Avaliada em US$ 515 bilhões, Tether poderia superar a Coca-Cola se abrisse capital

Uma análise recente do CEO da Artemis, Jon Ma, reacendeu o debate sobre o valor de mercado da Tether caso a empresa decidisse abrir capital.

Segundo suas projeções, a empresa responsável pela stablecoin USDT poderia alcançar um valuation de US$ 515 bilhões. Como resultado, superaria gigantes como Coca-Cola e Costco, e entrando para a lista das 20 empresas mais valiosas do mundo.

A estimativa foi feita com base na lucratividade da Tether em 2024, quando a empresa reportou US$ 13 bilhões em lucros líquidos.

Desse total, US$ 7 bilhões vieram de ativos como títulos do Tesouro e operações de recompra (repos), enquanto os outros US$ 5 bilhões resultaram de ganhos não realizados em Bitcoin e ouro. Estes últimos, inclusive, não foram contabilizados nos cálculos de EBITDA.

Modelo compara Tether com Circle e projeta receita bilionária para 2025

O modelo financeiro de Jon Ma utilizou como referência a Circle , emissora da stablecoin USDC, que abriu capital recentemente com valor de mercado de US$ 30 bilhões. A projeção aponta que a Circle pode atingir US$ 410 bilhões em EBITDA até 2025, com múltiplo de 69,3x.

Ao aplicar o mesmo múltiplo à Tether, considerando uma receita estimada de US$ 7,4 bilhões para 2025, o resultado seria uma avaliação de mercado de US$ 515 bilhões. No entanto, o próprio analista ponderou que utilizar o múltiplo atual da Circle pode ser excessivamente otimista, dadas as diferenças entre os modelos de negócio e a volatilidade do mercado.

Paolo Ardoino, CEO da Tether, classificou a estimativa como ‘um pouco conservadora’ diante do crescimento da reserva de Bitcoin e ouro da empresa, mas também reconheceu o número como ‘belo’ e demonstrou humildade diante do alcance da projeção.

Tether se consolida no ecossistema cripto global

A Tether, que lidera o mercado de stablecoins com a USDT, tornou-se um dos pilares da infraestrutura cripto.

Seu token é amplamente utilizado em remessas, negociações e como reserva de valor estável, especialmente em contextos de alta volatilidade. A empresa ocupa a terceira posição entre as maiores criptomoedas em capitalização de mercado, atrás apenas de Bitcoin e Ethereum.

Além da USDT, a Tether oferece stablecoins atreladas a outras moedas. Entre elas estão o euro (EURT), o ouro (XAUT), o peso mexicano (MXNT) e o yuan chinês offshore (CNHT). Seus lucros são amplamente derivados de ativos de reserva como títulos do Tesouro dos EUA, repos, Bitcoin e ouro.

Ardoino, que também é CTO da Bitfinex, destacou o foco da empresa em segurança e transparência, e ressaltou o papel das stablecoins da Tether como ponte entre o sistema financeiro tradicional e o mercado cripto.

Avaliação bilionária ainda é teórica, mas reforça influência da Tether

Embora o número de US$ 515 bilhões seja uma estimativa baseada em premissas específicas e múltiplos de mercado atuais, Ardoino ressalta a importância crescente da Tether tanto no setor cripto quanto no mercado financeiro tradicional.

Por fim, com forte presença global, a empresa investe em tecnologia, sustentabilidade e produtos financeiros inovadores. Para analistas e investidores, a Tether tem potencial para protagonizar um dos IPOs mais relevantes da história recente — caso decida abrir capital.

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