Aave USDC: Дохідний стейблкоїн протоколу Aave

Що таке Aave USDC

Друзі, уявіть собі: ми зазвичай кладемо гроші в банк, банк платить нам відсотки, а також позичає наші гроші тим, хто їх потребує, заробляючи на різниці. У світі блокчейну існує дуже схожий «децентралізований банк» — це Aave. А Aave USDC (скорочено AUSDC), про який ми сьогодні говоримо, — це особливий «депозитний сертифікат», який ви отримуєте, коли кладете стабільну монету USDC у цей «банк» Aave.

Простіше кажучи, коли ви кладете USDC (криптовалюта, прив’язана до долара США у співвідношенні 1:1, можна вважати її «цифровим доларом» на блокчейні) у протокол Aave, Aave видає вам таку ж кількість aUSDC. Але цей aUSDC — не просто цифровий долар, а «магічна бобова зернина», яка автоматично приносить вам відсотки з часом, і його вартість завжди залишається прив’язаною 1:1 до вашого USDC. Ви можете у будь-який момент обміняти aUSDC назад на USDC і забрати зароблені відсотки. Увесь процес управляється смарт-контрактом (код, розгорнутий на блокчейні, який автоматично виконує задані правила і не може бути змінений), без жодних посередників.

Цільова аудиторія та основні сценарії:

• Ті, хто хоче отримувати стабільний дохід: Якщо у вас є USDC і ви не хочете, щоб він просто лежав, можете покласти його в Aave і отримувати відсотки — як на поточному рахунку, але зазвичай з вищою прибутковістю.
• Ті, хто потребує позики: Ви також можете закласти інші криптоактиви (наприклад, Ethereum) і взяти позику в USDC чи іншій криптовалюті через Aave для короткострокових фінансових потреб.

Типовий процес використання:

1. Ви надсилаєте USDC на смарт-контракт протоколу Aave.
2. Протокол Aave негайно створює (мінтує) таку ж кількість aUSDC і надсилає їх у ваш гаманець.
3. Ваш баланс aUSDC автоматично зростає з часом, що відображає зароблені відсотки.
4. Коли вам потрібно повернути USDC, ви надсилаєте aUSDC назад у протокол Aave, протокол спалює ваш aUSDC і повертає вам початковий USDC плюс усі зароблені відсотки.

Візія проєкту та ціннісна пропозиція

Візія протоколу Aave — побудувати відкриту, прозору та справедливу фінансову екосистему, де кожен може брати участь у кредитуванні без посередників. Вони прагнуть за допомогою блокчейн-технологій зруйнувати бар’єри традиційних фінансів і зробити рух капіталу більш вільним та ефективним.

Які основні проблеми прагне вирішити:

• Проблема централізації традиційних фінансів: Традиційні банки як посередники контролюють кошти та дані користувачів, що призводить до низької ефективності, високих комісій та цензури. Aave реалізує децентралізацію через смарт-контракти, усуваючи залежність від посередників.
• Низька ефективність використання капіталу: Багато власників криптоактивів просто тримають їх довгостроково, не використовуючи ефективно. Aave надає платформу, де ці активи можна позичати, отримуючи пасивний дохід.

Відмінності від аналогічних проєктів:

• Модель пулового кредитування: Aave еволюціонував від початкової моделі peer-to-peer (LEND) до пулової. Це означає, що вам не потрібно чекати конкретного позичальника чи кредитора — ви взаємодієте напряму з пулом, що значно підвищує ефективність і ліквідність.
• Динамічний механізм відсоткових ставок: Відсотки за кредитами в Aave коригуються в реальному часі залежно від попиту і пропозиції в пулі, що робить ставки більш ринковими та справедливими.
• Флеш-кредити (Flash Loans): Aave — один із піонерів флеш-кредитів. Вони дозволяють брати великі суми без застави, але їх потрібно повернути в межах однієї транзакції, що відкриває можливості для арбітражу, ліквідацій та інших складних операцій.
• Мульти-чейн розгортання: Aave вже працює на кількох основних блокчейнах, таких як Ethereum, Polygon, Avalanche тощо, що розширює базу користувачів і ліквідність.

Технічні особливості

Технічне ядро протоколу Aave — це інноваційна модель пулу ліквідності та дизайн смарт-контрактів.

• Архітектура пулу ліквідності: Всі депозити об’єднуються в один великий пул, а позичальники беруть кошти з цього пулу. Така модель замінює традиційне peer-to-peer співставлення, дозволяючи миттєве кредитування.
• Смарт-контракти: Всі правила і логіка протоколу Aave закодовані у смарт-контракти на блокчейні, виконуються автоматично, відкрито і незмінно. Це гарантує справедливість і безпеку протоколу.
• aTokens (наприклад, aUSDC): Коли ви вносите активи, ви отримуєте відповідні aToken. Це токени стандарту ERC-20, які представляють вашу частку в пулі і автоматично накопичують відсотки. Тобто ваш депозитний сертифікат постійно зростає у вартості.
• Динамічний алгоритм ставок: Відсотки за кредитами автоматично коригуються алгоритмом залежно від рівня використання пулу (скільки коштів позичено). При високому використанні ставки зростають, стимулюючи депозити; при низькому — знижуються, стимулюючи позики.
• Мульти-чейн сумісність: Протокол Aave працює не лише на Ethereum, а й на інших високопродуктивних блокчейнах, таких як Polygon, Avalanche тощо, забезпечуючи нижчі комісії та більшу швидкість.
• Оновлення Aave V4: Майбутня версія V4 впровадить стандарт ERC-4626 (стандарт токенізації сейфів), що зробить інтеграцію aTokens простішою, покращить податкову обробку та сумісність з іншою DeFi-інфраструктурою. Крім того, V4 запровадить механізм «ризикової премії», який коригуватиме ставки залежно від якості застави для більш точного управління ризиками.

