Autor: TechFlow
Rynek przechodzi odbudowę po gwałtownym spadku z 10.11, ale wielu zauważyło ciekawy kontrast.
Analityk @0xyukiyuki napisał:
Jedną z zalet wysokiej zmienności jest to, że niezależnie od kierunku, DeFi może uzyskać całkiem niezłe dodatkowe APR. Shadow Exchange z ekosystemu Sonic jest tego doskonałym przykładem. Ze względu na gwałtowny wzrost wolumenu obrotu, ich tygodniowe nagrody podwoiły się w zeszłym tygodniu.
Po dalszym zbadaniu odkryliśmy, że 11 października, podczas gwałtownych wahań cen, APR puli płynności $S / $USDC na Shadow Exchange, głównym DEX ekosystemu Sonic, osiągnął 43562%, 24-godzinny wolumen obrotu przekroczył 12.8 milionów dolarów, a nagrody przekroczyły 45 tysięcy dolarów.
Podczas gwałtownego spadku, przychody Shadow wzrosły, nagrody dla uczestników ekosystemu również wzrosły, a zaangażowanie wszystkich stron w ekosystemie stało się jeszcze większe.
Takie dane trudno pozostawić bez analizy.
Rynek kryptowalut wierzy, że „kryzys to szansa”. W czasie, gdy konkurencja DEX jest coraz bardziej zacięta, a uwaga on-chain jest przyciągana przez Hyperliquid, Shadow Exchange, jako projekt DeFi o najwyższym wolumenie i przychodach w ekosystemie Sonic, łatwo pokazał swoją kluczową przewagę konkurencyjną podczas kryzysu spadkowego:
Opierając się na modelu x(3,3) jako kluczowej innowacji, Shadow Exchange to nie tylko wydajna i niezawodna platforma transakcyjna, ale także buduje potężny ekosystem DeFi skoncentrowany na motywacji płynności, posiadający zdolność do samonapędzania i samorozwoju.
Analiza wysokiego APR: Shadow – kompleksowe przechwytywanie i zwrot wartości ekosystemu
Shadow Exchange, z „maksymalną ochroną LP + lepszym przechwytywaniem opłat” jako głównym celem, stworzył wydajną i odporną infrastrukturę płynności.
W przeciwieństwie do tradycyjnego, statycznego modelu DEX, Shadow Exchange podkreśla aktywną interwencję i cyrkulację wartości, zapewniając, że LP mogą uzyskiwać zrównoważone zyski w każdych warunkach rynkowych.
Przyjrzyjmy się teraz na przykładzie puli płynności $S / $USDC, jak Shadow Exchange dzięki wielopoziomowemu systemowi motywacyjnemu zamienia pojedynczy wkład płynności w silnik wzrostu składanego, stojący za wysokim APR:
Po pierwsze, 100% opłat transakcyjnych z puli płynności wraca do ekosystemu, stanowiąc podstawę zysków. Warto podkreślić, że Shadow obsługuje dwa rodzaje ram płynności: tradycyjną oraz skoncentrowaną. W ramach skoncentrowanej płynności LP mogą precyzyjnie alokować środki w określonym przedziale cenowym, co znacznie zwiększa efektywność kapitału, a wygenerowane opłaty są wielokrotnie wyższe, przynosząc LP większe zyski. Oczywiście wyższa efektywność wiąże się z większym ryzykiem, więc LP muszą uważnie monitorować straty nietrwałe i korzystać z dynamicznego mechanizmu dostosowywania opłat Shadow, aby amortyzować potencjalne skutki.
Nagrody w tokenach $S z ekosystemu Sonic również zapewniają Shadow wyższą podstawę zysków. Sonic Labs co tydzień przyznaje nagrody w tokenach $S najlepszym projektom w ekosystemie. Jako czołowy DeFi w ekosystemie Sonic, Shadow z większą płynnością w pulach otrzymuje wyższe nagrody, co dodatkowo zwiększa zyski LP.
