Біткоїн-фонди зростають до $162 мільярдів AUM у 2025 році: чи зможуть вони витіснити золото як найкращий захисний актив?

Глобальний інвестиційний ландшафт у 2025 році зазнав кардинальних змін, оскільки фонди Bitcoin та фонди золота змагаються за домінування у категорії захисних активів. Вперше в історії сукупні активи під управлінням (AUM) для біржових фондів (ETF) на основі Bitcoin та золота перевищили 500 мільярдів доларів, при цьому Bitcoin ETF зросли до 162 мільярдів доларів, а золоті ETF утримують 325 мільярдів доларів активів [1]. Ця важлива віха підкреслює глибоку переорієнтацію капіталу, спричинену розбіжностями в інвесторських настроях та макроекономічними вітрами.

Тенденції AUM: стрімке зростання Bitcoin проти стабільного підйому золота

Bitcoin ETF пережили експоненціальне зростання, збільшившись з 20 мільярдів доларів на початку 2024 року до 162 мільярдів доларів у серпні 2025 року — зростання на 810% лише за 10 місяців [2]. Це зростання було спричинене схваленням Комісією з цінних паперів і бірж США (SEC) спотових Bitcoin ETF, що нормалізувало інституційний доступ до активу. Лише iShares Bitcoin Trust (IBIT) залучив 96,8% припливу коштів у американські Bitcoin ETF у другому кварталі 2025 року, накопичивши 86,2 мільярда доларів AUM [3]. Для порівняння, золоті ETF зростали більш поміркованими темпами, майже подвоївшись з 170 мільярдів до 325 мільярдів доларів за той самий період [4]. Хоча AUM золота залишається більшим, стрімкий підйом Bitcoin скоротив розрив, і тепер обидва класи активів змагаються за частку 500 мільярдів доларів об'єднаного ринку ETF [5].

Однак золото зберігає свою перевагу з точки зору історичної надійності. Центральні банки придбали 710 тонн золота у 2025 році, а золоті ETF залучили 21,1 мільярда доларів припливу коштів, що прогнозує зростання цін до 4 000 доларів за унцію до 2026 року [6]. Фонд SPDR Gold Shares (GLD) з 104,45 мільярдами доларів AUM залишається основою інституційних портфелів, використовуючи тисячолітню роль золота як засобу збереження вартості [7].

Інвесторські настрої: поколіннєві розбіжності та інституційне прийняття

Інвесторські настрої у 2025 році демонструють чіткий поколіннєвий розрив. Опитування 730 інвесторів покоління Z та міленіалів показало, що 73% віддають перевагу Bitcoin над золотом як довгостроковій інвестиції, посилаючись на його потенціал експоненційного зростання та прозорість блокчейну [8]. Тим часом 59% інституційних інвесторів виділили щонайменше 10% своїх портфелів на Bitcoin, що було зумовлено запуском регульованих ETF, які спростили зберігання та дотримання вимог [9].

Однак золото продовжує домінувати у періоди макроекономічної невизначеності. Під час геополітичних криз другого кварталу 2025 року золото перевершило Bitcoin як стабілізуючу силу, а золоті ETF зафіксували лише у липні приплив у 3,2 мільярда доларів [10]. Інституційні аналітики з Goldman Sachs та JPMorgan відзначають, що відчутність золота та промисловий попит забезпечують його актуальність, навіть коли Bitcoin набирає обертів [11].

Фактори, що стимулюють зростання та настрої

Інституційне прийняття Bitcoin було підживлене регуляторною ясністю та зниженням волатильності. Після схвалення ETF у 2024 році волатильність Bitcoin знизилася на 75% порівняно з рівнями 2023 року, що зробило його життєздатним хеджем проти монетарного пом’якшення [12]. Зворотна кореляція активу з політичною ставкою Федеральної резервної системи (-0,65) та пряма кореляція з американськими акціями (0,76) ще більше закріплюють його роль у диверсифікованих портфелях [13].

Золото, тим часом, виграє від тенденцій дедоларизації та попиту з боку центральних банків. Китай, Індія та Росія прискорили закупівлі золота, а глобальні золоті ETF залучили 19,2 мільярда доларів чистого припливу у 2025 році [14]. Його фізична відчутність та промислові застосування забезпечують психологічний комфорт, якого бракує цифровим активам [15].

Наслідки для інвесторів

Для довгострокових інвесторів вибір між Bitcoin і золотом залежить від толерантності до ризику. Дефіцитність Bitcoin і прогнозовані цільові ціни (наприклад, 200 000 доларів до 2026-2027 років) роблять його привабливим хеджем проти девальвації валюти, особливо в умовах високої інфляції [16]. Однак перевірена часом репутація золота як захисного активу гарантує його місце у портфелях, а центральні банки та ETF зміцнюють його позиції [17].

Диверсифіковані портфелі наразі виділяють 5-10% на Bitcoin (через ETF) та 10-15% на золото, використовуючи унікальні переваги обох активів для захисту від макроекономічних ризиків [18]. Роздрібні інвестори також змінили свої стратегії: 68% планують розширити або скоригувати свої алокації у 2025 році [19].

Висновок

Ландшафт алокації активів у 2025 році визначається подвійним наративом: стрімким інституційним прийняттям Bitcoin і стійкою привабливістю золота. Хоча Bitcoin ETF скоротили розрив AUM із золотом, історична надійність останнього та промисловий попит гарантують його місце у портфелях. Інвестори повинні зважувати потенціал зростання Bitcoin проти стабільності золота, адаптуючи алокації до макроекономічних очікувань та профілю ризику. Оскільки обидва активи рухаються у світі з високою інфляцією та невизначеністю, їхнє співіснування — а не конкуренція — може виявитися оптимальним для довгострокової стійкості.

Джерело:
[1] Coindesk, "Bitcoin and Gold ETFs Combined Break $500B Barrier"
[2] AInvest, "Jane Street's $3.4 Billion Bitcoin ETF Bet"
[3] CoinDesk, "Bitcoin and Gold ETFs Combined Break $500B Barrier"
[4] ETFGI, "ETF Industry AUM Reaches $17.34 Trillion"
[5] Wall Street Horizon, "Gold and Bitcoin Shining in 2025"
[6] Gold.org, "Gold ETF Flows: May 2025"
[7] SSGA, "GLD: SPDR® Gold Shares"
[8] Devere Group, "Young Investors Back Bitcoin over Gold"
[9] Pinnacle Digest, "Institutional Bitcoin Investment: 2025 Sentiment"
[10] Gold.org, "US and Europe Anchor July Inflows"
[11] AInvest, "Bitcoin vs. Gold: Which is the Better Long-Term Store of Value?"
[12] Bitwise Investments, "Bitcoin vs. Gold: The Ultimate Hedge"
[13] Bitget, "Institutional Accumulation and Inflation Hedging" [https://www.bitget.com/news/detail/12560604933881]
[14] Reuters, "Gold ETFs Drew Largest Inflow in Five Years"
[15] Coingecko, "Gold vs. Bitcoin: Which Is the Better Investment?"
[16] AInvest, "Bitcoin’s Projected Price Targets for 2026-2027"
[17] AInvest, "Gold’s Proven Track Record as a Safe-Haven Asset"
[18] AInvest, "Diversified Portfolios in 2025"
[19] Sacramento Bee, "2025 Investor Insights Survey"