Sau khi đạt mức cao mới lại gặp trở ngại, liệu bitcoin đã tiến gần đến "đỉnh lớn" của chu kỳ này chưa?

Lại đến thời điểm kiểm nghiệm quy luật lịch sử.

Tác giả: Eric, Foresight News

Vào trưa nay, bitcoin đã tăng vọt lên gần 125.700 USD (UTC+8), thiết lập mức cao nhất lịch sử mới sau gần hai tháng. Khác với những lần biến động giá mạnh trước đây thường đi kèm với số tiền thanh lý lên tới hoặc vượt quá 1.1 billions USD, trong vòng 12 giờ tính đến thời điểm viết bài, số tiền thanh lý chỉ khoảng 282 millions USD, còn trong 24 giờ gần nhất là khoảng 395 millions USD. Hợp đồng bitcoin và ethereum vẫn là lực lượng chính gây ra "cháy tài khoản", với số lượng người bị thanh lý vượt quá 120.000 người.

Thị trường Trung Quốc có lẽ do kỳ nghỉ Quốc khánh nên không phản ứng mạnh mẽ trước việc bitcoin lập đỉnh mới. Ở một khía cạnh khác, sau khi bitcoin vượt qua mốc 120.000 USD (UTC+8), thị trường crypto luôn trong trạng thái phấn khích, nhiều dự án đã tung ra token trong khung thời gian này, nhiều altcoin từng kém nổi bật cũng đã lập đỉnh giá mới, các chủ đề nóng như perp DEX, stablecoin vẫn tiếp tục lan tỏa, việc bitcoin lập đỉnh mới dường như không còn "khó tin" như trước.

Một số phân tích chỉ ra rằng, đợt tăng giá của thị trường crypto bắt đầu từ ngày 26/9 chủ yếu nhờ vào tâm lý lạc quan về dòng tiền do một chu kỳ cắt giảm lãi suất mới, cùng với nhu cầu trú ẩn ngắn hạn phát sinh từ việc chính phủ Mỹ đóng cửa.

Trong tháng này, do chính phủ Mỹ đóng cửa, dữ liệu xin trợ cấp thất nghiệp và báo cáo việc làm dự kiến công bố vào thứ Năm và thứ Sáu tuần này đã bị hoãn lại, dữ liệu CPI lạm phát hàng tháng của Bộ Lao động trong tương lai cũng có thể bị trì hoãn. Trong bối cảnh thị trường cực kỳ nhạy cảm với dữ liệu lao động, nhiều nhà đầu tư đã chuyển sự chú ý sang ADP, nhưng dữ liệu ADP công bố vào thứ Tư lại bất ngờ giảm 32.000 người (UTC+8), trong khi dự báo thị trường là tăng 51.000 người.

Sự yếu kém kéo dài của dữ liệu lao động khiến thị trường càng tin tưởng rằng Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất, và vào ngày 3, Bank of America cũng đã điều chỉnh thời điểm Fed cắt giảm lãi suất từ tháng 12 năm nay lên tháng 10.

Dù kỳ vọng cắt giảm lãi suất là rất lạc quan, nhưng yếu tố việc làm thúc đẩy Fed chọn cắt giảm lãi suất thực tế lại không mấy khả quan. Sự suy giảm liên tục của dữ liệu việc làm tại Mỹ hiện nay, một phần là do chính sách trục xuất người nhập cư bất hợp pháp của Trump khiến nhiều nhà máy mất đi lao động lành nghề giá rẻ và buộc phải đóng cửa, tình trạng này ảnh hưởng đến các ngành công nghiệp liên quan và làm trầm trọng thêm vấn đề thất nghiệp; mặt khác, việc cắt giảm nhân sự các cơ quan chính phủ vẫn đang tiếp diễn, hai yếu tố này gây ra vấn đề thất nghiệp mà có thể không thể giải quyết trong ngắn hạn chỉ nhờ cắt giảm lãi suất, đây là một rủi ro tiềm ẩn đáng chú ý.

Lý thuyết chu kỳ 4 năm bước vào thời điểm then chốt

Lý thuyết "chu kỳ 4 năm" rất phổ biến trong thị trường Web3 sắp bước vào thời điểm then chốt, tức là bốn năm sau khi bitcoin đạt 69.000 USD vào tháng 11/2021, có thể chỉ trong một hai tháng tới, chúng ta sẽ chứng kiến đỉnh cao nhất của chu kỳ bull run này, sau đó sẽ lại trải qua một đợt bear market kéo dài khoảng một năm. Đối mặt với một lần chuyển giao bốn năm nữa, lại xuất hiện nhiều ý kiến cho rằng "lần này sẽ khác".