Ponadto, nagrody w tokenach $SHADOW z Shadow Exchange odzwierciedlają wewnętrzną odporność motywacyjną protokołu. Shadow Exchange dynamicznie dostosowuje emisję tokenów $SHADOW w każdym cyklu (Epoch) w zależności od przychodów protokołu, zapewniając powiązanie nagród ze zdrowiem ekosystemu.
Jednocześnie, poprzez integrację z różnymi DeFi produktami, Shadow otwiera kanał do lewarowania zysków, na przykład poprzez powiększanie kapitału za pomocą protokołów pożyczkowych, co pozwala osiągnąć wyższe zyski przy niższym początkowym wkładzie.
Za tym kompleksowym przechwytywaniem i zwrotem wartości ekosystemu stoją zarówno podstawowe atuty ekosystemu Sonic, jak i model x(3,3) wprowadzony przez Shadow Exchange, oparty na głębokim zrozumieniu DeFi. Model ten, ewoluujący z ve(3,3), łączy zalety trzech tokenów, PVP Rebase, automatycznego składania zysków i innych, czyniąc Shadow Exchange kluczowym silnikiem zysków płynności w ekosystemie Sonic.
Sonic jako fundament, innowacja x(3,3): wspólne budowanie koła zamachowego motywacji płynności Shadow
Shadow Exchange jest zbudowany na blockchainie Sonic, stworzonym przez Andre Cronje. Sonic nie tylko dziedziczy wysoką wydajność Fantom, ale także dzięki szeregowi innowacji stał się potężnym akceleratorem rozwoju Shadow Exchange.
Z jednej strony, kompleksowa poprawa wydajności Sonic pozwala Shadow Exchange lepiej obsługiwać scenariusze wysokiej częstotliwości DeFi. Dzięki innowacjom takim jak SonicVM, SonicDB, Sonic Gateway i SonicCS 2.0, Sonic, przy pełnej kompatybilności z EVM, osiąga przepustowość ponad 2000 TPS, czas potwierdzenia transakcji 0.7 sekundy i koszt pojedynczej transakcji nawet 0.0001 dolara, umożliwiając Shadow oferowanie użytkownikom wydajnych, bezpiecznych, wygodnych i tanich transakcji.
Gdy nastąpił krach 10.11, Sonic i Shadow przeszły próbę rynku o wysokiej zmienności: podczas gdy inne sieci zawodziły z powodu przeciążenia i nieudanych transakcji, Sonic utrzymał pełną funkcjonalność i zero przestojów. Połączenie solidnej infrastruktury Sonic i wydajnego Shadow jeszcze bardziej zapewnia użytkownikom możliwość uzyskania większych zysków z płynności przy niższym ryzyku.
Z drugiej strony, model FeeM Sonic zapewnia Shadow Exchange zrównoważone bodźce ekonomiczne. Model FeeM Sonic pozwala na przekazanie do 90% opłat on-chain bezpośrednio deweloperom i aplikacjom ekosystemu, aby dodatkowo nagradzać projekty o wysokim wolumenie i przyciągać innowacyjnych deweloperów do budowy na Sonic.
Jako lider DeFi w ekosystemie, Shadow Exchange otrzymuje zwrot 90% opłat, które w całości wracają do traderów, umożliwiając maksymalizację zysków zarówno przy drobnych korektach pozycji, jak i strategiach arbitrażowych, co napędza wzrost wolumenu transakcji.
Ponadto, wspomniane wcześniej nagrody ekosystemowe Sonic Labs dodatkowo napędzają rozwój Shadow Exchange. Sonic Labs przyznaje tokeny $S na podstawie kluczowych wskaźników, takich jak wolumen transakcji i liczba użytkowników. To nie tylko krótkoterminowa dotacja, ale także fundament długoterminowego zarządzania ekosystemem. Jako lider DeFi w ekosystemie Sonic, Shadow otrzymuje znaczne nagrody w tokenach $S, które następnie są redystrybuowane użytkownikom, zapewniając ciągły wzrost.
