SoftBank pozbywa się Nvidia, stawia na OpenAI: czy jego inwestycyjna historia przewiduje wynik?

Pod koniec 2025 roku odważne decyzje inwestycyjne SoftBank ponownie przyciągają uwagę rynku. W tym roku japoński konglomerat zaprezentował swoje charakterystyczne zamiłowanie do śmiałych posunięć i znaczących zmian w portfelu. Dzięki solidnym wynikom za trzeci kwartał, głośnemu wyjściu z Nvidia — nawet w czasie, gdy akcje firm AI hardware notują rekordowe wzrosty — oraz strategii „all-in” ukierunkowanej na OpenAI i ambitne inwestycje infrastrukturalne, SoftBank pozycjonuje się nie tylko jako pasażer pociągu AI, ale także jako jeden z jego maszynistów. Przyjrzyjmy się ostatnim krokom oraz strategicznej zmianie kursu firmy. Dodatkowo artykuł ten zawiera szczegółową kronikę największych inwestycji SoftBank na przestrzeni lat, analizując zarówno legendarne sukcesy, jak i kosztowne porażki.

Wyniki SoftBank za III kw. 2025: Przełom oparty na AI

Wyniki finansowe SoftBank za kwartał zakończony we wrześniu 2025 r. pokazują firmę, która po okresie zmienności stoi na stabilniejszych nogach. Zysk netto wzrósł do 6,37 miliarda USD (przeliczone z 950,6 miliarda JPY według średniego kursu 149 JPY/USD), co stanowi znaczącą poprawę rok do roku. Przychody wzrosły do około 11,28 miliarda USD (przeliczone z 1,68 biliona JPY), dzięki lepszej kondycji segmentu telekomunikacyjnego oraz poprawionym wynikom portfela inwestycji technologicznych.

Vision Fund zanotował kwartalny zysk inwestycyjny na poziomie 3,02 miliarda USD (przeliczone z 451,1 miliarda JPY), głównie dzięki pozytywnym rewaluacjom oraz udanym wyjściom z inwestycji. Powrót do rentowności odzwierciedla skuteczne dostosowanie się zarządu do nowych realiów rynkowych — zmieniając priorytety inwestycyjne, ograniczając ryzyko i strategicznie przesuwając kapitał z myślą o długoterminowym wzroście.

Dlaczego SoftBank sprzedał Nvidia, gdy akcje AI rosną

SoftBank zlikwidował całe swoje udziały w Nvidia pod koniec 2025 roku, realizując 5,8 miliarda USD zysku, co przyciągnęło uwagę ze względu na rolę Nvidia jako symbolu światowego szału na chipy AI i rekordowej wyceny rynkowej. Jednak obserwatorzy branży i ludzie z SoftBank wyjaśniają powody tej decyzji:

• Realizacja zysków na szczycie: Kurs akcji Nvidia w tym roku ponad dwukrotnie wzrósł; sprzedaż SoftBank zabezpiecza ponadprzeciętne zyski przy przewidywanych przegrzanych wycenach w sektorze hardware AI.

• Strategiczna rotacja, nie wycofanie: Analityk Morgan Stanley skomentował:
  „Masayoshi Son nie ucieka od AI sprzedając Nvidia — po prostu zmienia miejsce w pociągu. Pociąg AI nadal jedzie, ale on chce być w kabinie maszynisty.”

• Przesunięcie do wyższych warstw wartości AI: Teraz strategia SoftBank skupia się na warstwie aplikacji oraz fundamentalnych modelach AI, gdzie dostrzega jeszcze większy potencjał niż w hardware.

• Ograniczenie ryzyka bańki: W SoftBank narasta przekonanie, że spektakularny rajd akcji chipowych może być nietrwały, a realizacja zysków teraz pozwala przestawić kapitał w obszary o większym potencjale długoterminowym.

Nowa mapa inwestycyjna SoftBank: Wielka gra na platformy AI i infrastrukturę

Konsensus rynkowy widzi te posunięcia jako wyraz nowej kalibracji strategii AI przez Masayoshi Son. Ostatnie ujawnienia pokazują wyraźnie nową mapę inwestycyjną. SoftBank przygotowuje się do dalszej inwestycji w OpenAI zaplanowanej na grudzień 2025, co pokazuje determinację, by znaleźć się w centrum rozwoju fundamentalnych modeli AI. Równocześnie grupa przejmuje amerykańską fablessową spółkę półprzewodnikową Ampere za 6,5 miliarda USD; zakończenie transakcji przewidziane jest na koniec 2025. Dalsza dywersyfikacja portfela to przygotowywana akwizycja, wartości 5,4 miliarda USD, biznesu robotycznego ABB, która ma zakończyć się w drugiej połowie 2026 roku. Być może najbardziej ambitne jest skierowanie dużego kapitału w projekt Stargate: kurs na 500 miliardów USD globalnych mocy centrów danych i bezprecedensowe 10 gigawatów mocy obliczeniowej.

