イーサリアム（ERC-20トークン）
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最大供給量：100,000,000,000 RSR
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流通供給量：TokenInsightによると流通量は約19.1%；Coinrankingでは流通量は約6.76億RSRVとされていますが、ここでのRSRVはRSRと混同されている可能性があるため、公式ドキュメントを参照してください。
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配分状況：スロ―ウォレット（プロジェクト側が管理するロックウォレット）が49.4%、チームとアドバイザーが16.5%、投資家とパートナーが15%です。
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チーム、ガバナンス、資金
コアメンバーとチームの特徴
ReserveプロトコルのホワイトペーパーはNevin Freeman、Matt Elderらによって2019年9月19日に発表されました。チームは法定通貨のインフレと暗号資産のボラティリティ問題の解決に取り組んでいます。
ガバナンスメカニズム
Reserveプロトコルのガバナンスは分散型で、主にRSRトークン保有者によって行われます。
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RSR投票：RSR保有者はRTokenのパラメータやプロトコルレベルの意思決定について投票できます。
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投票ロック（Vote-locking）：プロトコルには投票ロックメカニズムが導入されており、RSRのガバナンス効用を強化しています。
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スロ―ウォレット（Slow Wallet）：プロジェクト側が管理する「スロ―ウォレット」はRTokenの各種計画の資金調達に使われます。このウォレットの出金操作には4週間の遅延があり、コミュニティが十分に監査・不当な出金に反対できる時間を確保し、透明性とコミュニティ監督を高めています。
資金
具体的な資金ランウェイや詳細な資金調達ラウンド情報については、今回の調査では非常に詳細な公開データは見つかりませんでした。ただし、プロジェクトは「スロ―ウォレット」メカニズムで資金管理を行い、コミュニティの監督を受けています。
ロードマップ
Reserveプロトコルのロードマップは、その壮大なビジョンを段階的に実現するプロセスで、いくつかのフェーズに分かれています：
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現段階：すべての暗号資産のインデックス化：Reserveは現在、分散型トークンポートフォリオ（DTFs）のためのプラットフォームであり、これらのDTFsは暗号資産分野のETF（上場投資信託）のようなものです。DTFsを通じて幅広い暗号資産トレンドを捉えることができます。
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次の段階：世界の資産のインデックス化：現実世界の資産（株式、債券、金、不動産など）が徐々にオンチェーン化されるにつれ、Reserveは誰でもこれらの資産をインデックスとして束ねることを可能にします。
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究極の目標：資産で裏付けされた世界準備通貨：最終的に、Reserveの目標は、幅広い資産で裏付けられ、ドルよりも価値を維持し、ビットコインよりもボラティリティが低い世界準備通貨を作ることです。
注目すべきは、Reserveの最初のホワイトペーパー（2019年9月発表）は段階的な分散化プロセスを記述しており、初期バージョンは比較的中央集権的ですが、徐々にプロトコルコンポーネントをオンチェーン化し、創設チームのコントロールを解除していく計画です。
一般的なリスクへの注意喚起
どのブロックチェーンプロジェクトにもリスクが伴い、Reserveプロジェクトも例外ではありません。以下は注意すべき一般的なリスクです：
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技術的・セキュリティリスク：
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スマートコントラクトリスク：監査済みであっても、スマートコントラクトには未発見の脆弱性が存在し、資金損失につながる可能性があります。
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プロトコルリスク：プロトコル設計や実装の欠陥により、システムが不安定になったり、期待通りに動作しない場合があります。
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経済的リスク：
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担保資産リスク：RTokenの価値は担保バスケット内のデジタル資産に依存します。これらの担保資産の価格が大きく変動したり、流動性が不足したり、デフォルトが発生した場合、RTokenの安定性に影響を及ぼす可能性があります。
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ペッグ外れリスク：超過担保や保険メカニズムがあっても、極端な市場状況下ではRTokenが目標価値から一時的または恒久的に乖離する可能性があります。
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RSRトークン価格変動：RSRトークンの価格は市場の需給、プロトコルの採用率、暗号資産市場全体のセンチメントなど多くの要因に影響され、投資リスクがあります。
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コンプライアンス・運用リスク：
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規制リスク：世界的に暗号資産やステーブルコインの規制環境は進化中であり、将来の政策変更がReserveプロトコルの運用や発展に影響を与える可能性があります。
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中央集権リスク：分散化を目指しているものの、プロトコル開発の初期段階ではチームによる一定のコントロールが存在する場合があります。
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ガバナンスリスク：分散型ガバナンスメカニズムは、投票権の集中、ガバナンス攻撃、意思決定の非効率などの課題に直面する可能性があります。
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上記のリスクはすべてを網羅しているわけではありません。どんな暗号資産プロジェクトに参加する場合も、十分なリスク評価とデューデリジェンスを行ってください。
検証チェックリスト
Reserveプロジェクトをより深く理解するために、以下の情報を参照できます：
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公式サイトとドキュメント：Reserveの公式サイト（reserve.org）や公式ドキュメント（docs.reserve.org）を訪問し、最も正確かつ最新のプロジェクト情報を入手してください。
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ブロックチェーンエクスプローラーのコントラクトアドレス：イーサリアムのブロックチェーンエクスプローラー（例：Etherscan）でRSRトークンやRTokenのスマートコントラクトアドレスを調べ、オンチェーンの活動や保有者分布などを確認できます。
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GitHubのアクティビティ：ReserveプロジェクトのGitHubリポジトリをチェックし、コードの更新頻度、開発者コミュニティの活発度、プロジェクトの開発進捗を把握できます。
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監査レポート：公開されているセキュリティ監査レポートを確認し、スマートコントラクトのセキュリティ評価結果を把握してください。
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コミュニティフォーラムとSNS：Reserveの公式コミュニティ（Discord、Twitter、フォーラムなど）をフォローし、コミュニティの議論、プロジェクトのアナウンスや最新動向をチェックしましょう。
プロジェクトまとめ
Reserveプロトコルは、独自の
Reserveの革新性は、許可不要かつカスタマイズ可能なステーブルコイン作成フレームワークと、現実世界資産のトークン化を担保資産とする長期的ビジョンにあります。従来の法定通貨のインフレや暗号資産のボラティリティという2大課題の解決を目指し、特に高インフレに悩む地域にとって大きな価値を持つ可能性があります。
しかし、すべての新興ブロックチェーン技術と同様に、Reserveも技術的・経済的・規制的など多方面のリスクに直面しています。その成功は、プロトコルの安全性、担保資産の安定性、コミュニティの積極的な参加、そして将来の規制環境の変化にかかっています。興味のある方は、必ずご自身で十分な調査を行い、ご自身の状況に応じて判断してください。