Автор: TechFlow
Ринок переживає відновлення після обвалу 10.11, але багато хто помітив цікавий контраст.
Аналітик @0xyukiyuki зазначив:
Висока волатильність має одну перевагу: незалежно від напрямку, DeFi може отримати додатковий гарний APR. Shadow Exchange з екосистеми Sonic — чудовий приклад. Завдяки різкому зростанню обсягів торгів їхні щотижневі винагороди минулого тижня подвоїлися.
Детальніше вивчаючи ситуацію, ми з’ясували: 11 жовтня, під час різких коливань цін, APR пулу ліквідності $S / $USDC на Shadow Exchange, провідному DEX екосистеми Sonic, досяг 43562%, добовий обсяг торгів перевищив 12.8 мільйонів доларів, а винагороди склали понад 45 тисяч доларів.
Під час обвалу Shadow отримує ще більший дохід, учасники екосистеми отримують вищі винагороди, а мотивація до участі зростає.
Такі дані важко залишити без уваги.
Крипторинок вірить у принцип «криза — це можливість», і в умовах жорсткої конкуренції DEX та відтоку уваги на Hyperliquid, Shadow Exchange, як DeFi-проєкт з найвищими обсягами та доходами в екосистемі Sonic, легко продемонстрував свою ключову конкурентну перевагу під час кризи обвалу:
З моделлю x(3,3) як основною інновацією, Shadow Exchange — це не лише стабільна та ефективна торгова платформа, а й потужна DeFi-екосистема з акцентом на стимулювання ліквідності, що має здатність до самостійного розвитку та еволюції.
Аналіз високого APR: Комплексне захоплення та повернення цінності екосистеми Shadow
Shadow Exchange будує високоефективну та стійку інфраструктуру ліквідності з основною метою «максимального захисту LP + кращого захоплення комісій».
На відміну від традиційних DEX зі статичною моделлю, Shadow Exchange робить акцент на активному втручанні та циркуляції цінності, забезпечуючи LP стійким доходом у будь-яких ринкових умовах.
Розглянемо на прикладі пулу ліквідності $S / $USDC, як багаторівнева система стимулювання Shadow Exchange перетворює внесок ліквідності на складний двигун зростання:
По-перше, 100% торгових комісій пулу ліквідності повертаються в екосистему, формуючи базову опору доходу. Варто зазначити, що Shadow підтримує дві моделі ліквідності: традиційну та концентровану. У концентрованій моделі LP можуть точно розміщувати кошти в певному ціновому діапазоні для «точкового снайпінгу», що значно підвищує ефективність капіталу, а отримані комісії також зростають у рази, приносячи LP вищий дохід. Звісно, висока ефективність часто супроводжується вищими ризиками, тому LP мають уважно стежити за непостійними втратами та використовувати механізм динамічного коригування комісій Shadow для пом’якшення потенційних шоків.
Нагороди у токенах $S з екосистеми Sonic також забезпечують Shadow вищу базу доходу. Sonic Labs щотижня розподіляє токени $S серед якісних проєктів екосистеми. Як беззаперечний лідер DeFi в Sonic, Shadow отримує найбільші винагороди для пулів з високою ліквідністю, що додатково підвищує дохід LP.
Крім того, нагороди у токенах $SHADOW від Shadow Exchange відображають внутрішню стійкість стимулювання протоколу. Shadow Exchange динамічно коригує емісію токенів $SHADOW у кожному циклі (Epoch) залежно від доходу протоколу, забезпечуючи зв’язок винагород зі здоров’ям екосистеми.
Водночас інтеграція з різними DeFi продуктами відкриває для Shadow додаткові можливості левериджу, наприклад, через кредитні протоколи для циклічного збільшення основного капіталу, що дозволяє отримувати вищий дохід з меншими початковими витратами.
Такий всебічний підхід до захоплення та повернення цінності екосистеми базується як на фундаментальних перевагах екосистеми Sonic, так і на глибокому розумінні DeFi, втіленому у моделі x(3,3) від Shadow Exchange. Ця модель, еволюціонуючи з ve(3,3), поєднує три токен-дизайни, PVP Rebase, автоматичне компаундування тощо, роблячи Shadow Exchange основним двигуном доходу від ліквідності в екосистемі Sonic.
