GT Radar 雷達週報 6/4：比特幣跌破趨勢線，資金轉向以太幣，大行情醞釀中

市場動態

回顧過去一週市場下跌

過去一週，比特幣從 11 萬美元的水平一路下挫至最低 10.3 萬美元水平，儘管對比特幣而言跌幅不大，但對山寨幣市場而言卻造成了巨大的壓力。這波下跌目前看來主要有幾個因素所驅動：

• 上訴法院宣判暫緩執行川普關稅禁令
• 機構投資組合月度再平衡
• 做市商集團狙擊交易員 James Wynn

上訴法院宣判暫緩執行川普關稅禁令

上週三，美國國際貿易法院三位法官一致裁定，川普政府援引1977年《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）以國家緊急狀態為由，對大多數貿易夥伴徵收最高達 50% 關稅的政策，超越了總統的法定權限，並給出了立即停止執行關稅的判決。

當時市場對此消息一片叫好，因為這代表市場的一大不確定性將因為法院的判決而解套。然而，上訴法院卻在 5 月 30 日暫緩執行國際貿易法庭宣判的禁令，使其得以在上訴期間繼續執行關稅措施，也正是因為此事件，導致比特幣進一步加劇。

機構投資組合月度再平衡

在過去一週的下跌過程中，可以看到 ETF 出現顯著的資金淨流出。根據 SosoValue 的數據顯示，比特幣不僅在 29 日中斷了連續十週的淨流入紀錄，就連比特幣 ETF 龍頭 —— 貝萊德 IBIT，也在上週五（5 月 29 日）出現 4.3 億美元的資金流出。整體來看，美國市場的比特幣現貨 ETF 當日共流出 6.16 億美元，為自今年 2 月 26 日以來表現最差的一天。這一現象可能與機構投資人的月度再平衡有關。

很多專業投資人（像是基金經理）會根據固定比例來配置資產，例如股票、債券、加密貨幣各占一部分。如果某一類資產漲太多，整體比例就會超標，他們就會「賣出一部分」來恢復原來的比例。

近三個月，比特幣的報酬率超過了標普 500 和那斯達克，還創了歷史新高，這導致它在許多投資組合中的占比變大，因此必須賣出一些比特幣來恢復平衡。此外，從歷史經驗來看，6 月通常是加密貨幣市場交易量較低、價格波動較少的時期，因此投資人也普遍傾向避險或觀望。

做市商集團狙擊交易員 James Wynn

過去一週，交易員 James Wynn 佔盡了各大媒體的版面，其不斷透過 40 倍高槓桿押注比特幣上漲，卻多次遭到清算，導致過去至今上千萬美金利潤全部賠光，儘管許多人發布陰謀論，稱他是在幫 Hyperliquid 打廣告，但他本人卻表示，自己是被做市商集團針對，只要他做多，這些人就會壓低市場價格使其爆倉。

儘管沒有證據能夠為 James Wynn 的說法背書，且做市商之一的 Wintermute 執行長也否認這樣的說法，但不可否認的是，市場確實有一部分人開始將 James Wynn 視為反指標，並進行反向操作，這某種程度上可能也壓制了比特幣上漲的動能。

六月兩大事件醞釀

進入六月後，整體市場環境可能會因為「關稅暫緩期」與「大而美預算法案（One Big Beautiful Bill）」而迎來更多不確定性。眾所周知，川普此前為各國提供了 90 天的關稅暫緩期，而該期限將於 7 月 9 日到期，可想而知，未來一個月川普勢必會進一步向世界各國施壓，加快談判進程，並取得對美國有利的條件。而按照市場對關稅政策的敏感程度，在這過程中任何談判結果都可能對市場造成影響。

另一方面，大而美預算法案是目前共和黨正在積極推動的預算案，並希望在六月內讓這個法案通過參議院、送到川普桌上簽署成法。該法案主要包括大規模的減稅（對企業和個人）以及一些新的政府支出，預計未來 10 年會讓美國國債增加 3.8 兆美元。（這也導致近幾個月努力節省政府支出的馬斯克相當不滿。）

市場會高度關注這項法案，因為它會直接影響美國經濟的走向。假如順利通過，雖然會讓政府負債變多，但由於能夠短期刺激經濟，市場情緒可能會變得更樂觀，資產價格（像股票和比特幣）也可能因此受益。

綜合這兩個事件，我們整理了未來可能出現的三種場景：

• 法案順利通過，沒有啟動關稅→市場轉樂觀，風險資產上漲；
• 法案卡關，川普轉向貿易強硬→市場震盪或下跌；
• 法案通過但同時打關稅戰→多空交錯，波動劇烈。

以太幣價格相對強勢，醞釀下一波走勢

端午連假後的加密市場整體震盪，但以太幣卻成為其中的強勢焦點。今日 ETH/BTC 匯率再次突破 0.025，創下上週市場集體回撤後的新高，技術結構呈現出相對比特幣轉強的明確趨勢。結合現貨 ETF 資金流入數據、基本面政策轉向以及生態代幣表現，市場資金正悄悄聚焦至 ETH 及其生態系統，GT Radar ETH 長線策略也在上週獲利 49% 出場後於昨日再次進場做多，是值得參考的訊號。

