Tether wycofuje się pod presją regulacyjną i użytkowników

Tether, niekwestionowany gigant stablecoinów, wycofuje się z decyzji, która wstrząsnęła ekosystemem kryptowalut w lipcu. Podczas gdy planował zakończyć wsparcie dla USDT na pięciu historycznych blockchainach, emitent ostatecznie daje użytkownikom niespodziewaną ulgę. Skąd ta zmiana decyzji i co ona ujawnia na temat strategii Tether w obliczu wyzwań regulacyjnych i konkurencji?

Tether zmienia decyzję, operacje utrzymane na pięciu blockchainach

W lipcu Tether zaskoczył ogłaszając zakończenie wsparcia dla USDT na pięciu historycznych blockchainach. Paolo Ardoino, stojący na czele firmy, uzasadniał ten wybór „zmianą strategii biznesowej” oraz chęcią skoncentrowania się na bardziej skalowalnych i szeroko wykorzystywanych sieciach.

Zbliżając się do terminu 1 września 2025 roku, presja rosła: posiadacze USDT na tych łańcuchach mieli pilnie repatriować swoje tokeny. Jednak niespodziewanie Tether ogłosił zmianę decyzji. W oświadczeniu opublikowanym na oficjalnej stronie firma precyzuje, że inwestorzy „nie będą już musieli” przenosić swoich tokenów.

Oficjalnie ta zmiana wynika z „opinii społeczności dotyczących tych porzuconych blockchainów”. Dyplomatyczne sformułowanie, które prawdopodobnie ukrywa ostrzejszy sprzeciw niż się spodziewano. Ponieważ dla gracza o skali Tether, nagłe zerwanie wszelkich więzi z pewnymi ekosystemami, nawet tymi podupadającymi, stanowiłoby poważne ryzyko reputacyjne.

Jednak liczby w dużej mierze uzasadniały pierwotną decyzję. Na Kusama w obiegu pozostaje zaledwie 250 000 USDT. Na Bitcoin Cash nawet nie osiągnięto miliona. Jeśli chodzi o Omni Layer, historycznego pioniera transferów USDT od 2014 roku, jego 82 miliony aktywnych tokenów to kropla w morzu w porównaniu do 80,9 miliarda dolarów krążących dziś na Tron.

Strategiczny kompromis między porzuceniem a utrzymaniem

Nowe podejście Tether stanowi znacznie bardziej wyważoną strategię. Zamiast brutalnego porzucenia, firma wybiera formułę pośrednią: bezpośrednia emisja i wykup USDT ustają, ale transfery między portfelami pozostają możliwe. Smart kontrakty, wbrew pierwszym zapowiedziom, nie zostaną więc zamrożone.

To rozwiązanie pośrednie daje podwójną korzyść. Z jednej strony uspokaja zainteresowane społeczności, oszczędzając im blokady tokenów. Z drugiej pozwala Tether skoncentrować zasoby na naprawdę obiecujących ekosystemach. 

Obecnie większość aktywności USDT koncentruje się na Tron (80,9 miliarda dolarów w obiegu) i Ethereum (72,4 miliarda dolarów). BNB Chain uzupełnia to czołowe trio z około 6,8 miliarda dolarów.

Jednak poza liczbami, na tę decyzję mocno wpływają kwestie regulacyjne. Wraz z projektem „stablecoin bill” w Stanach Zjednoczonych i wdrożeniem MiCA w Europie, Tether musi dostosować swoje działania. Ograniczenie ekspozycji na drugorzędne blockchainy, mało używane i trudniejsze do regulacji, pomaga ograniczyć ryzyko prawne.

To repozycjonowanie wpisuje się w strategię długoterminową. Tether nie tylko emituje USDT: firma inwestuje w innowacje, eksplorując takie obszary jak autonomiczna AI czy open source stosowany do wydobycia bitcoin. To sposób na umocnienie dominacji na kluczowych rynkach przy jednoczesnej dywersyfikacji wpływów w ekosystemie kryptowalut.

Ta sekwencja ilustruje również szerszą prawdę: kryptowaluty wchodzą w fazę dojrzałości. Blockchainy nie mogą już polegać na swojej przeszłości czy prestiżu technicznym, by przetrwać. Muszą udowodnić swoją wartość poprzez innowacje, żywotność społeczności i wartość dodaną aplikacji. Na rynku, gdzie USDT waży już ponad 167 miliardów dolarów, każdy wybór strategiczny staje się decydujący.