Giá Bitcoin cần tăng lên bao nhiêu để xóa khoản nợ 38 nghìn tỷ USD của Mỹ?

Mỹ chưa bao giờ nợ nhiều tiền như hiện nay, và một số người tin rằng giải pháp không phải là cải cách chính trị hay tăng thuế mà chính là Bitcoin.

Nợ quốc gia của Mỹ đã vượt qua 38 nghìn tỷ đô la, cao hơn gần 31% so với GDP hàng năm của nước này.

Đáng chú ý, con số này cũng đánh dấu một trong những giai đoạn tích lũy nợ nhanh nhất trong lịch sử hiện đại. The Kobeissi Letter chỉ ra rằng Washington đã bổ sung hơn 500 tỷ đô la nợ mới trong tháng này, tương đương khoảng 23 tỷ đô la mỗi ngày.

US National Debt (Source: The Kobeissi Letter)

Công ty này còn cho biết với tốc độ này, “có 100% khả năng Mỹ sẽ phá sản nếu kéo dài đủ lâu.”

Cảnh báo này đã gióng lên hồi chuông báo động trên toàn thế giới khi cho thấy chính sách tài khóa hiện tại của chính phủ Mỹ là không bền vững.

Tuy nhiên, những người ủng hộ Bitcoin lại coi đây là bằng chứng cho thấy tiền pháp định đã đạt đến giới hạn về độ tin cậy.

Kết quả là, ý tưởng hiện đang lan truyền trên các diễn đàn crypto và các cuộc tranh luận chính sách vừa mang tính cấp tiến vừa đơn giản: điều gì sẽ xảy ra nếu một ngày nào đó Bitcoin có thể giúp xóa nợ cho Mỹ?

Chính sách của Mỹ

Thoạt nhìn, lý thuyết này nghe như giả kim thuật thời đại số, biến mã code thành khả năng thanh toán. Tuy nhiên, nó lại nhận được sự quan tâm đáng ngạc nhiên khi lo lắng tài khóa lan rộng.

Năm ngoái, trong chiến dịch tranh cử, Tổng thống Donald J. Trump đã gợi ý rằng Mỹ có thể xóa nợ thông qua Bitcoin. Đúng với niềm tin của mình, ông đã phê duyệt việc thành lập Quỹ Dự trữ Bitcoin Chiến lược khi nhậm chức và ca ngợi nhiều lợi ích của đồng crypto hàng đầu này trong năm nay.

Động thái này đã nhận được sự ủng hộ lớn từ cộng đồng, với Thượng nghị sĩ ủng hộ crypto Cynthia Lummis lập luận rằng xây dựng Quỹ Dự trữ Bitcoin Chủ quyền có thể “củng cố đồng đô la bằng một tài sản cứng, có thể kiểm toán.”

Theo quan điểm của bà, việc nắm giữ Bitcoin cùng với trái phiếu kho bạc sẽ làm được điều mà vàng từng làm: thể hiện độ tin cậy, phòng ngừa lạm phát và có thể, trong nhiều thập kỷ tới, giúp xóa một phần nhỏ khoản nợ.

Bà nói:

“[BTC sẽ] đảm bảo khoản nợ của chúng ta bằng một tài sản cứng + chúng ta có thể kiểm toán để chứng minh dự trữ bất cứ lúc nào.”

Những luận điệu từng bị coi là ngoài lề này lại vang vọng trong một thế giới mà mở rộng tài khóa dường như không có điểm dừng. Nhưng nếu Mỹ thực sự cố gắng sử dụng Bitcoin để xóa bỏ các khoản nợ của mình, thì tài sản kỹ thuật số hàng đầu này sẽ phải tăng giá đến mức nào?

BTC phải tăng giá bao nhiêu để xóa nợ Mỹ?

Phép toán ban đầu có vẻ đơn giản. Chia 38 nghìn tỷ đô la nợ quốc gia cho tổng cung lưu hành của Bitcoin là 19,93 triệu BTC, bạn sẽ nhận được con số gần 1,9 triệu đô la cho mỗi đồng.

Ở mức giá đó, tổng vốn hóa thị trường của Bitcoin sẽ tương đương với toàn bộ khoản nợ của chính phủ Mỹ.

