Kluczowe wnioski
Reuters szacuje, że przedsięwzięcia powiązane z Trumpem zarobiły 802 miliony dolarów w kryptowalutach na początku 2025 roku.
Dochód pochodził z tokenów WLFI, monety TRUMP oraz zysków ze stablecoina USD1.
Umowa z Alt5 Sigma i zagraniczni nabywcy pomogli zamienić wartość tokenów na gotówkę.
W miarę jak egzekwowanie przepisów dotyczących kryptowalut w USA osłabło, eksperci zauważyli potencjalne obawy dotyczące konfliktu interesów.
W pierwszej połowie 2025 roku przedsięwzięcia powiązane z Trumpem odnotowały około 802 milionów dolarów dochodu w kryptowalutach, głównie ze sprzedaży tokenów World Liberty Financial (WLFI) oraz oficjalnego memecoina Trumpa (TRUMP), co znacznie przewyższyło przychody z golfa, licencjonowania i nieruchomości.
Śledztwo Reuters oraz dokumenty metodologiczne szczegółowo opisują, skąd pochodziła gotówka i jak została zliczona. Ten przewodnik wyjaśnia mechanizmy, nabywców oraz kontekst polityczny bez zbędnego rozgłosu.
Czym jest World Liberty Financial?
WLFI zostało uruchomione pod koniec 2024 roku jako projekt skoncentrowany na tokenach powiązany z rodziną Trumpów. Jego token zarządzający, WLFI, oferuje ograniczone prawa posiadaczy w porównaniu z tradycyjnymi modelami zarządzania zdecentralizowanymi finansami (DeFi). Prawnik firmy twierdzi, że token ma „rzeczywistą użyteczność”.
Podstawowy model monetyzacji jest prosty. Podmiot powiązany z Trump Organization ma prawo do 75% przychodów ze sprzedaży tokenów po odliczeniu kosztów, zgodnie z „Gold Paper” WLFI. Reuters wykorzystał ten dokument jako podstawę swojego modelu dochodów.
W pierwszej połowie 2025 roku Reuters szacuje, że sprzedaż tokenów WLFI była największym pojedynczym źródłem gotówki. Stanowiły one większość kryptowalutowych zysków rodziny.
Umowa z Alt5 Sigma
W sierpniu 2025 roku WLFI ogłosiło umowę na Nasdaq, w ramach której Alt5 Sigma zebrało setki milionów dolarów na zakup tokenów WLFI. Ruch ten zapewnił znaczący impuls popytowy i zamienił część wartości „na papierze” na zrealizowaną gotówkę dla podmiotów kontrolowanych przez Trumpa.
Oddzielne doniesienia z sierpnia opisywały szerszy plan strategii „skarbcowej” WLFI o wartości 1,5 miliarda dolarów powiązanej z Alt5. Plan zakładał utrzymanie znacznej części podaży tokenów, co pomaga wyjaśnić skalę przepływów do WLFI.
Jak memecoin TRUMP generował gotówkę
Moneta TRUMP została uruchomiona 17 stycznia 2025 roku, a jej twórcy zarabiali na części opłat transakcyjnych z Meteora, giełdy, na której po raz pierwszy była notowana. W ciągu dwóch tygodni, według firm zajmujących się analizą onchain cytowanych przez Reuters, szacowane opłaty wyniosły od 86 do 100 milionów dolarów, głównie na Meteora.
W swojej analizie pierwszej połowy 2025 roku, serwis oszacował około 672 miliony dolarów ze sprzedaży monety i, przyjmując konserwatywnie 50% udziału, przypisał około 336 milionów dolarów interesom powiązanym z Trumpem. Metodologia uwzględnia niepewność, ponieważ własność i podział opłat nie są w pełni ujawnione.
Kto kupił tokeny?
Większość nabywców WLFI to pseudonimowe adresy portfeli, ale śledztwo zidentyfikowało kilku prominentnych uczestników oraz skoncentrowany popyt zagraniczny. Wyróżniono zakup WLFI o wartości 100 milionów dolarów przez Aqua1 Foundation oraz doniesienia, że Eric Trump i Donald Trump Jr. uczestniczyli w globalnym roadshow promującym token.
