Bitget App
Cмартторгівля для кожного
Купити криптуРинкиТоргуватиФ'ючерсиEarnWeb3ЦентрДокладніше
Торгувати
Cпот
Купуйте та продавайте крипту
Маржа
Збільшуйте капітал й ефективність коштів
Onchain
ончейн-торгівля без зайвих зусиль
Конвертація і блокова торгівля
Конвертуйте криптовалюту в один клац — без комісій
Огляд
Launchhub
Скористайтеся перевагою на старті і почніть заробляти
Копіювати
Копіюйте угоди елітних трейдерів в один клац
Боти
Простий, швидкий і надійний торговий бот на базі ШІ
Торгувати
Фʼючерси USDT-M
Фʼючерси, розрахунок за якими відбувається в USDT
Фʼючерси USDC-M
Фʼючерси, розрахунок за якими відбувається в USDC
Фʼючерси Coin-M
Фʼючерси, розрахунок за якими відбувається в різни
Огляд
Посібник з фʼючерсів
Шлях фʼючерсної торгівлі від початківця до просунутого трейдера
Фʼючерсні промоакції
На вас чекають щедрі винагороди
Bitget Earn
Різноманітні продукти для примноження ваших активів
Simple Earn
Здійснюйте депозити та зняття в будь-який час, щоб отримувати гнучкий прибуток без ризику
Ончейн Earn
Отримуйте прибуток щодня, не ризикуючи основним капіталом
Структуровані продукти Earn
Надійні фінансові інновації для подолання ринкових коливань
VIP та Управління капіталом
Преміальні послуги для розумного управління капіталом
Позики
Безстрокове кредитування з високим рівнем захисту коштів
Звіт Galaxy: Чому насправді зростає апокаліптичний Zcash?

Звіт Galaxy: Чому насправді зростає апокаліптичний Zcash?

BlockBeatsBlockBeats2025/11/05 16:04
Переглянути оригінал
-:BlockBeats

Незалежно від того, чи зможе сильне зростання ціни ZEC зберегтися, ця ротація на ринку вже змусила учасників заново оцінити цінність приватності.

Оригінальна назва: Why Has Zcash Suddenly Soared?
Оригінальний автор: Will Owens, Galaxy
Переклад: AididiaoJP, Foresght News


Слово «криптовалюта» буквально означає «приховані» або «секретні» гроші. Але протягом більшої частини свого розвитку питання приватності залишалося поза увагою індустрії. Лише нещодавно ситуація почала змінюватися.


Останні кілька тижнів наратив про приватність знову опинився в центрі уваги. Як одна з найстаріших і найвідоміших приватних монет, Zcash (ZEC) з вересня зросла більш ніж на 700%, і здається, що за одну ніч всі в індустрії стали експертами з приватності. Втім, деякі відомі особи у сфері bitcoin критикують це зростання як «штучно маніпульоване» і попереджають покупців, що вони зрештою стануть «тримачами мішка». Економіст Lyn Alden застерігає інвесторів не потрапляти в пастку «координованого пампу».


Однак інвестор Naval Ravikant швидко заперечив, висунувши фундаментальний аргумент на користь Zcash: «Прозорі криптовалюти не виживуть під суворим тиском урядів».


Звіт Galaxy: Чому насправді зростає апокаліптичний Zcash? image 0


Не варто забувати, що анонімний засновник bitcoin Сатоші Накамото ще у 2008 році у whitepaper визнав обмеження мережі bitcoin щодо приватності.


Хоча такі CoinJoin-сервіси, як Samourai і Wasabi, колись були популярні у bitcoin, сьогодні вони стикаються з дедалі більшим регуляторним тиском. Samourai фактично припинив роботу після арешту засновників, а Wasabi у червні 2024 року через регуляторні побоювання вимкнув функцію CoinJoin і заблокував користувачів із США.


Payjoin — це простий інструмент, що руйнує припущення «декілька входів належать одній особі», і він поступово набирає популярності, але все ще вимагає взаємодії між користувачами. Сатоші Накамото у наведеній вище цитаті вказував на ширшу проблему прозорості bitcoin. Zcash, як форк bitcoin, дозволяє користувачам використовувати докази з нульовим розголошенням для приховування транзакцій, безпосередньо вирішуючи обмеження приватності, про які згадував Сатоші.


