被低估的高成長賽道：尋找預言機第二成長曲線

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Panews2025/05/07 04:00

作者:Panews

TL;DR

1. 預言機是區塊鏈世界的基石之一，預言機專案的核心競爭力主要體現在以下四個面向：資料取得的全面性與可信賴性、獨家資料的取得與價值擷取、驗證機制的安全性與去中心化、傳輸效率與網路穩健性。

2. 預計到2030 年，預言機賽道的整體市場規模應在138 億美元至231 億美元之間。

3. Chainlink 是預言機賽道的絕對龍頭，其資料來源豐富，專案合作廣泛；Pyth 在傳輸速度和金融資料的取得上擁有優勢； Redstone 是目前唯一擁有Push 和Pull 兩種餵價方式的預言機。

4. 未來，預言機將不再過度依賴為DeFi 計畫提供餵價服務，RWA 有望成為預言機賽道強勁的第二成長曲線。

5. DePIN、AI、DeSci 業務在未來有機會與預言機的數據服務結合，成為預言機收入成長的新動能，讓產業成長從2 到N。

前言

預言機（ Oracle）是區塊鏈系統中的服務機制，用於將鏈外資料引入智慧合約，是區塊鏈世界的基石之一。從第一原理的角度出發，預言機專案的核心競爭力主要體現在以下四個面向：資料取得的全面性與可信賴性、獨家資料的取得與價值擷取、驗證機制的安全性與去中心化、傳輸效率與網路穩健性。

圖1：預言機競爭力模型

競爭力一：資料取得的全面性與可信賴性

簡而言之，一個完整的預言機平台，需要有足夠的節點服務商，提供大量的資料以供驗證。以Chainlink 計畫為例，目前Chainlink 的數據供應商超過100 家，包括Arkham、Coin Metrics、Coingecko 等知名數據平台。多個數據提供方可以降低數據的單點風險。同時，這些數據平台在業界享有較高的聲譽，提供的數據經過嚴格驗證，確保了準確性和可靠性。

競爭力二：獨家數據的獲取與價值捕獲

從DeFi 賽道來看，預言機能提供的資料類型總體是相似的，其差異點在於一些高度結構化的指標如Pi Cycle，某些預言機可以找到資料供應商提供，某些預言機則無法找到供應商。獨家資料是預言機發展的一大成長點，越來越多的隱私資料可以透過預言機，實現點對點的傳輸。

競爭力三：驗證機制的安全性與去中心化

驗證機制是預言機的核心，不同項目採用多樣化的聚合演算法（如中位數、信譽權重、時間加權平均等），以適應特定資料類型和場景需求。

競爭力四：傳輸效率與網路穩健性

在解決資料來源的數量、品質、驗證等多個問題後，最後一個重要的環節就是資料的傳輸。由於預言機主要應用場景是DeFi，因此預言機需要即時數據的傳遞，確保交易價格的準確度。同時，在遇到區塊鏈網路波動時，預言機仍要確保資料傳輸的即時性。

綜上所述，預言機主要發揮數據的整合、驗證和傳輸作用。在技術維度之外，預言機專案的長期發展也依賴機制設計，尤其是合理的代幣激勵機制，能夠有效驅動節點參與與生態成長。這些要素共同構成了預言機的競爭力模型。

預言機對於DeFi 賽道的重要性不言而喻，借貸協議、質押協議、衍生品交易所都需要與預言機進行大量的互動以獲得資產的即時數據。其中，借貸協議是預言機資料最主要的服務使用者，借貸協議需要即時獲取抵押資產的市場價格，以計算抵押率並觸發清算。例如Aave，Compound，Kamino 等頭部借貸協議本身已經具有較高的資產管理規模，直接透過API 取得單一交易所的價格又容易出現資料中心化的風險，因此普遍會使用預言機的餵價服務。

然而，預言機的應用潛力遠不止於金融交易數據。理論上，房地產價格數據、感測器數據、生物分子數據等各種類型的鏈下數據，均可透過預言機上傳至鏈上，以觸發其對應資產的交易。這預示著預言機賽道存在多個處於潛在的快速成長階段的細分方向。

為了更全面地理解預言機賽道，本文將從其發展歷程、市場規模、核心專案、第二成長曲線、專用型預言機五個面向進行分析。

一、預言機的發展歷程

2014 年及以前

Augur 是一個去中心化預測市場，使用戶能夠將數位資產押在現實世界事件的結果上。預言機需求初現。 Vitalik 是該專案的顧問。

2015-2016 階段

以太坊聯合創始人Vitalik Buterin 提出預言機概念，強調其作為智能合約獲取外部數據的關鍵作用。 2015 年，Oraclize（現為Provable）推出首個去中心化預言機服務，支援以太坊智能合約取得外部資料。同年，以太坊主網上線。

