Crypto 2025, tại sao lại khó khăn như vậy?

Mọi người đều đang hoài niệm về “thời kỳ hoàng kim” đã qua.

Tác giả: Route 2 FI

Biên dịch: Chopper, Foresight News

Nếu bạn vẫn còn thắc mắc tại sao phần lớn cộng đồng crypto lại cực kỳ chán nản, hãy nhìn vào những con số này: Trong top 50 altcoin hiện tại theo vốn hóa thị trường, không ít đồng đã có giá thấp hơn cả thời điểm sau sự sụp đổ của FTX năm 2022.

Nguồn dữ liệu: @VentureCoinist

Đã vậy, giá của các đồng coin lớn như SOL, ETH, BTC cũng đã giảm về mức của tháng 12 năm 2024.

Trong chu kỳ này, nhiều thành viên cộng đồng crypto không thu được lợi nhuận đáng kể, dần rơi vào trạng thái lo lắng muốn gỡ vốn. Hiện tại, tâm lý thị trường đang rất ảm đạm, và nếu bạn tin vào lý thuyết chu kỳ 4 năm, bạn sẽ nhận ra chúng ta đã ở giai đoạn cuối của chu kỳ. Thực tế, hiện đã qua “mốc 18 tháng”, mà trong lịch sử, đây thường là đỉnh của chu kỳ bitcoin.

Hiện nay, thị trường crypto đang trải qua những thay đổi rõ rệt. Trong 4 năm qua, phần lớn các token được phát hành theo mô hình lưu thông thấp, định giá hoàn toàn pha loãng (FDV) cao. Trường hợp điển hình là vào tháng 7 năm nay, quỹ Polychain đã bán ra lượng TIA token trị giá 240 triệu USD. Nhưng liệu có nên đổ lỗi cho họ không? Nghĩ kỹ sẽ thấy, họ chỉ đang thực hiện trách nhiệm đầu tư. Gần như bất kỳ ai nắm giữ token đã unlock đều có khả năng sẽ làm điều tương tự.

Bạn còn nhớ thời kỳ hoàng kim khi token chỉ cần niêm yết trên sàn giao dịch tập trung là sẽ tăng giá mạnh không? Ngày ấy giờ đã qua rồi. Hiện tại, gần như ai cũng cảm thấy thất vọng: trader phải thích nghi với cách chơi mới, người chơi trên chiến trường Memecoin thì đấu trí lẫn nhau, đội ngũ dự án than phiền người dùng không sử dụng giao thức của mình, nhà đầu tư nhỏ lẻ phàn nàn thị trường bão hòa, còn các quỹ đầu tư mạo hiểm thì nhớ về thời kỳ kiếm tiền dễ dàng.

Dù các tổ chức tài chính truyền thống đã tham gia, nhưng họ hoàn toàn không quan tâm đến altcoin. Tóm lại, tình hình thị trường crypto năm 2025 như sau:

• Số lượng token quá nhiều;
• Có rất nhiều công nghệ không thực sự cần thiết;
• Nhiều dự án chưa tìm được sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường;
• Mô hình kinh tế token không còn hiệu quả;
• Token airdrop bị người dùng bán ngay để đổi lấy stablecoin;
• Giao dịch ngày càng khó khăn, bất kỳ tài sản nào đáng để giao dịch và có thanh khoản tốt đều có sự cạnh tranh cực kỳ khốc liệt.

Đúng vậy, giờ đây gần như không ai còn đặt niềm tin vào bất kỳ dự án nào nữa.

Sau “Black Friday”, khoảng một nửa trader crypto đã thua lỗ nặng, trong đó nhiều người có thể sẽ không bao giờ quay lại thị trường này nữa. Đúng là một giao dịch có lãi thì sẽ có người khác lỗ, nhưng trong sự kiện lần này, tiền còn chảy vào sàn giao dịch, nghĩa là dù là trader mạo hiểm, trader chuyên nghiệp hay nhà đầu tư nhỏ lẻ, tất cả đều trở nên nghèo hơn.

