Bitcoin phục hồi lên 91.000 đô la: Liệu nó có thể bứt phá khỏi đợt tăng giá kéo dài không?

Original Title: "Crypto Market Takes a Breather, Bitcoin Rebounds above $91,000 - Can It Continue?"

Original Author: Shaw, Golden Finance

Vào rạng sáng ngày 27 tháng 11, sau nhiều tuần ảm đạm, thị trường tiền mã hóa đã chứng kiến một bước ngoặt. Bitcoin đã phục hồi nhanh chóng, vượt qua mốc $91,500, có lúc chạm tới $91,950, tăng hơn 4% trong 24 giờ; Ethereum quay trở lại trên mốc $3,000, có lúc đạt $3,071.37, tăng hơn 3,5% trong 24 giờ. Dữ liệu cho thấy trong 24 giờ qua, tổng giá trị thanh lý trên toàn mạng đạt $323 triệu, trong đó thanh lý vị thế long là $77.083 triệu và thanh lý vị thế short là $246 triệu.

Gần đây, xu hướng thị trường đã có sự thay đổi. Dưới tác động kết hợp của các yếu tố kinh tế vĩ mô và kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất, thị trường tiền mã hóa đã tạm thời ngừng đà giảm. Liệu đợt tăng giá gần đây này có phải là dấu hiệu cho thấy thị trường đã chạm đáy để phục hồi và liệu xu hướng này có thể tiếp tục?

1. Thị trường tiền mã hóa ngừng giảm và phục hồi, tâm lý hoảng loạn giảm nhẹ

Sáng nay, thị trường tiền mã hóa đã chứng kiến một bước ngoặt sau nhiều tuần ảm đạm, khi Bitcoin phục hồi nhanh chóng, vượt qua mốc $91,500, có lúc chạm tới $91,950, tăng hơn 4% trong 24 giờ; Ethereum quay trở lại trên mốc $3,000, có lúc đạt $3,071.37, tăng hơn 3,5% trong 24 giờ.

Dữ liệu từ Coinglass cho thấy trong 24 giờ qua, tổng giá trị thanh lý trên toàn mạng đạt $323 triệu, trong đó thanh lý vị thế long là $77.083 triệu và thanh lý vị thế short là $246 triệu. Thanh lý BTC đạt $133 triệu, ETH là $52.3725 triệu, SOL là $16.2007 triệu. Trong 24 giờ qua, tổng cộng 112,363 người bị thanh lý, với lệnh thanh lý đơn lớn nhất diễn ra trên Hyperliquid-BTC-USD, trị giá $14.5787 triệu.

Đợt giảm giá kéo dài gần đây của tiền mã hóa, kết hợp với đợt phục hồi mạnh này, đã giúp thị trường tạm thời lấy lại nhịp thở, phần nào giảm bớt tâm lý hoảng loạn sâu sắc. Các xu hướng vĩ mô tích cực, kỳ vọng ngày càng tăng về việc Fed cắt giảm lãi suất, dòng vốn ETF và các yếu tố khác có thể là động lực chính cho đợt phục hồi này của tiền mã hóa.

2. Dữ liệu kinh tế vĩ mô cải thiện kích thích các thị trường tài sản lớn

Dữ liệu mới nhất cho thấy số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu tại Mỹ tuần trước ghi nhận 216,000, dự kiến là 225,000, giá trị trước đó là 220,000, đạt mức thấp nhất kể từ giữa tháng 4, qua đó tăng mạnh niềm tin của nhà đầu tư. Mặc dù báo cáo PPI cho thấy giá bán buôn tăng nhẹ do chi phí năng lượng và thực phẩm tăng, mức tăng PPI lõi (2,6%) là mức thấp nhất kể từ tháng 7 năm 2024.

Tại Mỹ, dữ liệu kinh tế vĩ mô gần đây đều tích cực, và các cổ phiếu bán lẻ liên quan đến tiêu dùng dịp lễ Tạ ơn đã được hưởng lợi. Sự lạc quan này đã hỗ trợ đà tăng liên tục của cổ phiếu công nghệ và cổ phiếu vốn hóa nhỏ. S&P và Nasdaq đều đạt mức cao nhất trong hai tuần. Dell đóng cửa tăng gần 6%. NVIDIA phục hồi trong lĩnh vực chip, tăng hơn 1%, trong khi Coreweave tăng hơn 4%; Google giảm 1%.

Sự cải thiện của dữ liệu kinh tế vĩ mô đã kích thích niềm tin của nhà đầu tư vào thị trường, và đà tăng của các tài sản lớn như cổ phiếu Mỹ cũng tác động đến đợt phục hồi của thị trường tiền mã hóa.