2017-2018 階段

Chainlink 計畫於2017 年成立，提出去中心化預言機網路（DON）的概念，旨在解決單點故障問題。去中心化金融（DeFi）尚未爆發，預言機需求主要集中於簡單資料呼叫。

2019-2021 階段

2020 年DeFi Summer 來臨，預言機作為DeFi 最核心的外部資料服務商，為去中心化應用程式提供餵食價格服務。由於需求的爆發，Chainlink 以外的預言機計畫如Band Protocol、Tellor 相繼推出，競爭格局初現。

2022-2023 階段

DeFi 市場進入調整期，但預言機賽道持續創新。跨鏈互通性和模組化區塊鏈成為行業趨勢，預言機服務向多鏈、多場景擴展。 Chainlink 推出跨鏈互通性協定（CCIP），支援跨鏈資料傳輸和智慧合約互動。 Pyth Network（專注於金融數據的預言機）主網上線，吸引許多傳統金融機構參與。

2024-2025 階段

預言機服務從DeFi 擴展到遊戲、NFT、保險等領域。 DePIN 應用程式開始對物聯網預言機有更多的需求。 AI 與預言機結合，探索智慧合約自動化執行的新場景。

圖2：預言機的發展時間軸

二、預言機賽道市場規模

由於目前尚缺乏專門針對預言機賽道未來成長的權威預測數據，本文嘗試透過其服務對象－DeFi 賽道的成長性，間接推演預言機的潛在市場規模。

從歷史數據來看，截至2024 年底，預言機計畫的總市值為105.5 億美元，佔DeFi 總市值（912.68 億美元）的11.8%。相較於2021 年初預言機市值曾一度佔DeFi 的25% 以上，這一佔比已有明顯下降。這種變化的核心原因在於再質押等新模式擴展了DeFi 的產業邊界，但與其它固有的DeFi 細分賽道相比，預言機的「必要性」仍穩固。

圖3：2021-2024 預言機市值佔DeFi 市值變化

Data：Coingecko

基於Grand View Research 對DeFi 市場的預測（2025-2030 年複合年增長率約為53%，2030 年市值將達2,310 億美元），本文引入了「佔比平穩」與「佔比下降」兩種假設情境來計算預言機市場空間：

●樂觀情形：預言機市場規模能夠維持在DeFi 市場規模的10%，則到2030 年將達到231 億美元。

●中性情形：預言機市場規模維持在DeFi 市場規模的6-8%，則到2030 年將為138-184 億美元。

此預測模型採用「市值佔比× DeFi 總市值」的方式計算預言機潛在市值，不僅反映了其對DeFi 成長的依賴性，也考慮到了預言機產業相對於DeFi 的獨立成長速度逐漸放緩的趨勢。

圖4：Grand View Research 預測的DeFi 市場規模

三、預言機賽道的主要項目

目前預言機產業的格局可以用一家獨大來形容。在代幣市值和TVS（總保護價值）方面，Chainlink 均為該賽道的絕對領先者。截至2025 年3 月，Chainlink 計畫的TVS為310 億美元，佔整個預言機賽道總TVS的53.3%，代幣市值則為96 億美元，佔整個預言機賽道總市值的76.9%。 Chainlink 之外，Pyth Network，UMA，API3 等專案也憑藉著在低延遲、驗證機制、資料擷取方面的優勢，在預言機賽道中佔有一席之地。

圖5：預言機主要專案代幣市值

圖6：DefiLlama 預言機主要項目TVS（總保護價值）數據

圖7：預言機賽道主要項目的對比

註：TVL 和代幣總市值數據為2025 年3 月份數據

3.1 Chainlink

Chainlink 是預言機賽道的絕對龍頭，該計畫創立於2017 年，是最早的預言機計畫之一。 Chainlink 提供餵食價（Data Feed）、自動化（Automation）、可驗證隨機函數（VRF）、跨鏈操作（CCIP）等服務。 2024 年，從收入組成來看，餵價服務收入佔專案收入的比例最高，佔累計收入的95%，其主要的服務對象為DeFi 協議；另外三類服務的收入佔比總計5%。自動化服務與跨鏈服務的收入佔比均為2%，隨機數產生服務收入佔比不到1%。【4】

圖8：2024 年Chainlink 專案的收入細分圖

3.1.1 Chainlink 餵價服務

餵價是預言機最傳統的服務之一，作為最早的去中心化預言機計畫之一，Chainlink 的餵價服務不會直接從第三方API 取得價格，而是透過資料節點的方式取得資料。以Aave 借貸平台獲取ETH/USDT 即時價格為例，用戶在鏈上的交易請求將觸發智能合約，該合約會呼叫Chainlink 的預言機服務來獲取最新的價格數據。 Chainlink 預言機並非直接從單一資料來源獲取訊息，而是透過多個獨立節點從多個優質資料聚合商（如CoinMarketCap、CoinGecko）取得數據，節點對這些資料進行本地聚合與清洗後提交至鏈上。

隨後，Chainlink 的聚合合約對所有節點上報的資料再次進行篩選與加權平均，得出一個最終的鏈上價格供智慧合約呼叫。在這一過程中，預言機節點由如LinkPool、ChainLayer、Mycelium 等獨立運營商組成。 Aave 平台使用該價格數據後，會透過智慧合約向Chainlink 網路支付$LINK 代幣作為服務費用。【5】

圖9：Chainlink 餵價服務流程圖

3.1.2 Chainlink 自動化

Automation（自動化）是Chainlink 專案另一個重要的創收業務。 2021 年Chainlink 發表了Keeper 交易自動化服務。 Keeper 是外部帳戶（EOA），可以在一定經濟誘因下觸發智慧合約基於預先定義的條件執行。 Keeper 會使用鏈下計算來執行與鏈上相同的智能合約函數。一旦函數傳回值為true，則Keepers 會發起一筆鏈上交易，呼叫鏈上智能合約函數。在實際應用中，Keeper 可用於在特定事件觸發下自動執行操作，例如鑄造NFT、重平衡流動性供給、收益聚合與貸款償還等。 Keeper 也是Chainlink 計畫在Automation 1.0 時代最重要的產品。【6】

圖10：Chainlink Keeper 的工作流程

2024 年Chainlink 推出了Automation 2.0。 Automation 2.0 在去中心化鏈下運算中引入了密碼學共識，將區塊鏈網路中昂貴的運算驗證轉移到鏈下網路。開發人員能夠提高其dApps 的運行時間，降低成本，簡化使用者體驗。 Gas 費的節省以及計算效能的提升會讓更多的開發者選擇Chainlink 的Automation 2.0 方案。【7】

圖11：Chainlink Automation 2.0 工作流程

3.1.3 Chainlink 跨鏈協議

2021 年Chainlink 發布了跨鏈互通性協定（CCIP），是跨鏈協定新的開源標準。該協議為智能合約開發者提供了具有運算能力的通用基礎架構，能夠跨越各個區塊鏈網路傳輸資料和智慧合約指令。 CCIP 將成為各種跨鏈服務的底層協議，其中包括Chainlink 的可編程通證橋，用戶可以將通證安全高效地轉移到任何區塊鏈網路中，並具有可擴展性。

例如，某用戶的1,000 USDT 資產期望從Sui 跨鏈到Solana 上，那麼關鍵點在於跨鏈橋可以驗證該用戶在Sui 鏈上實際擁有1,000 USDT。 Chainlink 網路憑藉其龐大且去中心化的節點網絡，在跨鏈驗證和資料中繼方面具備強大優勢，非常契合此類高安全性要求的跨鏈場景。

圖12：Chainlink 實現資產跨鏈的流程圖

3.1.4 Chainlink 可驗證隨機函數

可驗證隨機函數是一種加密函數，基於資料輸入產生偽隨機數並附上證明，任何人都可以對其進行驗證。 Chainlink VRF 採用了Goldberg 的可驗證隨機函數（VRF）。 Chainlink VRF 會針對每個隨機數字請求產生一個或多個隨機數，並附上一份隨機數的加密證明。這份證明會被發佈到鏈上並在鏈上得到驗證，驗證通過後才會使用隨機數。 Chainlink VRF 已涵蓋以太坊、Polygon、BSC 在內的多個區塊鏈網絡，2022 年2 月，VRF V2 正式上線，是VRF 的全新升級版本，其擁有更強大的性能以及更高的安全性。

圖13：Chainlink 可驗證隨機函數與智能合於交互

3.1.5 Chainlink 企業隱私資料服務

Chainlink 作為最早的預言機計畫之一，在餵價業務已經形成比較強護城河的情況下，其它業務的拓展並沒有停滯不前。自動化、跨鏈協定、可驗證隨機數等方面都有明顯的成長。此外，有大量的實體企業，需要隱私資料的點對點傳輸。為滿足此需求，有大量新創公司專攻隱私數據，方法包括多方安全計算（MPC）、零知識證明（Zero Knowledge Proof）、同態加密（HE）、可信任執行環境（TEE）、聯邦學習等。 Chainlink 強大的驗證網路可以保障隱私資料傳輸的安全性和時效性。