Altcoin đã bước sang giai đoạn mới, vấn đề cốt lõi là: quá nhiều token mới được phát hành với định giá cao, ngay cả với các dự án chất lượng và ổn định cũng bị phân tán thanh khoản, cuối cùng khiến toàn thị trường suy yếu.

Những năm gần đây, việc phát hành token đã hình thành một xu hướng: FDV cao, airdrop quy mô lớn, lưu thông thấp, và sau đó là lượng lớn token unlock từ các quỹ đầu tư mạo hiểm đổ vào thị trường.

Trước đây, chúng ta luôn nghĩ rằng chỉ cần điều kiện phù hợp thì mọi token đều sẽ tăng giá. Nhưng thực tế có đúng như vậy không? Nên nhớ, hiện nay số lượng token được cho là có giá trị sử dụng thực tế nhiều hơn rất nhiều so với năm 2021. Bây giờ mỗi tuần lại có thêm 3-5 token “chất lượng” mới, tổng vốn hóa thị trường tăng lên, nhìn qua thì ai cũng vui vẻ. Nhưng hãy tự hỏi: ai sẽ mua những token này? Trừ khi các tổ chức hoặc nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia với quy mô lớn, nếu không thị trường sẽ chỉ rơi vào vòng lặp zero-sum không hồi kết.

Hiện tại, mỗi tuần đều có dự án “chất lượng” mới ra mắt với FDV cực cao, đồng nghĩa với việc nguồn cung token khổng lồ sẽ tràn vào thị trường. Nếu không có người mua mới, giá các token này chắc chắn sẽ giảm (ít nhất là về lâu dài).

Bây giờ đã là tháng 10 năm 2025, dòng tiền vào altcoin không chỉ có sự chọn lọc hơn mà quy mô cũng không đủ để bù đắp cho áp lực unlock token lớn.

Cuối cùng, hãy lạc quan lên một chút. Dù bạn nghĩ thị trường sẽ lập đỉnh mới hay đã bước vào bear market, bạn đều nên bắt đầu tích lũy kỹ năng riêng để phòng ngừa rủi ro. Kỹ năng riêng là thứ chỉ bạn có, hoặc bạn làm tốt hơn người khác một chút, ai cũng có lĩnh vực mình bẩm sinh giỏi, hãy đào sâu vào đó để biến nó thành lợi thế. Ví dụ tôi giỏi viết lách, nên tôi ưu tiên viết các bài tweet dài thay vì làm video YouTube hay podcast.

Kỹ năng riêng của bạn có thể ở lĩnh vực khác: giao dịch, xây dựng mạng lưới quan hệ, bán hàng, v.v. Quan điểm cốt lõi của tôi là: rèn luyện một kỹ năng, bạn sẽ tìm được chỗ đứng trong ngành này. So với tài chính truyền thống, ngành crypto có rào cản gia nhập thấp hơn rất nhiều, lại có nhiều hướng lựa chọn: sáng tạo nội dung, giao dịch trên sàn tập trung, nghiên cứu dự án, giao dịch Memecoin, NFT, săn airdrop, YouTube, vận hành Telegram, podcast, v.v.

Nếu muốn tiếp cận những nhân tài hàng đầu trong ngành, duy trì sự hiện diện trên Twitter là cách tốt nhất: hãy viết về những chủ đề bạn tò mò, lĩnh vực bạn muốn học sâu, thỉnh thoảng đăng nội dung nhẹ nhàng, tương tác với những người bạn ngưỡng mộ. Hãy tweet mỗi ngày, dù chỉ là một câu “gm”. Chủ động nhắn tin riêng cho người khác và đưa ra lời khuyên, không cần mong đợi hồi đáp. Cách này vừa giúp xây dựng tình bạn, biết đâu sau này còn có cơ hội hợp tác. Điều quan trọng là “sẵn sàng giúp đỡ, thân thiện và luôn hoạt động trong cộng đồng mỗi ngày”.