Innym często pomijanym aspektem jest to, że niezależnie od ponownego zaangażowania Andre Cronje czy kontynuacji zalet Fantom, Sonic niewątpliwie posiada silne geny DeFi, a różnorodne projekty infrastrukturalne i innowacyjne w ekosystemie kwitną. Shadow, dzięki głębokiej integracji z siecią DeFi Sonic, zapewni użytkownikom jeszcze bogatsze doświadczenia transakcyjne.
Więcej szczegółów technicznych i informacji o mechanizmach nagród Sonic można znaleźć w naszym wcześniejszym artykule: " Nowy wygląd i nowe funkcje – jak rozwija się przebudowany Sonic? "
Oprócz serii zalet wynikających z budowy na Sonic, model x(3,3) jako kluczowa innowacja jest jeszcze ważniejszym elementem realizacji przez Shadow Exchange „kompleksowego przechwytywania i zwrotu wartości ekosystemu”.
Jako platforma transakcyjna, należy równoważyć interesy trzech kluczowych grup: niskie koszty i motywacje dla traderów, buforowanie ryzyka i wysokie zyski dla LP oraz prawa zarządzania i długoterminowy wzrost wartości dla posiadaczy tokenów, tworząc w ten sposób samowzmacniający się ekosystem.
Model x(3,3) tworzy ściśle powiązany „łańcuch motywacyjny” poprzez trzy tokeny, realizując pozytywny cykl od tworzenia wartości, przez jej przechwytywanie i dystrybucję, aż po powrót do uczestników.
$SHADOW to podstawowy punkt wejścia do ekosystemu:
$SHADOW to natywny token ekosystemu Shadow, służący do transakcji, wydobycia płynności i motywacji ekosystemowej. Początkowa podaż wynosi 3 miliony, maksymalna podaż to 10 milionów.
$SHADOW jest emitowany cyklicznie, a jego ilość jest elastycznie dostosowywana w zależności od przychodów protokołu, aby odpowiadać na rozwój protokołu. Jeśli przychody protokołu przez kilka cykli przewyższają emisję, oznacza to nadejście okresu szybkiego wzrostu.
$xSHADOW to rdzeń zarządzania ekosystemem:
Użytkownicy mogą stakować $SHADOW, aby otrzymać $xSHADOW.
Shadow pozwala użytkownikom na wyjście z blokady $xSHADOW w dowolnym momencie, ale wcześniejsze wyjście wymaga zapłaty kary, która w 100% wraca do posiadaczy poprzez mechanizm PVP Rebase, chroniąc długoterminowych posiadaczy.
Posiadacze xSHADOW co tydzień głosują w ramach Epoch, decydując o przydziale nagród tokenowych dla różnych pul płynności Shadow, a projekty mogą oferować dodatkowe nagrody, aby zachęcić posiadaczy xSHADOW do głosowania.
W modelu FeeM ekosystemu Sonic, 90% zwrotu opłat otrzymanych przez Shadow trafia w całości do posiadaczy $xShadow i $x33.
$x33 to kluczowy nośnik uwalniania płynności ekosystemu i składania zysków:
Ponieważ $xSHADOW służy wyłącznie do zarządzania i nie może być swobodnie handlowany, użytkownicy mogą wybić $x33 w stosunku 1:1 za pomocą $xSHADOW.
Jako płynna wersja $xSHADOW, $x33 może być swobodnie handlowany jako aktywo i używany w innych protokołach pożyczkowych lub pochodnych DeFi, umożliwiając użytkownikom uwolnienie płynności przy zachowaniu praw zarządzania i zysków, tworząc większą wartość.
Jednocześnie $x33 posiada funkcję automatycznego składania zysków, a $xSHADOW rośnie poprzez $x33, stale podnosząc kurs wymiany między $xSHADOW a $x33 i przyciągając boty arbitrażowe.
Więcej szczegółów na temat modelu x(3,3) Shadow oraz technicznych aspektów można znaleźć w naszym wcześniejszym artykule: " Lider pod względem wolumenu i przychodów w ekosystemie Sonic: Czy Shadow z x(3,3) to ostateczna ewolucja motywacji płynności DeFi? "
W ten sposób Shadow Exchange, dzięki modelowi x(3,3), stworzył precyzyjny pozytywny cykl:
Bodźce ekosystemowe przyciągają użytkowników → bardziej aktywny handel generuje wyższe przychody protokołu → wyższe przychody protokołu prowadzą do wyższych bodźców ekosystemowych → wyższe bodźce przyciągają jeszcze szersze grono użytkowników.