Chainlink 可以為企業提供機會向區塊鏈環境出售資料和API 服務，並實現隱私資料上鍊、在鏈下計算合約邏輯以及在鏈上交易隱私資料等各種功能。 2024 年11 月，Chainlink 宣布與環球銀行金融電信協會（SWIFT）和瑞士銀行巨頭瑞銀集團（UBS）完成了試點計畫。該試點計畫測試了各方之間的代幣化資金結算，包括傳統金融系統在不使用加密貨幣的情況下與數位經濟互動的選【8】

圖14：Chainlink 隱私權資料上鍊流程圖

3.2 Pyth Network

相較於Chronicle、Chainlink、WINkLink 這樣的預言機賽道的前輩，Pyth Network 直到2021 年才完成專案上線。預言機是Solana 高性能公鏈這一宏大敘事中的關鍵一環，不僅是鏈上交易，包括DePIN、AI、低延時支付等敘事都需要預言機作為支撐。 Pyth Network 也是Solana 基金會重點扶持的計畫。價格更新頻率快，是Pyth 的重要標籤之一。

Pyth Network 共支援65 條公鏈，僅次於Redstone，是支援公鏈最多的預言機之一。但其主要的餵價服務仍發生在Solana 鏈上。根據Dune 數據分析，Chainlink 和Pyth 二者在以太坊和Solana 上的交互數都已經形成了一定的壁壘，各自都很難在對方的公鏈擴大市場份額。

【9】

圖15：Pyth 和Chainlink 在以太坊和Solana 的餵價服務交易數

3.2.1 Pyth Network 餵價服務

從前言提到的預言機競爭力模型來看，Pyth 餵價服務的競爭力主要體現在其數據的低延遲和獨家性兩方面。 Pyth 在餵食價格方面並未設定節點服務商此角色，包括Wintermute、Flowdesk 在內的多家金融機構均為Pyth 的一級資料供應商。 Pyth 餵價服務針對EVM 鏈，Solana，Sui 等不同類型的公鏈提供了相應的SDK。用戶安裝好SDK 後即可呼叫（import）Pyth 的餵價服務。【10】

圖16：EVM 鏈，安裝SDK 後，在Solidity 開發環境呼叫Pyth 餵價服務

圖17：Solana，安裝SDK 後，在Rust 開發環境中呼叫Pyth 餵價服務

圖18：Sui，安裝SDK 後，在Move 開發環境呼叫Pyth 餵價服務

3.2.2 Pyth Network 隨機數產生服務

Pyth Entropy 是Pyth Network 推出的隨機數產生產品。產生隨機數的原理與Chainlink 的隨機數產生服務類似。 Pyth Entropy 的隨機數產生僅幾行程式碼即可完成，使用服務的使用者需要呼叫IEntropy 合約的requestWithCallback 方法，該方法要求使用者以Gas Token 的方式支付費用，每條鏈上的費用並不相同。透過建立回呼函數，讓合約獲得entropy 合約產生的隨機數。

圖19：EVM 鏈，安裝SDK 後，在Solidity 開發環境呼叫Pyth Entropy

3.2.3 Pyth Network 快速中繼服務（Express Relay）

快速中繼服務是Pyth 團隊在2024 年7 月推出的最新產品，該產品的目的是消除鏈上MEV（最大可提取價值）。 MEV 本身就是一個頗具爭議的話題，它具體指部分節點透過鏈上的交易排序進行套利，尤其在以太坊主網這類低TPS 的公鏈上，套利會更加容易。公鏈對MEV 的態度也不相同，有些公鏈選擇默許，有些公鏈則盡量將交易排序的套利收益降至最低。

為理解快速中繼的意義，以Solana 網路舉例說明。 Solana 鏈上Memecoin 交易是一種對時效性要求非常高的交易，某個代幣可能在幾秒鐘之內就出現10% 以上的漲跌幅。因此，交易者如果使用Orca 協定進行交易，需要支付一定比例的小費給到鏈上節點如Helius，Galaxy，讓節點優先處理這筆交易。而透過快速中繼的方式，Solana 網路多了一個中繼器讓用戶搜索，並對於優先處理交易進行競價，競價高者可以讓節點優先處理這筆交易。競價的收益將給到Orca 這樣的協議層，而非Helius 等節點。在最大限度上保障了DeFi 協議的利益。【11】

圖20：《消除MEV，一文了解Pyth Network 新品Express Relay》一文中的示意圖

快速中繼並非只是Pyth Network 推出的重要產品，它同時起到了保障Solana 鏈上去中心化金融協議如Orca、Jupiter、Kamino 的作用。消除MEV，將收益還給協議層。收入的提升會促進更多的DeFi 開發者選擇Solana 生態。

