比特幣第 7 次突破 10 萬美元，這一次以太坊能跟上嗎？

作者：1912212.eth，Foresight News

久違的大漲行情終於上演了，5 月 8 日晚間時刻 BTC 突破 10 萬美元關口後一路上揚，站上 10.2 萬美元上方，周線圖實現五連漲。不過表現最為亮眼的，則是一直飽受批評的以太坊，24 小時漲幅超 20%，突破 2000 美元關口後，站上 2200 美元。ETH/BTC 重回 0.02 上方，較低點反彈超 14%。

以太坊的爆發也引領山寨市場上演暴漲行情，24 小時漲幅中，再質押代幣 EUGEN 漲幅超 40%，ETHFI 漲幅超 28%，OP 與 ARB 漲幅均超 15%。公鏈方面，SOL 漲幅近 10%，SUI 與 BERA 漲幅則均超 19%，穩定幣方面 ENA 漲幅超 28%，LQTY 漲幅超 39%。

加密市場自今年 1 月以來，沉寂已數月之久，本次上漲，其影響因素有哪些？後續行情又將如何上演？

比特幣現貨 ETF 自 4 月中旬以來不斷淨流入

作為市場資金流入指標的 ETF 數據顯示，比特幣現貨 ETF 自 4 月 15 日以來，開始出現不斷的淨流入。

圖表顯示，2 日淨流入均超 9 億美元，1 日淨流入超 6 億美元，5 日淨流入超 3 億美元，而淨流出方面只有 3 日，且均遠小於淨流出。

目前比特幣現貨 ETF 累計總淨流入達到 407.7 億美元，資金強勁流入為 BTC 價格起飛奠定了堅實基礎。

Strategy 等上市公司仍在不斷買買買

數據顯示，Strategy 在 4 月 14 日至 20 日期間花費 5.558 億美元增持 6556 枚 BTC，均價 84785 美元。後續再度斥資 1.803 億美元增持 1895 枚 BTC，每枚均價 95167 美元。此外，Strategy 還推出大膽的「42/42 計劃」，計劃在兩年內籌集 840 億美元用於購買比特幣，此前去年已實施 420 億美元的「21/21 計劃」。

日本上市公司 Metaplanet 則在 4 月 24 日加倉 145 枚 BTC，5 月 7 日再度斥資 5340 萬美元增持 555 枚 BTC，此外還於當日發行價值 2500 萬美元的普通債券，用於追加購買比特幣。Metaplanet 首席執行官發布股東信時曾表示，公司將繼續堅定推進比特幣戰略，目標在年末實現累計持有 1 萬枚 BTC。

印度上市公司 Jetking、納斯達克上市公司 Thumzup、美股上市醫療技術公司 Semler Scientific 等正購入或計劃購入更多比特幣。

BTC 長期與短期持有者均出現增持

Glassnode 數據顯示，比特幣短期持有者（STH）與長期持有者（LTH）均在增持。其中 LTH 自 3 月初開始持續積累，而 STH 在過去一周也開始增持。Glassnode 將 LTH 定義為持有 BTC 超過 155 天的投資者，STH 則為持有不足 155 天的投資者。根據其最新周報，LTH 自 3 月初以來已增持超 25 萬枚 BTC，使該群體總持倉量突破 1400 萬枚。

這表明市場信心正在恢復，積累動能已超過投資者的拋售避險傾向。

BTC 接近局部低點 7.4 萬美元時，超過 500 萬 BTC 處於虧損狀態。然而，隨著市場復甦，這一數字已降至 190 萬枚 BTC 左右，表明超過 300 萬 BTC 已恢復盈利狀態。

以太坊現貨 ETF 不斷淨流入疊加 Pectra 升級利好

以太坊現貨 ETF 數據方面，也表現樂觀。4 月末以來，實現 7 日淨流入，其中 3 日淨流入超 6000 萬美元，單日淨流出最大值均未超過 3000 萬美元。

此外，以太坊已完成 Pectra 升級，這是繼去年 3 月坎昆升級後以太坊主網的首次升級，其中包括兩項協同更新：Prague 執行層硬分叉和 Electra 共識層升級，並計劃納入 11 項以太坊改進提案（EIP）。幾個在本次升級中的重要 EIP 包括 EIP - 7251（提高驗證者最大有效餘額）、EIP - 7691（Blob 吞吐量提升）、EIP - 7623（提高調用數據（calldata）費用）等。