W tym cyklu traderzy korzystają z niskich opłat i wysokiej częstotliwości transakcji, LP otrzymują dynamiczną ochronę i zwiększone zyski, a posiadacze tokenów zabezpieczają długoterminowy wzrost wartości poprzez zarządzanie i Rebase. Maksymalizując równowagę interesów tych trzech grup, Shadow zyskuje prawdziwą siłę napędową do długoterminowego, zrównoważonego rozwoju.
Wyniki danych: absolutny lider DeFi w ekosystemie Sonic
Obecnie Shadow Exchange obsługuje wiele różnorodnych pul płynności, w tym główne pary stablecoinów, pule wysokiej zmienności Meme coinów oraz aktywa międzyekosystemowe, obejmując szeroki zakres scenariuszy od tradycyjnego DeFi po nowe narracje.
Poza produktem, to właśnie dane najlepiej pokazują kluczową pozycję Shadow jako lidera DeFi w ekosystemie Sonic.
Zgodnie z danymi DeFi Llama, łączny wolumen transakcji DEX na Shadow Exchange przekroczył 12.517 miliardów dolarów. 21 lutego 2025 roku Shadow osiągnął rekordowy dzienny wolumen 252,856,099 dolarów, wyprzedzając Hyperliquid.
Po stronie użytkowników, według raportu Messari, dzienna liczba aktywnych użytkowników (DAU) wynosi 73,071, znacznie przewyższając większość protokołów w Sonic i pokazując silną spójność społeczności.
Przychody protokołu i wypłaty nagród również zasługują na uwagę. Według oficjalnych danych Shadow osiągnął już ponad 38 milionów dolarów przychodów z opłat i ponad 25 milionów dolarów przychodów platformowych.
W tygodniu krachu 10.11, dynamiczne opłaty Shadow lepiej chroniły LP przed ogromnymi stratami nietrwałymi, jednocześnie umożliwiając uzyskanie najwyższych możliwych opłat – w tym czasie wygenerowano 172,243 dolarów opłat, skutecznie realizując cel „maksymalnej ochrony LP + lepszego przechwytywania opłat” podczas spadków.
Zgodnie z oficjalnymi danymi, 16 października 2025 roku Shadow wypłacił ponad 353,737 dolarów nagród, a w 38. cyklu emisja $Shadow przekroczyła 194,000 dolarów.
W zakresie penetracji i zasięgu w ekosystemie Sonic, Shadow Exchange osiąga jeszcze lepsze wyniki:
Pod względem wolumenu transakcji, według raportu Messari, w drugim kwartale 2025 roku Shadow odpowiadał za 53.0% wolumenu transakcji w ekosystemie Sonic, od momentu uruchomienia za 47.3%, a w szczytowym okresie za aż 69% wolumenu.
Pod względem przychodów Shadow jest protokołem nr 1 w ekosystemie Sonic, a w szczytowym okresie odpowiadał za około 86% przychodów Sonic.
Pod względem użytkowników, 80% aktywnych użytkowników Sonic korzysta z Shadow.
Uwaga rynku skupiona na DEX: wielowymiarowe działania gromadzą siłę wzrostu Shadow na przyszłość
Jako lider DeFi w ekosystemie Sonic, Shadow Exchange dzięki innowacyjnemu modelowi x(3,3) zbudował samonapędzające się koło zamachowe motywacji płynności. Od 12.5 miliardów dolarów łącznego wolumenu transakcji, przez 53% udziału w rynku ekosystemu Sonic, po 80% pokrycia użytkowników ekosystemu, Shadow już udowodnił swoją pozycję kluczowego węzła płynności Sonic.
Wraz z rosnącą popularnością transakcji on-chain i wieloma sprzyjającymi czynnikami rynkowymi, potencjał wzrostu Shadow przyspiesza.