III. Fed phát tín hiệu thay đổi, kỳ vọng cắt giảm lãi suất tăng trở lại

Báo cáo Beige Book mới nhất của Fed cho thấy hoạt động kinh tế tại Mỹ trong những tuần gần đây nhìn chung không thay đổi, với tổng chi tiêu tiêu dùng tiếp tục giảm ngoại trừ nhóm khách hàng cao cấp. Beige Book lưu ý rằng thị trường lao động Mỹ đã dịu lại đôi chút, và mức giá đã tăng vừa phải. Fed cho biết trong báo cáo: "Triển vọng kinh tế tổng thể vẫn ổn định, một số doanh nghiệp được khảo sát cảnh báo về nguy cơ suy giảm kinh tế trong những tháng tới, trong khi lĩnh vực sản xuất thể hiện sự lạc quan thận trọng." Do đợt đóng cửa chính phủ Mỹ kéo dài nhất lịch sử gần đây cho đến ngày 12 tháng 11, việc thu thập dữ liệu kinh tế quan trọng đã bị gián đoạn, và các khảo sát thực địa phản ánh tình hình thực tế của doanh nghiệp và người tiêu dùng trong những tháng gần đây đã được theo dõi sát sao. Các quan chức Fed sẽ không thể tiếp cận đầy đủ dữ liệu thị trường lao động và lạm phát của tháng 10 và 11 trước cuộc họp chính sách tháng 12.

Sau báo cáo này, các nhà kinh tế của JPMorgan đã điều chỉnh dự báo, cho rằng Fed sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 12, đảo ngược nhận định của ngân hàng này một tuần trước đó rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ trì hoãn việc cắt giảm lãi suất đến tháng 1 năm sau. Nhóm nghiên cứu của JPMorgan cho biết một số quan chức Fed có ảnh hưởng lớn (đặc biệt là Chủ tịch Fed New York Williams) đã bày tỏ ủng hộ việc cắt giảm lãi suất trong thời gian tới, khiến họ phải đánh giá lại tình hình. Hiện tại, JPMorgan dự báo Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 và thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 1 năm sau.

Dữ liệu "FedWatch" của CME cho thấy xác suất Fed cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 là 84,9%, xác suất giữ nguyên lãi suất là 15,1%. Xác suất cộng dồn cho việc cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 1 năm sau là 66,4%, xác suất giữ nguyên là 11,1%, và xác suất cộng dồn cho việc cắt giảm 50 điểm cơ bản là 22,6%. Ngoài ra, dữ liệu từ Polymarket cho thấy "xác suất Fed cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 đã tăng lên 83%", xác suất giữ nguyên giảm xuống 16%, và khối lượng giao dịch cho sự kiện dự đoán này đã đạt $173 triệu.

Các báo cáo gần đây của Cục Dự trữ Liên bang và phát biểu của nhiều quan chức liên tục nâng cao kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12, giúp nhà đầu tư lấy lại niềm tin vào các tài sản rủi ro khi thanh khoản quay trở lại thị trường.

IV. Dòng vốn ETF phục hồi nhẹ; các ETF đồng coin mới được ra mắt

Dữ liệu giám sát của Trader T cho thấy ETF Bitcoin Spot tại Mỹ đã ghi nhận dòng vốn ròng vào hai ngày liên tiếp, tổng cộng $149 triệu; ETF Ethereum Spot tại Mỹ cũng ghi nhận dòng vốn ròng vào hai ngày liên tiếp, tổng cộng $139 triệu. Ngoài ra, nhiều tổ chức đã lần lượt ra mắt các ETF cho các đồng coin chủ đạo khác. Grayscale hiện đã ra mắt các ETF XRP và Dogecoin. Bitwise đã chính thức ra mắt Bitwise Dogecoin ETF trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York, với mã BWOW. Franklin Templeton, VanEck và các tổ chức khác cũng đã nộp đơn xin ra mắt các sản phẩm ETF mới.

Sự phục hồi tạm thời của dòng vốn ETF, cùng với việc các tổ chức khác ra mắt các ETF tài sản tiền mã hóa liên quan, cho thấy dòng vốn của nhà đầu tư tổ chức chưa hoàn toàn rút khỏi thị trường và sẽ quay trở lại sau khi điều chỉnh.

V. Phân tích và diễn giải thị trường

Liệu đợt phục hồi tiền mã hóa gần đây có phải là dấu hiệu cho thấy thị trường đã chạm đáy, đợt điều chỉnh sâu đã kết thúc và xu hướng tăng có thể tiếp tục? Hãy cùng điểm qua một số phân tích và diễn giải thị trường gần đây.

1. Quan sát của 4E Lab chỉ ra rằng sự trở lại của các cá voi lâu năm, sự nới lỏng của các sản phẩm phái sinh ETF, xu hướng hướng tới quy định có cấu trúc và việc mua vào liên tục của các tổ chức cùng tạo thành tín hiệu tăng giá vừa phải. "Khoảng cách kỳ vọng" của Bitcoin đã chuyển từ lạc quan cực đoan sang lạc quan hợp lý, trong khi Ethereum đang thu hút lại sự chú ý từ các cá voi on-chain. Sự cải thiện về môi trường vốn và quy định đã đưa thị trường vào giai đoạn cộng hưởng với ba yếu tố "chính sách nới lỏng, vốn ổn định và tâm lý tăng lên".

