讓數據說真話：自欺欺人如何影響你的投資組合績效？

在投資理財的路上，「自我欺騙 (self-delusion)」往往是最大的敵人。專業風險管理師 Santisa 近日在社群平台 X 發表深刻反思，提醒交易員唯有透過精確紀錄與嚴謹基準，才能真實檢視投資表現、做出更理性的財務決策。這篇文章不只是一則投資建議，更是一堂自我覺察與誠實對話的理財課。

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— Santisa (@Tiza4ThePeople) May 13, 2025

投資與健身的共通盲點：人們經常高估自己

Santisa 以《停止自欺：如何為你的投資組合設定基準》為題，以自身十年的投資與三年的健身經驗為例發表長文，揭示人們在兩者之間都可能落入「自我感覺良好」的陷阱。

他坦言，自己曾試圖美化投資數據、忽略磨耗與手續費等交易費用，甚至在健身記錄中低估一片蛋糕的熱量攝取、高估健身房的鍛鍊效果；這些行為背後反映的正是對失敗與不完美的逃避心理。

虛幻勝利的代價：不是有賺錢就是好交易

一則與朋友的對話，道出許多投資者的盲點。當對方自誇 12% 報酬時，卻未對照標普 500  指數 (S&P 500) 當年 25% 的漲幅，實際上是承擔了較高風險，但並未產生任何超額報酬。Santisa 指出：

如果投資者沒有一個設定適合的基準 (benchmark) 或對照，就無從了解自己的風險報酬比是否合理，最終只會陷入自我催眠式的樂觀中。

(知名交易員：交易是比毒品還糟的成癮行為，兩步驟帶你戒除 80% 爛交易)

記錄與比較：如何真正評估投資績效？

對此，Santisa 建議投資者詳細記錄每一筆投資的報酬、資金流與費用，並明確區分個人淨資產與投資組合，以避免收入與支出的干擾。選擇基準時，也應依資產類型而異：「股票可以對照 SPY、QQQ，加密貨幣則參考 BTC 或 ETH。」

衡量績效不是靠直覺，而是透過嚴格對照標準來了解真相。

並補充，「更謹慎的投資者可以對欲投資標的設立 β 值 (Beta)，衡量其與特定代幣的波動性與表現比較。」

拿什麼來換風險？從夏普比率看真實報酬

為了了解風險背後是否值得，Santisa 也介紹「夏普比率 (Sharpe Ratio)」作為衡量標準，作為能考量資產報酬、波動性及無風險利率的關鍵指標：

若報酬率無法彌補波動帶來的風險，那麼該投資策略便沒有執行價值。

他以借貸協議 AAVE 為例，強調在 DeFi 世界中，還得考量協議風險、穩定幣風險、跨鏈風險等疊加風險，並設定最低「應得報酬門檻」。

以誠實為盾，才能在投資中長存

高報酬的誘惑如同海市蜃樓。Santisa 指出，曾有 20% 報酬的產品讓他心動，但最終他選擇依照風險基準退場，成功避開如 Terra (UST) 崩盤的災難。他強調：「理性與紀律，才是投資長勝不敗的根本。」

(DeFi 穩定幣的過去與未來：寫在 Terra UST 崩盤後)

Santisa 最後也引用 Fyodor Dostoevsky 的名言，提醒投資者若想在投資中有所成就，務必勇敢直視績效與風險，不逃避也不美化：

一個人若連自己都無法誠實面對，將失去對外界真相的判斷力。

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