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DeFi巨頭的十字路口:Uniswap 1.65億美元提案惹議,是激勵還是浪費?

DeFi巨頭的十字路口:Uniswap 1.65億美元提案惹議,是激勵還是浪費?

AbmediaAbmedia2025/03/06 01:14
作者:Crumax
DeFi巨頭的十字路口:Uniswap 1.65億美元提案惹議,是激勵還是浪費? image 0

DEX 龍頭 Uniswap 近期因 Uniswap 基金會提出一項高達 1.655 億美元的資金提案,引發社群熱議。知名 Defi 研究員 Ignas 在社群媒體 X 上連發多篇推文,剖析 Uniswap v4 與 Unichain 表現低迷的困境,並批評資金運用不透明、以及持幣者未能受惠等問題。

Uniswap v4 與 Unichain 失利,基金會提案 1.655 億美元挽救頹勢

首先,Uniswap v4 和 Unichain 的表現遠低於預期,成為基金會提出鉅額資金計畫的導火線。

Uniswap Foundation votes on a massive $165.5m USD funding.

Why?

Uniswap v4 and Unichain launch is underwhelming.

In more than a month:

• Uni v4 TVL barely at $85M
• Unichain TVL just $8.2M

To boost growth, UF’s proposed $165.5m funding will be split:

• $95.4M for grants… pic.twitter.com/shefUrTAPV

— Ignas | DeFi (@DefiIgnas) March 5, 2025

Ignas 數據指出,Uniswap v4 上線一個多月,總鎖倉價 (TVL) 僅 8,500 萬美元,而 Unichain 的 TVL 更低至 820 萬美元:

相較於 Uniswap 在 DeFi 領域的霸主地位,這些數據顯得相當黯淡。

(鏈上新動態:Unichain 與 SP1-ZKVM 測試網上線,Arbitrum 推進 Fault Proofs)

為挽救頹勢,Uniswap 基金會提案動用 1.655 億美元,資金分配如下:

  • 開發者計畫、核心貢獻者與驗證者補助:9,540 萬美元
  • 營運擴張與治理:2,510 萬美元
  • 流動性激勵:4,500 萬美元

儘管此提案已通過初步檢查 (Temp Check),但資金用途的正當性與分配方式,仍在社群內部掀起不小的爭議。

4,500 萬美元流動性補助:提振市場還是資金浪費?

其中,計畫中的 4,500 萬美元流動性激勵,主要將用於兩個方向:

  1. 2,400 萬美元:將用於在 6 個月內,吸引流動性提供者 (LP) 遷移至 Uniswap v4
  2. 2,100 萬美元:將用於在 3 個月內,將 Unichain 的 TVL 從 820 萬美元提升至 7.5 億美元

然而,Ignas 提出質疑,認為 Uniswap v4 的最大亮點「Hooks (能讓開發者自訂應用)」功能,才是生態發展的關鍵,與其大手筆補貼 LP,應該更專注於技術創新與實際應用。

更讓社群不滿的是,儘管 Uniswap Labs 在兩年內從前端費用獲利 1.71 億美元,但始終未啟動「費用分紅 (fee switch)」回饋 $UNI 持有者。對比隔壁 Aave 每週回購 100 萬美元 $AAVE、以及 Maker 每月回購 3,000 萬美元;持幣者的價值回饋相對貧乏也可想而知。

此外,社群還對以下措施表達強烈疑慮,擔心可能進一步削弱 Uniswap 的去中心化精神:

  • 核心團隊高薪待遇
  • 委託 Gauntlet 執行激勵計畫
  • 新成立的中心化 DAO 法律結構 (DUNA)

Unichain 策略失誤?流動性碎片化風險浮現

Uniswap Labs 推出的 Unichain 本應成為 DeFi 市場的新突破點,卻因市場接受度不佳而表現慘淡。

Worried that Uniswap rugs itself by incentivizing LPs to migrate from Ethereum/L2s to Unichain.

The DAO votes to allocate $21m to attract TVL to Unichain. However, most of this money will likely come from LPs already on Uniswap’s DEX.

In effect, Uniswap is pressuring its users… pic.twitter.com/xUW2J5W68Q

— Ignas | DeFi (@DefiIgnas) March 5, 2025

Ignas 對此警告:

基金會計畫投入 2,100 萬美元吸引 TVL,可能導致 Uniswap 用戶從以太坊與 L2 遷移,進而削弱以太坊上的 Uniswap 市場份額,甚至無意間扶植競爭對手。

隨著 Uniswap 在多鏈佈局上的持續推進,如何平衡新生態的發展與既有市場的鞏固,成為未來勢必解決的重大挑戰。

DAO 投票成 Uniswap 轉折點,UNI 持有者何去何從?

Uniswap 基金會的 1.655 億美元提案,試圖挽救 Uniswap v4 與 Unichain 的低迷表現,卻因流動性激勵策略、資金分配問題與組織架構變動引發爭議。

Ignas 的文章更反映了社群對持幣者權益、基金會決策透明度等議題的高度重視。

(Uniswap 治理成空殼?DAO 代表指控推出 Unichain 完全不知情)

然而,若 Uniswap 能夠順應市場趨勢,積極探索新應用場景,或許仍能重拾其龍頭地位。DAO 最終投票結果,將決定 Uniswap 的下一步走向,也將影響整個 DeFi 生態的未來發展。

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