Бум DeFi з TVL у $40 мільярдів приховує кризи управління, які чекають на вибух

DeFi-кредитування досягло нового рубежу: загальна вартість заблокованих активів (TVL) перевищила 40 мільярдів доларів, оскільки користувачі криптовалют все активніше шукають можливості отримання прибутку в екосистемі децентралізованих фінансів. Це зростання підкреслює ширшу тенденцію, коли як роздрібні, так і інституційні інвестори звертаються до DeFi-протоколів для отримання доходу зі своїх криптоактивів, особливо в умовах, коли традиційні фінансові інструменти пропонують обмежену прибутковість. Протокол Aave, одна з найбільших і найвпливовіших платформ кредитування у цій сфері, наразі утримує значну частку цього TVL і продовжує розширювати свою присутність у DeFi-ландшафті [1].

Однак останні події підкреслили волатильність і ризики управління, притаманні DeFi-партнерствам і прийняттю рішень на блокчейні. Суперечливе питання між Aave і World Liberty Financial (WLFI) спричинило публічний конфлікт, оскільки WLFI заперечила угоду, яка, здавалося, була схвалена на форумах управління обох сторін. За повідомленнями, угода передбачала передачу Aave 7% токенів WLFI та 20% майбутнього доходу. Виникла плутанина призвела до різкого падіння ціни токена Aave: AAVE знизився майже на 15% протягом вихідних. Цей випадок виявив крихкість структур управління у DeFi, де цифрові "рукостискання" через такі платформи, як Snapshot, можуть не мати юридичної сили та можуть бути скасовані або переосмислені однією зі сторін [1].

Попри такі виклики, базовий попит на DeFi-кредитування залишається сильним. Зростання TVL відображає зростаючий апетит до продуктів, що генерують прибуток, серед користувачів криптовалют, які все частіше шукають альтернативу традиційним ощадним рахункам і інструментам з фіксованим доходом. Такі протоколи, як Aave та інші в екосистемі DeFi, позиціонують себе як ключових постачальників інфраструктури, пропонуючи високу ліквідність і конкурентні процентні ставки для різних цифрових активів. Із зростанням TVL у DeFi-кредитуванні зростає і увага з боку регуляторів та інституційних учасників, які оцінюють, як інтегрувати ці протоколи у ширшу фінансову екосистему [1].

Ширше впровадження стейблкоїнів також відіграло вирішальну роль у розширенні DeFi. Стейблкоїни, такі як USDT та USDC, стали невід’ємними компонентами процесу кредитування та запозичення, пропонуючи користувачам надійний засіб обміну та збереження вартості. Прийняття стейблкоїнів форекс-брокерами та фінансовими установами ще більше прискорило їх інтеграцію в традиційні фінанси. Брокери тепер використовують стейблкоїн-рейли для миттєвого фінансування, економічно ефективних транзакцій і доступу до ринків із обмеженим капіталом, що підкреслює корисність цих токенів поза межами крипто-нативної екосистеми [2]. Регуляторне середовище також розвивається: такі законодавчі ініціативи, як GENIUS Act у США, спрямовані на створення чіткої правової бази для стейблкоїнів та їх інтеграції в традиційні фінансові системи [3].

У міру того як DeFi-кредитування продовжує розвиватися, взаємодія між децентралізованими протоколами та традиційними фінансовими установами стає все більш помітною. Хоча деякі уявляють майбутнє, в якому DeFi повністю витіснить традиційних посередників, реальність, схоже, полягає у гібридній моделі, де обидві системи співіснують і доповнюють одна одну. Така модель дозволяє поєднати швидкість і ефективність транзакцій на блокчейні з регуляторним наглядом і стабільністю, які забезпечують традиційні банки. Ініціативи, такі як Circle Payments Network і розробка депозитних токенів у межах GENIUS Act, вказують на майбутнє, у якому стейблкоїни та традиційні фінансові активи можуть працювати на одній інфраструктурі, забезпечуючи безперешкодні та безпечні транскордонні транзакції [3].

Майбутнє DeFi-кредитування, ймовірно, залежатиме від подальшої еволюції моделей управління, регуляторної визначеності та здатності протоколів масштабуватися, зберігаючи при цьому безпеку та довіру користувачів. У міру зростання TVL і появи нових можливостей для отримання прибутку екосистема DeFi залишатиметься у центрі уваги як для крипто-нативних користувачів, так і для традиційних фінансових учасників, які прагнуть взяти участь у наступному етапі фінансових інновацій [1].

Джерело: