Visão geral dos futuros perpétuos de ativos tradicionais

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Os futuros perpétuos de ativos tradicionais da Bitget usam USDT como moeda de cotação e de liquidação. Como os mercados financeiros tradicionais têm horários sem trading e não operam 24 horas por dia, 7 dias por semana, a Bitget implementou um modelo especializado para calcular o preço do índice e o preço de referência. Durante o fechamento dos mercados tradicionais, mecanismos específicos mantêm o mercado de futuros funcionando normalmente.

1. Preço do índice

A Bitget se conecta a provedores de dados terceirizados para obter os preços dos ativos subjacentes em tempo real, que são usados para calcular o preço do índice de futuros. Dependendo da situação do mercado, o preço do índice opera em um de dois modos:

1,1 Modo externo (durante o horário regular de trading do mercado tradicional)

Idêntico aos futuros padrão: o preço do índice é calculado como a média ponderada dos preços de fontes de dados externas e atualizado a cada 200ms.

1,2 Modo interno (durante o fechamento dos mercados tradicionais)

Durante o fechamento dos mercados tradicionais, incluindo interrupções diárias para manutenção, fins de semana e feriados, as fontes de dados externas deixam de gerar novos preços. O preço do índice passa para o modo interno e avança continuamente por meio de uma média móvel exponencial (MME) baseada no livro de ordens de futuros.

Lógica de cálculo do modo interno (durante o fechamento dos mercados tradicionais)

O preço do índice é atualizado a cada 200ms conforme as seguintes etapas:

Etapa 1: calcular o preço de impacto (média ponderada do livro de ordens)

Simule o consumo dos lados de compra e de venda usando o Valor nocional de impacto configurado (valor nocional da transação) para obter os preços médios ponderados:

P_impactBid: preço médio ponderado obtido ao consumir o lado de compra com o Valor nocional de impacto

P_impactAsk: preço médio ponderado obtido ao consumir o lado de venda com o Valor nocional de impacto

Preço médio ponderado = valor total da transação ÷ quantidade total da transação

Etapa 2: calcular o IPD (sinal de direção do desvio de preço)

IPD = max(P_impactBid − S, 0) − max(S − P_impactAsk, 0)

S é o preço do índice atual do sistema. O IPD reflete o desvio direcional do livro de ordens em relação ao preço do índice.

Etapa 3: atualizar o preço do índice por meio da suavização da MME

S_new = S_old + (1 − β) × IPD

O coeficiente de decaimento β = exp(−Δt* ÷ τ), e Δt* = min(actual update interval Δt, c × τ). Quanto menor o intervalo de atualização, mais suave será o movimento do preço. Quanto maior o intervalo, maior será a variação do preço, com um limite máximo para evitar oscilações repentinas causadas por intervalos de tempo sem atualizações.

Parâmetros principais:

Constante de tempo τ: padrão de 1.200s

Coeficiente de limite por etapa c: padrão de 0,1

Valor nocional de impacto: padrão de 2.000 USDT

Tratamento de exceções:

No modo externo, se for detectado que mais da metade dos dados das fontes do índice não foi atualizada por mais de 30 minutos, as fontes externas do índice serão consideradas anormais e o sistema passará para o modo interno. Quando for detectado que mais da metade dos dados das fontes externas voltou a ser atualizada normalmente, o sistema retornará ao modo externo.

2. Preço de referência

2,1 Durante o horário regular de trading do mercado tradicional

Modo padrão, idêntico aos futuros padrão: Preço de referência = median(Price 1, Price 2, Price 3). Para saber mais, consulte as regras de cálculo do preço de referência.

2,2 Durante o fechamento dos mercados tradicionais

3. Limites de desvio do preço do índice e do preço de referência

Como os ativos subjacentes são provenientes de mercados tradicionais, a Bitget aplica limites de desvio ao preço de referência no mercado de futuros para garantir que a precificação permaneça razoável e alinhada às avaliações do mercado tradicional. As regras são as seguintes:

Preço de referência real = clamp(preço de referência calculado, preço do índice × (1 – limite de desvio), preço do índice × (1 + limite de desvio)).

O limite de desvio é um parâmetro configurável, normalmente definido em 3%. A Bitget pode fazer ajustes razoáveis de acordo com as condições do mercado.

A Bitget poderá, a seu critério, determinar o que é considerado horário regular de trading e ajustar, a qualquer momento, o período ou o método de cálculo de qualquer sessão de trading, inclusive antecipando ou adiando o horário de início e/ou de término.

4. Impacto em outros mecanismos

Perguntas frequentes

1. O que são os futuros perpétuos de ativos tradicionais da Bitget?

Os futuros perpétuos de ativos tradicionais da Bitget usam USDT como moeda de cotação e de liquidação. Como os mercados financeiros tradicionais têm horários sem trading e não operam 24 horas por dia, 7 dias por semana, a Bitget implementou um modelo especializado para calcular o preço do índice e o preço de referência. Durante o fechamento dos mercados tradicionais, mecanismos específicos mantêm o mercado de futuros funcionando normalmente.

2. Como o preço do índice é calculado durante o horário regular de trading do mercado tradicional?

Durante o horário regular de trading do mercado tradicional, o preço do índice opera no modo externo: ele é calculado como a média ponderada dos preços de fontes de dados externas e atualizado a cada 200ms.

3. Como o preço do índice é calculado durante o fechamento dos mercados tradicionais?

Durante o fechamento dos mercados tradicionais, incluindo interrupções diárias para manutenção, fins de semana e feriados, o preço do índice passa para o modo interno e avança continuamente por meio de uma média móvel exponencial (MME) baseada no livro de ordens de futuros.

4. Como o preço de referência é determinado durante o horário regular de trading do mercado tradicional?

Durante o horário regular de trading do mercado tradicional, o preço de referência é calculado no modo padrão: preço de referência = median(Price 1, Price 2, Price 3).

5. Como o preço de referência é calculado durante o fechamento dos mercados tradicionais?

Durante o fechamento dos mercados tradicionais, o preço de referência usa o modo de suavização EWMA: os últimos preços de mercado operados são processados por meio da média móvel exponencialmente ponderada (EWMA) para gerar o preço de referência, evitando oscilações bruscas e garantindo a continuidade dos preços fora do horário regular de trading.