Німеччина щойно втратила ще один шанс витягти себе з ями.
У п’ятницю нові економічні дані від Destatis показали зростання інфляції, різке збільшення безробіття та відсутність ознак відновлення, оскільки країна готується до повного удару від останнього торгового тиску Дональда Трампа.
Рівень інфляції піднявся до 2.1% у серпні, перевищивши прогнози, які передбачали 2%. Це різкий стрибок у порівнянні з липневими 1.8%, що було нижче очікуваного.
Але базова інфляція, показник без урахування енергоносіїв та продуктів харчування, не змінилася. Вона залишилася на рівні 2.7%, як і минулого місяця. Це означає, що тиск зростає у всіх секторах економіки, а не лише через продукти чи ціни на паливо.
Це була не єдина тривожна ознака. Кількість безробітних різко зросла. Минулого місяця в Німеччині офіційно було безробітними 3.025 мільйона людей. Це підняло рівень безробіття до 6.4%, що є явною ознакою того, що ринок праці з кожним днем стає слабшим.
Тарифи США посилюють тиск на експорт
Уповільнення Німеччини також посилюється глобальною політикою. У липні торговельна угода між ЄС та США запровадила новий тариф у 15% на широкий спектр європейських товарів, що експортуються до США.
Те, що застало бізнес зненацька, — це свіже оновлення на початку цього місяця: ці тарифи тепер поширюються на ключові сектори, такі як фармацевтика, які раніше були виключені. Раптове рішення сколихнуло німецьких експортерів, багато з яких вже працюють з мінімальним прибутком.
Головне питання — хто заплатить. У США очікується зростання цін. Але в Німеччині та по всій єврозоні це неясно. Деякі компанії можуть знизити ціни, щоб позбутися надлишкових товарів, які не продаються в Америці.
Інші можуть підвищити ціни в Європі, щоб компенсувати втрати в США. У будь-якому випадку, удар припадає на внутрішній ринок.
Час для цього найгірший. ВВП Німеччини зріс на 0.3% у першому кварталі. Потім він скоротився на 0.3% у другому. Це не зростання, а застій. Країна вже кілька місяців балансує на межі рецесії, і останні дані показують, що ситуація не покращується.
Карстен Бржескі, глобальний керівник макроекономіки ING, у своїй записці зазначив, що “ще належить побачити, як європейські та американські компанії відреагують на тарифи США.”
Він попередив, що інфляція в Німеччині може стримати ЄЦБ від зниження ставок наступного місяця. “Досить внутрішньою темою стане охолодження німецького ринку праці, що має знизити тиск на заробітну плату і, відповідно, інфляційний тиск,” додав Карстен.
ЄЦБ утримується, а споживчі прогнози залишаються вище цілі
Європейський центральний банк опинився посередині. У липні він залишив ставки на рівні 2% і не очікується, що змінить їх під час наступної зустрічі 11 вересня.
Це попри зростаючі ознаки того, що Німеччина та інші економіки єврозони потерпають від наслідків торгівлі та слабкого попиту.
Споживачі в єврозоні також не очікують полегшення найближчим часом. Останнє опитування споживчих очікувань ЄЦБ, опубліковане також у п’ятницю, показало, що люди досі вважають, що інфляція залишиться вище цільового рівня ЄЦБ.
Протягом наступних 12 місяців медіанний прогноз залишився на рівні 2.6%, як і в червні. Навіть через три роки очікування зросли до 2.5% з 2.4%. А через п’ять років? Все ще 2.1%, незмінно вже вісім місяців поспіль.
Це залишає ЄЦБ без чіткого плану дій. Він прагне повернути інфляцію до 2%, що офіційно є його ціллю “на невизначений середньостроковий період”, який вважається близько трьох років. Але зараз, коли інфляція застрягла, а торгові напруження зростають, ця ціль виглядає більше як бажане, ніж реальний план.
Поки що “хворий чоловік Європи” не крокує до відновлення — він лежить обличчям донизу на асфальті, і ніхто не зупиняється, щоб допомогти.