Trong quá trình bull run lần này, nhiều lần xuất hiện tình huống giá vượt đỉnh mới (hoặc đỉnh giai đoạn) nhưng không tiếp tục tăng mạnh mà lại điều chỉnh sâu sau khi dao động quanh vùng đỉnh.

Lần đầu tiên xuất hiện tình huống này là vào cuối tháng 6, đầu tháng 7 năm 2023, giá sau khi vượt qua đỉnh 31.000 USD (UTC+8) của tháng 4 không tiếp tục tăng mà sau vài ngày dao động đã giảm mạnh vào ngày 17/8 (UTC+8).

Ba lần tiếp theo tập trung vào tháng 1, tháng 5 và tháng 8 năm nay, đều là sau khi vượt đỉnh mới trong thời gian ngắn thì gặp cản và điều chỉnh. Dù kinh nghiệm quan sát thị trường như vậy không thể là căn cứ quan trọng để phán đoán xu hướng, nhưng tần suất gặp cản khi tăng giá ngày càng nhiều cùng với "cuộc hẹn 4 năm" đang đến gần, sự trùng hợp về thời điểm cũng đáng để nhà đầu tư cảnh giác với khả năng "chu kỳ 4 năm lại được kiểm nghiệm".

Tổng thể, sức nóng của thị trường crypto vẫn chưa giảm, quá trình cắt giảm lãi suất mới của Fed cũng sẽ không kết thúc trong ngắn hạn, chúng ta vẫn có lý do để "tiếp tục nhạc lên, tiếp tục nhảy", nhưng từ thời điểm này, duy trì sự cảnh giác vẫn là lựa chọn không tồi.

Các tổ chức nghĩ gì?

Những ngày gần đây, điều khiến nhiều người lo lắng nhất là Trend Research dưới trướng Yi Lihua, từng là một trong những "E vệ binh" kiên định nhất, đã chuyển hơn 100.000 ethereum lên sàn giao dịch kể từ tháng 10, lượng nắm giữ còn lại chỉ hơn 30.000 ethereum một chút.

Ngoài ra, tài khoản chính thức của Deribit trên X cho biết, nếu bitcoin giữ được mốc 123.000 USD (UTC+8) thì kháng cự tiếp theo sẽ là 130.000 USD (UTC+8), còn ethereum nếu vượt thành công 4.600 USD (UTC+8) (tính đến thời điểm viết bài, ethereum đã vượt 4.600 USD (UTC+8) trong thời gian ngắn rồi điều chỉnh) thì sẽ có cơ hội hướng tới 5.000 USD (UTC+8).

Greeks.live vào ngày 3/10 (UTC+8) đăng trên X rằng, các nhà đầu tư thể hiện tâm lý vừa lạc quan vừa lo lắng, các trader quyền chọn bán bị ép mạnh do giá tăng vượt kỳ vọng thị trường. Các mức quan trọng cần chú ý gồm vùng hỗ trợ tiềm năng 115.000 USD (UTC+8) và mục tiêu lạc quan 127.000-180.000 USD (UTC+8), dù các trader vẫn còn bất đồng về việc liệu đợt tăng này có hỗ trợ vững chắc hay sẽ đảo chiều nhanh chóng. Greeks.live cho biết, cấu trúc thị trường cho thấy tỷ lệ long/short đã giảm từ 2 xuống dưới 1 chỉ trong một tuần, trong khi hợp đồng mở vẫn ở mức cao, có thể đặt nền móng cho một đợt short squeeze.

Matrixport từng cho biết vào ngày 1/10 (UTC+8) rằng, họ cho rằng tháng 10 (UTC+8) là tháng bitcoin có hiệu suất mạnh nhất trong lịch sử, với mức tăng trung bình 21,6% trong 10 năm qua, chỉ có một năm giảm giá. Matrixport cho biết họ đã mạnh dạn bullish vào cuối tháng 9 hoặc đầu tháng 10 (UTC+8) các năm 2022, 2023, 2024, dù trái ngược với quan điểm chủ đạo của thị trường lúc đó nhưng cuối cùng đều đạt kết quả tốt, nếu bitcoin duy trì trên 108.000 USD (UTC+8) thì lợi thế theo mùa này rất có thể sẽ tiếp tục.