Криптовалютні казначейства готуються до «нерівної поїздки», оскільки премії скорочуються: NYDIG

Премії компаній цифрових активів (DAT) знижуються, і, за словами New York Digital Investment Group (NYDIG), ситуація, ймовірно, погіршиться в найближчому майбутньому, якщо вони не вживуть заходів.

Глобальний керівник досліджень NYDIG Грег Чіполаро заявив у п’ятницю, що розрив між ціною акцій і чистою вартістю активів (NAV) основних компаній, які купують Bitcoin 

BTC$111,058, таких як Metaplanet і Strategy, “продовжує скорочуватися”, навіть коли BTC досягає нових максимумів.

“Сили, що стоять за цим скороченням, здаються різноманітними,” додав Чіполаро. “Тривога інвесторів щодо майбутніх розблокувань пропозиції, зміна корпоративних цілей з боку команд управління DAT, відчутне збільшення випуску акцій, фіксація прибутку інвесторами та обмежена диференціація стратегій казначейства.”

  Премія Strategy до NAV (синій) звузилася за останні кілька тижнів, тоді як Bitcoin (помаранчевий) зріс. Джерело: NYDIG

Крипто-казначейські компанії стали останнім трендом на Wall Street і залучили мільярди доларів за останній рік. Інвестори зазвичай порівнюють ціни акцій із вартістю активів, які вони тримають, як метрику для оцінки їхнього стану.

Програми викупу акцій необхідні для покращення стану

Чіполаро зазначив, що “попереду може бути нестабільний період” для крипто-казначейських компаній, оскільки багато хто з них очікує злиття або фінансових угод для виходу на біржу, що може призвести до “значної хвилі продажів” з боку існуючих акціонерів.

Він додав, що багато казначейських компаній, включаючи KindlyMD і Twenty One Capital, торгуються за ціною, що дорівнює або нижча за вартість нещодавніх залучень коштів, і падіння ціни акцій “може посилити продажі, коли акції стануть вільно торгованими.”

Якщо акції казначейської компанії торгуються нижче її NAV, “найпростішим кроком були б викупи акцій,” сказав Чіполаро, що має на меті підвищити ціну акцій шляхом зменшення пропозиції.

“Якщо ми могли б дати одну пораду DAT, це відкласти частину залучених коштів для підтримки акцій через викупи.”

Запаси Bitcoin у компаній досягли піку, але купівлі сповільнюються

Запаси компаній, що купують Bitcoin, досягли рекордного рівня цього року — 840,000 BTC, при цьому Strategy володіє 76%, або 637,000, від загальної кількості, а решта розподілена між 32 іншими компаніями, згідно з звіт CryptoQuant у п’ятницю.

Кількість покупок на місяць також зросла, але CryptoQuant зазначає, що загальна кількість Bitcoin, куплених компаніями, у серпні знизилася нижче середньомісячного показника цього року, і компанії купують менше Bitcoin за одну транзакцію.

  Місячні покупки Bitcoin компанією Strategy (помаранчевий) та іншими казначейськими компаніями (синій). Джерело: CryptoQuant

Наприклад, середній розмір покупки Strategy у серпні впав до 1,200 BTC у порівнянні з піком 2025 року у 14,000 BTC, тоді як інші компанії купили на 86% менше Bitcoin у порівнянні з їхнім піком у 2,400 BTC у березні 2025 року.

Це призвело до раптового уповільнення зростання запасів Bitcoin у казначействах: місячний темп зростання Strategy впав до 5% минулого місяця у порівнянні з 44% наприкінці 2024 року, тоді як інші компанії зафіксували зростання на 8% у серпні проти 163% у березні.

Bitcoin торгувався стабільно за останні 24 години на рівні близько $111,200 і впав на 10.5% від піку понад $124,000 у середині серпня, згідно з CoinGecko.