Токеноміка

Основний токен протоколу Aave — AAVE, який відіграє ключову роль у всій екосистемі.

• Символ токена/ланцюг випуску: AAVE — це токен стандарту ERC-20, випущений переважно на блокчейні Ethereum.
• Загальна кількість/механізм випуску: Максимальна пропозиція AAVE — 16 мільйонів. Ця межа була встановлена у 2020 році при міграції зі старого токена LEND: 1,3 мільярда LEND обміняли на 13 мільйонів AAVE у співвідношенні 100:1, ще 3 мільйони AAVE зарезервовано як резерв екосистеми для фінансування розвитку, стимулювання розробників і нагород для спільноти.
• Інфляція/спалювання: AAVE має дефляційний механізм. Частина комісій протоколу (наприклад, комісії за флеш-кредити і частина відсотків) використовується для викупу і спалювання токенів AAVE, зменшуючи їх обіг і підвищуючи цінність.
• Використання токена:
  • Говернанс: Власники токенів AAVE можуть голосувати за рішення протоколу — коригування ставок, додавання нових активів, оновлення протоколу тощо. Це робить Aave децентралізованою автономною організацією (DAO), керованою спільнотою.
  • Модуль безпеки (Safety Module): Власники можуть стейкати AAVE у модулі безпеки — це останній рубіж захисту протоколу. Якщо виникне дефіцит коштів (наприклад, через дефолти при екстремальних ринкових коливаннях), частина застейканих AAVE може бути використана для покриття збитків. Взамін стейкери отримують додаткові нагороди у AAVE.
• Розподіл і розблокування токенів: Початкові 13 мільйонів AAVE отримані через обмін LEND, ще 3 мільйони — резерв екосистеми. Детальний графік розблокування і розподілу описано у білому папері чи офіційних документах, але основна ідея — поступове вивільнення токенів для підтримки довгострокового розвитку екосистеми.

Команда, говернанс і фінанси

• Ключові учасники та особливості команди: Aave заснований Stani Kulechov у 2017 році. Спочатку проєкт називався ETHLend, у 2018 році перейменований на Aave (фінською — «привид»). Серед членів команди — фінансовий директор (CFO) Peter Kerr, головний комплаєнс-офіцер (CCO) Nicole Butler тощо. Команда Aave активно просуває інновації DeFi і бере участь у розвитку спільноти.
• Механізм говернансу: Aave — повністю децентралізований протокол з управлінням спільнотою. Власники токенів AAVE мають право пропонувати і голосувати за оновлення, коригування параметрів, додавання нових активів тощо. Така модель забезпечує прозорість і залучення спільноти, знижуючи ризики централізації і точок відмови.
• Казначейство і фінанси: Aave DAO (децентралізована автономна організація) має власне казначейство для фінансування розробки, підтримки, аудитів безпеки, стимулювання спільноти тощо. Станом на травень 2023 року у казначействі спільноти Aave було близько 109,2 мільйона доларів. Протокол постійно поповнює казначейство за рахунок частини комісій (флеш-кредити, відсотки), забезпечуючи довгострокову стійкість.

Дорожня карта

Протокол Aave постійно розвивається і впроваджує інновації, а дорожня карта демонструє амбіції на майбутнє.

• Важливі історичні етапи:
  • 2017 рік: Запуск ETHLend, peer-to-peer модель кредитування.
  • 2018 рік: ETHLend перейменовано на Aave, початок переходу до пулової моделі.
  • Січень 2020: Вихід білого паперу Aave 1.0, запуск пулової системи кредитування.
  • Жовтень 2020: Запуск токена AAVE, передача говернансу спільноті, перетворення Aave на DAO.
  • Грудень 2020: Вихід Aave V2 з токенізацією боргу, покращеними флеш-кредитами тощо.
  • Березень 2022: Запуск Aave V3 — крос-чейн портал, ефективний режим, ізольований режим, підвищення ефективності капіталу і безпеки.
  • 2023 рік: Запуск нативної надзаставної стейблкоїна GHO під управлінням Aave DAO.
• Майбутні плани (дорожня карта Aave 2030 і оновлення V4):
  • Оновлення Aave V4 (ціль — запуск у основній мережі у IV кварталі 2025):
    • Модульна архітектура: Підвищення гнучкості і масштабованості протоколу.
    • Стандарт ERC-4626: Впровадження нового стандарту токенізації сейфів, спрощення інтеграції aTokens, покращення UX і податкової обробки.
    • Механізм ризикової премії: Введення диференційованих ставок залежно від якості застави для точнішого управління ризиками.
  • Уніфікований крос-чейн шар ліквідності (CCLL): Мета — агрегувати ліквідність з різних блокчейнів через протокол Chainlink CCIP для безшовних крос-чейн операцій.
  • Смарт-акаунти (Smart Accounts): Планується впровадження акаунтів на базі ERC-4337 для спрощення багатокрокових DeFi-операцій і можливості безгазових транзакцій.
  • Інтеграція реальних активів (RWAs): Планується інтеграція реальних активів з GHO для розширення сфери застосування протоколу.
  • Aave Network: У довгостроковій перспективі можливий запуск власної мережі Aave для подальшої оптимізації продуктивності і UX.