Przegląd wskazuje również, że wśród głównych nabywców można zidentyfikować inwestorów zagranicznych. Chociaż przypisanie pozostaje probabilistyczne, udział zagranicznych inwestorów wśród dużych posiadaczy WLFI wydaje się znaczący.
Stablecoin USD1 (i jego strumień odsetek)
WLFI promuje również USD1, stablecoina powiązanego z dolarem, zabezpieczonego rezerwami w gotówce i amerykańskich obligacjach skarbowych, z depozytem prowadzonym przez BitGo.
Reuters informuje, że rezerwy zabezpieczające USD1 generują szacunkowo 80 milionów dolarów rocznie z odsetek przy obecnych stopach zwrotu i zauważa, że część tych odsetek przypada firmie, której 38% należy do Trump Organization, choć rzeczywista zrealizowana kwota za 2025 rok pozostaje nieokreślona.
W maju 2025 roku wspierana przez Abu Zabi firma MGX ogłosiła inwestycję o wartości 2 miliardów dolarów w Binance, która według raportów i publicznych oświadczeń WLFI miała zostać rozliczona przy użyciu USD1. Umowa ta jest sztandarowym przykładem, jak stablecoin WLFI jest wykorzystywany do realizacji bardzo dużych transakcji.
Jak Reuters doszedł do „802 milionów”
Ponieważ znaczna część imperium biznesowego Trumpa jest prywatna, Reuters połączył prezydenckie ujawnienia majątkowe, rejestry nieruchomości, dane finansowe ujawnione przez sądy oraz dane z transakcji onchain. Następnie zastosowano jawne założenia, takie jak 75% udziału w przychodach ze sprzedaży tokenów WLFI i 50% udział w TRUMP, które zostały zweryfikowane przez akademików i biegłych rewidentów.
Wniosek serwisu był taki, że niemal 802 miliony dolarów dochodu rodziny Trumpów w pierwszej połowie 2025 roku pochodziło z przedsięwzięć kryptowalutowych, w porównaniu do zaledwie 62 milionów dolarów z ich tradycyjnych biznesów.
Czy wiesz, że? WLFI kwestionuje część analizy Reuters, argumentując, że jej model przychodów został zbyt uproszczony, dane z portfeli zostały błędnie zinterpretowane, a rzeczywista użyteczność projektu została pominięta.
Tło polityczne (i pytanie o konflikt interesów)
Od stycznia 2025 roku podejście organów ścigania USA do kryptowalut uległo zmianie. Departament Sprawiedliwości rozwiązał swój Narodowy Zespół ds. Egzekwowania Przepisów Kryptowalutowych i zawęził swoje priorytety, podczas gdy US Securities and Exchange Commission wycofała lub zawiesiła kilka głośnych spraw, w tym wniosek o oddalenie sprawy przeciwko Coinbase oraz zakończenie działań przeciwko innym dużym firmom.
Eksperci ds. etyki powiedzieli Reuters, że urzędujący prezydent nadzorujący politykę kryptowalutową, podczas gdy jego rodzina czerpie znaczne dochody z kryptowalut, stanowi nowy konflikt interesów, nawet jeśli nie jest to niezgodne z prawem.
Biały Dom i przedstawiciele firm zaprzeczyli jakimkolwiek nieprawidłowościom.
Wnioski i szerszy kontekst
W skrócie, to co wydaje się „gorączką złota” wartą 800 milionów dolarów, to w rzeczywistości połączenie sprzedaży tokenów napędzanych marką, mechaniki memecoinów generujących wysokie opłaty, szybkiej umowy skarbcowej i stablecoina generującego zyski.
Sumy pochodzą z udokumentowanych podziałów i modelowanych przepływów. Kontrowersje jednak dotyczą tego, kim byli nabywcy, jak przejrzyste pozostają przedsięwzięcia oraz jak zmieniła się polityka USA wraz z napływem pieniędzy. Dla każdego, kto śledzi politykę kryptowalutową, ta historia stanowi obecnie studium przypadku dotyczące bodźców, ujawniania informacji i ryzyka zarządczego.
