Reino Unido Levanta Proibição das Criptomoedas: ETPs de Bitcoin Agora São Negociados na Bolsa de Valores de Londres

A decisão recente da Financial Conduct Authority (FCA) de suspender sua proibição de quatro anos sobre produtos negociados em bolsa de criptomoedas para investidores de varejo marca um marco importante para o mercado cripto do Reino Unido. A partir de outubro de 2025, os investidores britânicos poderão novamente obter exposição ao Bitcoin por meio de produtos negociados em bolsa regulados (ETPs) na London Stock Exchange (LSE) — sem a necessidade de comprar ou armazenar diretamente a criptomoeda. Essa reversão de política encerra efetivamente uma restrição imposta em janeiro de 2021, que proibia investidores de varejo de negociar ETPs e derivativos vinculados a cripto devido à percepção de volatilidade de mercado e risco ao consumidor.

Esse desenvolvimento representa um passo fundamental para integrar ativos digitais às finanças tradicionais. Com estima-se que 7 milhões de britânicos (cerca de 12% dos adultos) já possuam criptoativos, a decisão da FCA abre uma nova via regulada para investidores que buscam um acesso mais seguro e baseado em bolsas à exposição ao Bitcoin. Também sinaliza uma mudança mais ampla na abordagem do Reino Unido em relação às criptos — de forte restrição à inclusão cautelosa. Agora, através de produtos como o iShares Bitcoin ETP (IB1T) da BlackRock e opções da 21Shares, Bitwise e WisdomTree, investidores institucionais e de varejo do Reino Unido poderão participar do mercado de Bitcoin por meio de canais de investimento regulados e familiares.

O que é um Bitcoin ETP?

Um Produto Negociado em Bolsa de Bitcoin (ETP) é um veículo de investimento regulado que permite aos investidores obter exposição às oscilações de preço do Bitcoin através do mercado de ações. Em vez de comprar e manter a criptomoeda diretamente, os investidores adquirem cotas de um produto que segue o valor de mercado do Bitcoin. Cada cota representa uma porção do Bitcoin mantida pelo emissor ou custodiante, ou seja, o produto é lastreado fisicamente por Bitcoin guardado sob custódia segura.

Em termos simples, um Bitcoin ETP permite que os investidores obtenham exposição ao desempenho do Bitcoin sem gerenciar carteiras, exchanges ou chaves privadas. Ele é negociado como uma ação ou ETF e pode ser comprado por meio de corretoras tradicionais ou até dentro de estruturas fiscais vantajosas, como ISAs ou SIPPs no Reino Unido. Os investidores evitam as complexidades técnicas de possuir Bitcoin, mas ainda assim se beneficiam (ou perdem) com suas variações de preço.

Os Bitcoin ETPs diferem ligeiramente dos fundos negociados em bolsa tradicionais (ETFs). Embora ambos sejam negociados em bolsas e sigam ativos subjacentes, a maior parte dos Bitcoin ETPs são estruturados segundo o Securities Act de 1933, e não o Investment Company Act de 1940, que rege a maioria dos ETFs. Como resultado, não estão sujeitos às mesmas regras operacionais e proteções ao investidor. Além disso, os Bitcoin ETPs tendem a ter taxas de administração mais altas e podem não oferecer as mesmas salvaguardas regulatórias dos ETFs convencionais.

A principal vantagem dos ETPs é a acessibilidade e simplicidade — os investidores podem obter exposição ao Bitcoin sem lidar com exchanges de cripto ou riscos de custódia. No entanto, essa conveniência tem um preço: os investidores não “possuem” de fato o Bitcoin, apenas uma representação dele. Eles também dependem da capacidade do emissor de manter o Bitcoin em segurança, e o valor do produto pode oscilar fortemente com a volatilidade do mercado. Em outras palavras, os Bitcoin ETPs tornam o investimento em cripto mais fácil, mas não menos arriscado.

Por que o regulador do Reino Unido finalmente abriu espaço para os Bitcoin ETPs

Durante anos, o Reino Unido adotou uma das posturas mais rigorosas em relação aos produtos de investimento vinculados a cripto. Em janeiro de 2021, a Financial Conduct Authority (FCA) oficialmente baniu investidores de varejo de comprar, negociar ou manter derivativos baseados em cripto e notas negociadas em bolsa (ETNs). O órgão regulador argumentou que tais produtos eram “inadequados para consumidores de varejo” devido à alta volatilidade, desafios de avaliação e risco financeiro. Na época, essa proibição refletia um ceticismo generalizado em relação aos ativos digitais, ainda vistos como especulativos e amplamente não regulados.