Звіт Galaxy: Чому насправді зростає апокаліптичний Zcash? image 1


Сатоші також визнавав обмеження приватності bitcoin у своїх постах на форумах.


Ключові моменти


· Після багатьох років затишшя ZEC за останній місяць виріс приблизно у 8 разів, значно випередивши ринок, і змусив знову серйозно обговорювати «функції приватності».


· Це обговорення відтворює ранні дебати у bitcoin про «право на приватність» і «регуляторну реальність».


· Ринкова капіталізація Zcash вже перевищила Monero.


· Користувацький досвід Zcash покращився (наприклад, гаманець Zashi).


· Кросчейн-канали намірів знизили поріг входу (NEAR Intents).


· Анонімний пул зростає.


· Вперше понад 30% пропозиції ZEC зберігається у прихованому пулі.


· Але у порівнянні з bitcoin кількість повних вузлів Zcash все ще дуже мала.


Історія розвитку та оновлення мережі


Zcash бере початок з академічних досліджень 2013 року, коли криптографи з Університету Джонса Гопкінса розробили протокол Zerocoin. Для підвищення ефективності протокол еволюціонував у Zerocash, і зрештою у 2016 році криптопанк Zooko Wilcox та його Electric Coin Company запустили Zcash як форк bitcoin. Мета була проста: зберегти грошові властивості bitcoin, водночас усунувши його найчастіше згадуваний недолік (який визнавав і сам Сатоші) — відсутність приватності транзакцій.


На відміну від bitcoin, де всі транзакції публічно видимі у ланцюжку, Zcash використовує технологію доказів з нульовим розголошенням під назвою zk-SNARKs. Це дозволяє користувачам доводити дійсність транзакції без розкриття відправника, отримувача та суми. Хоча Monero раніше впровадив захист приватності через кільцеві підписи, Zcash став першою мейнстрім-блокчейн, яка реалізувала zk-SNARKs на рівні протоколу.


Zcash використовує модель фінансування на ланцюжку, спрямовуючи частину винагороди за блок на проєкти під керівництвом спільноти, а не конкретної організації. Згідно з пропозицією ZIP 1016, 8% винагороди за блок надходить у Zcash Community Fund, а 12% — у фонд, яким керують власники токенів шляхом голосування. Electric Coin Company та Zcash Foundation не отримують автоматичної частки, їм також потрібно подавати заявки на фінансування через ці механізми.


Zcash пройшов через кілька оновлень мережі:


· Sapling (2018): значно підвищив ефективність прихованих транзакцій.


· Heartwood (2020): запровадив приховані винагороди для майнерів, дозволяючи їм отримувати блокові винагороди приватно.


· Canopy (2020): разом із першим халвінгом повністю реформував модель фінансування, замінивши винагороду засновників чотирирічним фондом розвитку під спільним управлінням ECC, Zcash Foundation та спільноти.


· NU5 / Orchard (2022): найважливіша віхова подія з моменту запуску, замінила складну процедуру довіреної ініціалізації на рекурсивні докази Halo 2, додала уніфіковані адреси та спростила операції з приватністю. Запущено прихований пул Orchard.


· NU6 (2024): впроваджено протокольний трежерний сейф для децентралізованого управління скарбницею, підвищено прозорість використання фонду розвитку.


Далі протокол готується до оновлення NU7.


Ринкова динаміка та поточний стан


Більшу частину часу ZEC демонстрував слабкі результати на ринку, не лише поступаючись BTC, а й перебуваючи у тіні Monero. Monero за замовчуванням забезпечує базову приватність користувачам, але покладається на невеликі анонімні пули-приманки: його кільцеві підписи змішують справжній вхід із 15 приманками, і такі помірні анонімні пули вже були успішно деанонімізовані у деяких дослідженнях.


Регулятори зазвичай ретельніше перевіряють Monero, оскільки його приватність є обов'язковою. У 2020 році Служба внутрішніх доходів США навіть найняла компанії на кшталт Chainalysis для дослідження методів відстеження транзакцій Monero. На відміну від цього, Zcash забезпечує опціональну приватність через zk-SNARKs, дозволяючи повністю шифрувати дані та створювати більші анонімні пули при використанні прихованих адрес.


