Баффетт утримується від дій, поки шалена хвиля викупу акцій досягає $1 трильйона

Корпоративні викупи акцій у Сполучених Штатах у 2025 році зросли до рекордних рівнів: загальна сума викупів перевищила 1 трильйон доларів до середини серпня, що відбулося безпрецедентними темпами. Ця подія знаменує суттєве прискорення тенденції повернення капіталу акціонерам, особливо в умовах високих процентних ставок, коли альтернативні способи використання готівки обмежені. Згідно зі звітом з ринкової стратегії Birinyi Associates, очікується, що до кінця року викупи перевищать 1.1 трильйона доларів, а оголошені програми викупу досягнуть 1.3 трильйона доларів. Враховуючи історичні показники виконання, це означатиме рекордні 1.2 трильйона доларів завершених викупів у 2026 році, що підкреслює силу корпоративних балансів і впевненість менеджменту у вартості своїх акцій [1].

Швидкі темпи викупів були зумовлені поєднанням кількох факторів, включаючи високі корпоративні прибутки, відносно низьку інфляцію та сприятливе регуляторне середовище, яке дозволяє компаніям використовувати надлишкову готівку для викупу власних акцій. Публічні компанії з S&P 500 були особливо активними, причому технологічні та фінансові фірми очолюють цей процес. Така тенденція викликає питання, чи використовуються викупи як короткостроковий інструмент підвищення прибутку, а не як стратегічна інвестиція в зростання, хоча наразі дані свідчать про тісний зв’язок між корпоративними грошовими потоками та попитом інвесторів на повернення капіталу.

Berkshire Hathaway Воррена Баффета також уважно відстежується щодо підходу до розподілу капіталу та викупу акцій. У другому кварталі 2025 року Berkshire не викупила жодної власної акції, незважаючи на рекордний грошовий баланс у 344 мільярди доларів. Аналітики розцінили це рішення як ознаку того, що Баффет і його команда вважали акції переоціненими на той момент. Замість цього компанія зосередилася на продажу акцій і збереженні гнучкості для потенційних майбутніх придбань. Пітер Маллук з Creative Planning зазначив, що Баффет зазвичай чекає на недооцінені можливості перед початком викупу, і відсутність викупів у другому кварталі була сприйнята як сигнал того, що Баффет вважає акції Berkshire справедливо оціненими [2].

Окрім викупів, портфель акцій Berkshire зазнав значної активності у 2025 році, зокрема інвестиції у 1.6 мільярда доларів у UnitedHealth Group. Деякі розцінили цю інвестицію як «ідеальний хід Баффета», що відображає його перевагу компаніям із сильними фундаментальними показниками, які тимчасово недооцінені. UnitedHealth зіткнулася з перевірками щодо керівництва та регуляторних викликів, але аналітики, такі як Даррен Поллок з Cheviot Value Management, вважають, що міцна ринкова позиція компанії та операційне середовище забезпечують довгострокову стабільність. Зростання акцій на 12% після розкриття інвестиції Berkshire свідчить про те, що ринок сприйняв цей крок як вотум довіри.

На відміну від цього, Berkshire скоротила свою частку в Apple, що аналітики пояснюють занепокоєнням щодо оцінки акцій відносно зростання прибутку. Незважаючи на те, що компанія вчетверо збільшила свої інвестиції в Apple між 2018 і 2023 роками, зараз вона активно скорочує свою позицію, володіючи станом на 30 червня часткою в 57 мільярдів доларів. Поллок охарактеризував цей крок як розсудливий, зазначивши, що фіксація прибутку від історичної динаміки Apple є логічною стратегією. Тим часом інвестиції Berkshire у будівельні компанії, такі як Lennar і DR Horton, розглядаються як стратегічні, що відображає впевненість у стійкості ринку житла, незважаючи на ширші економічні невизначеності [2].