3.3 Redstone

Chainlink 與Pyth 分別在以太坊和Solana 生態中佔據核心地位，形成了各自鮮明的生態標章。但目前市面上也有一些預言機，沒有在以太坊和Solana 之間選邊站，而是為盡量多的公鏈提供服務。 Redstone 是這類預言機的代表，目前已經完成了超過70 條公鏈的集成，是預言機專案中整合公鏈最多的。

Redstone 的產品包括為推送模型（Push Model）和拉取模型（Pull Model），以及AI 預言機這一全新的領域。推送模型和拉取模型是目前預言機最多採用的兩種獲取數據的方式，Chainlink 採用的是推送模型，數據運營商將鏈下的數據推送到鏈上，其優勢在於速度快，缺點則在於數據可能會出現錯誤，需要完善的驗證機制。 Pyth 則採用拉取模型，優點在於相對靈活，可在需要時拉取資料；缺點則在於資料更新不穩定。 Redstone 是目前唯一同時採用Push 和Pull 兩種模式的資料供應商。【12】

圖21：Redstone 服務流程設計

3.3.1 Redstone 推播模型

推送模型由兩個主要部分組成。第一部分是鏈下中繼器，負責透過環境變數以客製化的方式將資料推送到鏈上。第二部分是鏈上合約，用於儲存價格並透過熟悉的介面（例如Chainlink Aggregator）來取得價格。

鏈下中繼器是一個有創新點的設計，以往的預言機專案並未設計這一處理層。中繼器是一種基於環境變數以可自訂方式運作的服務。它會定期檢查一組定義的條件，並在條件滿足時推送價格。目前已經實現的條件包括時間條件和價格偏差條件。這項設計方便了鏈上的DApp，在滿足某些條件的情況下才會調用預言機的服務，實現了餵價服務的客製化與自動化。【13】

圖22：推送模型工作流程

3.3.2 Redstone 拉取模型

鏈上智能合約在需要數據時主動調用預言機接口，向RedStone 請求最新的鏈下數據，而不是預先不斷地接收數據推送。 RedStone 的Pull 模型將資料直接注入用戶交易，從而最大限度地提高gas 效率，同時簡化dApp 資料存取。【14】

圖23：拉取模型工作流程

3.3.3 Redstone AI 預言機架構CLARA

CLARA 是Redstone 推出的一個區塊鏈通訊層框架，旨在實現代理商之間的無縫通訊。 CLARA 代理協定由三個關鍵元件構成。分別是市場模組、CLARA SDK、框架插件。市場模組負責協調各個Agent 之間的關係，負責驗證和交易等關鍵流程。 CLARA SDK 是開發者工具包，讓開發者可以輕鬆存取CLARA 網路。框架插件為CLARA 通訊架構接入目前主流的AI Agent 架構如Eliza，提供了接口，讓其成為主流AI Agent 架構的通訊層。未來，Redstone 也將推出多個AI 相關的預言機服務，其在AI 領域的探索走在了行業前列。【15】

圖24：CLARA 可與多個主流AI Agent 架構交互

四、RWA 開啟預言機賽道的第二成長曲線

作為DeFi 生態的「資料橋樑」，預言機憑藉著價格餵食、跨鏈清算等核心功能深度綁定了產業的快速成長。然而，隨著DeFi 市場滲透率漸趨飽和，過度依賴單一情境的限制逐漸顯現——協議收入易受市場波動衝擊，技術迭代同質化削弱長期價值捕獲。與DeFi 中主要提供價格餵價不同，RWA 對預言機的需求更複雜，既包括資產估值，也包括實體資產狀態的即時追蹤與鏈上同步，使其成為預言機能力延展的新戰場。在RWA 場景中建立「第二曲線」，有望以可信賴的鏈下資料鑰匙打開千億美元級增量市場。

4.1 RWA 餵價服務需求成長，預言機成為受益方

傳統金融與加密技術的融合是2024 年最大的敘事之一，這其中有加密資產主動擁抱傳統管道的比特幣ETF 如IBIT，也有傳統資產主動上鍊的美國國債如BUIDL。對加密貨幣投資者而言，真實世界資產是對沖鏈上風險的有利工具。鏈下資產價格的即時回饋，需要藉助預言機這條鏈上鍊下的橋樑，讓投資人即時監控其總資產的淨值變化。

RWA 呼叫預言機的餵價服務與DeFi 呼叫預言機的餵價服務類似。由於RWA 真正開始逐漸起步是在2023 年，而貝萊德發行鏈上美債BUIDL 這一標誌性事件是在2024 年2 月。 RWA 目前處於發展的早期階段，未來仍有廣闊的成長空間。顧問公司麥肯錫預測，到2030 年，代幣化的真實世界資產將達到2 兆美元。截止2025 年3 月，RWA.xyz 平台數據顯示RWA 總資產規模為2,474 億美元（包含穩定幣），仍有接近10 倍的成長空間。預言機作為RWA 的重要基礎設施，可以獲得明顯的收入增量。【16】【17】

