Były dyrektor BlackRock Joseph Chalom: Ethereum przekształca globalną mapę finansową

Oryginalny tytuł: Ex-BlackRock Exec: Why Ethereum Will Reshape Global Finance | Joseph Chalom

Gość: Współdyrektor generalny SharpLink, były dyrektor BlackRock Joseph Chalom

Prowadzący: CEO CoinFund Chris Perkins

Data podcastu: 10 września

Opracowanie & tłumaczenie: LenaXin

Podsumowanie redakcyjne

Artykuł pochodzi z podcastu Wealthion, w którym udział wzięli współzałożyciel SharpLink i były dyrektor BlackRock Joseph Chalom oraz prezes CoinFund Chris Perkins. Dyskutowali o tokenizacji aktywów ze świata rzeczywistego, rygorystycznym zarządzaniu ryzykiem oraz o tym, jak masowy transfer międzypokoleniowego majątku może skierować biliony dolarów na tory Ethereum.

Czy Ethereum może stać się jednym z najbardziej strategicznych aktywów nadchodzącej dekady? Dlaczego DATs oferują inteligentniejszy, wyżej oprocentowany i bardziej przejrzysty sposób inwestowania w Ethereum?

ChainCatcher przygotował i opracował materiał.

Najciekawsze wypowiedzi

• Moją stałą misją jest budowanie mostu między tradycyjnymi finansami a aktywami cyfrowymi, podnosząc standardy branżowe i pozostając wiernym własnym zasadom.

• Posiadanie ETH pośrednio poprzez publiczne udziały notowane na Nasdaq ma swoje unikalne zalety.

• Trzeba unikać pozyskiwania kapitału, gdy rzeczywiście rozwadnia się prawa akcjonariuszy; należy poczekać na odbicie mnożnika, zanim przeprowadzi się finansowanie, zakup ETH i staking.

• Największym ryzykiem nie jest już regulacja, lecz nasze zachowania i rodzaje ryzyka, które jesteśmy gotowi podjąć w pogoni za zyskiem.

• Niewielki, ale skoncentrowany zespół, skupiający się na kilku kluczowych zadaniach, może osiągnąć znaczące rezultaty.

• Jeśli uda się zarabiać ETH poprzez działalność operacyjną, powstanie potężne koło zamachowe wzrostu.

• Mam nadzieję, że za półtora roku uda nam się zbudować jedną lub dwie firmy wspierające zamknięty obieg transakcji w ekosystemie Ethereum, generujące przychody denominowane w ETH, tworząc pozytywny cykl.

• Obecny globalny system finansowy jest wysoce rozdrobniony: akcje, obligacje i inne aktywa są ograniczone do handlu w określonych miejscach, brakuje interoperacyjności, a każda transakcja zwykle wymaga pośrednictwa waluty fiat.

(I) Od BlackRock do blockchaina: droga finansowa Josepha

Chris Perkins: Czy mógłby Pan opowiedzieć o swoim doświadczeniu?

Joseph Chalom: Choć jestem CEO SharpLink dopiero od pięciu tygodni, moja historia sięga znacznie dalej. Przed tym spędziłem dwadzieścia lat w BlackRock. Przez pierwsze kilkanaście lat byłem głęboko zaangażowany w rozwój platformy fintechowej BlackRock Aladdin.

To doświadczenie nauczyło mnie zarówno napędzania wzrostu biznesu, jak i wyczuwania kluczowych problemów w ekosystemie biznesowym. Szczególnie pamiętam ostatnie pięć lat w BlackRock: prowadziłem energiczny zespół elitarnych specjalistów, eksplorując zupełnie nową dziedzinę aktywów cyfrowych.

Pochodzę z rodziny imigrantów, dorastałem w Waszyngtonie. 31 lat temu przyjechałem do Nowego Jorku, a energia tego miasta wciąż mnie napędza.

Chris Perkins: Wszyscy byli zaskoczeni, że wrócił Pan po przejściu na emeryturę.

Joseph Chalom: Nie przeszedłem bezpośrednio z BlackRock do Sharplink, lecz oficjalnie przeszedłem na emeryturę i otrzymałem hojne odprawy. Planowałem odpocząć, ale niespodziewanie zadzwonił telefon. Moje życie wydaje się nieustannie krzyżować z Joem Rubinem.

Mówimy o przekazywaniu misji – brzmi to banalnie, ale czyż nie każdy chce zostawić po sobie ślad?