Wspólnym mianownikiem tych śmiałych inwestycji jest zdecydowane przesunięcie akcentu — z dominacji w obszarze hardware AI na kontrolę „warstw aplikacji i interakcji”, gdzie AI bezpośrednio styka się z użytkownikami i biznesem. Jak zauważają obserwatorzy: „Nvidia była widoczną twarzą wzrostów hardware AI, ale SoftBank dostrzega jeszcze większe szanse w sferze oprogramowania i kluczowych modeli.” To podkreśla rosnące przekonanie SoftBank, że największa wartość w nadchodzącej erze będzie czerpana nie tylko z mocy obliczeniowej, ale dzięki platformom, modelom i zaangażowaniu użytkowników końcowych budowanych na tej bazie sprzętowej.

Dlaczego SoftBank stawia wszystko na OpenAI

Dodatkowe zobowiązanie SoftBank względem OpenAI o wartości 22,5 miliarda USD (zwiększając całkowity udział do 30 miliardów USD) pokazuje niezachwianą wiarę w kolejną fazę AI. Dlaczego?

• Przywództwo w ekosystemie AI: Modele GPT, multimodalne i agentowe OpenAI są dziś podstawą kluczowego oprogramowania do zastosowań biznesowych i produktywności — i są błyskawicznie komercjalizowane.

• Ekonomia platform: Wraz z rozwojem segmentów software i API OpenAI, SoftBank prognozuje wzrost marż, lojalność klientów i efekty sieciowe przypominające początki chmury oraz platform mobilnych.

• Synergia portfela: Bardziej ścisła współpraca z OpenAI daje SoftBank przewagę konkurencyjną, dzięki wdrażaniu zaawansowanego AI w całym portfelu: telekomunikacji, usługach biznesowych, logistyce i robotyce.

• Filary infrastruktury: OpenAI ma być kluczowym klientem projektu Stargate, czyniąc SoftBank dostawcą krytycznej infrastruktury dla nowej fali globalnych obciążeń AI.

Historia inwestycji SoftBank: Od Alibaba do AI

Historia SoftBank obejmuje zarówno rekordowe sukcesy (Alibaba, ARM, DoorDash, Coupang), jak i głośne lekcje (WeWork). Firma sygnalizuje obecnie gotowość do długoterminowych, tematycznych zakładów — zwłaszcza tych, które wykorzystują jej skalę i bazę operacyjną. Zmiana kursu w 2025 roku wyróżnia się nie tylko skalą, ale i ukierunkowaniem: na głębokie „mózgi” oraz platformy softwarowe AI, zamiast sprzętu o charakterze towarowym.

Prognoza akcji SoftBank: Analiza i przewidywania cenowe

Akcje SoftBank (TSE: 9984) notowały imponujące wzrosty przez cały 2025 rok — z poziomu ok. 36 USD (5400 JPY) na koniec 2024 roku do 66 USD (9900 JPY) w listopadzie 2025, co niemal podwaja ich wartość. Wzrost ten napędzany jest nowo uzyskaną rentownością spółki, udanymi wyjściami z inwestycji i entuzjazmem wobec nowego cyklu inwestycji skoncentrowanych na AI.

Korzyści dla inwestorów:

• Premia za przywództwo w AI: SoftBank postrzegany jest obecnie jako jedna z niewielu globalnych firm, które mają zarówno środki, jak i wizję, by kształtować ekonomię platform AI.

• Elastyczność bilansu: Środki z wyjścia z Nvidia i solidne zwroty z Vision Fund zapewniają znaczne rezerwy na kolejne transakcje.

• Synergia wzrostu: Strategiczne inwestycje w OpenAI, robotykę, półprzewodniki i infrastrukturę powiązane są z globalnymi trendami w popycie na technologie.

Ryzyka i uwagi:

• Ryzyko realizacji: Duże, skoncentrowane zakłady na AI (szczególnie w początkowych platformach) mogą przynieść ponadprzeciętne zwroty — lub narazić inwestorów na zmienność, jeśli projekty opóźnią się względem harmonogramu.

• Potencjalne korekty: Sektor AI, choć rosnący, wykazuje wczesne oznaki ryzyka bańki — zwłaszcza w hardware i modelach bazowych.

Docelowa cena akcji:
Konsensus branżowy, biorąc pod uwagę wyniki 2025 roku, zrealizowaną sprzedaż Nvidia i zapowiadane inwestycje, szacuje 12-miesięczny cel cenowy na poziomie 72–80 USD, z potencjałem wzrostu, jeśli projekty OpenAI i Stargate osiągną kamienie milowe lub wczesne przychody. Jednocześnie wskazuje się na ryzyko spadku do 55 USD na wypadek szerokiej korekty w sektorze AI lub problemów z realizacją.

Podsumowanie

Transformacja SoftBank w 2025 roku potwierdza jego reputację odważnego, wyprzedzającego trendy inwestora. Poprzez sprzedaż Nvidia na historycznych szczytach i skierowanie miliardów w OpenAI, robotykę i ogromną infrastrukturę danych, Masayoshi Son nie porzuca rewolucji AI — przenosi się na czoło pociągu. Ryzyka są znaczne, jak przy każdej czołowej innowacji, ale dla inwestorów szukających ekspozycji na „mózg” i puls powstającej cyfrowej gospodarki, SoftBank pozostaje kluczowym graczem do obserwowania co najmniej do 2026 roku i dalej.