圖25：RWA 資產規模走勢圖（包含穩定幣）

4.2 已為RWA 計畫提供服務的預言機

●Chainlink 已支援Backed Finance 部分代幣化RWA 餵價

2023 年7 月，Backed Finance 的bIB01、bIBTA、bCSPX 等bTokens 基礎資產已支持使用Chainlink Price Feeds，包括0-1 年美國國債投資ETF IBO1、1-3 年美國國債固收ETF IBTA、追蹤標普500 資產指數的代幣化價格指數的代幣世界指數（RWAX 全球資產指數的貨幣化）。 Backed Finance 計畫整合Chainlink Proof of Reserve，以提高Backed 產品的透明度。

●Redstone 為加密世界引入歐元區國債ETF 資料來源

2023 年8 月，預言機Redstone 與去中心化穩定幣協議Angle 達成合作，在RedStone 整合Angle 後，每天中午會為其提供歐元區國債C3M ETF 的餵價服務，確保其平台以及用戶能夠訪問最新、可靠的數據。

●Pyth Network 已為RWA 平台Ondo Finance 提供餵食價格服務

2024 年1 月，RWA 平台Ondo Finance 宣布與預言機專案Pyth Network 合作，將Ondo 資產價格資訊擴展到多個區塊鏈。截至2025 年3 月，Pyth 已在65 條公鏈上提供價餵價服務。

1.Supra 公鏈的分散式預言機協議（DORA）2.0，提供RWA 餵價服務

2024 年7 月，Supra 區塊鏈的預言機協議DORA 2.0，引入了RWA 餵價機制。它首次將許多傳統資產準確可靠的即時價格數據，以600 到900 毫秒之間作為最終確認時間。截至2025 年3 月，Supra 已在36 條公鏈上提供價餵價服務。【18】

●Chronicle Labs 推出RWA 預言機「The Verified Asset Oracle」

2024 年11 月，Chronicle Labs 團隊推出了新的RWA 預言機The Verified Asset Oracle。其目標是將Chronicle 預言機服務拓展至各類鏈下資產。具體實現方式：VAO 預言機首先會驗證這些鏈下資產的完整性和質量，然後將驗證後的資料傳輸至區塊鏈網路。這些數據會直接推送至智能合約或其他鏈上產品。根據官方披露，VAO 已與Plume Network、Centrifuge、Superstate 等RWA 平台達成了合作，為這些產品及其生態公共鏈下資產的即時驗證服務。

綜上所述，目前主流預言機計畫在RWA 領域已展開佈局，從Chainlink 的傳統資產支持，到Redstone 對歐洲債券的引入，再到Supra 與Chronicle 向金融資產建模擴展，整體呈現出兩條發展路徑：一是延續DeFi 邏輯，強化鏈下金融資產上鍊；二是數據門檻更複雜的鏈下數據建模，為高門實體支持數據的類型提供實時支持。這一趨勢表明，預言機賽道正從「價格傳輸」向「可信資料基礎設施」演進。

4.3 非金融資產，高門檻的鏈下資料建模

先前發布的《一文講透RWA 核心邏輯與熱點專案》陳述了以現金流量分類的各類RWA 資產。但基於預言機的數據提供者而言，此處RWA 可分為金融資產和非金融資產。

所謂金融資產，即為公允價值可以即時反映的證券化資產，例如股票、債券、基金、期貨。這類資產的資料供應相對較為容易，Bloomberg、Robinhood、Yahoo Finance 皆可提供API 介面。對預言機而言，傳輸效率是金融資產資料上的核心競爭力。上文4.2 提到的支持RWA 資料的預言機，其所支持的資產類型主要為金融資產。

非金融資產，指無法即時反映價格，需要透過數學建模等方式反映其某一時點價格的資產。例如房地產、充電樁、光伏組件、藝術品等。以充電樁和光伏板為例，用戶透過鏈上資金投資了代幣化的資產，但這些現金流資產受到天氣、環境、設備管理的影響較大，可能會影響其未來現金流的分配。因此需要對這類代幣做資產模型，將風險反映在代幣價格上。根據Market.US 網站預測，2025 年全球再生能源和房地產行業的市場規模分別為1.4 兆美元和6.8 兆美元，一旦這部分資產有更高的比例實現代幣化，則對預言機的數據需求將爆發式增長。