Z jednej strony, pod wpływem popularności Hyperliquid i Aster, w 2025 roku aktywność transakcji on-chain stale rośnie, a coraz więcej osób skupia się na konkurencji DEX. W poszukiwaniu kolejnego Hyperliquid czy Aster, Shadow dzięki innowacyjnemu modelowi x(3,3) może stać się jednym z głównych konkurentów w walce o dominację DEX.
Z drugiej strony, ekosystem Sonic wykazuje oznaki ożywienia – choć wzrost TVL nie jest wyraźny, dane z różnych platform pokazują wzrost wolumenu DEX i liczby adresów stablecoinów, co sygnalizuje początkowe ożywienie. Jako kluczowy DeFi w ekosystemie Sonic, Shadow bezpośrednio na tym skorzysta.
Warto również zauważyć, że pod wpływem zmienności rynku, zarówno pod względem TVL, wolumenu transakcji, jak i ceny tokena, Shadow znajduje się obecnie w fazie „niskiego punktu wyjścia, wysokiego potencjału odbicia”, co dla inwestorów wierzących w ekosystem Sonic i Shadow może oznaczać większą bazę wzrostu.
W ciągu ostatnich kilku miesięcy Shadow nieustannie doskonalił produkt i budował ekosystem, gromadząc siłę do kolejnej eksplozji.
Z jednej strony, ciągła optymalizacja bodźców:
Program motywacyjny Shadow obejmujący 3 miliony tokenów $S jest kontynuowany. Ponieważ w drugim sezonie airdrop Sonic nie będzie już wspierał tokenizacji GEM, Shadow uwalnia z wyprzedzeniem 50% oczekiwanych nagród z drugiego sezonu airdropu na motywację płynności i aktywne strategie market making, dodatkowo zachęcając użytkowników do udziału i wspierania wzrostu ekosystemu.
Jednocześnie Shadow zmienił ramy emisji, przyznając $SHADOW bezpośrednio LP, zastępując wcześniejszy model nagród w formie xSHADOW, co zwiększa elastyczność kapitału.
Z drugiej strony, funkcjonalność produktu jest stale udoskonalana, a partnerstwa ekosystemowe są coraz bogatsze:
W zakresie optymalizacji produktu Shadow wprowadził zlecenia z limitem (Limit Orders) i funkcję średniej ceny ważonej czasem (TWAP), rozszerzając możliwości handlowe.
W zakresie budowy ekosystemu Shadow aktywnie współpracuje z kolejnymi projektami, wprowadzając różnorodne pary handlowe, obejmujące pełne spektrum od stablecoinów po pary o wysokiej zmienności.
Ponadto Shadow dołączył do Circle Alliance Directory i zintegrował wersje v1 i v2 CCTP, oferując użytkownikom płynne doświadczenie cross-chain.
Wkrótce Shadow wprowadzi na rynek szereg kluczowych produktów i funkcji:
Z jednej strony zostaną uruchomione system wykupu arbitrażowego i mechanizm opóźnionych nagród, jeszcze bardziej chroniąc LP i wzmacniając efekt koła zamachowego x(3,3).
Z drugiej strony, bardziej przełomowy będzie rynek pożyczek oparty na $x33 (Lending Market), gdzie $x33 stanie się aktywem zabezpieczającym, wspierającym lewarowane pożyczki i strategie pochodne, maksymalnie uwalniając potencjał $x33.
Jak pokazuje istota DeFi – uczynienie finansów bardziej wydajnymi i demokratycznymi – Shadow Exchange poprzez innowacje technologiczne i projektowanie mechanizmów motywacyjnych realizuje tę ideę i przetrwał próbę rynku spadkowego.
Jako klejnot w koronie DeFi ekosystemu Sonic, wraz z ciągłym doskonaleniem funkcji produktu i pogłębianiem budowy ekosystemu, społeczność jest świadkiem i oczekuje, że Shadow gromadzi siłę do powrotu i ponownie stanie się ważnym liderem innowacji płynności DeFi.
