Смелый прогноз председателя SEC: наступила эра глобальных финансов на блокчейне

Original Title: SEC's Paul Atkins touts 'tokenization' as key to modernizing US markets

Original Source: Fox Business

Original Translation: Azuma, Odaily Planet Daily

Примечание редактора: 3 декабря председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) Пол Аткинс дал интервью на Нью-Йоркской фондовой бирже для финансового СМИ Fox Business в программе Mornings with Maria. Во время интервью Аткинс сообщил репортёру Fox Марии Бартиromo, что ожидает, что в ближайшие годы весь финансовый рынок США может полностью перейти на блокчейн.

С момента официального вступления в должность председателя SEC 22 апреля этого года Пол Аткинс неоднократно выражал позитивное отношение к криптовалюте с точки зрения регулирования. Он особо отмечал, что одной из основных задач на его посту является создание разумной нормативной базы для криптовалютного рынка, формулирование чётких правил выпуска, хранения и торговли криптовалютами, а также последовательное пресечение незаконной деятельности.

Ниже приведён полный текст интервью Аткинса, переведённый Odaily.

Текст интервью

Вступительное слово: SEC стремится разрабатывать новые правила и реформы для повышения экономической безопасности и диверсификации инвестиционных возможностей. Председатель SEC Пол Аткинс дал интервью на Нью-Йоркской фондовой бирже, подробно изложив соответствующее видение.

· Мария: Господин председатель, большое спасибо, что согласились дать нам интервью.

Аткинс: Спасибо, Мария. Рад встретиться с вами сегодня.

· Мария: С тех пор как я впервые пришла на Нью-Йоркскую фондовую биржу и стала первым человеком, который провёл прямую трансляцию с этой площадки, прошло более 30 лет. За эти 30 лет мы стали свидетелями огромных изменений. Чем сегодняшний рынок капитала США отличается от того, каким он был 30 лет назад?

Аткинс: Изменения были революционными. Очевидно, что такие технологические инновации, как электронная торговля, обработка данных и другие, постепенно заменили традиционные методы ручной торговли и операций прошлого. Сейчас всё стало электронным. Интересно, что 30 лет назад я был молодым сотрудником SEC, а сейчас это уже мой третий приход в SEC.

В начале 1990-х, возможно, трудно поверить, но тогда розничные инвесторы владели более половиной общей рыночной капитализации публичных компаний, а сейчас, конечно, всё иначе... Частные инвесторы в основном владеют активами косвенно — через пенсионные фонды, ETF, паевые инвестиционные фонды и подобные инструменты, но они по-прежнему являются важной частью рынка. Розничные инвесторы всё ещё очень важны. Но вся структура изменилась. Рынок стал быстрее, динамичнее и, безусловно, более глобальным. Следующая волна изменений придёт от цифровых активов, то есть от цифровизации и токенизации рынка. Я считаю, что это значительно снизит риски и повысит предсказуемость благодаря прозрачности на блокчейне, что принесёт огромную пользу.

· Мария: Поясните, пожалуйста, концепцию токенизации. Что это значит для инвесторов — переход от прямого владения акциями или инвестирования через индексные фонды, ETF, к владению токенами, представляющими долю в компании? Каков путь развития?

Аткинс: Токенизация — это использование смарт-контрактов или токенов на блокчейне для представления какой-либо базовой ценной бумаги. Токенизированные ценные бумаги по сути остаются ценными бумагами, поэтому должны соответствовать требованиям SEC.

Ключевое преимущество токенизации в том, что если актив существует на блокчейне, структура владения и характеристики актива становятся крайне прозрачными. В то время как сейчас публичные компании зачастую не знают точно, кто их акционеры, где они находятся и где хранятся их акции.

Токенизация также нацелена на достижение расчётов "T+0", заменяя текущий цикл расчётов "T+1". В принципе, механизм Delivery versus Payment (DVP) / Receipt versus Payment (RVP) на блокчейне может снизить рыночные риски, повысить прозрачность, а временной разрыв между клирингом, расчётами и переводом средств сейчас является одним из источников системных рисков.

· Мария: Считаете ли вы это неизбежной тенденцией в финансовых услугах? Двигаются ли крупные банки и брокерские компании в сторону токенизации?

Аткинс: Безусловно. Миру может понадобиться даже не 10 лет... возможно, это станет реальностью уже через несколько лет. Я считаю, что модернизация рынка — это хорошо, но проблема в том, что в последнее время SEC отошла от исторических традиций — исторически, хотя SEC не всегда была пионером инноваций, она, по крайней мере, шла в ногу с рынком, но в последние годы практически противостояла рыночным инновациям. Этому нужно положить конец. Мы активно внедряем новые технологии, чтобы США оставались лидером в таких областях, как криптовалюта.

Времена меняются, и нам нужно внедрять новые технологии внутри страны, чтобы они развивались в рамках американского регулирования. Крах FTX не затронул сегрегированные счета клиентов, защищённые правилами CFTC — это свидетельство того, что хорошее регулирование защищает инвесторов.

· Мария: Какие конкретные последствия это будет иметь для работы SEC?

Аткинс: Мы переименовали нашу существующую "Crypto Task Force" в "Project Crypto".

Несколько недель назад я выступил с речью, предложив новую классификационную структуру, чтобы прояснить, какие активы считаются ценными бумагами. Токенизированные ценные бумаги однозначно относятся к ценным бумагам, а цифровые товары, цифровые утилиты, цифровые коллекционные предметы и т.д. — нет. Мы продолжим использовать "Howey Test", установленный Верховным судом в 1946 году, чтобы определить, что является ценной бумагой.

Кроме того, мы планируем в следующем месяце ввести политику "Innovation Safe Harbor", которая позволит компаниям проводить проверку концепции в контролируемых условиях — по времени, количеству пользователей, размеру средств и т.д., а затем после одобрения SEC переходить к коммерциализации продукта. Мы должны предоставить инвесторам чёткую нормативную базу и создать для новаторов определённую среду для разработки продуктов.

· Мария: Достаточно ли мы обсудили законодательство, связанное с криптовалютой? Для стейблкоинов уже существуют чёткие правила. Законодательство для цифровых активов аналогично или отличается?

Аткинс: Принят Genius Act, что является отличным первым шагом и знаменует официальное признание США цифрового продукта (стейблкоина). Мы благодарим Конгресс за принятие и президента за подписание. В настоящее время законопроект о рыночной структуре (Clarity Act) одобрен Палатой представителей и ожидает дальнейшего продвижения в Конгрессе.

Тем временем, SEC и CFTC активно координируют свои регуляторные рамки. Долгое время между двумя ведомствами были разногласия, что приводило к исчезновению многих потенциальных продуктов в регуляторном вакууме. Мы должны работать вместе, у CFTC есть экспертиза в рынках фьючерсов и деривативов, SEC понимает спотовый рынок, и нет причин, по которым мы не должны сотрудничать. Я считаю, что сотрудничество сделает рынок более эффективным и безопасным.

· Заключение: На этом Аткинс завершил свои комментарии, а аналитики FOX добавили свои замечания, упомянув расчёты T+0, демократизацию активов и недавние взгляды Ларри Финка.