Така двомодова конструкція також підвищує ризик операційних помилок (наприклад, неправильне використання прозорих адрес), але за умови правильного використання криптографія Zcash забезпечує суттєво сильнішу та математично надійнішу приватність. Крім того, рівень приватності Zcash стійкий до квантових обчислень, тоді як поточна схема кільцевих підписів Monero — ні (розробники Monero це визнали і планують виправити у майбутніх оновленнях).


Сьогодні лише динаміка ціни ZEC вже розповідає зовсім іншу історію.


Звіт Galaxy: Чому насправді зростає апокаліптичний Zcash? image 2

Динаміка ціни ZEC за останній рік


Звіт Galaxy: Чому насправді зростає апокаліптичний Zcash? image 3

(Тут раніше була примітка до графіка цін: ціна ZEC за останній рік; порівняння цін ZEC і XMR; денний графік курсу ZEC/BTC.)


Звіт Galaxy: Чому насправді зростає апокаліптичний Zcash? image 4


Технічні деталі


Zcash наслідує грошову модель bitcoin: фіксована пропозиція у 21 мільйон ZEC, консенсус Proof-of-Work, халвінг приблизно кожні чотири роки. Використовується алгоритм Equihash, який має бути більш стійким до централізації ASIC, ніж SHA-256 у bitcoin. Час блоку — близько 75 секунд, що приблизно у 8 разів швидше за bitcoin. Halving відбувається приблизно кожні чотири роки, наступний очікується у листопаді 2028 року, коли винагорода за блок знизиться до 0.78125 ZEC.


У Zcash є два типи адрес:


· Прозорі адреси: функціонально аналогічні bitcoin, баланс і транзакції публічно видимі.


· Приховані адреси: використовують zk-SNARKs для приховування сторін і суми транзакції, водночас доводячи відсутність емісії з повітря.


Коли користувачі переказують між прихованими адресами, мережа перевіряє криптографічний доказ, а не деталі транзакції. Цей доказ стверджує: «Я маю право витратити ці монети, і обчислення вірні», але не розкриває жодної зайвої інформації. Суть приватності — ділитися лише мінімально необхідною для довіри інформацією.


Чим більший прихований пул, тим важче відстежити рух коштів. Саме тому нещодавнє перевищення прихованим пулом 30% від загальної пропозиції так важливе. Найбільший прихований пул — Orchard, запущений 31 травня 2022 року, який замінив старий пул, використовує докази Halo 2 без довіреної ініціалізації та вводить уніфіковані адреси для спрощення користування.


Наразі у прихованому пулі Orchard понад 4 мільйони ZEC (близько 25% від обігу), і він складає більшість із загальних приблизно 4.9 мільйона прихованих ZEC.


Звіт Galaxy: Чому насправді зростає апокаліптичний Zcash? image 5

(Тут раніше була примітка до графіка прихованої пропозиції: зростання прихованої пропозиції.)


Прозора пропозиція скоротилася майже на 3 мільйони ZEC — з приблизно 14 мільйонів на початку року до близько 11.4 мільйонів зараз (близько 70% від загальної пропозиції).


Звіт Galaxy: Чому насправді зростає апокаліптичний Zcash? image 6

(Тут раніше була примітка до графіка прозорої пропозиції: зниження прозорої пропозиції.)


Вузли та майбутній розвиток


У мережі Zcash наразі близько 100-120 повних вузлів, що більше, ніж близько 60 на початку року. Але це все ще дуже мало у порівнянні з bitcoin (близько 24 000) чи Monero (близько 4000), головно через значно більші вимоги до ресурсів для роботи вузла Zcash (верифікація прихованих транзакцій більш ресурсомістка), а також через багатопулову архітектуру та часті оновлення мережі, що підвищують складність і витрати на обслуговування.


У майбутньому розробник Sean Bowe просуває «Проєкт Tachyon» — масштабувальне рішення, яке радикально підвищить пропускну здатність прихованих транзакцій шляхом рефакторингу синхронізації та зберігання. Bowe стверджує, що Tachyon дозволить досягти прориву у продуктивності без зміни протоколу, вирішивши всі вузькі місця за допомогою відносно простої криптографії. Можна сказати, що Tachyon для Zcash — це як Firedancer для Solana.