Moim celem zawsze było budowanie mostu między tradycyjnymi finansami a aktywami cyfrowymi, podnosząc standardy branżowe i pozostając wiernym własnym zasadom. Gdy dowiedziałem się o projekcie cyfrowego skarbca, początkowo byłem ostrożny.

Jednak profesjonalizm ConsenSys, udział Joego w radzie nadzorczej i potencjał projektu, by wyróżnić Sharplink, ostatecznie mnie przekonały. Tak zakończył się mój krótki okres emerytury.

W idealnym świecie każdy powinien mieć kilka miesięcy na refleksję. Jednak wtedy rynek przechodził kluczowy punkt zwrotny – nie była to już walka bitcoin kontra ethereum, lecz nadszedł czas Ethereum, które nie powinno być traktowane z takim samym ryzykiem jak bitcoin.

Szczerze mówiąc, sprzeciwiam się irracjonalnej polaryzacji na rynku. Każdy rodzaj aktywów ma swoją wartość w portfelu inwestycyjnym. Powrót do pracy wynikał z mojego głębokiego przekonania o długoterminowym potencjale Ethereum.

(II) Dlaczego Ethereum to kluczowy zakład

Chris Perkins: Czy może Pan opowiedzieć, jak rozumie Pan DATS i swoje zaangażowanie w Ethereum?

Joseph Chalom: Jeśli wierzymy, że sektor usług finansowych przejdzie dekadę lub nawet kilka dekad strukturalnej transformacji, a nie szukamy krótkoterminowych transakcji czy spekulacji, lecz długoterminowych możliwości inwestycyjnych, kluczowe pytanie brzmi: gdzie możemy wywrzeć największy wpływ?

Istnieje wiele sposobów posiadania ETH. Wiele osób wybiera spot, przechowuje je w portfelach własnych lub powierniczych, a wiele instytucji preferuje produkty ETF.

Oczywiście każda metoda ma swoje ograniczenia i ryzyka. Posiadanie ETH pośrednio poprzez publiczne udziały notowane na Nasdaq ma swoje unikalne zalety.

Dodatkowo, poprzez strukturę udziałów spółki giełdowej można nie tylko korzystać ze wzrostu wartości ETH – którego cena w ostatnich miesiącach znacznie wzrosła – ale także zyskiwać na stakingu. Posiadanie udziałów spółki giełdowej często daje szansę na wzrost mnożnika w przyszłości. Jeśli wierzysz w rozwój firmy, długoterminowo taka metoda może przynieść wyższe zyski niż samo posiadanie ETH.

Zatem logika jest jasna: najpierw musisz być przekonany o długoterminowym potencjale Ethereum, a dopiero potem wybrać odpowiednie narzędzie do jego posiadania.

(III) Napędzanie wzrostu wartości netto na akcję: co napędza model?

Chris Perkins: Jak podczas zwiększania MNAV równoważy Pan operacje finansowe, emisję akcji w odpowiednim czasie w celu zwiększenia wartości na akcję, z rzeczywistą poprawą fundamentów i potencjalnej stopy zwrotu?

Joseph Chalom: Uważam, że są dwa wzajemnie uzupełniające się elementy: po pierwsze, jak pozyskiwać kapitał w sposób zwiększający wartość. Większość firm zarządzających aktywami obecnie pozyskuje kapitał głównie poprzez emisję akcji.

Gdy cena akcji jest wyższa niż wartość netto aktywów bazowych, emisja akcji oznacza finansowanie przy użyciu mnożnika wartości netto aktywów. Wówczas wartość przedsiębiorstwa przewyższa rzeczywistą wartość posiadanych Ethereum. Finansowanie może odbywać się poprzez emisję rynkową, rejestrację bezpośrednią lub start z pipeline'u.

Kluczowe jest, by finansowanie przynosiło wartość dodaną, w przeciwnym razie pierwsi inwestorzy i akcjonariusze uznają, że rozwadniasz ich udziały tylko po to, by zwiększyć ilość ETH.

Jeśli finansowanie jest efektywne, koszt pozyskania ETH rozsądny, a staking przynosi zyski, wartość ETH na akcję będzie rosła z czasem. Dopóki finansowanie zwiększa wartość ETH na akcję, jest to wartość dodana dla akcjonariuszy.

Oczywiście mnożnik wartości netto aktywów (NAV) lub głównej wartości netto aktywów (MNAV) może być bardzo wysoki lub spaść poniżej 1, co w dużej mierze zależy od nastrojów rynkowych, ale długoterminowo wraca do średniej.