No entanto, o cenário de cripto mudou drasticamente desde então. A adoção institucional aumentou, e grandes economias como os Estados Unidos e Hong Kong já aprovaram ETFs de Bitcoin, legitimando a categoria de ativos nos mercados regulados. Enquanto isso, a infraestrutura do mercado de cripto amadureceu, com estruturas de custódia mais robustas, melhor liquidez e padrões regulatórios mais claros. Esses desenvolvimentos levaram a FCA a reavaliar sua posição, reconhecendo que uma proibição total não servia mais à proteção do investidor — em vez disso, empurrava operadores para plataformas não reguladas no exterior.

Em maio de 2024, a FCA suspendeu sua proibição, preparando o caminho para que ETPs de Bitcoin e Ethereum fossem negociados na London Stock Exchange (LSE). Embora esses produtos estejam atualmente restritos a investidores profissionais e institucionais, a medida marca uma importante mudança de política ao reconhecer a crescente legitimidade das criptos dentro do sistema financeiro. A decisão reflete uma estratégia mais ampla: abraçar a regulação, não a restrição. Ao trazer os Bitcoin ETPs para o guarda-chuva das bolsas reguladas, o Reino Unido busca proteger os investidores por meio de governança, auditorias e exigências de transparência, ao invés de exclusão. Essa abordagem está alinhada com a ambição do governo de tornar o Reino Unido um polo global de cripto, equilibrando inovação com proteção ao investidor e reforçando a reputação de Londres como um centro financeiro visionário.

Os primeiros Bitcoin ETPs do Reino Unido estreiam na LSE

Após a decisão marcante da FCA em maio de 2024, a London Stock Exchange (LSE) abriu oficialmente a negociação para Produtos Negociados em Bolsa de Bitcoin e Ethereum (ETPs), marcando um momento histórico para o sistema financeiro britânico. Essa estreia significou a primeira listagem de produtos regulados de investimento em cripto em uma das bolsas mais antigas e respeitadas do mundo — um marco que colocou Londres de forma firme no cenário global de ativos digitais.

As listagens inaugurais vieram de emissores líderes como WisdomTree, 21Shares e Invesco, todos já operando com sucesso ETPs de cripto em toda a Europa. Cada produto é lastreado fisicamente por sua respectiva criptomoeda — significando que, para cada cota emitida, o provedor mantém uma quantidade equivalente de Bitcoin ou Ether sob custódia institucional e segura. Por meio dessa estrutura, os investidores podem obter exposição aos preços das criptos sem lidar diretamente com ativos digitais, beneficiando-se da negociação regulada, precificação transparente e liquidez diária na LSE.

A reação do mercado ao lançamento foi amplamente positiva. Investidores institucionais acolheram a medida como uma ponte há muito esperada entre as finanças tradicionais e a economia cripto. Analistas viram a estreia como um ponto de virada simbólico para o Reino Unido — sinalizando que Londres está mais uma vez abraçando a inovação financeira. Embora os investidores de varejo ainda estejam excluídos por enquanto, o sucesso dessas listagens deve preparar o terreno para uma participação mais ampla e pode, eventualmente, levar à aprovação de ETFs de Bitcoin à vista no Reino Unido. Em essência, o lançamento dos Bitcoin ETPs na LSE marca a reentrada oficial do Reino Unido na corrida global das criptos — desta vez com regulação e credibilidade em seu núcleo.

Como os Bitcoin ETPs do Reino Unido se comparam aos ETFs de Bitcoin dos EUA

A estreia dos Bitcoin ETPs na London Stock Exchange (LSE) naturalmente convida à comparação com os ETFs de Bitcoin dos EUA, que começaram a ser negociados em janeiro de 2024 após aprovação da Securities and Exchange Commission (SEC) americana. Ambos os produtos oferecem aos investidores exposição ao preço do Bitcoin por mercados regulados, mas diferem significativamente em acessibilidade, estrutura e regulamentação. Essas distinções destacam como cada país está moldando sua abordagem para a integração das criptos.

A abordagem dos EUA: ETFs de Bitcoin para todos

Nos Estados Unidos, os fundos de índice de Bitcoin (ETFs) estão disponíveis tanto para investidores de varejo quanto institucionais. Estes fundos são spot-based, isto é, têm lastro físico em Bitcoin mantido sob custódia regulada. A aprovação pela SEC dos ETFs de Bitcoin à vista em janeiro de 2024 foi um divisor de águas para o setor, legitimando o investimento em cripto no universo das finanças tradicionais. Desde então, os ETFs americanos têm atraído forte demanda tanto de pequenos investidores quanto instituições.

Pontos-chave dos ETFs de Bitcoin dos EUA:

• Disponíveis para todos os investidores por plataformas de corretagem padrão.

• Emitidos por grandes instituições financeiras, como BlackRock, Fidelity e Ark Invest.

• Lastreados fisicamente por Bitcoin mantido sob custódia regulada.

• Atraíram bilhões de dólares em entradas desde o lançamento.

