Bernstein為Coinbase股票設定310美元目標價,稱加密貨幣市場週期「仍處於早期階段」
簡要分析:Bernstein分析師為Coinbase股票設定了310美元的目標價,這與特朗普政府希望將美國打造成為“世界加密資本”的願景一致。儘管有些人認為加密市場已經達到頂峰,但Bernstein認為當前的週期仍處於早期階段。

研究和經紀公司Bernstein的分析師對Coinbase進行了覆蓋,給予其股票優於大市的評級,並設定了310美元的目標價,預計上漲69%。
儘管批評者擔心Coinbase面臨日益激烈的競爭和費用壓力,但他們忽視了由於全球加密市場回流至美國而導致的總可尋址市場擴大,分析師Gautam Chhugani在週二給客戶的報告中表示,這被描述為“偉大的美國回歸”。
分析師指出,Coinbase是美國最大的加密貨幣交易所,擁有約66%的市場份額,超過4000億美元的資產和約1000萬活躍用戶。隨著特朗普政府希望將美國打造成“世界加密之都”,包括比特幣戰略儲備、銀行採用數字資產和穩定幣以及市場結構法規,Coinbase仍然是“乘風而行”的主導平台。
分析師承認,監管明確性也會帶來來自金融科技公司、經紀商和銀行的更多競爭,但他們認為強勁的牛市和美國在岸主導地位的上升將超過任何競爭性市場份額和定價壓力,還指出美國證券交易委員會最近撤回了對Coinbase和其他主要行業參與者的執法案件。
Bernstein預計,到2026年底,Coinbase的交易收入將以34%的年複合增長率增長,儘管預計美國市場份額將在兩年內小幅下降至60%,零售價格溢價將減少20%以保持主導地位。分析師還指出,Coinbase的其他服務範圍,如加密質押收益、託管服務和以太坊Layer 2網絡Base,預計在同一時期內,其非交易收入將以31%的年複合增長率增長,總體增長33%。
Coinbase從2024年到2026年的預計收入增長。圖片來源:Bernstein。
Bernstein對Coinbase股票的310美元目標價是基於其預期每股收益的21倍倍數,到2026年底。根據The Block的Coinbase價格頁面,COIN週一收盤上漲3.2%,至188.96美元。然而,該股票在2025年下跌了26%,過去一年下跌了16%。
加密市場週期“仍處於早期階段”
隨著比特幣從其就職日創下的超過109,000美元的歷史高點下跌約30%,山寨幣出現更大幅度的修正,加密相關股票也受到負面情緒的影響,許多人認為價格可能已經見頂,新一輪熊市正在進行中。
然而,Bernstein的分析師認為,目前的週期“仍處於早期階段”,在最支持加密的美國政府的背景下,這使其能夠從投機資產類別轉變為基於效用的數字資本市場。
“我們仍然堅信,約100,000美元的比特幣價格水平不是週期的頂點,比特幣市場還有多個階段可以進一步發展,”Chhugani寫道——引用了機構交易所交易基金流量、由Strategy等公司主導的企業流量以及在美國創建比特幣戰略儲備後的潛在主權流量。
“我們預計比特幣將在2025年底達到200,000美元的週期高峰,”Chhugani補充道。“如果2025年的市場因宏觀和特朗普的干擾風險而保持緊張,我們可能會看到實現比特幣週期高點的延遲,我們可能會看到比特幣牛市週期延長到2026年。”
Bernstein預計,現實世界資產代幣化和穩定幣將成為在更加支持加密的監管環境下的主要用例——這是像Coinbase這樣的交易所的兩個主要收入驅動因素,分析師總結道。
Gautam Chhugani在各種加密貨幣中保持多頭頭寸。某些關聯公司 伯恩斯坦在Coinbase的股票证券中擔任做市商或流動性提供者。
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