根據統計，以太坊現貨 ETF 由 5/16 至今連續半個月都是呈現淨流入，昨日 6/3 淨流入更是達到 一億美元以上，為近期最高；與此同時，比特幣現貨 ETF 則是昨日才開始轉為淨流入。這一多空轉換的現象，凸顯出：

• 機構資金正逐漸從比特幣轉向以太幣；
• ETH 的投資敘事開始被主流市場認可；
• 若後續 ETH 質押型 ETF 獲批，將成為推升價格的強勁催化劑。

基本面部分，近期市場傳出以太坊基金會裁員、重組並更名為「Protocol」，象徵其運營模式正在大幅調整。

另外值得注意的是，近日美國上市公司 SharpLink Gaming 宣布啟動以太坊儲備策略，計劃募集 4.25 億美元用於增持 ETH。消息公布後，其股價連續三日最高漲幅達 17 倍，市場反應遠超預期。雖然該公司背後主要資本來自加密貨幣原生機構（如 ConsenSys、ParaFi、Electric、Pantera 等），但此舉仍代表 ETH 投資敘事正擴散至主流資本市場。且與以太幣 ETF 相比，採用以太幣儲備的企業能夠更靈活參與 DeFi 或質押創造額外收益，具備更多優勢

比特幣跌破上升趨勢線，短期轉為弱勢整理

目前比特幣位於高位回落後的整理階段，短期技術結構如下：

• 阻力區：106,000 ~ 108,000 美元區間為上方壓力帶，前高跌破後轉為反壓，目前價格已多次挑戰未果；
• 支撐區：103,000 ~ 101,000 美元為前期橫盤與200MA重疊處，具備中期防守意義；
• 趨勢線斷裂：上升趨勢線已確定跌破，轉為空頭主導節奏，需觀察是否重新站回。

整體來看，短期偏弱震盪，若未能收復紅色壓力區，恐進一步回測下方黃金支撐帶；反之若站穩108,000，將有機會重啟上行波段。短線觀望為宜，靜待放量方向選擇。

幣安跟單解析

GTRadar – BULL

GTRadar – 平衡

GTRadar – 潛力公鏈 OKX

• 『 GTRadar – BULL 』、 『 GTRadar – 平衡 』及『 GTRadar – 潛力公鏈 OKX 』收益率在近 7 天收益率分別為 -1.26% 、+0.25% 及 -2.01%，近 30 天收益率分別為 +17.23% 、+10.43% 及 -1.69%。
• 目前『 GTRadar – BULL 』持淨多倉約 30% 以 ETH、BTC 為主。
• 目前『 GTRadar – 平衡  』 持淨多倉約 10% 以 ETH 為主。
• 目前『 GTRadar – 潛力公鏈  』 持淨多倉約 10% 以 ETH 為主。
• 常更換投資組合的跟單者長期收益反而不如持續跟單一組的跟單者，不要因為短期回撤就輕易結束跟單，從曲線圖上來看反而回撤是開始跟單的好時機，進進出出反而使收益率大幅降低。

焦點新聞

Sol Strategies 提交 10 億美元募資申請，為加碼投資 Solana 生態系做準備

加拿大上市投資公司 Sol Strategies 宣布，已向當地證券監管機構提交初步基本綜合募資說明書，擬籌資最高 10 億美元，以進一步擴大其在 Solana 生態系的投資。

上訴法院批准暫緩執行！「解放日」關稅仍然有效，川普政府獲喘息空間

美國聯邦上訴法院於本週暫時恢復了唐納·川普所推行的「解放日」關稅，這項決定推翻了此前美國國際貿易法院裁定川普超越總統職權、命令立即停止執行關稅的判決。這項上訴法院的裁定為川普政府提供了喘息空間，使其得以在上訴期間繼續執行關稅措施。

共和黨正式提出《數位資產市場明確法案》　

美國眾議院的共和黨領袖近日正式提出《數位資產市場明確法案》，為建立全國性加密市場監管制度邁出重要一步。該法案是上屆國會提出的《21世紀金融創新與科技法案》（FIT21）的延續版本，由眾議院金融服務委員會與農業委員會的多位共和黨核心成員聯手推動。

SEC 發佈正式聲明：大多數質押活動不涉證券法

美國證券交易委員會（SEC）於本週發布聲明，針對區塊鏈網路中普遍使用的權益證明（ PoS）質押機制提供明確監管立場，首次明確表示「大多數 PoS 協議質押活動不構成證券發行」，將免於《1933年證券法》與《1934年交易法》中對證券交易的登記要求。

