研究報告 | DeepBook 項目概述與 DEEP 市值分析
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西格玛学长2025/04/25 08:10
作者:西格玛学长
I. 項目簡介
DeepBook 是首個原生中央限價訂單簿（CLOB）協議，在 Sui 網絡上是整個 Sui DeFi 生態系統的流動性基礎，得到了官方支援並由社區共同建設。作為完全開源的鏈上共享訂單簿，DeepBook 提供開發者一個即插即用的交易引擎，支持限價單、市價單和止損單等多種訂單類型，有效打破傳統 AMM 模式下的流動性碎片化困境。
該項目基於 Sui 的並行執行特性和面向對象模型為每一交易對構建獨立的共享池，確保不同資產間的高效匹配和最低延遲執行。由於擁有極低的 Gas 成本和優秀的吞吐量，DeepBook 提供了接近集中化交易所的交易體驗，使鏈上 CLOB 成為現實。
目前，DeepBook 已融入 Aftermath、Kriya、Turbos、Cetus 等多個核心 DeFi 項目，作為一個共享流動性引擎提供限價單匹配能力。Sui 基金會也將其定位為生態系統的「公共金融基礎設施」，視其為 Sui 上所有 DeFi 項目的交易中心。
平台代幣 $DEEP 用於激勵實際下單者、降低交易成本並參與協議治理。DEEP 可質押在特定流動性池中以獲得下單獎勵，並根據交易量動態調整交易費率。此外，DeepBook 設計了防洗盤交易和懲罰燃燒機制，以確保激勵機制真正服務於有效交易。
II. 項目亮點
1. 得到 Sui 支持，是生態系統中唯一共享訂單簿基礎 DeepBook 不是一個普通的 DeFi 協議，而是由 Sui 基金會啓動的，作為唯一的鏈上訂單簿基礎設施。自發布以來，DeepBook 已深度整合進 Kriya、Cetus、Turbos、Aftermath 等明星協議，成為 Sui 網絡上各種交易應用的默認流動性入口，真正實現了「公鏈級共享基礎」的定位。
2. 鏈上匹配接近 CEX，支持所有訂單類型 基於 Sui 獨特的並行處理結構和面向對象的資產模型，DeepBook 實現了極低延遲的鏈上匹配（平均匹配時間 <390 毫秒），支持限價單、市價單和止損單等專業交易指令。這有效地將集中化的交易體驗帶上鏈。透明的訂單深度和鏈上執行路徑進一步確保了公平性，吸引了大量高頻用戶。
3. 真實且可見的交易數據，強力支撑建設者信心 截至目前，DeepBook 處理的總交易量超過 87 億美元，服務超過 1000 萬個地址，24 小時交易量達到 3100 萬美元，是 Sui 鏈上最活躍的交易基礎設施之一。此外，平台通過費用燃燒超過 710 萬 $DEEP，有效促進了真實交易行為並釋放代幣價值。
4. 模塊化整合 + 高度可組合，降低開發門檻 DeepBook 提供即用的 API 接口、共享訂單簿標準和智能路由工具，允許任何 DeFi 協議以非常低的開發成本整合 CLOB 功能。開發者可以構建 AMM + CLOB 混合模型、限價單池、鏈上衍生品交易系統等，快速推進 Sui 生態系統的交易體驗。
III. 市值期望
作為 Sui 生態系統內首個原生訂單簿協議，DeepBook 承擔著網絡交易流動性底層設施的角色，並與多個主流 DEX 協議深度整合，成為 Sui 上不可或缺的公共交易引擎。目前 $DEEP 的流通市值約為 4.9 億美元。儘管初始交易熱情高漲，但與其它成熟 DEX 協議相比，仍存在明顯估值差距。
橫向比較，無論是 Solana 上的訂單簿混合協議 Raydium（RAY）、BSC 上的 PancakeSwap（CAKE），還是以太坊上的 Uniswap（UNI），在主網運營穩定後，都確立了 6 億至 30 億美元之間的穩定估值區間。Raydium 採用了類似的鏈上訂單簿結構，而 CAKE 和 UNI 更偏向 AMM 模式，但均成功實現了高頻匹配和廣泛的交易需求覆蓋。
