Якою має бути ціна Bitcoin, щоб погасити борг США у 38 трильйонів доларів?

США ніколи не мали стільки боргів, як сьогодні, і деякі вважають, що вирішенням проблеми є не політична реформа чи підвищення податків, а саме Bitcoin.

Державний борг Америки перевищив 38 трильйонів доларів, що майже на 31% більше за річний ВВП країни.

Варто зазначити, що ця цифра також знаменує один із найшвидших періодів накопичення боргу в сучасній історії. The Kobeissi Letter зазначає, що Вашингтон додав понад 500 мільярдів доларів нового боргу цього місяця, або приблизно 23 мільярди доларів на день.

US National Debt (Source: The Kobeissi Letter)

Компанія додала, що при такому темпі «існує 100% ймовірність банкрутства США за достатньо тривалий період часу».

Це попередження викликало тривогу у всьому світі, оскільки воно показало, наскільки неспроможною є поточна фіскальна політика уряду США.

Однак прихильники Bitcoin побачили в цьому доказ того, що фіатні гроші досягли межі довіри.

У результаті ідея, яка зараз обговорюється на крипто-форумах і в політичних дебатах, є такою ж радикальною, як і простою: а що, якщо одного дня Bitcoin зможе допомогти стерти борг США?

Політика США

На перший погляд, ця теорія звучить як алхімія цифрової епохи — перетворення коду на платоспроможність. Проте вона несподівано набирає популярності на тлі зростання фіскальної тривоги.

Минулого року під час своєї передвиборчої кампанії президент Donald J. Trump припустив, що Сполучені Штати можуть погасити свої борги за допомогою Bitcoin. Вірний своїм переконанням, він схвалив запуск Стратегічного резерву Bitcoin після вступу на посаду та цього року підкреслив кілька переваг головної криптовалюти.

Цей крок отримав значну підтримку спільноти: сенаторка та крипто-адвокат Cynthia Lummis стверджує, що створення Суверенного резерву Bitcoin може «зміцнити долар за допомогою твердого, підконтрольного активу».

На її думку, зберігання Bitcoin разом із державними облігаціями зробило б те, що колись робило золото: сигналізувало б про довіру, захищало б від інфляції і, можливо, через десятиліття допомогло б погасити частину боргу.

Вона сказала:

«[BTC] забезпечить наш борг твердим активом + ми можемо провести аудит у будь-який час, щоб довести наявність резервів».

Ця риторика, яка колись була маргінальною, знаходить відгук у світі, де фіскальна експансія здається нескінченною. Але якщо США коли-небудь спробують використати Bitcoin для погашення своїх зобов’язань, наскільки високо має зрости ціна цього цифрового активу?

Якої ціни має досягти BTC для покриття боргу США?

Математика спочатку здається елегантною. Розділіть 38 трильйонів доларів державного боргу на обіг Bitcoin у 19,93 мільйона BTC, і ви отримаєте близько 1,9 мільйона доларів за монету.

За такої ціни загальна ринкова капіталізація Bitcoin дорівнювала б усьому борговому навантаженню уряду США.

Але рівняння руйнується, щойно додати реальність. Уряд США не володіє 19,93 мільйонами Bitcoin, а лише їхньою часткою.

Згідно з даними Bitcoin Treasuries, США наразі володіють близько 326 373 BTC, або приблизно 1,6% від загальної пропозиції BTC, яка була здебільшого отримана шляхом конфіскацій у кримінальних розслідуваннях.

US Bitcoin Holdings (Source: Bitcoin Treasuries)

Якщо Вашингтон спробує використати лише цю кількість для погашення боргу, цифра значно зросте.

Розділіть 38 трильйонів доларів на 326 373 монети — отримаєте 116,5 мільйона доларів за Bitcoin. Це приблизно в 1 000 разів більше за поточну ринкову ціну, близько 108 000 доларів.

За такої оцінки загальна ринкова капіталізація Bitcoin злетіла б приблизно до 230 трильйонів доларів, що більш ніж удвічі перевищує ВВП світу.

Тим часом, навіть якщо ціни якимось чином досягнуть таких висот, механізми ринку зруйнуються задовго до зникнення боргу.

За даними CoinMarketCap, щоденний обсяг торгів Bitcoin становить близько 60–70 мільярдів доларів. Це лише частка від 7,5 трильйона доларів ліквідності, яку мають глобальні ринки облігацій чи валют.

Тож спроба ліквідувати навіть невелику частину пропозиції для «погашення» державного боргу миттєво обвалить попит і знищить глибину ринку.

Більше того, Bitcoin для торгівлі менше, ніж вважає більшість.

Звіт Chainalysis припускає, що близько 20% усіх видобутих монет, тобто майже 4 мільйони BTC, назавжди втрачені через забуті ключі або знищені гаманці.

Це залишає в обігу близько 16 мільйонів BTC. Якщо врахувати це, так звана «боргова паритетна» цифра значно зростає — понад 2 мільйони доларів.

Що показують цифри

Хоча Bitcoin буквально не може погасити борг Америки, ця вправа виявляє глибшу істину про сучасні фінанси.

Вона показує, що уряди можуть створювати зобов’язання швидше, ніж ринки здатні забезпечити надійне забезпечення. Кожне нове запозичення розширює розрив між тим, що представляють гроші, і тим, що вони вимірюють.

Ця асиметрія пояснює, чому Bitcoin продовжує знаходити відгук як у політичних дебатах, так і в портфельних стратегіях. Його дизайн, обмежений 21 мільйоном BTC, мовчазно протиставляється фінансовій системі, побудованій на вічному розширенні. Дефіцитність, яку колись вважали реліктом золотої епохи, стала найціннішим товаром у світі грошей.

Кожен трильйон, доданий до боргу США, підсилює наратив Bitcoin про обмежену пропозицію проти нескінченого кредиту. Це також допомагає пояснити, чому інституційний інтерес продовжує зростати через спотові ETF, корпоративні скарбниці та навіть спекулятивні розмови про суверенні резерви.

Для інвесторів Bitcoin еволюціонував із цікавинки у макро-хедж проти світу, де знаменник — сам долар — більше не здається фіксованим.

Публікація How high would Bitcoin price need to go to erase US $38 trillion debt? вперше з’явилася на CryptoSlate.