Fed debatuje nad przyszłą ścieżką stóp procentowych w obliczu opóźnień w danych
Protokół z posiedzenia Fed opublikowany 8 października potwierdza oczekiwaną, lecz delikatną zmianę w polityce monetarnej. Choć obniżka stóp procentowych jest już w toku, zakres tego ruchu do końca roku wciąż dzieli członków komitetu. W kontekście spowolnienia zatrudnienia, ograniczonej inflacji i paraliżu rządu, ta zmiana silnie wpływa na oczekiwania rynkowe. Dla inwestorów kryptowalutowych, wrażliwych na sygnały polityki monetarnej, każda niepewność Fed staje się czynnikiem zwiększającym zmienność.

W skrócie
- Rezerwa Federalna USA obniżyła swoją główną stopę procentową o 25 punktów bazowych podczas wrześniowego posiedzenia, sprowadzając zakres do 4% – 4,25%.
- Tworzy się konsensus na rzecz dalszego luzowania polityki pieniężnej do końca tego roku, jednak członkowie komitetu pozostają podzieleni co do liczby nadchodzących obniżek.
- Projekcje gospodarcze przewidują dwie dodatkowe obniżki w tym roku, ale część FOMC wyobraża sobie bardziej agresywne tempo, co ilustruje głos sprzeciwu Stephena Mirana.
- Słabość rynku pracy i stabilizacja inflacji były motywacją dla tej ostrożnej zmiany, nie rozwiewając jednak niepewności co do dalszej ścieżki.
Rosnące rozbieżności w ramach FOMC
Na zakończenie posiedzenia w dniach 16-17 września, Rezerwa Federalna USA przegłosowała większością 11 do 1 obniżkę głównej stopy procentowej o 25 punktów bazowych, sprowadzając docelowy zakres do 4% – 4,25%.
Protokół z tego posiedzenia odnotowuje, że „prawie wszyscy uczestnicy zauważyli, że dzięki obniżeniu docelowego zakresu dla federal funds rate na tym posiedzeniu, Komitet jest dobrze przygotowany do szybkiego reagowania na potencjalne zmiany gospodarcze.”
To podejście jest bezpośrednio związane z postrzeganym pogorszeniem sytuacji na rynku pracy, co skłania Fed do przyjęcia bardziej elastycznej postawy.
Analiza kontekstu gospodarczego wywołuje sprzeczne opinie wśród członków FOMC, z argumentami odzwierciedlającymi odmienne interpretacje sygnałów makroekonomicznych:
- Niektórzy członkowie uważają, że „warunki finansowe nie są szczególnie restrykcyjne”, co uzasadniałoby podejście wyczekujące;
- Inni uznają, że spowolnienie gospodarcze jest już zauważalne i konieczne są działania zapobiegawcze;
- Rola ceł w podtrzymywaniu presji inflacyjnej pozostaje niepewnością wymienioną w dyskusjach;
- Federalny shutdown, który opóźnia publikację kluczowych danych, dodatkowo komplikuje ocenę krótkoterminowych ryzyk gospodarczych.
W tym kontekście protokół pokazuje czujny, lecz podzielony Fed, świadomy, że kolejne decyzje będą musiały dostosować się do wciąż niepełnych danych on-chain i czasem sprzecznych sygnałów rynkowych.
Wewnętrzne nieporozumienia i napięcia na rynku pracy
Podczas gdy ogólny kierunek polityki monetarnej jest ledwie kwestionowany, rozbieżności skupiły się wokół głosu sprzeciwu Stephena Mirana, mianowanego gubernatora. Obecny po raz pierwszy na tym posiedzeniu, Miran wyróżnił się, głosując przeciwko decyzji większości, preferując obniżkę o 50 punktów bazowych.
W oficjalnych dokumentach jego nazwisko nie pojawia się, ale jego opinia została wyraźnie wymieniona w komunikacie po posiedzeniu i potwierdzona w późniejszych oświadczeniach.
Oświadczył również, że jest jedynym opowiadającym się za znacznie szybszą ścieżką obniżek stóp niż jego koledzy. To stanowisko odzwierciedla narastający podział w FOMC, pomiędzy zwolennikami stopniowej korekty a tymi, którzy opowiadają się za bardziej zdecydowanym luzowaniem monetarnym, w obliczu silniejszego niż przewidywano spowolnienia gospodarczego.
Poza głosowaniami, treść dyskusji ujawnia narastające obawy dotyczące rynku pracy, przedstawianego jako główny czynnik napędzający korektę polityki monetarnej.
Podczas gdy niektórzy członkowie apelowali o ostrożność, podkreślając, że warunki finansowe nie wydają się „szczególnie restrykcyjne“, równowaga ryzyk wyraźnie się przesunęła, z mniejszą presją inflacyjną i większą uwagą skierowaną na pogorszenie zatrudnienia. Tymczasem poruszono kwestię ceł nałożonych przez administrację Trumpa, nie uznając ich jednak za trwałe zagrożenie inflacyjne.
Ta sytuacja może stać się jeszcze bardziej złożona w nadchodzących tygodniach. Rzeczywiście, shutdown w USA zakłóca zbieranie kluczowych danych makroekonomicznych przez departamenty Pracy i Handlu. Jeśli ten administracyjny paraliż będzie się utrzymywał, Fed, mimo wahań, będzie musiał podejmować kolejne decyzje, zwłaszcza podczas posiedzenia 28-29 października, bez wiarygodnych danych dotyczących inflacji, bezrobocia czy konsumpcji.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Amerykańscy senatorowie otrzymują 250 tys. listów z wezwaniem do ochrony zysków ze stablecoinów

Instytucjonalny handel zmiennością Bitcoin przekroczył poziom 57 miliardów dolarów
Bitcoin przekracza 126 000 USD w związku z napływem środków instytucjonalnych
Francja dąży do scentralizowania regulacji kryptowalut pod nadzorem ESMA

Popularne
WięcejCeny krypto
Więcej








