Isinulat ni: imToken
Maging ito man ay ang PAX Gold at Tether Gold na may market cap na umabot sa all-time high, o ang mga stock token na sunod-sunod na inilulunsad ng malalaking platform, tila ang Real World Assets (RWA) ay mabilis na pumapasok sa blockchain nang hindi pa kailanman kabilis.
Lalo na ngayon na ang mga TradFi na institusyon ay nagsisimulang mag-invest, mula sa lumalaking merkado ng tokenized gold at US stock tokens, hanggang sa trilyong dolyar na prediksyon ng mga financial giant tulad ng BlackRock at Citibank, at maging ang direktang paglahok ng Nasdaq, ang RWA ay hindi lamang susunod na mahalagang narrative ng DeFi, kundi maaari ring maging makasaysayang tulay ng Crypto sa tunay na mundo.
Dahil dito, bago natin talakayin ang trend na ito, marahil ay dapat muna nating balikan ang simula at sagutin ang isang pangunahing tanong:
Bakit napakahalaga ng RWA para sa Web3 at Crypto?
01 Ang Istriktong Pangangailangan ng DeFi na Tumawid sa Dimensyon
Mula nang pasabugin ng Compound/Uniswap ang DeFi Summer noong 2020, nakaranas ng napakalaking pag-unlad ang buong Crypto world, kung saan ang uri at dami ng on-chain assets ay mabilis na lumago at lumawak sa pamamagitan ng native asset cycle.
Ayon sa datos ng DeFiLlama, sa oras ng pagsulat, ang kabuuang halaga ng DeFi TVL sa buong network ay higit sa $160 bilyon, na halos kasing taas ng all-time high na $178 bilyon noong Nobyembre 2022.
Pinagmulan: DeFiLlama
Sa loob ng imperyong ito na nagkakahalaga ng daan-daang bilyon, ang mga lending at staking protocol na pinangungunahan ng Aave, MakerDAO, at Lido ay hindi lamang nagbibigay ng pangunahing bahagi ng pondo, kundi nagsisilbing pundasyon ng maraming DeFi Lego protocol. Sa madaling salita, karamihan sa mga decentralized trading at derivatives protocol ngayon ay nakabatay sa credit system ng mga pangunahing lending protocol na ito.
Sa maagang yugto ng pag-unlad ng DeFi, ang "internal circulation" sa pagitan ng mga native asset ay isang napakatalinong disenyo—hindi lamang nito nalutas ang pangangailangan sa seed funding ng ecosystem, kundi nagpasimula rin ng walang katapusang innovation para mapataas ang capital efficiency sa Crypto world. Gayunpaman, unti-unti ring lumitaw ang mga limitasyon ng "internal circulation" na modelong ito:
Una, ang asset homogenization, kung saan ang collateral ay nakatuon lamang sa ilang pangunahing crypto asset, kaya mataas ang systemic risk—kapag nagkaroon ng matinding price volatility sa core assets, madaling magdulot ito ng chain liquidation;
Pangalawa, ang growth ceiling, kung saan ang laki ng DeFi ay laging limitado ng kabuuang market cap at volatility ng native crypto market, kaya mahirap nitong lampasan ang sariling dimensyon;
Sa madaling salita, kung aasa lang sa internal circulation ng native assets, mahihirapan nang lampasan ng DeFi ang growth ceiling. Upang makakuha ng mas matatag na value anchor, kailangang lumingon ang DeFi sa labas at ituon ang pansin sa Real World Assets.
Sa ganitong konteksto, sumibol ang narrative ng RWA (Real World Assets). Ang RWA, o Real World Assets, ay tumutukoy sa paglalagay ng mga asset mula sa tunay na mundo—tulad ng real estate, US Treasury, consumer credit, US stocks, at artworks—sa blockchain sa pamamagitan ng tokenization, upang mapalakas ang liquidity at mapataas ang efficiency ng transaksyon.
Sa totoo lang, malaki pa rin ang agwat ng kasalukuyang DeFi at Web3 market kumpara sa tradisyonal na financial market, ngunit ang pag-usbong ng tokenization ng RWA ay nagdala ng bagong pag-asa para sa Web3 na makapasok sa susunod na trillion-dollar market.
Ito rin ang kinakailangang landas para sa DeFi upang makalabas mula sa "internal circulation" patungo sa "external circulation", at mula sa native self-prosperity patungo sa mainstream adoption.
02 Tulad ng Apoy sa Mantika: Praktikal na RWA mula Gold hanggang US Stocks
Ngayong malinaw na natin ang kahalagahan ng RWA, tingnan naman natin ang kasalukuyang estado ng merkado—ang RWA market ay kasalukuyang nasa matinding paglago, at ang pinaka-mature at tipikal na halimbawa nito ay ang tokenized gold.
Ayon sa datos ng Token Terminal, kasalukuyang may humigit-kumulang $2.4 bilyon na halaga ng tokenized gold (kabilang ang XAUT at PAXG) sa Ethereum, at mula simula ng taon, tumaas ng halos 100% ang supply ng tokenized gold. Ipinapakita nito hindi lang ang pangangailangan ng mga user para sa on-chain safe haven assets, kundi pinapatunayan din ang feasibility ng RWA model.
Pinagmulan: Token Terminal
Mas kapansin-pansin, ang mga tradisyonal na financial authority ay nagsisimula na ring pabilisin ang kanilang pagpasok sa tokenization ng RWA.
