Вересневе зниження ставки Федеральної резервної системи: стратегічні наслідки для ринків акцій та сировинних товарів

Очікуване зниження ставки Федеральною резервною системою на 25 базисних пунктів у вересні 2025 року стало ключовою темою для інвесторів, політиків та економістів. Імовірність цього кроку, що наразі становить 82% (різко зросла з 62% місяць тому), свідчить про чіткий розворот ринку у бік пом’якшення монетарної політики. Однак це рішення — не просто технічне коригування ставок; це делікатний баланс для голови Федеральної резервної системи Джерома Пауелла, якому доводиться маневрувати між тарифами епохи Трампа, політичним тиском і незалежністю ФРС як інституції. Для інвесторів наслідки цього зниження — і ширший курс монетарної політики — вимагають тонкого розуміння того, як ці сили перетинаються.

Канатна доріжка ФРС: тарифи, інфляція та політичний тиск

Агресивна тарифна політика адміністрації Трампа створила унікальне інфляційне середовище. Хоча базова інфляція знизилася до 3,1% у липні 2025 року, ФРС залишається настороженою щодо стійкого цінового тиску з боку імпортних товарів, особливо у таких секторах, як меблі, іграшки та взуття. Ці тарифи, покликані захистити внутрішні галузі, ненавмисно підживлюють інфляцію, підвищуючи витрати для бізнесу та споживачів. Останній виступ Пауелла у Джексон-Хоулі натякав на готовність коригувати політику, якщо цього вимагатимуть дані, але незалежність центрального банку опинилася під загрозою.

Президент Трамп публічно вимагав зниження ставок для зменшення відсоткового навантаження на державний борг у 37 трильйонів доларів, навіть погрожуючи звільнити члена ради ФРС Лізу Кук через непідтверджені звинувачення. Така політична інтервенція ризикує підірвати довіру до ФРС, що є наріжним каменем її здатності управляти інфляцією та зайнятістю. Виклик для Пауелла полягає у збереженні підходу, заснованого на даних, водночас протистоячи закликам до передчасного пом’якшення, яке може посилити інфляцію або дестабілізувати ринки.

Очікування ринку та шлях пом’якшення

Майже стовідсоткова впевненість ринку у вересневому зниженні ставки відображає поєднання оптимізму та обережності. Фондові ринки одразу зросли після заяв Пауелла у Джексон-Хоулі: S&P 500 підскочив на тлі сподівань на дешевші кредити та зростання акцій з високим потенціалом. Однак цей оптимізм згодом охолов. Імовірність другого зниження у жовтні становить 42%, а ймовірність трьох знижень у 2025 році — лише 33%. Це свідчить, що інвестори очікують зваженого підходу, де ФРС віддає пріоритет контролю інфляції над агресивним стимулюванням.

Історично зниження ставок було сприятливим для акцій: S&P 500 у середньому приносив 14,1% прибутку протягом 12 місяців після початку циклу зниження ставок. Однак досвід 2024 року — пом’якшення на 100 базисних пунктів, що збіглося зі зростанням прибутковості казначейських облігацій — залишив інвесторів настороженими. Поточний курс ФРС на поступове пом’якшення може обмежити волатильність, але також і потенціал зростання акцій, особливо в умовах відсутності рецесії, коли чутливість до ставок знизилася.

Товарні ринки: золото як захист в епоху політизації

Товари, особливо золото, готові отримати вигоду від циклу пом’якшення ФРС. Зниження ставок зменшує альтернативні витрати володіння активами без дохідності, такими як золото, а слабший долар — частий супутник зниження ставок — підвищує його привабливість. Золото вже потроїло свою вартість з 2015 року, досягнувши понад $3 000 за унцію у 2025 році, а платина залишається недооціненою порівняно із золотом.

Зниження ставок ФРС також створює сприятливий фон для інших товарів, включаючи мідь і нафту, оскільки світовий попит на енергію та матеріали залишається високим. Однак інвесторам слід зважувати ці можливості на тлі геополітичних ризиків, таких як перебої у постачанні енергії чи торговельні війни, які можуть посилити волатильність.

Стратегічні наслідки для інвесторів

Для інвесторів в акції вересневе зниження ставки відкриває тактичні переваги у секторах, чутливих до дешевших кредитів, таких як нерухомість, комунальні послуги та облігації з високою дохідністю. Акції зростання, особливо у сферах штучного інтелекту та відновлюваної енергетики, також можуть виграти від ризикового настрою. Однак переоцінка ринку, зумовлена спекулятивними ставками на технології, означає, що прибутки можуть бути нерівномірними. Диверсифікація у вартісні акції та захисні сектори, такі як охорона здоров’я, може забезпечити стабільність.

На товарних ринках доцільно мати основну позицію у золоті та платині, враховуючи їхню роль як захисту від інфляції та "тихої гавані" у часи монетарної невизначеності. Інвесторам також варто розглянути експозицію до промислових металів та енергоресурсів, але з акцентом на хеджування геополітичних ризиків.

Висновок: маневрування на балансі ФРС

Вересневе зниження ставки ФРС — це стратегічний крок для протидії інфляційному тиску від тарифів і водночас збереження економічної стабільності. Однак взаємодія політичного тиску, ринкових очікувань та інституційної незалежності ФРС створює складний ландшафт. Інвестори мають залишатися гнучкими, використовуючи стимулюючий ефект зниження ставки, водночас хеджуючись від ризиків, таких як стійка інфляція та політичні помилки. У такому середовищі диверсифікований портфель з експозицією до акцій, товарів та альтернативних активів є найкращим шляхом до стійкості та зростання.

Поки Пауелл балансує на цій канатній доріжці, одне зрозуміло: дії ФРС визначатимуть не лише ринки, а й ширший економічний наратив на роки вперед. Інвестори, які розуміють ці динаміки, будуть у найкращому становищі, щоб скористатися можливостями — і уникнути пасток — цього вирішального моменту.