比特幣重返 10 萬美元大關，選擇權數據暗示市場看好後市

過去24小時，加密貨幣市場迎來一波強勁反彈，比特幣自2024 年12 月19 日以來首次重回10 萬美元以上，截至發稿時為102,263 美元，24 小時內漲幅近4%，反彈帶動以太坊、Solana 等其他主流幣紛紛走高。

作者：比推

永續期貨資金費率上升

市場樂觀情緒正在增強，根據 Coinglass 的數據，主要交易所比特幣永續期貨的未平倉合約加權資金費率在最近8 小時合約週期內攀升至0.0113%。

QCP Capital 分析師淡化了川普在1 月20 日就職典禮之前對加密市場產生重大催化作用的可能性，並指出12 月5 日比特幣首次突破10 萬美元時，永續期貨資金費率曾大幅飆升：「然而，這次的資金水平仍然健康，我們預計近期不會出現擠兌式上漲」。

加密交易員Gordon Grant 也提到了衍生性商品指標。

Gordon Grant 指出，連續第三年，1 月初都出現了大量短期比特幣看漲期權交易，這在過去往往預示著比特幣價格的大幅上漲。選擇權市場是衡量市場情緒和預測未來趨勢的重要工具。買權的活躍交易顯示市場參與者預期價格會上漲。

他特別提到，1 月7 日到期的、執行價格為103,000 美元的看漲期權交易量超過1,000 份，這強烈暗示著市場對短期內比特幣價格上漲的預期。 Grant 也將目前的狀況與2023 年初和2024 年1 月的情況進行了比較，當時在貝萊德iBIT 於1 月10 日推出之前的大量看漲期權交易推動了BTC從40,000 美元上漲至48,000 美元。

Grant 表示：「市場走勢似乎有些相似，尤其是在一些交易員看來，川普的就職典禮是一個近期的轉捩點。」他指出，選擇權期限結構顯示就職典禮後的日期存在溢價，這可能反映出交易員正在為潛在市場波動事件驅動的部位定價。

雖然目前的市場訊號偏向樂觀，但市場仍存在一定的不確定性。一個關鍵的問題是，這波反彈是由短期投機行為所驅動的，還是標誌著2025 年比特幣持續上漲的開始？這需要從更長的時間維度來觀察市場的表現。

Grant 指出，選擇權市場的整體情況，包括波動率和偏斜的期限結構，顯示投資者更傾向於認為今年會有長期的上漲行情，而不僅僅是短期的小幅波動，這為市場未來的走勢提供了一定的參考。

Coinbase溢價回至損益兩平點

在2024 年12 月18 日至2025 年1 月2 日期間經歷了一段劇烈的拋售之後，比特幣在Coinbase 交易所的溢價於1 月4 日回到了中性水平，CryptoQuant 匿名比特幣分析師IT Tech在一篇文章中解釋說，溢價回升至盈虧平衡點表明「美國和機構投資者的情緒有所回升」。

然而，需要注意的是，Coinbase 溢價主要反映的是美國散戶投資者的情緒，而非機構情緒。

鏈上分析師Darkfost 表示，低於10,000 美元的散戶規模交易量30 天滾動變化已降至2024 年9 月以來的最低水準。隨著變化率跌破-10%，Darkfost 認為這意味著散戶的興趣已顯著下降，但這從長遠來看也開啟了一個理想的買入機會。

從技術面來看，比特幣在上週收盤價高於97,000 美元後，經歷了一次看漲的結構性突破(BOS)。

匿名市場交易員Crypto Scient 強調，10 萬美元仍然是比特幣的關鍵轉折點。 Crypto Scient表示：「除非突破99,000 美元並將其轉化為支撐位，否則我認為1 月份我們會看到更低的價格。對我來說，觸發條件非常簡單：突破並站穩99,000 美元，否則將重新測試90,000-88,000 美元區域。