Isinulat ni: ODIG
Ilang uri ng asset ang kasalukuyang tinatrade on-chain?
Karamihan ay mga crypto-native token, stablecoin, atbp. Ngayong taon, nadagdagan ito ng maraming mabilis na lumalagong RWA (Real World Assets) gaya ng bonds, stocks, ginto, at iba pa.
At patuloy pa rin ang inobasyon: Kamakailan, inilunsad ng nangungunang decentralized exchange platform na Hyperliquid ang perpetual contract ng artificial intelligence unicorn na OpenAI.
Oo, batay sa Hyperliquid HIP-3 infrastructure, nag-deploy ang decentralized derivatives platform na Ventuals ng perpetual contracts para sa SpaceX, OpenAI, at Anthropic. Nag-aalok ang platform ng 3x leverage, at ang open interest cap ng mga kontrata ay tinaas mula $1 milyon hanggang $3 milyon.
(*Sa pamamagitan ng HIP-3 framework, pinapayagan ng Hyperliquid ang mga builder na mag-stake ng 500,000 HYPE para mag-deploy ng custom perpetuals. Gumagamit ito ng economic collateral at validator supervision mechanism, at pinipigilan ang oracle manipulation sa pamamagitan ng staking penalties, habang nagbibigay ng hanggang 50% fee sharing sa mga deployer upang matiyak ang seguridad at hikayatin ang third-party innovation. Ang Ventuals ay maituturing na sub-project na nakabase sa HIP-3.)
Ang ganitong uri ng token ay maaaring ituring bilang “perpetual contractization” ng Pre-IPO assets.
Ang depinisyong ito ay napaka-imahinasyon. Sa tradisyunal na financial market, ang Pre-IPO equity trading ay mahigpit na nire-regulate at labis na limitado. Ang pagsasama ng Pre-IPO at perpetual contracts ay hindi nangangailangan ng aktwal na equity delivery, kundi isang “contractual valuation game”, na nagbibigay ng liquidity sa mga asset na dati ay illiquid, at nagbubukas ng mas malaking market space.
Magandang indikasyon: Pagkatapos ng paglulunsad, bahagyang tumaas ang trading activity ng kontrata, at ang volume at presyo ay gumalaw sa loob ng isang tiyak na saklaw, na nagpapakita ng tiyak na demand ng merkado para sa Pre-IPO asset trading.
(ventuals.com)
Gayunpaman, ang mga maagang yugto ng low-liquidity market ay nahaharap pa rin sa maraming hamon: Matatag ba ang oracle? Maaasahan ba ang risk control mechanism? Ang mga ito ay mga pangunahing kondisyon para sa patuloy na pag-unlad nito.
Sa anumang kaso, ngayong taon ay mabilis na umusad ang PerpDEX track, at may potensyal ang Pre-IPO Token na baguhin ang landscape ng on-chain derivatives.
Ang founder ng Hyperliquid na si Jeff ay nagbigay ng prediksyon para sa perpetual contract market ng “anumang asset”: “Habang ang finance ay lubusang nagiging on-chain, ang mga mobile application na ginawa para sa non-crypto users ay bubuo ng market opportunity na aabot sa bilyong dolyar.”
Paano tignan ang “contractization” ng Pre-IPO Token?
Pangunahing punto: Katotohanan at kredibilidad ng price data
Bilang bahagi ng RWA asset range, ang pagiging posible nito ay nakadepende sa antas ng standardisasyon ng underlying asset. Ang Pre-IPO assets ay may tiyak na antas ng maaasahang price source, ngunit paano mapapanatili, mapapatatag, at mapapatunayan ang pagbibigay ng presyo na mas malapit sa tunay na valuation ng Pre-IPO assets? Kinakailangan nito ang mahigpit na pagmamasid sa oracle mechanism (isang third-party service tool na ginagamit upang kumuha, mag-verify ng external information at ipadala ito sa smart contract na tumatakbo sa blockchain), at ito rin ang susi sa patuloy na pag-unlad ng buong track.
Policy arbitrage space
Hindi pa rin malinaw ang regulatory environment. Ang US CFTC innovation exemption ay nagbibigay ng regulatory sandbox para sa innovative derivatives; ang EU MiCA ay pangunahing nakatuon sa spot trading; may ilang espasyo pa rin para sa innovation sa perpetual contracts.
Sa pamamagitan ng contractization at non-physical delivery na inaalok ng Hyperliquid HIP-3, nabibigyan ng liquidity ang mga non-listed asset, na maaaring ituring na on-chain alternative para sa “restricted trading”.
Mga inobasyon mula sa crypto-native
Ang on-chain contract speculation valuation na dala ng Pre-IPO Token ay sa isang antas ay maaaring magpakita ng pananaw ng retail investors sa valuation ng mga private companies, kaya nagdudulot ng mas malawak na epekto.
Kung magpapatuloy ang pag-unlad ng market, may potensyal itong bumuo ng isang “shadow market ng restricted trading targets”. Ito ang bagong market na dala ng Web3 technological innovation.
PerpDEX track competition ay bumibilis
Mula sa Perp DEX track, upang makuha ang market share at liquidity, patuloy na nagsasaliksik ang mga DEX ng mga bagong, high-growth trading targets upang makaakit ng mas maraming user.
Sa mga paunang datos, ang trading volume ng OpenAI at iba pang Pre-IPO assets ay medyo limitado pa, at ang pangunahing epekto ay nakatuon pa rin sa innovation experiment level. Ngunit kung patuloy na ma-iintroduce ang RWA-type perpetual contracts, maaaring magdulot ito ng redistribution ng liquidity sa pagitan ng crypto assets at tradisyunal na assets.
Ang alon ng perpetual contractization ng lahat ng bagay
Ang 2025 ay isang taon ng kaguluhan, sa isang banda, ang crypto market ay nasa panahon ng maraming kaganapan at napaka-volatile; sa kabilang banda, sumisikat ang RWA, at ang RWA + perpetual contracts ay mabilis ding umuunlad.
Ito ay isang yugto ng “comprehensive perpetual contractization” mula sa crypto assets patungo sa tradisyunal na financial tools: Bago ito, ang public chain na Injective ay nagpakita ng lakas sa larangan ng tokenized stock perpetual contracts, at hanggang sa unang kalahati ng 2025, sa pamamagitan ng Helix DEX nito, ang kabuuang trading volume ay lumampas sa $1.1 billions, at nakakapagbigay ng hanggang 25x leverage.
Bagaman ang kasalukuyang trading volume ng RWA perpetual contracts ay medyo limitado pa, malinaw nitong ipinapakita: Ang desentralisadong imprastraktura ay may kakayahan nang magdala ng masalimuot na mga produktong pinansyal, na naglalatag ng teknikal at komunidad na pundasyon para sa mas malawakang pag-onchain ng mga tradisyunal na asset sa hinaharap.
Ang inobasyong ito ay magtutulak sa mga tradisyunal na institusyong pinansyal na seryosong pag-isipan kung paano gagamitin ang blockchain technology upang mapababa ang transaction cost, mapataas ang efficiency, at sa huli ay maaaring magtulak sa pag-unlad ng RWA tokenization at on-chain derivatives.