Dlatego trzeba unikać pozyskiwania kapitału, gdy rzeczywiście rozwadnia się prawa akcjonariuszy; należy poczekać na odbicie mnożnika, zanim przeprowadzi się finansowanie, zakup ETH i staking.

Chris Perkins: Czyli zasadniczo trzeba monitorować średnią wartość netto aktywów (MNAV). Jeśli MNAV jest mniejsze niż 1, w wielu przypadkach to okazja do zakupu.

Joseph Chalom: ETH przyciąga następujące grupy inwestorów:

1. Inwestorzy indywidualni i długoterminowi, którzy wierzą w długoterminowy potencjał wzrostu kapitału Ethereum. Nawet bez uwzględnienia zysków ze stakingu, aktywnie inwestują w Ethereum poprzez takie firmy jak nasza, szukając wzrostu wartości aktywów i pasywnych dochodów.

2. Inwestorzy preferujący obecną wysoką zmienność Ethereum, zwłaszcza w kontekście rosnącej instytucjonalizacji bitcoina i relatywnie większej zmienności ETH.

3. Inwestorzy gotowi uczestniczyć w transakcjach gamma powiązanych z akcjami, pożyczając środki w celu uzyskania zwrotu.

Jednym z głównych powodów mojego dołączenia do Sharplink była nie tylko zgoda co do partnerstwa strategicznego, ale także możliwość przyciągnięcia najlepszych talentów instytucjonalnych i prowadzenia działalności w sposób dostosowany do ryzyka. Największym ryzykiem nie jest już regulacja, lecz nasze zachowania i rodzaje ryzyka, które jesteśmy gotowi podjąć w pogoni za zyskiem.

(IV) Talenty i ryzyko: sekret budowy wybitnego zespołu

Chris Perkins: Jak znaleźć i przyciągnąć talenty łączące doświadczenie w DeFi i tradycyjnych finansach (np. Wall Street)? Jak radzić sobie z ryzykiem bezpieczeństwa, takim jak ataki hakerskie i luki w smart kontraktach?

Joseph Chalom: Talenty są stosunkowo łatwe do znalezienia. W BlackRock prowadziłem zespół ds. aktywów cyfrowych, zaczynając od jednej kluczowej osoby, stopniowo budując zespół. Pięciu strategów i siedmiu inżynierów. Dzięki marce BlackRock w ciągu półtora roku pozyskaliśmy ponad 100 miliardów dolarów. To pokazuje, że niewielki, ale skoncentrowany zespół, skupiający się na kilku kluczowych zadaniach, może osiągnąć znaczące rezultaty.

Zatrudniamy tylko najlepszych, najbardziej zaangażowanych ludzi i trzymamy się jednej zasady: nie akceptujemy arogancji ani negatywnych osobowości. Szukamy osób, które naprawdę wierzą w długoterminową wizję zmian. Nie chodzi tylko o wzrost ceny ETH czy krótkoterminowe zarządzanie kapitałem, ale o głęboką wiarę w trwałą, strukturalną transformację branży i gotowość do zaangażowania się w ten proces.

Doskonałe talenty zwykle pochodzą z polecenia zaufanych osób, a nie z firm rekrutacyjnych.

Ryzyko jest bardziej złożone. Nadmierne dążenie do wysokich zysków, ślepe gonienie za każdym punktem procentowym zysku z powodu niepokoju lub ocenianie postępów w zbyt krótkim horyzoncie czasowym – to wszystko prowadzi do błędów.

Postrzegamy siebie jako uczestników długoterminowej szansy, dlatego powinniśmy ostrożnie akumulować aktywa. Ryzyko wynika głównie ze sposobu działania: za każdego pozyskanego dolara kupujemy dolara w ETH, budując portfel inwestycyjny wart miliardy ETH. Taki portfel wymaga systematycznego zarządzania, obejmującego od najbezpieczniejszego stakingu powierniczego, przez staking płynny, restaking, strategie cykliczne, aż po pożyczki OTC. Każda metoda może wprowadzać ryzyko i dźwignię.

Samo ryzyko może przynosić zyski. Ale jeśli nie rozumiesz ryzyka, którego się podejmujesz, nie powinieneś wchodzić w tę branżę. Musisz jasno rozpoznawać ryzyko smart kontraktów, ryzyko protokołu, ryzyko kontrahenta, ryzyko terminowe, a nawet cechy wypukłości w transakcjach i na tej podstawie budować skuteczne granice ryzyka i zwrotu.

