川普25億美元比特幣金庫計畫背後，crypto.com成「最大贏家」？

美國當地時間 2025 年 5 月 27 日，川普媒體與科技集團（TMTG），這家經營 Truth Social 平台的公司，剛拋出一枚重磅炸彈，計劃透過私募融資籌集 25 億美元，打造比特幣財庫納入公司儲備，用於財務穩定和長期價值儲存。

闢謠到官宣，只隔 14 小時

就在 TMTG 官宣的前一天，《金融時報》爆料 TMTG 計劃籌集 30 億美元（20 億美元股票+10 億美元債券但針對這一消息，TMTG 不僅迅速「闢謠」，還怒斥《金融時報》記者愚蠢，「也聽信了更愚蠢的消息來源。」

但是，僅僅一天之後，TMTG 就正式宣布25 億美元的比特幣金庫計劃，只是金額和傳出的“愚蠢”。 TMTG 將透過發行 15 億美元普通股和 10 億美元零息可轉換優先擔保債券，籌集 25 億美元，根據彭博社報道，這筆融資由約 50 家機構投資者認購，預計於 5 月 29 日前後完成，crypto .com 和 Anchorage Digital 將負責比特幣的託管，Yorkville Securities 和 Clear Street 擔任主要承銷商，川普政府新任政府首席部長、前商務部長、前商務顧問、前任 CEO，Howard Lutnick 擔任主要承銷商，川普政府新任政府部長、前商務顧問、前任 CEO，Howard Lutnick 擔任主要承銷商，川普政府新任政府部長、前商務顧問、前任 CEO，Howard Lutnick 擔任主要承銷商，川普政府新任政府部長、前商務顧問、前任 CEO，Howard Lutnick 擔任主要承銷商，川普政府新任政府部長、前。

該公告發布之際，比特幣價格正逼近歷史高點，同時年度最大規模的數位資產盛會「比特幣 2025」正在拉斯維加斯大道舉行。這場會議在去年鞏固了前總統川普作為美國首位「加密貨幣總統」的形象，今年更是雲集了副總統 JD Vance、川普的兒子 Donald Trump Jr.、Eric Trump，以及白宮加密顧問 David Sacks 等大咖，MicroStrategy 的 Michael Saylor 也在列。 TMTG 選擇在大會前夕拋出重磅，有可能是想藉勢全球加密熱潮，放大市場影響力。

消息一出，市場反應劇烈。 5 月 27 日美股盤前，TMTG 股價（DJT.O）一度飆升 18.2%，但很快暴跌至-12%，最終收漲 2.88%。開盤後，股價下跌近 12%，為 3 月 10 日以來最大單日跌幅。但同時，加密相關股票普遍上揚，Coinbase 漲 1.89%，MicroStrategy 漲 2.1%，MARA Holdings 漲 3.8%。這家市值剛超 50 億美元的公司去年第四季僅實現 82 萬美元營收，卻錄得 3,200 萬美元虧損。 Baylor 大學金融學教授 Mike Stegemoller評價稱為：「這看起來更像是放棄原有商業策略的舉動。」

TMTG 執行長 Devin Nunes 在這次的聲明中強調，比特幣是「金融自由的頂尖工具」，將幫助公司抵禦金融機構的「騷擾和歧視」，並為 Truth Social 及 Truth+平台的訂閱支付、實用代幣等未來業務鋪平道路。他也透露，這筆投資是 TMTG 向控股公司轉型的關鍵一步，未來將收購更多符合「美國優先」原則的優質資產。

截至 2025 年第一季末，TMTG 持有 7.59 億美元現金及等價物，這筆 25 億美元的融資將大幅提升其資產規模，但也讓市場對公司的執行力和風險承受能力充滿好奇。

擁抱「股市微策略潮」

川普在加密貨幣領域的頻頻出招，早已不是新鮮事。 Truth Social 作為「自由派言論」的堡壘，定位於對抗科技巨頭的審查，其去中心化的品牌形象與比特幣的理念不謀而合。在川普的支持者中，加密社群的聲量日益壯大，投資比特幣不僅能迎合這部分人群，還可能為 Truth Social 吸引新用戶，增強平台粘性。

財務壓力可能是 TMTG 此舉的另一個大推手。 Truth Social 上線以來，燒錢速度驚人，獲利前景卻不明朗。截至 2025 年第一季末，該公司現金儲備僅 7.59 億美元，遠不足以支撐其宏大的媒體和技術願景。

TMTG 有可能在效仿 MicroStrategy 的「比特幣財庫」模式－透過股權和債務融資大舉買入比特幣，寄望於其長期升值來提振公司估值。這種策略在 MicroStrategy 身上大獲成功，其創辦人 Michael Saylor 透過類似操作將公司股價推至新高。川普政府加密顧問David Bailey近期剛主導了 7.1 億美元的併購案，將醫療公司 KindlyMD 轉型為加密優先企業，他形容該計畫為「平方版」。但比特幣的劇烈波動性也讓 TMTG 的計畫充滿風險，尤其是其財務基礎遠不如 MicroStrategy 穩固，市場對其執行能力的質疑揮之不去。

這次的比特幣金庫計劃，也是延續了川普家族在加密領域的擴張態勢。上週總統在其維吉尼亞高爾夫俱樂部設宴招待個人加密貨幣$TRUMP 的頂級持有者；其子 Eric Trump 聯合創立的 American Bitcoin 公司本月宣布上市計劃；主要由特朗普家族企業控股的 World Liberty Financial 近期更從阿聯酋政府獲得 20 億美元投資。

就在 TMTG 宣布計畫的同一天，川普的兒子 Donald Trump Jr. 所在的 PSQ Holdings 也表示將探索數位資產策略。比特幣 2025 大會的召開，更像是一場為川普加密帝國造勢的盛會。 TMTG 的計畫或許不僅關乎公司財務，更可能是川普政治品牌與加密經濟融合的試驗場，意在將「美國優先」概念延伸到 DeFi 的舞台。

「最大贏家」Crypto . com，川普的「猴蜜概念」

TMTG 的加密策略 crypto .com 的支援。這家加密交易平台不僅是比特幣財庫的託管方之一，還在 TMTG 的更廣泛佈局中扮演關鍵角色。早在 2025 年 3 月，TMTG 宣布與 crypto .com 合作，透過其金融科技品牌 Truth.Fi 推出涵蓋比特幣、Cronos 等資產的ETF產品，計劃由 crypto 產品託管。這款 ETF 預計在 2025 年推出，尚待最終協議和監管批准，但已顯示雙方合作的深度。

crypto .com 與川普陣營的契合不只技術層面。 2024 年 10 月，crypto .com 因收到 SEC 的 Wells 通知，主動起訴 SEC，挑戰其監管權限。此後，川普提名親加密的 Paul Atkins 為下一任 SEC 主席，crypto .com 隨即撤訴。 2025 年 3 月，SEC 結束對 crypto .com 的調查，未採取任何執法行動。今年 5 月，先前已在德州建立北美總部的 crypto .com，還在華盛頓特區開設新辦公室，地理距離上也和白宮越走越近。

當「美國優先」理念遇上 DeFi，TMTG 的比特幣金庫計畫可能已經不只是企業財務策略，更成為川普政治機器延伸到數位資產領域的觸角。