Wintermute: структура рынка улучшается, основные токены больше не такие уязвимые

ChainCatcher сообщает, что Wintermute опубликовала рыночный отчет, в котором говорится, что ожидания повышения процентной ставки Банком Японии полностью устранили стабильность прошлой недели и вызвали широкомасштабное сокращение кредитного плеча. Рыночная структура была полностью очищена: уровень кредитного плеча значительно снизился, ликвидность вернулась к нейтральному состоянию, а участие на спотовом рынке заметно увеличилось. Сейчас все торгуется в соответствии с макроэкономической логикой, но основные валютные пары уже не выглядят такими уязвимыми.

С точки зрения рыночной структуры ситуация фактически улучшается: базис упал до циклических минимумов, годовая базисная ставка за 90 дней по bitcoin составляет около 4%–5%, по ethereum — около 3%–4%, что отражает продолжающийся рост длинных позиций с кредитным плечом. Общий открытый интерес по бессрочным контрактам снизился с примерно 230 миллиардов долларов в начале октября до текущих примерно 135 миллиардов долларов, что устранило значительный избыток кредитного плеча и снизило вероятность дальнейших механических ликвидаций. Доля объема спотовой торговли увеличилась, а глубина предложения на спотовом рынке оказалась лучше ожидаемой, учитывая влияние праздника Дня благодарения. Более низкий уровень кредитного плеча, отрицательное финансирование и более здоровое участие на спотовом рынке обычно необходимы для реструктуризации рынка после стабилизации макроэкономической ситуации.