Нові блокчейн-економіки: аналіз метрик, подібних до ВВП, для Bitcoin, Ethereum та Solana

Індустрія блокчейну еволюціонувала від спекулятивного ажіотажу до вимірюваної економічної сили, причому класи цифрових активів генерують показники, подібні до ВВП, які конкурують із традиційними економіками. Оскільки уряд США виступає піонером у публікації даних ВВП на блокчейнах, таких як Ethereum та Solana, ці мережі більше не є лише технологічними платформами — вони стають фундаментальною інфраструктурою для нової епохи економічної прозорості та інновацій. Така зміна вимагає переоцінки інвестиційних тез, особливо при порівнянні обмеженої корисності Bitcoin із масштабованими, програмованими екосистемами Ethereum та Solana.

ВВП США на блокчейні: новий еталон

Рішення Міністерства торгівлі США публікувати дані ВВП на публічних блокчейнах — включаючи Ethereum та Solana — знаменує собою вирішальний момент в інституційному визнанні [1]. Закріплюючи економічні дані в незмінних реєстрах, уряд не лише підвищує прозорість, але й інтегрує ці блокчейни у структуру глобальної фінансової інфраструктури. Цей крок піднімає Ethereum та Solana з рівня спекулятивних активів до критично важливих вузлів реальної економіки, чого не вистачає Bitcoin, який залишається переважно засобом збереження вартості [4].

Сукупний показник, подібний до ВВП, для Ethereum — включаючи ринкову капіталізацію, загальну заблоковану вартість (TVL) та комісії за транзакції — досяг $300 мільярдів у 2025 році, що можна порівняти з економікою Китаю у 1986 році [4]. Solana, хоча й менша — $5 мільярдів, продемонструвала вибухове зростання, завдяки 65 000 транзакцій на секунду (TPS) та комісіям менше одного цента [5]. Ці показники підкреслюють їхню роль як рушіїв програмованих фінансів, що різко контрастує з 7 TPS у Bitcoin та відсутністю програмованості на ланцюгу [6].

Ethereum: активність розробників як рушій зростання

Домінування Ethereum у сфері активності розробників та інституційного впровадження закріплює його позицію як довгострокової інвестиції. Оновлення Ethereum 2.0, зокрема EIP-4844, підвищили пропускну здатність і масштабованість, дозволивши 1,3 транзакції на одиницю — це у 100 разів більше, ніж у Bitcoin [1]. Тим часом TVL Ethereum становив 56,8% усіх DeFi-активів у 2025 році, що підтримується часткою BlackRock у 1,7% в ETH та $72 мільярдами у Bitcoin ETF [2].

Залучення розробників залишається потужним, а рішення другого рівня, такі як Arbitrum та Optimism, стимулюють інновації. Екосистема Ethereum — це не просто мережа, а платформа для децентралізованих додатків, стейблкоїнів та транскордонних платежів, що є критично важливими для глобальної цифрової економіки [3].

Solana: пропускна здатність і масштабованість як конкурентні переваги

Унікальний механізм консенсусу Proof of History (PoH) у Solana забезпечує неперевершену пропускну здатність, обробляючи 65 000 TPS при вартості менше $0,00025 за транзакцію [5]. Така ефективність привабила високочастотні DeFi-додатки та мемкоїни, а платформи Jupiter та Raydium забезпечили $17,4 мільярда TVL та 100 мільйонів щоденних транзакцій [5]. Хоча рівень невдалих транзакцій у Solana становить 20,5% і поступається 0,09% у Ethereum, її переваги у вартості та швидкості роблять її життєздатною альтернативою для сценаріїв реального часу [6].

Партнерство уряду США з Solana для розповсюдження даних ВВП ще більше підтверджує її масштабованість та надійність. Оскільки інституційні інвестори шукають високопродуктивні рішення для фінансової інфраструктури, ринкова капіталізація Solana у $103,94 мільярда відображає зростаючу впевненість у її екосистемі [3].

Обмеження Bitcoin у програмованій економіці

Корисність Bitcoin залишається обмеженою його роллю як засобу збереження вартості. Хоча його ринкова капіталізація у $1,38 трильйона та домінування у 48,9% [1] забезпечують стабільність, пропускна здатність у 7 TPS та відсутність програмованості на ланцюгу обмежують його застосування у цифровій економіці. Lightning Network із теоретичними 1 000 TPS є покращенням, але впровадження залишається фрагментованим [6].

Останні результати Bitcoin — стабілізація під час падіння ВВП США у першому кварталі 2025 року — підкреслюють його стійкість як макро-хеджу [2]. Однак ця роль стає дедалі більш нішевою порівняно з ширшими економічними функціями Ethereum та Solana.

Висновок: аргументи на користь Ethereum та Solana

У міру дозрівання економік на блокчейні межа між цифровими та традиційними активами стирається. Інновації, що керуються розробниками Ethereum, та орієнтований на пропускну здатність дизайн Solana роблять їх кращими довгостроковими інвестиціями порівняно з обмеженою корисністю Bitcoin. Ініціатива уряду США щодо ВВП на блокчейні ще більше прискорює цю зміну, інтегруючи Ethereum та Solana у глобальну економічну інфраструктуру. Для інвесторів це можливість отримати вигоду від мереж, які є не просто активами, а фундаментальними платформами для наступної епохи фінансів.

Джерело:
[1] 5 metrics to watch in 2025
[2] Ethereum, Solana, and Cardano: Are They the Core Drivers of the 2025 Altcoin Bull Run?
[3] Solana vs. Ethereum - A Detailed Blockchain Comparison
[4] What is Ethereum's GDP?
[5] Solana vs. Ethereum: Which Ecosystem Is Winning 2025
[6] Solana's transaction network: analysis, insights, and comparison