Naszym celem jest zbudowanie idealnego portfela inwestycyjnego, nie po to, by codziennie gonić za wysokimi zwrotami, ale by konsekwentnie wygrywać tę „grę”. Chcemy naprawdę tworzyć wartość dla inwestorów. Ci, którzy ślepo gonią za zyskiem lub nie rozumieją własnych działań, mogą wręcz szkodzić całej branży.

Chris Perkins: Czy zarządzanie ryzykiem jest kluczem do długoterminowego sukcesu? Czy planujecie osiągnąć sukces biznesowy poprzez odchudzony zespół i niskie koszty operacyjne?

Joseph Chalom: Patrząc wstecz na moje doświadczenia w BlackRock, jedna rzecz jest bardzo ważna: im większy sukces produktu, tym większa potrzeba pokory. Sukces nigdy nie jest zasługą kilku osób. Nasz zespół to tylko „czubek włóczni” całego systemu, za którym stoi silna marka, sieć dystrybucji i zaufana duża instytucja powiernicza.

Jedną z największych zalet biznesu aktywów cyfrowych jest jego wysoka skalowalność. Choć trzeba mieć zespoły ds. zgodności, księgowości itp., by spełnić wymagania spółki giełdowej, zespół odpowiedzialny za finansowanie może być bardzo mały. Niezależnie od tego, czy zarządzasz 3,5 miliardami, czy 35 miliardami dolarów w ETH, sama skala nie jest kluczowa. Jeśli twój portfel inwestycyjny jest wystarczająco wydajny, by obsłużyć aktywa na poziomie 1 miliarda dolarów, powinien też poradzić sobie z większą skalą.

Kluczowe jest, że gdy skala staje się ogromna, z jednej strony trzeba działać ostrożnie, by nie zakłócić lub nie podważyć bezpieczeństwa i stabilności protokołu; z drugiej strony, trzeba zapewnić, że stakowane aktywa pozostaną wystarczająco płynne nawet w niekorzystnych warunkach.

Chris Perkins: Jak rozumieć i stosować zasadę „skarb nie istnieje po to, by tracić pieniądze” w zarządzaniu aktywami?

Joseph Chalom: W BlackRock często powtarzano, że jeśli 65-70% zarządzanych aktywów to fundusze emerytalne i renty, nie można sobie pozwolić na błędy.

Bo jeśli popełnisz błąd, wielu ludzi nie będzie mogło godnie przejść na emeryturę. To nie tylko odpowiedzialność, ale i ogromna misja.

(V) Jak SharpLink zdobywa przewagę konkurencyjną

Chris Perkins: Jak planuje Pan pozycjonować firmę w dłuższej perspektywie, by sprostać konkurencji ze strony ETH i innych tokenów?

Joseph Chalom: Możemy czerpać inspirację ze strategii Michaela Saylora, ale sposób zarządzania kapitałem ETH jest zupełnie inny, bo ma większy potencjał zysku.

Traktuję konkurentów jako partnerów w rozwoju. Bardzo szanujemy zespoły takie jak BM&R. Wielu uczestników z tradycyjnych instytucji zgadza się, że to długoterminowa szansa. Są dwa główne sposoby uczestnictwa: bezpośrednie posiadanie ETH lub generowanie zysków przez aplikacje ekosystemowe. Cieszymy się z tej konkurencji – im więcej uczestników, tym bardziej kwitnie branża. Ostatecznie ten sektor może być zdominowany przez kilka instytucji aktywnie akumulujących ETH.

Nasza przewaga opiera się na trzech filarach: po pierwsze, jesteśmy zespołem najbardziej zaufanym przez instytucje. Choć jesteśmy niewielcy, skupiamy najlepszych ekspertów i zarządzamy aktywami w sposób profesjonalny i rygorystyczny.

Po drugie, współpraca z ConsenSys. Ich profesjonalizm daje nam wyjątkową przewagę strategiczną.

Po trzecie, działalność operacyjna. Oprócz akumulacji i pomnażania aktywów prowadzimy firmę skoncentrowaną na marketingu afiliacyjnym w branży gier, by spełnić wymagania regulacyjne SEC i Nasdaq.