• Operam sob o Investment Company Act de 1940, que prevê rígidas proteções ao investidor.

O modelo do Reino Unido: ETPs de Bitcoin exclusivos para institucionais

O Reino Unido adotou uma rota mais cautelosa. Embora a Financial Conduct Authority (FCA) tenha suspendido sua proibição de cripto e aprovada os ETPs de Bitcoin e Ethereum para negociação na London Stock Exchange em maio de 2024, esses produtos estão atualmente restritos a investidores profissionais e institucionais. A FCA continua restringindo o acesso do varejo devido a preocupações com volatilidade e risco ao investidor.

Pontos-chave dos ETPs de Bitcoin do Reino Unido:

• Acessíveis apenas a investidores profissionais e institucionais.

• Lastreados fisicamente por Bitcoin ou Ether sob custódia institucional.

• Estruturados como Produtos Negociados em Bolsa (ETPs) e não como ETFs.

• Regulados pela FCA e listados na London Stock Exchange.

Apesar dessas diferenças, ambos os mercados compartilham um objetivo comum: tornar o investimento em Bitcoin mais seguro e transparente. Enquanto os EUA foca na acessibilidade por meio de ETFs de varejo, o Reino Unido opta por uma abordagem prudente, institucional, que pode eventualmente abrir espaço para uma participação mais ampla.

O que o lançamento significa para investidores de cripto e para o mercado do Reino Unido

A estreia dos Bitcoin ETPs na London Stock Exchange marca um ponto de virada para o cenário financeiro do Reino Unido, sinalizando que a cripto conquistou seu espaço nas finanças institucionais. Para investidores profissionais, apresenta uma maneira regulada, transparente e segura de obter exposição ao Bitcoin sem deter o ativo diretamente. Fundos de pensão, gestores de ativos e hedge funds agora podem acessar Bitcoin dentro de estruturas de conformidade já existentes, potencialmente impulsionando grandes fluxos de capital e melhorando a liquidez do mercado de ativos digitais.

Embora os investidores de varejo permaneçam excluídos por enquanto, esse desenvolvimento estabelece as bases para um acesso mais amplo ao mercado no futuro. A FCA claramente está testando a demanda institucional primeiro, garantindo que o mercado opere com segurança antes de abri-lo ao público em geral. Com o tempo, uma adoção bem-sucedida e forte governança podem levar os reguladores a expandir a participação — posicionando o Reino Unido como líder global que combina tradição financeira com inovação digital.

Desafios à frente e próximos passos

Apesar do otimismo em torno da estreia dos Bitcoin ETPs no Reino Unido, vários desafios permanecem. O principal é o acesso restrito de investidores — com a participação do varejo ainda proibida, o crescimento do mercado dependerá fortemente do apetite institucional. A cautela regulatória pode também desacelerar a expansão em relação aos EUA, onde os ETFs de Bitcoin à vista têm registrado enorme demanda. Além disso, volatilidade, riscos cibernéticos e padrões internacionais em evolução continuam testando a confiança dos reguladores em produtos baseados em cripto.

Ainda assim, a perspectiva de longo prazo permanece fortemente positiva. Ao permitir os Bitcoin ETPs na London Stock Exchange, o Reino Unido deu um grande passo para integrar ativos digitais ao seu ecossistema financeiro tradicional. À medida que a confiança do investidor aumenta e as estruturas regulatórias amadurecem, a FCA poderá eventualmente autorizar o acesso ao varejo — movimento que abriria totalmente as portas de um dos maiores mercados de investimento do mundo. Por ora, a postura do Reino Unido transmite uma mensagem clara: cripto veio para ficar, e é hora de gerenciá-la — não bani-la.

Conclusão

A decisão do Reino Unido de suspender sua proibição de cripto e permitir Bitcoin ETPs na London Stock Exchange marca um momento decisivo tanto para as finanças tradicionais quanto para os ativos digitais. Sinaliza que a cripto ultrapassou o estágio especulativo e entrou no universo dos investimentos regulamentados, oferecendo às instituições uma forma mais segura e transparente de exponência ao Bitcoin. Esse movimento não só amplia a credibilidade do mercado, como também posiciona Londres ao lado de Nova York e Hong Kong como peça-chave na próxima fase da integração global das criptos.

Enquanto investidores de varejo ainda precisam esperar, os alicerces já estão lançados para uma inclusão mais ampla. Se a adoção institucional for bem-sucedida e a supervisão se mantiver forte, a FCA poderá eventualmente abrir o acesso para todos os investidores, inaugurando uma nova era de participação regulada no mercado cripto do Reino Unido. De muitas maneiras, este é apenas o começo — um passo cauteloso, porém confiante, rumo à união entre o melhor das finanças tradicionais e a inovação proporcionada pela tecnologia blockchain.