Sonic як фундамент, x(3,3) — інновація: Спільне створення стимулюючого флайвілла ліквідності Shadow
Shadow Exchange побудований на блокчейні Sonic, створеному Andre Cronje. Sonic не лише успадкував високопродуктивні гени Fantom, а й завдяки низці передових інновацій став потужним акселератором розвитку Shadow Exchange.
З одного боку, комплексне підвищення продуктивності Sonic дозволяє Shadow Exchange краще підтримувати високочастотні DeFi сценарії. Завдяки таким технологіям, як SonicVM, SonicDB, Sonic Gateway та SonicCS 2.0, Sonic, повністю сумісний з EVM, досягає пропускної здатності понад 2000 TPS, часу фіналізації транзакцій 0,7 секунди та наднизької вартості однієї транзакції — лише 0,0001 долара, що дозволяє Shadow надавати користувачам ефективний, безпечний, зручний і дешевий досвід торгівлі активами.
Коли стався обвал 10.11, Sonic разом із Shadow витримали випробування високоволатильного ринку: коли інші мережі зазнавали збоїв через перевантаження та невдалі транзакції, Sonic працював без зупинок. Потужна інфраструктура Sonic у поєднанні з ефективністю Shadow гарантує користувачам вищий дохід від ліквідності та менші ризики.
З іншого боку, модель FeeM від Sonic забезпечує Shadow Exchange стійкими економічними стимулами. FeeM дозволяє до 90% комісій на ланцюгу напряму повертати розробникам і екосистемним застосункам, додатково винагороджуючи проєкти з високим трафіком і залучаючи інноваційних розробників до Sonic.
Як лідер DeFi-екосистеми, Shadow Exchange отримує 90% повернення комісій і повністю спрямовує їх на користь трейдерів, дозволяючи їм максимізувати прибуток у будь-яких стратегіях — від мікронастройки позицій до арбітражу, що стимулює зростання обсягів торгів.
Крім того, згадані раніше екосистемні винагороди від Sonic Labs також сприяють розвитку Shadow Exchange. Sonic Labs розподіляє токени $S залежно від ключових показників проєкту, таких як обсяг торгів і кількість користувачів. Це не лише короткострокова підтримка трафіку, а й основа для довгострокового управління екосистемою. Як лідер DeFi-екосистеми Sonic, Shadow отримує значні винагороди у $S, які потім перерозподіляє користувачам, забезпечуючи стале зростання.
Ще один важливий момент: незалежно від того, що Andre Cronje знову активно бере участь чи Sonic продовжує переваги Fantom, Sonic має потужні DeFi-гени, а різноманітні DeFi-інфраструктурні та інноваційні проєкти екосистеми розвиваються одночасно. Shadow, завдяки глибокій інтеграції з DeFi-мережею Sonic, надасть користувачам ще багатший торговий досвід.
Більше технічних деталей і опису механізмів винагород Sonic можна знайти в нашій попередній статті: « Новий підхід, нові рішення: як розвивається оновлений Sonic? »
Окрім переваг, отриманих завдяки Sonic, модель x(3,3) як основна інновація є ключовою складовою «всебічного захоплення та повернення цінності екосистеми» Shadow Exchange.
Як торгова платформа, Shadow має збалансувати інтереси трьох основних ролей: низькі витрати та стимулювання для трейдерів, захист від ризиків і високий дохід для LP, а також права управління та довгострокове зростання для власників токенів, створюючи самопосилену екосистему.
Модель x(3,3) створює тісно пов’язаний «ланцюг стимулювання» з трьох токенів, забезпечуючи позитивний цикл від створення цінності, її захоплення, розподілу та повернення учасникам.
$SHADOW — базовий вхід до екосистеми:
$SHADOW — нативний токен екосистеми Shadow, що використовується для торгівлі, ліквідного майнінгу, екосистемних стимулів тощо. Початкова емісія — 3 мільйони, максимальна — 10 мільйонів.
$SHADOW випускається по циклах, а обсяг емісії гнучко коригується залежно від доходу протоколу, що дозволяє адаптуватися до розвитку. Якщо дохід протоколу протягом кількох циклів перевищує емісію, це свідчить про період стрімкого зростання.
