SoftBank 拋售 Nvidia，押注 OpenAI：其投資歷史能否預測這項大膽 AI 賭注的結果？

隨著2025年即將結束，SoftBank 大膽的投資決策再度吸引市場目光。今年，這家日本企業集團展現出招牌式的大手筆押注、震撼投資組合的風格。憑藉強勁的第三季度業績、在AI硬體股票飆升之際令人矚目的退出 Nvidia，以及將資本「全押」OpenAI和具野心基礎建設的策略，SoftBank 正在重新定位自身，不僅僅作為AI時代的乘客，更是推動者之一。讓我們解析該公司近期的行動與戰略轉向。此外，本文將詳盡記錄SoftBank 多年來的重要投資，檢視其傳奇勝利與高昂教訓。

SoftBank 2025年第三季財報：AI啟動的轉捩點

截至2025年9月的季度財報顯示，經歷一段波動後，SoftBank 財務狀況更加穩健。淨利潤暴增至63.7億美元（由9506億日圓以平均匯率149 JPY/USD換算），較去年大幅改善。營收也攀升至約112.8億美元（由1.68兆日圓換算），主要來自電信業務強勁表現及科技投資組合業績提升。

Vision Fund當季錄得30.2億美元（由4511億日圓換算）投資收益，主要歸功於正面重估和及時的退出。這一恢復獲利反映出管理層成功調整策略以迎合新市場現實——投資焦點轉移、風險控制、並戰略性重新配置資本以求長線成長。

AI股票狂飆之際，SoftBank 為何賣出 Nvidia?

SoftBank 在2025年底全數清倉 Nvidia 持股，實現58億美元收益，格外受到關注，畢竟 Nvidia 正是全球AI晶片狂熱的代表、亦創下史上最高市值。產業觀察者與 SoftBank 內部人士則給出清楚的解釋：

• 高點獲利了結：Nvidia 今年股價超過翻倍，SoftBank 選擇賣出穩穩鎖住巨額利潤，認為AI硬體板塊估值已過熱。

• 策略輪動非撤退：有Morgan Stanley 分析師如此總結：
  「孫正義不是因為賣Nvidia而遠離AI——他只是換個位子坐。AI列車還在跑，他要當司機。」

• 轉向AI上游價值：SoftBank 現鎖定應用層與基礎AI模型領域，在這裡他們看到比硬體更大的機會。

• 降低泡沫風險：包括SoftBank內部在內，多數人認為晶片股的驚人漲幅恐難持久，現在落袋為安，有利於將資本重新部署至更具長線成長潛力的領域。

SoftBank新投資藍圖：重押AI平台與基礎建設

業界普遍認為，這一系列動作是孫正義對SoftBank AI戰略的再校準。近期公司披露顯示，投資路線圖出現顯著新貌。SoftBank 已準備於2025年12月跟進對 OpenAI 的再投資，展現他們立志站穩AI基礎模型開發核心的決心。同時，集團預計以65億美元收購美國無晶圓半導體公司 Ampere，交易預計2025年底完成。為進一步分散組合，SoftBank 還推動以54億美元收購ABB機器人業務，目標於2026下半年完成。或許最具野心的是，該公司正將巨資投入 Stargate 計畫，旨在打造高達5000億美元的全球數據中心產能，實現空前的10GW運算能力。

這些大膽投資背後唯一共通主題是：明確從AI硬體主導，轉向掌控「應用及互動」層——AI與用戶、企業直接接軌的領域。如業界人士所言：「Nvidia一直是AI硬體熱潮的代表，SoftBank 則看準更大的軟體與基礎模型商機。」這點突顯SoftBank信念轉變，認為未來最大價值不僅在運算力，而是在於建構於其上的平台、模型及終端用戶參與。

SoftBank全押OpenAI的原因

SoftBank對OpenAI的追加投資達225億美元，總持股升至300億美元，展現對AI下一波浪潮的堅定信心。核心原因如下：

• AI生態系領導地位：OpenAI 的GPT、多模態及Agent模型已成為企業關鍵生產力軟體的核心，並快速商業化。

• 平台經濟效應：隨OpenAI的軟體及API業務成熟，SoftBank預期高利潤成長與黏著客戶基礎，網絡效應如早期雲端及行動平台時代再現。

• 組合協同效應：與OpenAI更緊密的合作，讓SoftBank在電信、企業服務、物流和機器人等全組合內部件都能深度整合AI。

• 基礎建設樞紐：預期OpenAI將成為Stargate計畫的關鍵客戶，使SoftBank成為新一波全球AI運算量的核心基礎設施提供者。

SoftBank 投資歷史：從阿里巴巴到AI

SoftBank 留下了阿里巴巴、ARM、DoorDash、Coupang等創紀錄的成功案例，也有WeWork等高調教訓。公司如今明確承諾要長線、主題導向押注——特別是能結合其規模化運營優勢者。2025年的轉向不僅在於規模，更在於重點：鎖定AI最深層的“腦”與軟體平台，而非底層標準硬體。

SoftBank 股市前景分析與目標價預測

SoftBank股票（TSE：9984）2025年持續強勢上漲，從2024年底約36美元（5400日圓）升至2025年11月的66美元（9900日圓），近乎翻倍。這波漲勢背後，是公司重獲盈餘、順利退出投資，以及市場對其AI投資週期的期待。

對投資者的利多：

• AI領導地位溢價：市場已將SoftBank視為少數同時具備資本實力與遠見的AI平台經濟推手。

• 資產彈性高：退出Nvidia所得及Vision Fund豐厚回報，讓其擁有充足子彈進行新併購。

• 協同成長進一步發酵：在OpenAI、機器人、半導體與基礎建設等新佈局緊密契合全球科技需求趨勢。

風險與注意事項：

• 執行風險：高額、集中式AI押注（尤其在早期平台）可能帶來極大回報，也易受項目時程干擾而波動劇烈。

• 可能修正：AI板塊雖方興未艾，但硬體與基礎模型領域已見泡沫初現。

目標價：
業界共識根據2025年業績、Nvidia獲利實現及投資佈局，給予12個月目標區間72–80美元。如OpenAI及Stargate計畫順利達標或提前產生收入，有望向上修正。惟如遇AI市場普遍修正或執行波折，則下探至55美元亦須警惕。

結論

SoftBank 於2025年的轉型再次展現其大膽、前瞻性投資的聲譽。選擇於高檔退出Nvidia，並將資金投向OpenAI、機器人及大型數據基礎設施，孫正義並非背離AI革命，而是主動走向前台。風險固然不小，但對於要追蹤與參與新興數字經濟「大腦」核心的投資者而言，SoftBank 無疑是2026年及未來不容忽視的焦點之一。