Ewolucja profilu ryzyka Bitcoin: Brama dla kapitału instytucjonalnego

Podróż Bitcoina od aktywa spekulacyjnego do filaru portfeli instytucjonalnych została naznaczona dramatyczną zmianą w jego profilu ryzyka. W 2025 roku zmienność Bitcoina spadła do historycznie niskiego poziomu 30%, zawężając różnicę względem złota, którego zmienność wynosi 15%, tworząc stosunek zmienności 2:1 pomiędzy tymi dwoma aktywami [1]. To zbliżenie na nowo zdefiniowało atrakcyjność Bitcoina, pozycjonując go jako mniej zmienną alternatywę dla tradycyjnych aktywów bezpiecznej przystani, przy jednoczesnym zachowaniu jego cyfrowych zalet.

Konsekwencje dla kapitału instytucjonalnego są głębokie. JPMorgan szacuje, że Bitcoin jest niedowartościowany o 16 000 USD względem złota, powołując się na poprawione wskaźniki zmienności oraz rosnącą adopcję korporacyjną [1]. Ponad 6% całkowitej podaży Bitcoina jest obecnie przechowywane w skarbcach korporacyjnych, co zwiększa płynność i zmniejsza ryzyko manipulacji rynkowej [1]. Ta zmiana została wzmocniona przez amerykańską ustawę BITCOIN Act z 2025 roku, która przyczyniła się do napływu 132,5 miliarda dolarów do spot ETF, a 59% portfeli instytucjonalnych obecnie alokuje środki w Bitcoina [2].

Jednak ewoluujący profil ryzyka Bitcoina nie jest pozbawiony wyzwań. Choć przewyższył złoto i S&P 500 o 375,5% w latach 2023–2025, dynamika rynku pod koniec 2025 roku ujawniła rozbieżność: złoto wzrosło o 16%, podczas gdy Bitcoin spadł o ponad 6% [4]. Analitycy tacy jak Mike McGlone z Bloomberg Intelligence ostrzegają, że zmniejszona zmienność Bitcoina może osłabić jego spekulacyjny urok, potencjalnie ograniczając jego zdolność do przewyższania złota w przyszłych cyklach [3].

Dla inwestorów instytucjonalnych klucz tkwi w zrównoważeniu nowo odkrytej stabilności Bitcoina z jego historycznym potencjałem wzrostu. Przejście tego aktywa od propozycji wysokiego ryzyka i wysokiej nagrody do bardziej przewidywalnego środka przechowywania wartości odzwierciedla rolę złota w zdywersyfikowanych portfelach. Jednak w miarę jak zmienność Bitcoina zbliża się do złota, jego unikalne zalety — takie jak programowalność i płynność 24/7 — pozostają niedocenione.

Nadchodzące miesiące będą testem, czy Bitcoin zdoła utrzymać swój instytucjonalny impet w obliczu zmian makroekonomicznych. Choć zbieżność zmienności otworzyła drzwi dla kapitału na dużą skalę, ostatnia rozbieżność podkreśla potrzebę wyrafinowanych strategii, które uwzględniają zarówno cyfrową, jak i tradycyjną dynamikę rynkową.

**Źródło: [1] Bitcoin (BTC) Price Prediction: JPMorgan Says BTC Undervalued Versus Gold as Volatility Drops to Record Low [2] Bitcoin as a Corporate Treasury Strategy: Why Institutional Adoption Outperforms Traditional Assets [3] Bitcoin's Volatility Hits Record Low Versus Gold, Raising Doubts Over Future Outperformance [4] Gold and Bitcoin Decouple. What's Driving the Divergence?