$xSHADOW — ядро управління екосистемою:
Користувачі можуть застейкати $SHADOW, щоб отримати $xSHADOW.
Shadow дозволяє користувачам у будь-який час вийти з блокування $xSHADOW, але за достроковий вихід стягується штраф, який через механізм PVP Rebase на 100% повертається власникам, захищаючи довгострокових учасників.
Власники xSHADOW щотижня голосують за допомогою Epoch, визначаючи, які пули ліквідності отримають токенові винагороди. Проєкти можуть також пропонувати додаткові винагороди, щоб залучити голоси власників xSHADOW.
У моделі FeeM екосистеми Sonic 90% повернення комісій Shadow повністю спрямовується власникам $xShadow та $x33.
$x33 — основний інструмент для розблокування ліквідності та створення компаундування:
Оскільки $xSHADOW використовується лише для управління і не може вільно торгуватися, користувачі можуть 1:1 мінтити $x33 за $xSHADOW.
Як ліквідна версія $xSHADOW, $x33 може вільно торгуватися як актив, використовуватися в інших кредитних чи похідних DeFi-протоколах, дозволяючи користувачам зберігати права управління та дохід, водночас розблоковуючи ліквідність і створюючи додаткову цінність.
Крім того, $x33 має функцію автоматичного компаундування: $xSHADOW через $x33 постійно зростає, підвищуючи курс між $xSHADOW і $x33, що приваблює арбітражних ботів.
Більше деталей про модель x(3,3) Shadow та технічні нюанси можна знайти у нашій попередній статті: « Shadow — лідер за обсягом торгів та доходом в екосистемі Sonic: чи стане x(3,3) фінальною еволюцією стимулювання ліквідності DeFi? »
Таким чином, Shadow Exchange створює точний позитивний цикл за допомогою моделі x(3,3):
Екосистемні стимули залучають користувачів → активніші торги генерують вищий дохід протоколу → вищий дохід забезпечує ще більші стимули → ще більші стимули залучають ще ширше коло користувачів.
У цьому циклі трейдери отримують вигоду від низьких комісій та високої частоти виконання, LP — динамічний захист і підвищений дохід, а власники — довгострокове зростання через управління та Rebase. Максимізуючи баланс інтересів трьох ролей, Shadow отримує фундамент для довгострокового сталого розвитку.
Показники: Абсолютний лідер DeFi в екосистемі Sonic
Наразі Shadow Exchange підтримує різноманітні пули ліквідності, включаючи основні стейблкоїни, високоволатильні Meme-пули та крос-екосистемні активи, охоплюючи широкий спектр від традиційного DeFi до нових наративів.
Дані поза продуктом ще краще демонструють ключову роль Shadow як лідера DeFi в екосистемі Sonic.
За даними DeFi Llama, накопичений обсяг DEX-торгів Shadow Exchange перевищив 12.517 мільярдів доларів. 21 лютого 2025 року добовий обсяг торгів Shadow досяг 252,856,099 доларів, встановивши історичний максимум і перевершивши Hyperliquid.
Щодо користувачів, за даними звіту Messari, щоденна активна аудиторія (DAU) становить 73,071 особу, що значно перевищує більшість протоколів Sonic і свідчить про сильну залученість спільноти.
Варто звернути увагу й на дохід протоколу та розподіл винагород. За офіційними даними, Shadow вже накопичив понад 38 мільйонів доларів комісійного доходу та понад 25 мільйонів доларів доходу платформи.
Під час тижня обвалу 10.11 динамічні комісії Shadow краще захистили LP від значних непостійних втрат, водночас забезпечивши максимальні можливі комісії — за цей період було згенеровано 172,243 долари комісій, що дозволило досягти цілі «максимального захисту LP + кращого захоплення комісій» навіть під час обвалу.
За офіційними даними, 16 жовтня 2025 року Shadow виплатив понад 353,737 доларів винагород, а під час 38-го циклу було випущено понад $194,000 у $Shadow.
Щодо проникнення та охоплення екосистеми Sonic, Shadow Exchange має ще більш вражаючі показники:
За обсягом торгів, за даними Messari, у другому кварталі 2025 року Shadow займав 53.0% обсягу торгів екосистеми Sonic, з моменту запуску — 47.3%, а в пікові періоди — до 69%.