結合 DeepBook 目前積累的 8.7 億美元的交易量、每日超 3000 萬美元的活躍交易量，以及燃燒超過 700 萬 $DEEP 的實際數據，如果後續開發能帶來用戶增長和 Sui 生態系統內的衍生品交易擴展，則足以進入中期 7 億至 10 億美元的估值範圍。
IV. 經濟模式
$DEEP 的總供應量：10,000,000,000 個代幣；當前流通量：29.58%
代幣分配：
- 社區激勵：61.57%
用於 DeepBook 生態系統的長期發展，包括開發者資助、社區計劃和協議擴展。初步解鎖 14%，其餘部分在七年內釋放。
- 初始空投：10%
在 TGE（代幣生成事件）完全釋放，獎勵早期用戶、社區貢獻者和支持 DeepBook 建設的關鍵成員，具有顯著的激勵效果。
- 投資者：10.93%
分配給支持 DeepBook 早期發展的策略性投資者，設有一年解鎖期，隨後在 24 個月內線性釋放。
- Mysten Labs：10.00%
分配給 DeepBook 基礎設施和安全研發的核心開發支持團隊。在 TGE 解鎖 1%，其餘部分在四年內線性釋放。
- 早期貢獻者：7.50%
分配給推進 DeepBook 產品和協議初步開發的技術貢獻者和生態支援者。
代幣用途：
1. 治理與決策 用戶持有並質押 $DEEP 可以參與決定治理質押池的關鍵參數，包括費用、激勵條件等，擁有真正的治理權。投票權以非線性機制按比例計算，以確保即使小持有者也有發言權。
2. 費用支付與折扣 使用 $DEEP 支付 DeepBook 上的交易費用，活躍交易越多，費用折扣越高。此外，為市場提供流動性的訂單還將獲得費用回扣。
3. 質押和下單激勵 用戶可以將 $DEEP 質押到特定交易池中以降低下單費用並獲取下單獎勵機會。系統動態檢測洗盤交易行為，以防止激勵濫用於不是真實交易的情況。
4. 平台生態正向循環 $DEEP 作為 DeepBook 運行的燃料，連接協議治理、費用流通和用戶激勵，成為推進 DeepBook 成為 Sui DeFi 核心基礎設施的重要組件。
V. 團隊與融資
團隊資訊：
項目由「社區共建 + 基金會支援」推動，最初由 MovEx 團隊發起，並由 Sui 基金會資助，作為 Sui 生態系統內的基礎設施項目。尚未經歷傳統 VC 融資，而是在 Sui 的庇護下開發並逐步向社區治理開放。
至於貢獻者，目前宣布的 DeepBook 主要貢獻者包括：
Aslan Tashtanov – 技術貢獻者；
Manolis Liolios – 技術貢獻者；
Tony Lee – 項目貢獻者；
雖然整體上團隊保持低調，但從其開源進度和與多個生態系統協議的快速整合，特別是在實現高效能鏈上匹配系統方面，可以看出其強大的技術能力和生態協同資源。
關於融資：
截至目前，DeepBook 尚未披露任何來自傳統風險投資機構的融資記錄。這與其項目定位密切相關——作為由 Sui 基金會驅動、為整個網絡提供共享流動性支援的基礎金融設施，DeepBook 更類似於一個「公鏈級的公益項目」，而非典型的商業創業項目。
VI. 潛在風險警示
1. 相較於 AMM 模式，CLOB 在開發和整合上有更高的技術門檻（如交易路由、匹配邏輯、狀態管理等），這可能導致一些輕量級 DeFi 項目選擇繞過 DeepBook，而自行建立流動性或採用 AMM 合作方案，影響其作為「通用流動性層」的滲透。
2. DeepBook 是 Sui 的原生訂單簿協議，其幾乎所有產品設計和性能優勢均依賴於 Sui 的並行交易與對象模式特性。若 Sui 主網增長停滯、開發者離開或 TVL 停滯，DeepBook 的發展勢頭同樣會受到限制，而缺乏跨鏈或多鏈擴張能力可能成為長期瓶頸。
VII. 官方鏈接
官方網站:
https://deepbook.tech/
Twitter:
https://x.com/DeepBookonSui
Discord:
https://discord.com/invite/deepbook
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