【19】【20】

對於這些非金融資產，預言機需要提供更複雜的服務，例如接入能夠反映資產狀態和影響因素的數據來源（如天氣數據、設備運行數據等），並結合數學模型將這些資訊轉化為可信任的鏈上價格或風險評估，從而支持非金融RWA 代幣的估值和管理。由於非金融資產的估值建模門檻較高，鏈下的估值公司需要即時調整其估值模型，因此這類資產對公鏈的傳輸表現有更高的要求。高性能鍊如Solana 在傳輸性能方面具有顯著優勢。據此推測，非金融資產的餵價或將成為未來Solana 鏈上預言機的一大成長點。

另外，隨著非金融資產的多元、非同步性與動態評估特質愈發明顯，預言機不僅承擔「上鍊資料」的職責，還需具備「鏈下模型適配與持續驗證」的能力。這意味著未來的預言機專案將在資料深度、建模複雜度及與高效能公鏈的協同方面展開新一輪競爭。

圖26：全球再生能源市場規模

圖27：全球房地產市場規模

五、多型數據專用預言機，產業成長曲線從2 到N

目前主流預言機多集中於價格數據的鏈上傳輸，形成了以DeFi 餵價為代表的標準化服務路徑。但隨著鏈上需求的拓展，尤其是RWA、DePIN、AI、DeSci 等新興場景對鏈下資料的種類、格式和即時性提出更複雜的要求，預言機的服務能力也正在從「通用化傳輸」邁向「垂直化處理」——為特定類型的資料建立專用採集、驗證和上傳系統。未來，產業將從「統一餵價」走向「多類型專用預言機」並行發展的狀態，進入「從2 到N」的擴張階段。

5.1 物聯網資料預言機，DePIN 產能擴張

DePIN 概念與RWA 有許多相似之處，兩者皆為現實世界資產在鏈上的某種映射，但兩者的本質不同在於RWA 偏重於投資以獲得一次性回報或持續現金流，而DePIN 則偏重於對存儲、頻寬、顯卡的使用而非投資。物聯網預言機的出現，讓設備的使用者即時監控設備的數據狀況，類似工業互聯網中設備數據聯網的概念。

為了讓鏈下硬體的資料上鏈，物聯網預言機這個概念應運而生。早在2023 年，aitos.io 專案方就提出了基於物聯網資料的預言機範式－BoAT3。 BoAT3 是一個PoPow（實體工作量證明）範式，可以理解為鏈下硬體做了多少工作（例如溫度計採集了多少天氣資料），就將完成的工作量上傳至鏈上，工作量用DU（DePIN Unit）這一單位來統計。【21】

圖28：BoAT3 物聯網預言機架構圖

但這架構自提出以來，並未展現出足夠的影響力。筆者認為核心原因在於不同硬體對於DU 此單位的換算機制並不明確。例如，Filecoin 的儲存硬碟有1TB 的資料寫入，Helium 基地台熱點的100GB 頻寬被使用，BTC 礦機有5TH/s 的雲端算力投入使用，這些不同硬體的資料無法統一為相同的DU。物聯網每天會產生大量非標準化的數據，例如1MB的天氣數據，和1MB 的人體脈搏數據，1MB 的汽車充電數據，其價值肯定是不同的。因此，統一度量衡對於這一賽道至關重要。單位統一後，鏈上資料需求方可以更方便判斷鏈上設備完成的工作量。

目前物聯網預言機尚處於發展的早期階段，項目數量較少。部署在Solana 上的區塊鏈預言機Echolink 是目前為數不多的為DePIN 設計的預言機，該專案已完成了約800 萬硬體設備的連接。物聯網資料是基於PoDW（Proof of Device Work）架構。【22】

5.2 代碼預言機，Bittensor 正逢其時

Bittensor 是目前AI 與區塊鏈結合最成功的範例之一，它是一個去中心化的機器學習網路。需求方在鏈上發布演算法問題，並懸賞讓不同模型進行挖礦，解決該演算法問題最好的模型將獲得最多的獎勵。

Bittensor 的底層邏輯和預言機有一定相似性，預言機是連接DeFi 協議與鏈下價格數據，而Bittensor 則是連接鏈上演算法問題的需求方和鏈下的AI 模型。

拆解Bittensor 的成功案例，其上傳到鏈上的底層資料仍然是程式碼，未來可能會有專門的預言機來將鏈下的程式碼上傳到鏈上。一個可能的場景是Uniswap、Sushiswap、GMX 這樣DEX 的程式碼漏洞檢查。以Uniswap 為例，作為去中心化交易所的龍頭，Uniswap 每季都會推出漏洞賞金計劃，讓白帽客找到V2、V3、V4 合約的漏洞。