Ayon sa Financial Times, ang World Gold Council (WGC) ay aktibong naghahanap ng paraan upang maglunsad ng opisyal na digital form ng gold, "Sinusubukan naming magtatag ng standardized digital layer para sa gold, upang ang iba't ibang financial products na ginagamit sa ibang market ay magamit din sa gold market sa hinaharap." Ang hakbang na ito ay maaaring tuluyang baguhin ang $900 bilyong pisikal gold market sa London.
Siyempre, kung ikukumpara sa $231 bilyong gold ETF market, at maging sa $27.4 trilyon na kabuuang market cap ng pisikal gold, nagsisimula pa lang talaga ang tokenized gold, ngunit dahil dito, napakalaki ng potensyal ng paglago nito sa hinaharap.
Maliban dito, ang tokenization ng US Treasury at US stocks ay nagiging pinakainit na direksyon sa RWA track. Ang mga nangungunang proyekto tulad ng Ondo Finance ay matagumpay na nagdala ng yield ng short-term US Treasury sa blockchain, na nagbibigay sa crypto users ng compliant at stable na source ng kita.
Ang tokenized US stocks ay lalo pang mainit ngayon, dahil nagbibigay ito ng 7x24 na access para sa global users upang makibahagi sa value growth ng mga top global companies. Mula Ondo Finance, Robinhood, hanggang MyStonks, parami nang parami ang mga institusyon na nagdadala ng mga popular na stocks tulad ng Apple at Tesla sa blockchain, na nagbibigay ng mas maraming uri ng asset sa DeFi ecosystem.
Kasalukuyan, ang mga mainstream Web3 wallet ay nagsisimula na ring mag-integrate ng tokenized US stocks at gold na RWA assets. Halimbawa, ang imToken ay sumusuporta na ngayon sa paghawak at pamamahala ng stock tokens na ibinibigay ng Ondo Finance, tulad ng Apple (AAPL) at Tesla (TSLA), kung saan ang token value ay naka-anchor sa underlying asset at pinamamahalaan sa pakikipagtulungan ng mga top financial institutions tulad ng J.P. Morgan, na tinitiyak ang compliance at seguridad ng asset.
Maging ito man ay ang kasalukuyang mainit na gold tokens o ang paparating na stock tokens, ang RWA ay hindi na isang eksperimento sa gilid, kundi isang mainstream narrative na lumalabas na sa harapan.
03 RWA, Ang Makasaysayang Tulay ng Crypto
Kung titingnan sa datos, ang RWA narrative ay tiyak na pinaka-malinaw na Alpha direction ng "blockchain +" sa susunod na 10 taon.
Ayon sa RWA research platform na rwa.xyz, kasalukuyang ang kabuuang market size ng RWA ay halos $30 bilyon, at tinatayang ng BlackRock na aabot sa $10 trilyon ang market cap ng tokenized assets pagsapit ng 2030.
Sa madaling salita, sa susunod na 7 taon, ang potensyal na paglago ng RWA narrative ay maaaring umabot ng higit sa 300 beses.
Hindi ito mga walang basehang numero, kundi nakabatay sa isang simpleng katotohanan: ang kabuuang halaga ng real world assets (real estate, stocks, bonds, credit, atbp.) sa buong mundo ay umaabot sa daan-daang trilyong dolyar—kahit maliit na bahagi lang nito ang ma-tokenize, magdadala ito ng napakalaking halaga sa blockchain world.
Pinagmulan: rwa.xyz
At sa pagbabagong ito ng daloy ng kapital, walang duda na ang Ethereum ang pangunahing larangan—mula sa maturity ng teknolohiya, asset security, hanggang sa completeness ng DeFi protocol ecosystem, nangunguna ito sa lahat ng public chain. Dahil dito, diretsahang sinabi ni Ethereum co-founder Joseph Lubin: Ang RWA ang magiging isa sa pinakamalaking engine ng paglago ng Ethereum ecosystem sa susunod na sampung taon.
Sa madaling salita, mula sa tokenization ng US Treasury (tulad ng Ondo Finance), hanggang sa on-chain financing ng private credit (tulad ng Centrifuge), iba't ibang RWA project ang sabay-sabay na umuusbong.
At ang tunay na kahulugan ng RWA ay hindi lang simpleng asset on-chain, kundi ito ay tanda ng isang umuusbong na pagbabago sa financial paradigm, na maaaring sabay na baguhin ang pundasyon ng DeFi at tradisyonal na finance:
-
Para sa DeFi: Ang RWA ay nagdadala ng stable, low-correlation, at may tuloy-tuloy na cash flow na high-quality collateral. Hindi lang nito malulutas ang systemic risk ng "internal circulation" ng DeFi, kundi magdadala rin ng unprecedented asset diversity at market depth;
-
Para sa tradisyonal na finance: Maaaring "i-activate" ng RWA ang mga illiquid asset tulad ng real estate at private equity, at sa pamamagitan ng tokenization ay mapapadali ang fractional ownership at efficient transfer, na magpapataas ng capital efficiency at lilikha ng bagong merkado;
-
Para sa buong ecosystem: Ang Ethereum, bilang pangunahing larangan ng rebolusyong ito, ay unti-unting nagiging "global unified settlement layer";
Sa esensya, ang RWA ay kumakatawan sa isang "incremental capital narrative"—hindi lang nito mabibigyan ang DeFi ng mas stable at low-correlation na high-quality collateral, kundi nangangahulugan din ito ng unang tunay na handshake sa pagitan ng blockchain world at ng real financial system.
Sa susunod na sampung taon, malamang na ang RWA ang magiging mapagpasyang turning point para sa Crypto upang makapasok sa tunay na ekonomiya at makamit ang mainstream adoption.
