Ai mới thực sự là người bán khi giá giảm? Dữ liệu on-chain tiết lộ những người bán thực sự của bitcoin

Bitcoin đã giảm xuống mức 85.000 USD, đây là vùng hỗ trợ quan trọng mà phe mua cần giữ vững để ngăn giá tiếp tục giảm sâu hơn. Sau khi không thể phục hồi lên các mức cao hơn, diễn biến giá chậm lại, biến động cũng giảm, làm gia tăng bầu không khí thờ ơ và hoảng loạn trên thị trường.

Tâm lý trên thị trường tiền mã hóa xấu đi nhanh chóng, ngày càng nhiều nhà phân tích công khai bàn luận về khả năng thị trường gấu kéo dài đến năm sau. Trong bối cảnh này, việc hiểu rõ ai thực sự là người bán ra còn quan trọng hơn chính diễn biến giá.

Theo báo cáo định lượng tiền mã hóa gần đâybáo cáo, Bitcoin đã giảm từ vùng khoảng 88.2 nghìn USD xuống khoảng 85 nghìn USD, cung cấp cho chúng ta dữ liệu hành vi thị trường on-chain rõ ràng, tiết lộ bản chất đằng sau. Dữ liệu dòng tiền vào sàn giao dịch được phân loại theo nhà đầu tư ngắn hạn (Nam Hải) và nhà đầu tư dài hạn (LTH) cho thấy, đợt giảm này không bị thúc đẩy bởi sự phân phối mang tính cấu trúc từ các nhà đầu tư dài hạn.

Theo kinh nghiệm lịch sử, khi các nhà đầu tư dài hạn bắt đầu bán Bitcoin, thị trường gấu thường tăng tốc. Tuy nhiên, hành vi này hiện chưa xuất hiện, điều này cho thấy đợt giảm hiện tại phản ánh sự điều chỉnh vị thế và phòng ngừa rủi ro, chứ không phải sự lung lay niềm tin dài hạn. Khi giá Bitcoin kiểm tra mức 85.000 USD, thị trường không chỉ đánh giá vùng hỗ trợ giá.

Chốt lời ngắn hạn, không phải phân phối cấu trúc

Bài viết của Crazzyblockk trên báo cáo định lượng tiền mã hóabáo cáo đã phân tích chính xác các yếu tố thực sự thúc đẩy đợt điều chỉnh gần đây của Bitcoin. Ngày 15 tháng 12, khi Bitcoin giao dịch gần mức 88.200 USD, các nhà đầu tư ngắn hạn đã gửi khoảng 24.700 Bitcoin lên sàn giao dịch.

Điều quan trọng là, trong nguồn cung này, có 86,8% đã chốt lời, chỉ 13,2% bán lỗ. Tính theo USD, dòng tiền vào từ STH có lãi vượt quá 1,89 tỷ USD, cao hơn nhiều so với lượng bán ra do thua lỗ. Điều này cho thấy rõ ràng bên bán chủ yếu là những người mua gần đây, họ chọn rút lui khi thị trường mạnh, thay vì những người hoảng loạn bán tháo dưới áp lực.

Lượng dòng tiền vào lãi/lỗ của nhà đầu tư dài hạn Bitcoin | Nguồn: CryptoQuant

Ngày 16 tháng 12, khi giá giảm về gần 86.000 USD, tổng dòng tiền vào của STH giảm mạnh xuống chỉ còn 3.900 Bitcoin. Dù phần này cuối cùng bị bán lỗ, nhưng quy mô hạn chế cho thấy áp lực bán đã cạn kiệt, chứ không phải gia tăng. Dù tỷ lệ bán lỗ tăng lên, nhưng số lượng tuyệt đối không tăng – chi tiết quan trọng này thường bị bỏ qua trong các phân tích thị trường bề mặt.

Hành vi của các nhà đầu tư dài hạn cũng củng cố nhận định tích cực này. Trong hai ngày, dòng tiền vào của nhóm này vẫn ở mức thấp, từ khoảng 326 BTC giảm xuống chỉ còn 50 BTC. Không có dấu hiệu cho thấy nhóm này đầu hàng hoặc bán tháo quy mô lớn. Nhìn chung, dữ liệu cho thấy thị trường hạ nhiệt là do chốt lời ngắn hạn, chứ không phải áp lực bán cấu trúc.

Cấu trúc giá Bitcoin trên khung tuần và động thái vùng hỗ trợ quan trọng

Giá Bitcoin đã giảm mạnh từ đỉnh chu kỳ, hiện đang tích lũy quanh vùng 85.000 – 88.000 USD. Khu vực này có ý nghĩa kỹ thuật quan trọng. Giá hiện đang tương tác với đường trung bình động 100 tuần tăng dần, đường này đã đóng vai trò hỗ trợ động lực xuyên suốt xu hướng tăng kể từ năm 2023. Đến thời điểm hiện tại, bên mua đang cố gắng giữ vững mức này, ngăn giá đóng cửa tuần dưới mức hỗ trợ này.

Bitcoin tích lũy quanh vùng hỗ trợ quan trọng | Nguồn: Biểu đồ BTCUSDT trên TradingView

Xét về cấu trúc, thị trường đã chuyển từ giai đoạn mở rộng mạnh mẽ sang giai đoạn điều chỉnh. Trong các đợt điều chỉnh trước, việc giá phá vỡ đường trung bình động 50 tuần đánh dấu cơ chế phát hiện giá chuyển từ động lượng sang tích lũy và hồi quy về giá trị trung bình. Tuy nhiên, miễn là giá Bitcoin duy trì trên đường trung bình động 200 tuần (hiện nằm thấp hơn nhiều so với giá hiện tại), xu hướng dài hạn vẫn không thay đổi.

Khối lượng giao dịch giảm trong giai đoạn điều chỉnh, cho thấy áp lực bán không tăng đột biến. Điều này củng cố quan điểm rằng đợt điều chỉnh này là sự điều chỉnh, không phải phân phối. Xét về rủi ro, nếu không giữ được vùng 85.000 USD, giá có thể tiếp tục điều chỉnh về vùng trên 70.000 USD một chút.

Ngược lại, để khôi phục cấu trúc tăng giá và động lượng trên biểu đồ tuần, cần phải lấy lại vùng 90.000 – 92.000 USD.

Ảnh tiêu đề từ ChatGPT, biểu đồ từ TradingView.com.