一文讀懂流動質押新星 Haedal Protocol

Haedal Protocol 憑藉流動性質押、HMM 做市機制、產品矩陣與治理經濟模型，在 Sui 生態中建立起強大的競爭優勢。

Haedal Protocol 值得關注的重點

• 流動性質押的生態整合

Haedal 與 Sui 生態內的多個 DeFi 協議（如 Scallop 等）深度整合，使 haSUI 代幣可在多個平台使用，應用場景廣泛。Haedal 的 TVL 已達 1.3 億美元，HMM 的日交易量超過 900 萬美元，顯示其在生態中的核心地位。

擷取於 Haedal Protocol 官網，2025/5/27 01:45

• HMM 的市場影響力，解決了傳統 AMM 的痛點
  
  HMM 通過動態價格偏移和預言機引入「信賴價格」模型，解決了傳統 AMM 的痛點，包括高滑點、無常損失和做市商不友好的問題。HMM 有效控制價格波動，降低無常損失，為大額交易者提供低滑點體驗，並為流動性提供者（LP）創造更穩定的收益環境，同時具備抗 MEV 保護功能。
  
• 回購 HAEDAL 代幣計劃
  
  Haedal Protocol 每週將協議收益的 50% 用於回購 HAEDAL 代幣，並全數分配給 veHAEDAL 質押者，為長期持有者提供穩定回饋的同時，也強化了市場對 HAEDAL 的需求，建立協議成長與社群共享價值的良性循環。
  
• Binance 上線 $HAEDAL 與市場認可

Haedal 於 2025 年 5 月 21 日正式上線 Binance，並推出 HODLer 空投活動。

延伸閱讀：《 幣安 Alpha 是什麼？怎麼玩？ 》

Haedal Protocol 是什麼？

Haedal Protocol 是部署在 Sui 公鏈上的原生流動性質押協議（Liquid Staking Protocol），旨在通過創新的質押和市場製造解決方案，優化用戶的資本效率與收益。

Haedal Protocol 產品核心功能有哪些？

1. 流動性質押（Liquid Staking）

Haedal Protocol 允許用戶質押 SUI 或 Walrus（WAL）代幣，獲得對應的流動性質押代幣（LST）—— haSUI（Haedal Staked SUI）或 haWAL（Haedal Staked Walrus）。這些代幣可在 Sui 生態系統的 DeFi 應用中（如 Scallop 等）使用於交易、借貸或流動性挖礦，同時 haSUI 和 haWAL 的價值會自動增值以反映質押收益，從而實現資本效率的最大化。

2. HMM（Haedal Market Maker）

HMM（Haedal Market Maker）是 Haedal Protocol 的核心做市引擎，採用協議自有流動性（POL）運作，無需完全仰賴外部資金，讓資金配置更靈活，也能更有效率地應對市場變化。透過動態流動性集中與預言機導入的信賴價格模型，HMM 能根據即時行情調整資金分布，並提供穩定且精準的報價，有效降低滑點與無常損失的風險。這套機制在 Sui 區塊鏈的高 TPS 加持下更具優勢，能快速反應如 SUI/USDC 等高波動交易對的價格變化。同時，HMM 具備抗 MEV 保護機制，可抵禦如前跑與三明治攻擊等惡意行為，進一步確保交易公平與資金安全。

3. haeVault

haeVault 是 Haedal 將專業 CEX 做市策略產品化的創新設計，透過自動化技術，將量化 LP 常用的窄區間流動性佈局與技術指標整合，打造一般用戶也能參與的策略型金庫。其運作方式類似鏈上量化機器人，不僅提升資本效率，也讓用戶有機會獲得與專業 LP 相當的收益率（APR）。未來，haeVault 將與更多 DEX 流動性池整合，拓展使用場景與收益來源。

目前，因應近期 Cetus 攻擊事件，haeVault 暫時關閉，尚待系統修復與風險排查完成後重新開放。

4. haeDAO

haeDAO 是負責 Haedal 治理與盈餘分配的社群組織。團隊預期 HMM 與 haeVault 有望在 2025 年底前占據 Sui 生態大部分現貨交易手續費收益，並將其中 50% 用於提升 haSUI 或 haWAL 持有者的 APR，另 50% 則存入國庫作為協議自有資產，由社群治理決定用途。這不僅實現收益共享，也強化協議的資金自主與抗風險能力。

Haedal Protocol 代幣經濟

• 代幣總供應量：10 億 HAEDAL 代幣。
• 初始流通量：1.95 億（19.5%）。
• 分配結構：
  • Ecosystem Incentives（生態激勵）— 55%
    用於推動 Haedal 及其 LSTs 在 Sui 生態中的擴散，涵蓋用戶獎勵與策略合作。
  • Liquidity Fund（流動性基金）— 10%
    用於初始流動性提供、CEX/DEX 流動性支援與策略性流動性部署。
  • Investors（投資人）— 15%
    鎖倉 6 個月後，12 個月線性解鎖。
  • Team & Advisors（團隊與顧問）— 20%
    鎖倉 12 個月後，24 個月線性解鎖。

HAEDAL 代幣不僅是 Haedal 協議的核心資產，更是參與治理與獲取協議收益的關鍵工具。用戶可將 HAEDAL 鎖倉為 veHAEDAL，以解鎖以下權益與功能：

• 治理參與（Governance）：veHAEDAL 質押者可參與 haeDAO 的提案與投票，決定協議的關鍵發展方向，包括產品路線圖、資金使用與激勵分配機制等。
• 國庫管理（Treasury Management）：持有者可共同決策國庫資產的配置比例、流動性分配策略、不同產品模組或協議之間的資源分配方式。
• 收益加乘（Yield Boosting）：在 haeVault 中，veHAEDAL 可用於提升使用者的權重，獲得更高的 APR 報酬，強化質押回報。

總結

Haedal 以其創新的做市機制（HMM）、haeVault、haeDAO 與積極的回購機制，迅速在生態中建立核心地位。不僅 TVL 突破 2 億美元，日均交易量高達 900 萬美元，更於 2025 年 5 月登上 Binance，引發社群與資本市場高度關注。即便面對近期 Cetus 攻擊事件，Haedal 協議仍保持穩定運作，顯示出其技術實力與風控韌性，後續表現值得持續關注。

新手教學：《幣安入金、出金、手續費、安全性完整攻略》