W przyszłości, jeśli uda się zarabiać ETH poprzez działalność operacyjną, powstanie potężne koło zamachowe wzrostu. Zyski ze stakingu, odsetki od zadłużenia i przychody denominowane w ETH wspólnie przyspieszą akumulację kapitału. To podejście niekoniecznie sprawdzi się w każdej instytucji zarządzającej ETH.

(VI) Strategia: fuzje, przejęcia i globalna ekspansja

Chris Perkins: Jakie jest Pana ogólne podejście i kierunek w zakresie przyszłych fuzji i przejęć?

Joseph Chalom: Jeśli zadłużenie w ETH znacznie wzrośnie, a część długu będzie mało płynna, pojawią się okazje. Obecnie spółki giełdowe w tej branży głównie finansują się przez codzienne plany rynkowe. Jeśli płynność akcji jest dobra, można skutecznie korzystać z tego kanału. Niektóre firmy mają trudności z finansowaniem, mogą być notowane poniżej wartości netto aktywów lub szukać fuzji – to innowacyjny sposób na pozyskanie większej ilości ETH.

Wraz z dojrzewaniem branży, stopy zwrotu mogą wzrosnąć z obecnych 0,5%-1% podaży ETH do 1,5%-2,5%. Emisja podobnych obligacji siostrzanych w różnych regionach – np. na rynkach azjatyckich lub europejskich – na tych samych warunkach i przy wspólnych kosztach operacyjnych i infrastrukturze, może być rozsądnym rozwiązaniem, by dotrzeć do szerszego grona inwestorów.

W przyszłości możemy realizować takie kreatywne fuzje i przejęcia, choć dokładny moment nie jest jeszcze znany.

Uważam, że zanim branża wejdzie w fazę konsolidacji, najpierw przejdzie przez etap początkowej fragmentacji – tak zwykle przebiega rozwój technologii i biznesu. W sektorze stablecoinów prawdopodobnie również pojawią się podobne trendy konsolidacyjne, co będzie bardzo interesujące.

Chris Perkins: Dlaczego tak bardzo zależy Panu na przejrzystości? Jaki jest główny powód codziennego ujawniania szczegółów operacyjnych?

Joseph Chalom: Większość firm nie emituje akcji często – zwykle robi to raz na kilka lat. Zgodnie z przepisami SEC, spółki muszą ujawniać liczbę akcji w obrocie tylko w raportach kwartalnych.

W naszej branży finansowanie może odbywać się codziennie, co tydzień lub z inną częstotliwością. Dlatego, by w pełni odzwierciedlić sytuację operacyjną, trzeba ujawniać szereg kluczowych wskaźników, takich jak: liczba posiadanych ETH, łączna kwota pozyskanego kapitału, tygodniowy przyrost ETH, czy faktycznie posiadamy ETH czy tylko ekspozycję na instrumenty pochodne, udział stakingu i zyski itp.

W każdy wtorek rano publikujemy komunikat prasowy i plik AK, aktualizując te dane dla inwestorów. Choć niektóre wskaźniki mogą krótkoterminowo nie być korzystne, przejrzystość w dłuższej perspektywie zwiększy zaufanie i lojalność inwestorów.

Inwestorzy mają prawo wiedzieć, co kupują – ukrywanie informacji nie ma racji bytu.

(VII) Plan wzrostu SharpLink na najbliższe 12-18 miesięcy

Chris Perkins: Jakie są Pana plany lub wizja rozwoju firmy w ciągu najbliższego roku do półtora?

Joseph Chalom: Najważniejszym zadaniem jest zbudowanie światowej klasy zespołu, ale to nie dzieje się z dnia na dzień. Stale rekrutujemy kluczowe talenty, budując zespół liczący mniej niż 20 osób, z których każda jest wybitna w swojej dziedzinie i świetnie współpracuje, wspólnie napędzając rozwój.

Po drugie, kontynuujemy finansowanie w sposób nie rozwadniający praw akcjonariuszy, elastycznie dostosowując tempo pozyskiwania kapitału do warunków rynkowych, z długoterminowym celem ciągłego zwiększania koncentracji ETH na akcję.

Po trzecie, aktywnie akumulujemy ETH. Jeśli wierzysz w potencjał Ethereum, powinieneś wykorzystać okazję do efektywnego zwiększania udziałów po najniższym koszcie – nawet fundusze, które alokują tylko 5% w ETH, powinny tak postępować.