Поширені ризики

Хоча протокол Aave досяг значного успіху у сфері DeFi, будь-який блокчейн-проєкт має ризики. Ось основні з них:

• Ризики смарт-контрактів: Хоча код Aave багаторазово аудирувався і діє програма bug bounty, все одно можуть існувати невідомі вразливості, які у разі атаки можуть призвести до втрати коштів.
• Ризики оракулів: Aave покладається на сторонні оракули для отримання цін на активи. Якщо оракул зламається або буде скомпрометований, це може призвести до неправильних ліквідацій чи оцінки активів, що вплине на стабільність протоколу. Aave використовує децентралізовані оракули, такі як Chainlink, для зниження цього ризику.
• Ризики застави: Позичальники мають надавати заставу. Якщо її вартість різко впаде, може відбутися ліквідація. Екстремальні ринкові коливання можуть спричинити масові ліквідації і тиск на протокол.
• Ризики ліквідності: Хоча Aave забезпечує високу ліквідність, у надзвичайних ринкових умовах масовий вивід коштів може призвести до нестачі ліквідності і затримок з виведенням.
• Ризики мережі/бриджів: Aave працює на кількох блокчейнах і використовує крос-чейн мости. Самі ці мережі і мости можуть мати ризики — перевантаження, цензура, вразливості тощо.
• Ризики говернансу: Децентралізоване управління — це перевага, але можливі атаки на говернанс (наприклад, прийняття шкідливих пропозицій) чи низька ефективність управління.
• Ризики комплаєнсу і регулювання: Глобальні регуляторні політики щодо криптовалют і DeFi ще не визначені і постійно змінюються. Майбутнє регулювання може вплинути на роботу протоколу і користувачів.

Чек-лист для перевірки

• Офіційний сайт Aave: aave.com
• Білий папір протоколу Aave: Доступний у офіційній документації або на GitHub.
• Адреси контрактів у блокчейн-оглядачах:
  • aUSDC (Aave V2 Ethereum):
    0xBcca60bB61934080951369a648Fb03DF4F96263C
  • aUSDC (Aave V3 Ethereum):
    0x98c23e9d8f34fefb1b7bd6a91b7ff122f4e16f5c
  • Зверніть увагу: адреси контрактів aUSDC на різних версіях (V1, V2, V3) і різних мережах (Ethereum, Polygon, Avalanche, Base тощо) можуть відрізнятися. Перевіряйте їх через офіційні джерела. Наприклад, адреса aBasUSDC у мережі Base —
    0x4e65fe4d...708f5c0ab
    .
• Активність на GitHub: Репозиторій протоколу Aave дуже активний, можна слідкувати за прогресом розробки і внеском спільноти (github.com/aave).
• Форум спільноти/платформи говернансу: Говернанс Aave здійснюється на Snapshot і Tally (app.aave.com/governance, tally.xyz/gov/aave).
• Аудиторські звіти: Протокол Aave регулярно проходить сторонні аудити безпеки, звіти доступні у офіційній документації.

Підсумок проєкту

Протокол Aave — це новаторський проєкт у сфері децентралізованих фінансів (DeFi), який завдяки інноваційній пуловій моделі дозволяє користувачам позичати і заробляти на криптоактивах без посередників. Aave USDC (aUSDC) — це актив, що приносить дохід, і надає власникам USDC можливість отримувати прибуток, зберігаючи стабільність активу.

Успіх Aave базується на потужній технічній основі, активному говернансі спільноти і постійному прагненні до інновацій — флеш-кредити, мульти-чейн розгортання, майбутнє оновлення V4 і дорожня карта Aave 2030. Токен AAVE — інструмент говернансу і безпеки, що дає членам спільноти право і відповідальність брати участь у розвитку протоколу.

Однак, як і будь-яка нова технологія, Aave стикається з ризиками смарт-контрактів, оракулів, ринкових коливань і регуляторної невизначеності. Кожен, хто хоче приєднатися до екосистеми Aave, має ретельно ознайомитися з цими ризиками і діяти відповідно до власної толерантності до ризику. Пам’ятайте: цей матеріал має лише ознайомчий характер і не є інвестиційною порадою. Перед будь-якими інвестиційними рішеннями обов’язково проведіть власне глибоке дослідження (DYOR).