Ключові висновки:
Бичача структура Bitcoin залишається незмінною, доки він утримується вище ключової трендової лінії.
Ліквідність Fed та фіскальна політика США, ймовірно, визначать наступний великий рух Bitcoin.
Bitcoin (BTC) впав більш ніж на 8% цього тижня, опустившись нижче позначки $100,000 вперше з червня, оскільки довгострокові власники продали приблизно $45 мільярдів BTC.
Розпродаж посилився на тлі різкого падіння акцій, пов’язаних зі штучним інтелектом, що спричинило ширший перехід до уникнення ризику на ринках.
Аналітичний ресурс The Kobeissei Letter повідомив, що BTC «офіційно увійшов у зону ведмежого ринку» після корекції приблизно на 20% від свого історичного максимуму 6 жовтня.
Втім, деякі індикатори свідчать, що BTC все ще може уникнути повноцінного ведмежого ринку, але для цього має відбутися кілька речей.
Bitcoin має утримуватися вище свого тижневого ковзаючого середнього
Bitcoin продовжує торгуватися вище своєї 200-тижневої експоненційної ковзаючої середньої (EMA), яка наразі знаходиться біля $100,950 — це ключова довгострокова підтримка, що визначає кожну основну корекцію з кінця 2023 року.
Кожного разу, коли BTC тестував цей рівень після сильних ралі, він різко відскакував, встановлюючи нові максимуми, що підтверджує EMA як структурну підлогу ринку, як показано нижче.
Поточне зниження на 22% показує, що пара BTC/USD захищає ту ж саму хвильову підтримку на графіку вище.
Її тижневий індекс відносної сили (RSI) також утримується на горизонтальній підтримці біля 45 — це зона, яка історично передувала великим бичачим розворотам.
Доки BTC зберігає підтримку вище своєї 200-тижневої EMA та бази RSI, ширша бичача структура залишається незмінною. Прорив нижче обох, однак, збільшить ризик глибшої корекції ведмежого ринку.
“Stealth QE” від Fed може врятувати биків Bitcoin
Колишній CEO BitMEX Артур Хейз стверджує, що фіскальна політика США зрештою змусить Федеральну резервну систему знову розширити свій баланс, цього разу через те, що він називає “stealth QE”.
США мають дефіцит близько $2 трильйонів на рік, що фінансується за рахунок боргу Казначейства, згідно з звітом Office of Debt Management за 3 квартал 2025 року.
Традиційні покупці, такі як іноземні центральні банки та домогосподарства США, не поглинають зростаючу пропозицію облігацій Казначейства, залишаючи хедж-фонди маржинальними покупцями, як визнав Fed у нещодавній статті.
Ці фонди покладаються на овернайт-репо позики, тобто позичають готівку під заставу облігацій Казначейства.
Коли цієї готівки не вистачає, Standing Repo Facility (SRF) від Fed тихо втручається, щоб надати більше грошей, пише Хейз, додаючи, що це створює нові долари за лаштунками, імітуючи кількісне пом’якшення.
Детальніше: Fed сигналізує про «кінець QT»: що це означає для ціни Bitcoin?
Хейз стверджує, що зі зростанням дефіциту використання SRF зростатиме, непомітно підвищуючи ліквідність і підтримуючи бичачі перспективи для ризикових активів, таких як Bitcoin. Хейз пише:
“Якщо баланс Fed зростає, це позитивно для доларової ліквідності і зрештою підштовхує ціну Bitcoin та інших криптовалют вгору.”
Жодного ралі, поки не завершиться шатдаун уряду США
Однак, за словами Хейза, ринок може залишатися волатильним, доки не завершиться шатдаун уряду США та не покращаться умови ліквідності.
На щастя для биків, шатдаун може бути вирішений швидше, ніж очікувалося. На Polymarket все більше трейдерів роблять ставки на вирішення вже наступного тижня.
Наприклад, ставки на вирішення між 8 та 11 листопада (помаранчевий) зросли до 36% станом на середу з 22% минулого тижня. Аналогічно, ймовірність вирішення між 12 та 15 листопада зросла до 28% з 17%.
Поки що Казначейство випускає великі обсяги боргу — викачуючи доларову ліквідність — у той час як його Treasury General Account (TGA) становить близько $150 мільярдів вище цільового рівня у $850 мільярдів, тобто ці гроші ще не повертаються в економіку.
Це тимчасове стиснення ліквідності є однією з причин останнього падіння Bitcoin.
Хейз попереджає, що багато трейдерів можуть неправильно сприйняти цю стагнацію як вершину ринку, саме коли наближається річниця чотирирічного циклу історичного максимуму Bitcoin 2021 року.
Але він стверджує, що підґрунтя доларової системи свідчить про інше: як тільки витрати відновляться і ліквідність повернеться, це стане наступним етапом зростання.
“У системи лише два режими,” — пише Хейз. “Друкувати гроші або знищувати гроші. Зараз — другий, але це ненадовго.”