如果有上傳程式碼的專業預言機，可以透過環境模擬與測試，找到不同白帽客修正程式碼的最優解，將最優程式碼上傳給需求方Uniswap。不僅能節省Uniswap 的程式碼稽核資源，同時也能解決傳統程式碼審核平台如Immunefi 和HackerOne 的中心化風險。【23】

圖29：Uniswap V4 開啟了高達1,550 萬美元的Bug 賞金活動

5.3 生物大分子預言機，Crypto × Biotech 的基礎設施

2024 年第四季度，由Vitalik 和CZ 站台的DeSci 敘事成為了加密貨幣行業的主要熱點之一。部分獲得加密貨幣融資的專案方，希望將資金用於生物大分子的開發。在一站式發幣平台Pump.science 上已經有3 個長壽候選分子成功發幣。

雖然這類代幣的迷因屬性遠大於真實科研，但如果未來有越來越多的Biotech 專案方透過鏈上資金管道融資，開發生物大分子，那麼相關的化合物反應數據可以幫助投資者判斷一個專案是否值得投資。如果有生物大分子專用的預言機，擁有多個對於大分子臨床實驗結果做出評分的節點運營商，可以通過去中心化的方式，有效降低鏈上投資者對於生物醫藥行業的理解壁壘。

以BMJ Journals 為例，它是是全球四大頂尖綜合醫學期刊之一，涵蓋了綜合醫學、臨床專科（如胃腸病學、風濕病學、神經科學等）、流行病學、藥品研究、醫學教育等領域的權威資料。這類醫學期刊或資料庫可以作為生物大分子預言機的資料節點，將大分子的臨床表現資料上傳到預言機，為大分子的代幣價值提供資料支撐。【24】

圖30：BMJ Journals 的臨床資料展示（康方生物的AK117 分子）

綜上，預言機正從服務標準化金融協議的「通用資料層」，逐步演化為支援垂直場景的「多模態基礎設施」。物聯網、AI 程式碼、生命科學等多個領域的鏈下資料上傳需求，正催生一批專用預言機的出現。

結語

以加密貨幣用戶目前對預言機的共識來看，預言機主要的功能是聚合並驗證鏈下的價格數據，將其供給鏈上的DeFi 應用。自從2022 年後，區塊鏈世界與真實世界的融合越緊密。 RWA 目的是用鏈下資金投資鏈下資產（黃金、股票、房地產、能源）；DePIN 的目的是將鏈下分散的硬體（硬碟、顯示卡、路由）聚合起來，降低使用硬體的成本；DeSci 的目的是將鏈下的科研項目（生物醫藥、人工智慧）上鍊，以削弱中心化人工智慧的壟斷地位。而以Bittensor 為代表的AI，則是將鏈下的AI 模型上鍊，以解決高難度的演算法問題。

如上所述，鏈上對於鏈下數據的需求不再只是BTC/USDT、ETH/USDT 這樣的交易價格數據，而是需要更多真實世界的黃金價格、物聯網數據、大分子數據、程式碼。對於預言機而言，處理多種模態的資料既是機會也是挑戰。機會在於多模態資料的處理，將讓預言機的收入不再過度依賴餵價，而有更多的收入增量。而挑戰在於，預言機在前端資料的驗證層面，以及後端的智慧合約執行層面，都需要部分業務場景的重構。

在過去的三年裡，加密市場的熱點在Meme、DeSci、AI Agent、DePIN 之間不斷切換，預言機這一重要的基礎設施始終未有足夠的討論度。未來，隨著鏈上對更多模態的數據提出需求，以及智能合約性能的提升，RWA 有望成為預言機賽道最主要的第二增長曲線，同時，垂直化的專用預言機創業項目將不斷湧現。

數據來源

1. Grand Research, https://www.grandviewresearch.com/industry-analysis/decentralized-finance-market-report

2. Coingecko, https://www.coingecko.com/en/categories/oracle

3. Defillama, https://defillama.com/oracles

4. Dune,https://dune.com/queries/4894196/8104466

5.Linkwell Node，https://docs.linkwellnodes.io/blog/Build-A-Chainlink-Price-Feed-With-Flux-Aggregator

6. Chainlink,https://blog.chain.link/smart-contract-automation-zh/

7. Chainlink，https://blog.chain.link/chainlink-automation-2-0s-verifiable-compute-a-leap-forward-for-web3-computation-zh/

8. Cointelegraph，https://cn.cointelegraph.com/news/chainlink-introduces-chainlink-runtime-environment-framework

9. Dune, https://dune.com/agaperste/pyth-network-vs-chainlink-price-feeds

10. Pyth, https://docs.pyth.network/price-feeds/use-real-time-data

11. Techflow, https://www.techflowpost.com/article/detail_18981.html