比特幣巨鯨拋售 96 億美元背後：技術面與鏈上數據齊鳴，15 萬美元目標在望？

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Chaincatcher2025/08/04 11:15

作者:MarsBit

儘管老鯨魚拋售 96 億美元，但鏈上數據顯示機構持續增持，交易所餘額降至六年新低。

作者：White55，火星財經

比特幣市場正上演一場多空博弈的經典戰役。在創下約 123,250 美元的歷史高點後，BTC 三週內回調 7.50%，一度跌破 11.3 萬美元關口。但分析師們透過表象看到更本質的動向------50 天指數移動平均線（EMA）的強力支撐與倒頭肩形態的頸線重合，形成「完美底部」的技術結構。與此同時，鏈上數據顯示「老鯨魚」的 96 億美元拋售非但不是利空，反而與 2024 年 3 月 ETF 獲批、2024 年末特朗普勝選後的獲利回吐如出一轍，這些歷史性拋售之後，市場均迎來更猛烈的上漲。

一、技術共振：雙重支撐位構築牛市起跳板

BTC/USD 每日價格圖表。資料來源：TradingView

比特幣的日線圖上正勾勒出典型的牛市修正路徑。週日（8 月 3 日），價格在短暫跌破50 天 EMA（紅色波浪線）後迅速收復該關鍵位置，重現了 6 月的技術劇本------當時同樣跌破後引發 25% 的急速反彈。這一均線自 2025 年牛市以來已成為多頭堡壘，三次回踩均轉化為上漲動能。

BTC/USD 每日價格圖表。資料來源：TradingView

更值得關注的是，50 天 EMA 與倒頭肩形態（IH\&S）的頸線形成技術共振。7 月底突破該頸線後，當前回調被視為對突破有效性的再測試。若成功守住，將打開量度目標為148,250 美元的上行空間。這一目標與週線級別的圓底形態（目標 14 萬美元）及牛市旗形突破（目標 15 萬美元）形成呼應。

市場結構已悄然轉變：CME 11.5 萬美元缺口回補、高槓桿倉位清洗、融資利率回歸健康區間，為「淨多上漲」掃清障礙。

二、鯨魚博弈：96 億美元拋售背後的牛市冷卻機制

比特幣「老鯨魚」和「新鯨魚」都獲利。來源：CryptoQuant

鏈上數據揭示了機構級資金的戰略佈局。CryptoQuant 監測顯示，本輪牛市已出現三次鯨魚集中獲利了結潮：

2024 年 3 月：美國現貨比特幣 ETF 通過後，85 億美元淨流入刺激首輪拋售
2024 年 11 月：特朗普勝選推動 BTC 突破 10 萬美元，觸發第二輪減持
2025 年 7 月：歷史性突破 12 萬美元後，「老鯨魚」單次轉移8 萬 BTC（約 96 億美元）

這些「鯨魚沉降」事件均伴隨 2-4 個月的盤整期，成為市場自然冷卻的調節閥。

但當前數據表明，巨鯨仍在持續囤積：持有 10-10,000 BTC 的地址過去 30 天增持 83,105 BTC，交易所餘額降至244 萬枚（六年最低），顯示長期持有者惜售情緒濃厚。

三、宏觀與資金面：降息周期下的流動性東風

比特幣的上漲邏輯正深度綁定全球貨幣政策。美國 7 月非農數據「爆冷」（新增就業僅 7.3 萬，失業率升至 4.2%）徹底扭轉市場預期，美聯儲 9 月降息概率飆升至 80%。這印證了此前雪球專欄的預測：在31 萬億國債發行與降息周期疊加下，比特幣將成為「財政主導」範式的受益者。

資金流入呈現結構性轉變：

ETF 持續吸金：現貨比特幣 ETF 兩週淨流入 29 億美元，貝萊德持倉超 70 萬 BTC，管理費收入碾壓標普 500 ETF
企業儲備貨幣化：墨西哥酒店巨頭斥資 5 億美元囤 BTC，日本 Metaplanet 持倉突破 2200 枚，醫療、芯片等傳統行業跟進佈局
以太坊 ETF 逆襲：連續 10 週 0 流出，單月吸金 35 億美元創紀錄，質押收益（年化 4%）使其成為「數字債券」

四、15 萬美元目標：歷史周期與技術形態的共鳴

多個技術模型共同指向 14 萬 -15 萬美元目標區間：

圓底形態理論：日線級別突破頸線 106,660 美元後，量度目標為 14 萬美元（較當前價高 37%）
VIX 關聯模型：當波動率指數低於 18 的「風險偏好」環境時，比特幣網絡經濟學家 Timothy Peterson 預測未來 100 天目標 13.5 萬美元（95% 準確率）
減半周期規律：2024 年 5 月第四次減半後，歷史顯示 12-18 個月將出現牛市峰值，2025 年 10 月成為關鍵時間窗

支撐這些目標的本質邏輯在於比特幣的「資產再定價」：它已從邊緣投機品蛻變為企業資產負債表配置工具。當 MicroStrategy 持有 19 萬 BTC、貝萊德將其納入萬億資管帝國，比特幣流動性已碾壓黃金，成為新晉「企業儲備標配」。

當主流媒體保持冷淡、散戶因非農數據恐慌時，精明資金正借機佈局。從 CME 缺口回補到鯨魚換手完成，從降息預期升溫到企業囤幣潮蔓延，技術面與基本面已形成向上共振。若歷史規律重演，當前的震蕩或是比特幣衝擊 15 萬美元前的最後洗盤。