IMF cảnh báo các thị trường token hóa làm gia tăng các đợt sụt giảm chớp nhoáng, gây rủi ro cho các cú sốc hệ thống

Phân tích nhanh: 

• IMF đã phát hành một video về thị trường token hóa, ca ngợi hiệu quả gia tăng nhưng cảnh báo về nguy cơ các đợt sụt giảm chớp nhoáng bị khuếch đại do giao dịch tức thì và chuỗi phản ứng hợp đồng thông minh. 
• Sự phân mảnh giữa các nền tảng đe dọa thanh khoản, khiến chính phủ được kỳ vọng sẽ giám sát chặt chẽ tương tự như các thay đổi tiền tệ trước đây. 
• Quỹ BUIDL của BlackRock dẫn đầu tăng trưởng trong lĩnh vực trái phiếu kho bạc token hóa giữa bối cảnh quy định ngày càng được chú trọng.​

Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã phát hành một video giải thích trên tài khoản X của mình, nhấn mạnh tiềm năng của thị trường token hóa trong việc tăng tốc giao dịch tài sản đồng thời đưa ra những rủi ro nghiêm trọng, như các đợt sụt giảm chớp nhoáng bị khuếch đại. 

Token hóa loại bỏ nhu cầu về các bên trung gian bằng cách tự động hóa việc thanh toán và bù trừ trực tiếp trong mã, điều mà các thử nghiệm ban đầu đã cho thấy có thể giảm chi phí và cho phép thực hiện giao dịch gần như tức thì. Mặc dù điều này mở đường cho các dịch vụ tài chính rẻ hơn, có thể lập trình, nó cũng có thể khuếch đại biến động, vì các giao dịch tự động được kích hoạt ngay lập tức mà không có bộ đệm ở giữa.

Tokenization có thể làm cho thị trường tài chính nhanh hơn và rẻ hơn nhưng hiệu quả từ công nghệ mới thường đi kèm với những rủi ro mới. Xem video mới nhất của chúng tôi để tìm hiểu thêm. pic.twitter.com/hBsQxlhHFh

— IMF (@IMFNews) November 28, 2025

Lợi ích của thị trường token hóa đối mặt với rủi ro biến động

Các nhà nghiên cứu lưu ý rằng hệ thống token hóa cho phép thanh toán gần như tức thì và sử dụng tài sản thế chấp hiệu quả hơn, định hình lại cách tài sản có thể được giao dịch 24/7. Tuy nhiên, IMF cảnh báo rằng những lợi ích này đi kèm với các rủi ro quen thuộc: các đợt giao dịch tự động trong quá khứ đã cho thấy các đợt sụt giảm chớp nhoáng có thể diễn ra nhanh như thế nào, và các hợp đồng thông minh xếp lớp có thể làm cho các cú sốc đó trở nên nghiêm trọng hơn bằng cách kích hoạt các phản ứng dây chuyền khi thị trường căng thẳng. Thêm vào đó, nếu các nền tảng vẫn bị phân mảnh và không tương tác với nhau, thanh khoản có thể bị mắc kẹt trong các silo, làm suy yếu tầm nhìn rộng hơn về một thị trường thống nhất, hoạt động liên tục.

Video chỉ ra các tiền lệ lịch sử, như hệ thống Bretton Woods năm 1944, khi các chính phủ cố định tiền tệ vào đồng đô la Mỹ và vàng, nhưng cuối cùng đã sụp đổ thành tiền pháp định và tỷ giá thả nổi vào những năm 1970. 

Những can thiệp như vậy đã định hình tài chính toàn cầu trong nhiều thập kỷ, báo hiệu rằng các cơ quan quản lý có thể sớm đưa tài sản token hóa vào phạm vi giám sát chặt chẽ hơn. Quỹ BUIDL của BlackRock đã vươn lên trở thành sản phẩm trái phiếu kho bạc token hóa lớn nhất, vượt qua các đối thủ như quỹ của Franklin Templeton trong năm 2025.​

Chính phủ hướng tới vai trò chủ động trong token hóa

Video công khai này cho thấy token hóa đang chuyển từ một chủ đề ngách sang trọng tâm chính sách chủ đạo đối với IMF, tổ chức đã theo dõi các diễn biến về tiền kỹ thuật số trong một thời gian. Trong lịch sử, các chính phủ không đứng ngoài khi tiền tệ phát triển; họ sẽ can thiệp để điều tiết. Khi thị trường token hóa đạt quy mô hàng tỷ đô la, các nền tảng sẽ cần phải đối mặt trực tiếp với những rủi ro này để tránh các biện pháp can thiệp mạnh tay có thể thay đổi toàn bộ bức tranh.

Kiểm soát danh mục crypto của bạn với MARKETS PRO, bộ công cụ phân tích của DeFi Planet.”