Що таке NEAR Intents?


NEAR Intents — це кросчейн-координаційний рівень, побудований на протоколі NEAR. Він дозволяє користувачам виражати наміри без необхідності вручну взаємодіяти з кросчейн-мостами, обмінниками чи гаманцями.


Виконавці намірів автоматично керують ліквідністю, виконують обміни та завершують кросчейн-розрахунки у фоновому режимі.


Для Zcash інтеграція Intents означає, що користувачі можуть легко переводити активи з прозорого ланцюга у прихований пул Zcash і назад, не розкриваючи кожен крок. Це дозволяє трейдерам чи інституціям переводити кошти з прозорого ланцюга (наприклад, Ethereum) у Zcash для відновлення приватності, здійснювати приховані транзакції, а потім (за потреби) повертати їх на початковий ланцюг без прямого зв’язку між адресами на обох кінцях.


Гаманець Zashi (офіційний гаманець ECC і найпопулярніший гаманець Zcash) після інтеграції NEAR Intents абстрагує для користувачів технічні труднощі кросчейну і прихованих операцій. Zcash також нативно підтримує ключі для перегляду, які можна використовувати для аудиту чи дотримання вимог, вибірково розкриваючи деталі прихованих транзакцій. Ці функції роблять приватність Zcash зручною для приватних користувачів і прийнятною для інституцій.


Чому саме зараз?


Раптовий стрибок Zcash, схоже, відображає зміну культури всередині криптоіндустрії. Як зазначає a16z у «2025 Crypto State Report», останнім часом різко зросла зацікавленість у пошуку приватності у Google.


Звіт Galaxy: Чому насправді зростає апокаліптичний Zcash? image 7


Багато критиків bitcoin нарікають на його «інституціоналізацію», стверджуючи, що він контролюється ETF і централізованими кастодіанами. Сам bitcoin завжди був прозорим, а ETF лише додають посередників, не змінюючи суті прозорості. На противагу цьому прихильники Zcash позиціонують його як «криптографічний bitcoin», повернення до духу криптопанків, що знаходить відгук у сучасному середовищі тотального моніторингу — від Chainalysis до ончейн-детективів. Зростання Zcash знову відкриває стару тріщину між «приватність — це право» і «прозорість заради регулювання».


Оскільки його стек приватності нарешті досяг споживчої зручності (гаманець Zashi, випущений у березні 2024 року, спростив приховані операції), а прихована пропозиція продовжує зростати, Zcash привертає дедалі більше уваги. Більше ZEC у прихованому пулі означає більший анонімний пул, і Zcash загалом стає більш приватним.


Ще одним чітким сигналом того, що Zcash «повернувся», стало те, що кілька тижнів тому на Hyperliquid з’явилися безстрокові ф’ючерси на ZEC, дозволяючи трейдерам використовувати кредитне плече для торгівлі приватними монетами на цій популярній децентралізованій біржі. Це свідчить про сильний попит на цю забуту роками перлину. Запуск безстрокових ф’ючерсів підвищив ліквідність ZEC на ринку, а відкритий інтерес сягав близько 115 мільйонів доларів, що також посилило волатильність спотової ціни.


З точки зору фундаменталу технології Zcash не зазнав революційних змін за одну ніч. Але ринок змінив своє ставлення до нього. Це зростання зумовлене як постійною підтримкою топових лідерів індустрії, так і повторним усвідомленням того, що приватність є критично важливою для грошей без дозволу.


Чи зможе ZEC зберегти цю силу — питання відкрите, але ця ротація вже змусила ринок переоцінити цінність приватності.


Після багатьох років затишшя цей стрибок повернув увагу до Zcash. Чи зможе він перетворити спекулятивний інтерес на стійке зростання мережі — покаже час. Але повернення приватності у фокус виявляє глибшу істину: у дедалі прозорішій фінансовій системі здатність здійснювати приватні транзакції знову розглядається як цінна риса.


0

Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.

PoolX: Заробляйте за стейкінг
До понад 10% APR. Що більше монет у стейкінгу, то більший ваш заробіток.
Надіслати токени у стейкінг!