2. Bản phát hành biểu đồ của Matrixport cho biết: "Dựa trên định giá ngụ ý của hợp đồng tương lai lãi suất quỹ liên bang, thị trường kỳ vọng xác suất Fed cắt giảm lãi suất vào ngày 10 tháng 12 là 84%, với xác suất giữ nguyên lãi suất vào tháng 1 năm sau là 65%. Với kỳ vọng về lộ trình lãi suất như vậy, ngay cả khi cắt giảm lãi suất vào tháng 12, chính sách tiền tệ nới lỏng tổng thể vẫn sẽ bị hạn chế. So với Bitcoin, vàng có mối tương quan cao hơn với thâm hụt ngân sách Mỹ và tốc độ phát hành nợ, và liên quan trực tiếp hơn đến phòng ngừa rủi ro mở rộng tài khóa và kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Bitcoin phụ thuộc nhiều hơn vào dòng vốn thực sự tăng thêm, và với thanh khoản tăng thêm hiện tại còn hạn chế, sự phân kỳ ngắn hạn giữa xu hướng của vàng và Bitcoin có khả năng sẽ tiếp tục."

3. Nhà sáng lập Galaxy Digital Mike Novogratz cho biết ông vẫn tin rằng Bitcoin có thể quay lại mức $100,000 vào cuối năm, nhưng sẽ có áp lực bán lớn vào thời điểm đó. Sự kiện "1011" flash crash đã có tác động tâm lý trung hạn lên thị trường. Ngoài ra, Novogratz đề cập rằng với các chính sách tiền mã hóa rõ ràng hơn và sự tham gia của các ông lớn tài chính truyền thống, thị trường sẽ chứng kiến sự phân mảnh sâu sắc trong tương lai, ưu ái các token có thể mang lại giá trị.

4. Cố vấn Bitwise Jeff Park tin rằng chu kỳ halving bốn năm trước đây của Bitcoin đã kết thúc và hiện đã được thay thế bằng chu kỳ hai năm, được thúc đẩy bởi hành vi kinh tế của các nhà quản lý quỹ tổ chức và dòng vốn ETF.

5. Nhà phân tích CryptoQuant Abramchart chỉ ra rằng thị trường vừa trải qua một đợt "rửa đòn bẩy" sâu, với tổng open interest giảm từ $45 tỷ xuống $28 tỷ, đánh dấu mức giảm lớn nhất trong chu kỳ này. Đây không phải là tín hiệu giảm giá mà giống như một đợt "thay máu" thị trường, loại bỏ các vị thế đầu cơ sử dụng đòn bẩy quá mức và tạo tiền đề cho đà tăng lành mạnh hơn.

6. Chủ tịch BitMine Tom Lee tin rằng Bitcoin có thể quay lại mức cao nhất mọi thời đại tháng 10 là $125,100 trước cuối năm. Trong một cuộc phỏng vấn hôm thứ Tư, Lee cho biết: "Tôi nghĩ rất có khả năng Bitcoin có thể vượt qua $100,000 trước cuối năm, thậm chí có thể thiết lập mức cao mới."

7. Chiến lược gia giao dịch Wintermute Jasper De Maere chỉ ra rằng thị trường quyền chọn cho thấy các nhà giao dịch nói chung kỳ vọng Bitcoin sẽ dao động trong khoảng $85,000-$90,000, đặt cược rằng thị trường sẽ duy trì trạng thái hiện tại thay vì xuất hiện xu hướng đột phá. Liệu đợt phục hồi này có thực sự chuyển thành xu hướng tăng bền vững hay không cuối cùng sẽ phụ thuộc vào việc các chính sách vĩ mô và dòng vốn có thể cung cấp sự hỗ trợ lâu dài và mạnh mẽ hay không.

8. Các nhà phân tích Delphi Digital đã công bố phân tích về các cấu trúc tăng và giảm giá hiện đang hình thành trên BTC. Kịch bản tăng giá diễn giải xu hướng hiện tại là một đợt điều chỉnh ABC, cần hoàn thành và vượt qua $103,500 để xác nhận. Kịch bản giảm giá liên quan đến việc đợt phục hồi hiện tại tạo thành đỉnh thấp hơn dưới $103,500 tại bất kỳ thời điểm nào, điều này sẽ kích hoạt đợt giảm tiếp theo để hoàn thành một chu kỳ giảm 5 sóng trước khi chứng kiến một đợt phục hồi bền vững quy mô lớn hơn.

9. Nhà sáng lập LiquidCapital (trước đây là LDCapital) Elaine Yi đăng bài cho biết: ETH trở lại mốc 3000, tâm lý hoảng loạn cực độ đã qua, và cô tiếp tục lạc quan về xu hướng thị trường tiếp theo.