За доходом Shadow — протокол №1 в екосистемі Sonic, у пікові періоди на нього припадало близько 86% доходу Sonic.
За користувачами 80% активних користувачів Sonic використовують Shadow.
Фокус ринку на DEX: Багатовимірні заходи для накопичення потенціалу зростання Shadow
Як лідер DeFi-екосистеми Sonic, Shadow Exchange за допомогою інноваційної моделі x(3,3) створив самопосилюючий флайвілл стимулювання ліквідності. Від накопичених 12.5 мільярдів доларів обсягу торгів, до 53% ринкової частки в екосистемі Sonic і 80% охоплення користувачів — Shadow вже довів свою роль ключового вузла ліквідності Sonic.
Зі зростанням популярності ончейн-торгівлі та сприятливими ринковими тенденціями потенціал майбутнього зростання Shadow стрімко зростає.
З одного боку, під впливом популярності Hyperliquid та Aster, у 2025 році активність ончейн-торгівлі продовжує зростати, і все більше людей звертають увагу на конкуренцію DEX. У пошуках наступного Hyperliquid чи Aster Shadow завдяки унікальній інновації моделі x(3,3) може стати одним із ключових конкурентів у боротьбі за лідерство серед DEX.
З іншого боку, екосистема Sonic демонструє ознаки відновлення: хоча зростання TVL незначне, за даними різних платформ обсяги DEX-торгів та кількість адрес стейблкоїнів у Sonic зростають, що є сигналом відновлення. Як ядро DeFi-екосистеми Sonic, Shadow безпосередньо виграє від цього.
Варто також зазначити, що через ринкову волатильність Shadow наразі перебуває на «низькому старті з великим потенціалом відскоку» як за TVL, так і за обсягом торгів та ціною токена. Для інвесторів, які вірять у Sonic і Shadow, це може означати ще більший потенціал зростання.
Останні місяці Shadow невпинно вдосконалює продукт і розвиває екосистему, накопичуючи сили для нового прориву.
З одного боку, постійна оптимізація стимулювання:
План стимулювання Shadow у розмірі 3 мільйонів токенів $S триває. Оскільки у другому сезоні Sonic airdrop більше не підтримуватиме токенізацію GEM, Shadow достроково випускає 50% очікуваних винагород другого сезону для стимулювання ліквідності та активного маркет-мейкінгу, додатково мотивуючи користувачів сприяти зростанню екосистеми.
Водночас Shadow змінює модель випуску, розподіляючи $SHADOW безпосередньо LP, замість попередньої моделі винагород у формі xSHADOW, що підвищує гнучкість капіталу.
З іншого боку, функціонал продукту постійно вдосконалюється, а екосистемні партнери стають дедалі численнішими:
Щодо оптимізації продукту Shadow впроваджує лімітні ордери (Limit Orders) та функцію TWAP (Time Weighted Average Price), розширюючи торгові можливості.
У плані розвитку екосистеми Shadow активно співпрацює з новими проєктами, додає різноманітні торгові пари, охоплюючи повний спектр від стейблкоїнів до високоволатильних активів.
Крім того, Shadow приєднався до Circle Alliance Directory та інтегрував CCTP версій v1 і v2, забезпечуючи користувачам безшовний кросчейн-досвід.
Незабаром Shadow представить низку ключових продуктів і функцій:
З одного боку, буде запущено систему викупу-арбітражу та механізм відкладених винагород, що додатково захистить LP і посилить ефект флайвілла x(3,3).
З іншого боку, ще більш революційним стане кредитний ринок (Lending Market) на базі $x33, де $x33 виступатиме як забезпечення, підтримуючи леверидж-кредитування та похідні стратегії, максимально розкриваючи потенціал $x33.
Як ідея DeFi полягає у підвищенні ефективності та демократизації фінансів, Shadow Exchange через технологічні інновації та дизайн стимулів реалізує цю концепцію та вже витримав випробування ринковим обвалом.
Як перлина DeFi-екосистеми Sonic, завдяки постійному вдосконаленню продукту та поглибленню екосистеми, спільнота вже стала свідком і з нетерпінням чекає, як Shadow накопичує сили для нового прориву та знову стане важливим рушієм інновацій у ліквідності DeFi.
