鏈上分析師警告：比特幣真正的底部或許尚未出現，65,000 美元恐成關鍵支撐點

在市場持續關注比特幣（BTC）下一步走勢之際，鏈上數據分析師 James Check 近日在 TFTC 播客中表示，儘管當前價格可能已接近底部，但比特幣真正的「投降式拋售」（capitulation）事件尚未發生。他認為，這樣的事件往往是市場觸底的重要信號，而目前尚未看到明確跡象。

投降式拋售是訊號

James Check 指出，若要出現真正的投降式拋售，比特幣價格可能需要回落至 65,000 美元左右，他稱這個區間為「市場真實平均水平」，亦即活躍投資者的平均成本價位。

這個價位的關鍵在於，一旦跌破，許多中短期甚至長期持幣者將面臨未實現損失的心理壓力。「即便是持有比特幣超過五年的老手，也可能會陷入虧損狀態，」Check 指出。他補充道，這一區間與 Strategy（原微策略）的比特幣購買成本大致相同——約 67,500 美元，同時具備心裡與技術支撐的條件。

40,000 美元以下機率低

儘管 Check 對短期內的價格下修抱持謹慎態度，但他強調，比特幣在 49,000 至 50,000 美元區間具備強力支撐，這不僅是 2024 年現貨 ETF 推出時的啟動區，也代表著比特幣市值約為 1 兆美元的整數心理關卡。

他認為，除非全球經濟陷入全面衰退，否則比特幣跌至 40,000 美元以下的機率相對較低。即便價格下探，市場也可能迅速出現技術性反彈與投資人回補。

2024 年盤整區形成堅實底部結構

Check 亦分析了比特幣過去一段時間的走勢，指出自 2024 年以來，比特幣長期維持在 50,000 至 70,000 美元之間的震盪整理，形成了他所稱的「震盪整理」結構。這種寬幅盤整雖讓多空雙方膠著，但實際上在價格圖表上累積了強大的支撐力道。

他認為，這段期間的價格波動對於市場健康發展具有積極作用，因為它有助於建立「合理估值區」，提供未來上漲的基礎。

市場仍需觀察「投降式拋售」是否出現

總體來看，James Check 的觀點提醒投資者，即便比特幣目前仍維持在相對高位，但市場尚未完全排除進一步修正的可能性。65,000 美元成為關鍵支撐點，一旦跌破，市場可能進入情緒性的恐慌拋售階段。

不過，他亦表示，長期技術面結構仍偏向穩健，投資者應關注價格是否進一步接近支撐區，並持續追蹤鏈上數據與市場情緒變化。

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