Nhưng phương trình này sẽ không còn đúng khi áp dụng vào thực tế. Chính phủ Mỹ không sở hữu 19,93 triệu Bitcoin, mà chỉ nắm giữ một phần nhỏ.

Theo dữ liệu từ Bitcoin Treasuries, hiện tại Mỹ nắm giữ khoảng 326.373 BTC, tương đương khoảng 1,6% tổng cung BTC, chủ yếu thu được từ các vụ tịch thu trong điều tra tội phạm.

US Bitcoin Holdings (Source: Bitcoin Treasuries)

Nếu Washington chỉ sử dụng số lượng đó để xóa nợ, con số sẽ tăng vọt đáng kể.

Chia 38 nghìn tỷ đô la cho 326.373 đồng, kết quả là 116,5 triệu đô la cho mỗi Bitcoin. Con số này cao gấp khoảng 1.000 lần giá thị trường hiện tại, gần 108.000 đô la.

Ở mức định giá đó, tổng vốn hóa thị trường của Bitcoin sẽ tăng vọt lên khoảng 230 nghìn tỷ đô la, cao hơn gấp đôi GDP của cả thế giới.

Trong khi đó, ngay cả khi giá bằng cách nào đó đạt đến mức đó, cơ chế thị trường sẽ sụp đổ từ lâu trước khi khoản nợ biến mất.

Theo dữ liệu từ CoinMarketCap, Bitcoin giao dịch khoảng 60-70 tỷ đô la khối lượng mỗi ngày. Con số này chỉ là một phần nhỏ so với thanh khoản 7,5 nghìn tỷ đô la trên thị trường trái phiếu hoặc ngoại hối toàn cầu.

Vì vậy, cố gắng thanh lý ngay cả một phần nhỏ nguồn cung để “trả nợ” chính phủ sẽ ngay lập tức làm giảm nhu cầu và phá hủy độ sâu của giá.

Hơn nữa, lượng Bitcoin có thể giao dịch thực tế còn ít hơn nhiều so với suy nghĩ của hầu hết mọi người.

Một báo cáo của Chainalysis cho biết khoảng 20% tổng số Bitcoin đã được khai thác, tương đương gần 4 triệu BTC, đã bị mất vĩnh viễn do quên khóa hoặc ví bị phá hủy.

Điều đó khiến số BTC lưu hành thực tế chỉ còn khoảng 16 triệu. Nếu điều chỉnh theo con số này, mức “cân bằng nợ” sẽ tăng đáng kể lên hơn 2 triệu đô la.

Những con số cho thấy điều gì

Dù Bitcoin không thể thực sự xóa nợ cho Mỹ, bài toán này lại phơi bày một sự thật sâu sắc hơn về tài chính hiện đại.

Nó cho thấy các chính phủ có thể tạo ra nghĩa vụ nợ nhanh hơn thị trường có thể tạo ra tài sản đảm bảo đáng tin cậy. Mỗi khoản vay mới lại mở rộng khoảng cách giữa giá trị của đồng tiền và những gì nó đo lường.

Sự bất cân xứng đó giải thích vì sao Bitcoin tiếp tục được nhắc đến trong các cuộc tranh luận chính sách và chiến lược danh mục đầu tư. Thiết kế của nó, giới hạn ở 21 triệu BTC, là sự đối lập thầm lặng với hệ thống tài chính dựa trên mở rộng vô hạn. Sự khan hiếm, từng bị coi là di sản của thời đại vàng, nay đã trở thành mặt hàng giá trị nhất trong lĩnh vực tiền tệ.

Mỗi nghìn tỷ đô la được thêm vào nợ công Mỹ lại củng cố câu chuyện của Bitcoin về nguồn cung hữu hạn đối lập với tín dụng vô hạn. Điều này cũng giúp lý giải vì sao sự quan tâm của các tổ chức ngày càng sâu sắc hơn thông qua spot ETF, kho bạc doanh nghiệp và thậm chí là những cuộc bàn luận đầu cơ về dự trữ quốc gia.

Đối với các nhà đầu tư, Bitcoin đã phát triển từ một điều tò mò thành một công cụ phòng ngừa vĩ mô trước một thế giới mà mẫu số, chính là đồng đô la, không còn cảm giác cố định.

Bài viết How high would Bitcoin price need to go to erase US $38 trillion debt? xuất hiện đầu tiên trên CryptoSlate.