比特幣 ETF 龍頭結束連續淨流入紀錄

隨著比特幣價格自歷史高點回落，全球規模最大的比特幣現貨 ETF —— 貝萊德旗下的 IBIT 基金，終止了自成立以來最長的連續資金淨流入紀錄。

諾貝爾經濟學獎得主 Paul Krugman 批評穩定幣「毫無實際用途」

美國知名經濟學家、2008 年諾貝爾經濟學獎得主 Paul Krugman 近日在其部落格發文，直言穩定幣「不具任何明確的實用功能」，並批評其僅在促進犯罪方面有用處，且可能導致影子銀行災難重演。

DEX 市占攀升，5 月現貨成交額已達 CEX 的 25%

據報導，在 5 月份，去中心化加密貨幣交易所（DEX）的現貨成交額已達中心化交易所的 25%，創下歷史新高。數據顯示，DEX 在 5 月份的成交總額為 4,102 億美元，其中最高的是 PancakeSwap，達 1,716 億美元，其次是 Uniswap，月成交額約 921 億美元，接著是 Aerodrome 和 PumpSwap，兩者均接近 150 億美元。

台灣交易所幣託於 5 月份遭駭 3.7 億新台幣

根據鏈上偵探 ZachXBT 分享的資訊顯示，台灣交易所幣託疑似於 2025 年 5 月 8 日遭駭客攻擊，損失金額約 1,150 萬美元（約新台幣 3.7 億元）。而幣託交易所事後也證實了此消息，並表示平台資金充足，一切功能維持正常運作，後續將公開新熱錢包地址供外界查驗。

Robinhood 斥資 2 億美元收購 Bitstamp

美國線上券商平台 Robinhood 於本週宣佈完成對歐洲加密貨幣交易所 Bitstamp 的全現金收購案，交易金額達 2 億美元。該筆交易不僅為 Robinhood 帶來超過 50 項加密業務牌照與註冊資格，也一舉奠定其在歐洲、英國與亞洲市場的加密業務基礎。

以太坊基金會重組核心研發部門

以太坊基金會（EF）於本週宣布，已完成其核心開發團隊的重組，將原「協議研發團隊（Protocol Research & Development）」正式更名為「Protocol」，並啟動組織瘦身，裁撤部分人員。此舉旨在強化組織運作效率，並聚焦三大策略目標，以加速推動以太坊主網（L1）技術升級

Meta 股東壓倒性否決比特幣儲備提案

美國科技巨頭 Meta 本週遭股東以壓倒性票數否決一項將比特幣納入資產負債表的提案。根據美國證券交易委員會（SEC）文件，該提案僅獲得約392萬票支持，反對票則高達近 50 億票。

Strategy 擬發行 250 萬股「Stride」特別股，籌資擴大比特幣儲備

美國軟體公司 Strategy（前稱為微策略）週一宣布其計劃發行 250 萬股名為 Stride（股票代碼 STRD）的永續特別股，作為其持續囤積比特幣行動的一部分。

SharpLink 完成 4.25 億美元融資並啟動以太幣儲備策略

美國線上博弈行銷公司 SharpLink Gaming 週一宣布完成由知名加密錢包 MetaMask 開發商 Consensys 領投的 4.25 億美元私募股權融資，並計劃運用籌得資金來啟動其以太幣（ETH）儲備策略，成為首批採取此舉的納斯達克上市公司。

借貸平台 Sky 上線 SKY 質押功能，幣價已上漲超 20%

去中心化借貸平台 Sky（前稱為 Maker）週一正式推出其治理代幣 SKY 的質押功能，持幣者可藉此功能獲得以該平台穩定幣 USDS 計價的獎勵。

川普推出官方錢包？川普兒子極力撇清

Solana 生態 NFT 交易平台 Magic Eden 昨晚宣布推出名為「Offical TRUMP Wallet」的產品，聲稱與 TRUMP 代幣團隊合作，並使用川普的官方品牌和知識產權構建此產品。然而，川普的兩位兒子 Eric Trump 和 Donald Trump Jr. 事後都否認參與該專案，甚至公開警告該項目未經授權。

Pump.fun 傳言將透過代幣銷售募資 10 億美元，目標估值 40 億美元

消息人士透露，Solana 生態最熱門的迷因幣發行平台 Pump.fun 計劃透過代幣銷售募資 10 億美元。三位消息人士指出，此次代幣銷售的估值將達到 40 億美元。消息人士補充說道，該代幣將同時向公眾和私人投資人進行銷售。但具體的發幣時間與發行方式目前仍無從得知，但 X 上的傳聞暗示，該代幣可能會在未來兩週內推出。

川普旗下 Truth Social 為其比特幣 ETF 申請上市

紐約證券交易所旗下全電子交易所 NYSE Arca 已代表一家與川普旗下企業有關聯的公司提交申請，以上市 Truth Social 比特幣 ETF。NYSE Arca 於週二提交了 Truth Social 比特幣 ETF 的 19b-4 表格，其顯示「該信託尋求整體反映比特幣價格的表現」。此申請文件是向美國證券交易委員會（SEC）提議上市加密貨幣 ETF 的流程之一。

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