本次升級對於以太坊主網以及生態項目均有不小的技術提升，市場資金於情緒直接反應在 ETH 幣價以及生態項目。

USDT 與 USDC 市值單月總漲幅超 4%

穩定幣總市值仍在創新高。據 DefiLlama 數據顯示，目前穩定幣總市值達到 2422.26 億美元，7 日漲幅超 1607.8 萬美元。USDT 月漲幅 3.75%，市值為 1501.79 億美元，USDC 月漲幅 1.18%，市值 609.04 億美元，自 4 月末觸及高點後有所回落。

（USDT 市值圖）

兩大穩定幣市值不降反增，代表資金仍在注入加密市場。

（USDC 市值圖）

美聯儲降息或在 6-7 月，中美關稅大戰或即將和解

5 月 8 日凌晨，美聯儲在結束為期兩天的議息會議後，宣布維持聯邦基金利率水平在 4.25% 至 4.5% 的區間不變，這是自今年 1 月和 3 月會議以來，美聯儲連續第三次不降息。鮑威爾表示，「貨幣政策前景可能包括降低短期利率。他在新聞發布會上表示，前景「可能包括」降息或保持利率穩定，這具體取決於經濟狀況。GDP 數據的波動不會真正改變我們的處境。」這也進一步加劇了美聯儲與白宮之間的緊張關係。特朗普多次發文抨擊美聯儲為江西，並表示與鮑威爾對話就像對牛彈琴，鮑威爾總是太遲了。

當前定價美聯儲最早在 6 月降息 25 個基點的可能性為 30%，略高於早些時候的 27%。根據期貨價格，到 7 月降息的可能性約為 75%。近日，英國央行降息，中國央行也降息降準，全球流動性 M2 也在不斷上升。美聯儲降息預期或將促進資金流入加密資產。

關稅方面，特朗普揮舞關稅大棒讓全球資本市場戰戰兢兢，在市場與國內民意壓力之下，特朗普終於坐不住了，頻頻向中方提出和談意向。5 月 7 日中國外交部宣布何立峰副總理將於 5 月 9 日至 12 日訪問瑞士，期間與美國財政部長貝森特、貿易代表戴琪舉行正式會談。這是自 2024 年 G20 峰會後，中美高層首次就經貿議題展開面對面磋商，被市場解讀為雙方釋放「暫停關稅升級」的明確信號。

後續行情走勢

高盛前高管、Real Vision 創始人 Raoul Pal 發推表示，「我認為 BTC 的主導地位今日已經達到頂峰。目前已經出現了每日、每週和每月的 DeMark 頂部信號，並且頂部水平低於 2021 年高點，而 2021 年高點又低於 2017 年高點。如果這一判斷成立，將標誌著『香蕉區（Banana Zone）』下一階段（指山寨季行情）的到來。讓我們拭目以待。」

一直呐喊牛市未結束的 Placeholder 合夥人 Chris Burniske 則再次發推表示，「當區塊鏈經濟蓬勃發展時，它擁有全球任何萬億美元系統中最為迅速的經濟反饋循環：活動------鏈上資金流入------價格------活動。當我們陷入絕望時，總是忘記這一點，然後對財富變化之快感到驚訝。」

WOO X 聯合創始人 Jack Tan 表示「比特幣再次突破十萬美元不僅是一個價格上的信心重塑，更是全球對去中心化金融未來願景的堅定投票。隨著貿易戰相關消息的影響逐漸減弱，黃金市場也進入了觀望期，風險偏好重新回歸主導地位。」

最為樂觀的「喊單之王」BitMEX 聯合創始人 Arthur Hayes 則表示，比特幣將在 5 月底達到 15 萬美元。