Po czwarte, głęboko integrujemy się z ekosystemem. Jako firma lub skarbiec Ethereum, jeśli nie wykorzystujesz posiadanych ETH do tworzenia wartości dla ekosystemu, to zaniedbanie. Mając ETH o wartości miliardów, możemy wspierać rozwój protokołów poprzez pożyczki, zapewnianie płynności itp., działając na korzyść ekosystemu.

Na koniec mam nadzieję, że za półtora roku uda nam się zbudować jedną lub dwie firmy wspierające zamknięty obieg transakcji w ekosystemie Ethereum, generujące przychody denominowane w ETH, tworząc pozytywny cykl.

(VIII) Kluczowe spostrzeżenia inwestycyjne: na co zwracać uwagę w przyszłości

Chris Perkins: Czy ma Pan jeszcze jakieś rady lub informacje dla potencjalnych inwestorów rozważających włączenie SBET do swojego portfela?

Joseph Chalom: Obecny tradycyjny system finansowy jest pełen tarć, przepływ kapitału jest nieefektywny, rozliczenia transakcji są opóźnione – nawet najszybciej to T+1 – co generuje ogromne ryzyko rozliczeniowe, ryzyko kontrahenta i ryzyko zarządzania zabezpieczeniami. Zmiana zacznie się od stablecoinów. Obecnie ich wartość sięga 275 miliardów dolarów i działają głównie na Ethereum. Jednak prawdziwy potencjał tkwi w tokenizowanych aktywach.

Jak powiedział minister Bezzant, wartość stablecoinów może w ciągu kilku lat wzrosnąć z obecnego poziomu do 2-3 bilionów dolarów. Tokenizowane fundusze, akcje, obligacje, nieruchomości i private equity mogą osiągnąć wartość bilionów dolarów i będą działać na zdecentralizowanych platformach takich jak Ethereum.

Niektórzy są przyciągani przez potencjał zysku, inni widzą przyszłość. ETH to nie tylko towar, ale także źródło dochodu. Wraz z napływem bilionów dolarów stablecoinów do ekosystemu Ethereum, ETH niewątpliwie stanie się aktywem strategicznym. Musimy budować strategiczne rezerwy ETH, bo trzeba posiadać pewną podaż, by zapewnić płynność dolara i aktywów w systemie. Nie widzę bardziej strategicznego aktywa.

Co ważniejsze, emisja pierwszych papierów wartościowych on-chain przez Superstate i Galaxy to jeden z największych przełomów dla blockchaina. Aktywa ze świata rzeczywistego nie są już zamknięte w skarbcach, lecz poprzez tokenizację bezpośrednio wchodzą do ekosystemu. To punkt zwrotny, który nie jest jeszcze szeroko rozpoznany, ale głęboko zmieni krajobraz finansowy.

Chris Perkins: Tempo rozwoju przekracza oczekiwania. Uregulowane aktywa dopiero się pojawiają; wraz z napływem kolejnych tego typu aktywów powstaje zupełnie nowy ekosystem, który znacznie przyspieszy rozwój i integrację aktywów na Ethereum i innych blockchainach.

Joseph Chalom: Jeśli chodzi o powody tokenizacji, często wymienia się programowalność, brak granic, natychmiastowe lub atomowe rozliczenia, neutralność i zaufanie. Ale głębszy powód jest taki, że obecny globalny system finansowy jest wysoce rozdrobniony: akcje, obligacje i inne aktywa są ograniczone do handlu w określonych miejscach, brakuje interoperacyjności, a każda transakcja zwykle wymaga pośrednictwa waluty fiat.

W przyszłości, wraz z wdrożeniem natychmiastowych rozliczeń i kompozycyjności, smart kontrakty będą wspierać automatyczne transakcje i rebalansowanie aktywów, niemal powracając do elastycznej wymiany barterowej. Na przykład, dlaczego indeks S&P 500 nie może być handlowany w formie kombinacji Mag 7? Niezależnie od tego, czy przez swapy, pożyczki czy inne formy, instrumenty finansowe staną się wysoce kompozycyjne, przełamując tradycyjne pojęcie „handlu w określonym miejscu”.

To nie tylko uwolni ogromny potencjał gospodarczy poprzez przebudowę podstaw logiki wymiany wartości, ale także przekształci cały ekosystem finansowy. Jeśli chodzi o SBET, planujemy wkrótce wprowadzić zgodną z regulacjami wersję tokenizowaną i wybrać Ethereum, a nie Solana, jako infrastrukturę bazową.